上世紀(jì)60年代，日本第一臺(tái)全自動(dòng)按摩椅“橫空出世”，開(kāi)啟了現(xiàn)代按摩器具行業(yè)的發(fā)展。且隨著社會(huì)的發(fā)展與進(jìn)步，社會(huì)養(yǎng)生、保健意識(shí)不斷增強(qiáng)，按摩器在某種語(yǔ)境中備受亞健康人群、中老年人群以及商旅辦公人群等的“青睞”。在此背景下，深圳市倍輕松科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“倍輕松”）“攜”智能便攜按摩器向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。其中，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題或系其繞不開(kāi)的一關(guān)，2020年6月，倍輕松一家子公司因生產(chǎn)不符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的“3D 揉捏按摩披肩”，而被開(kāi)“罰單”，令人唏噓不已。

行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，在細(xì)分行業(yè)中，按摩小電器行業(yè)銷量2019年陷入負(fù)增長(zhǎng)的問(wèn)題，同樣不容忽視，且倍輕松線下2019年直營(yíng)店?duì)I業(yè)利潤(rùn)也大幅下滑，加之倍輕松主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率均未飽和，其“逆勢(shì)”募資2.79億元新設(shè)248家直營(yíng)門店，未來(lái)直營(yíng)門店的盈利空間如何？此外，倍輕松兩項(xiàng)專利或上演“一案兩請(qǐng)”戲碼，且其招股書(shū)中，境外兩家子公司的信息披露上演“羅生門”。

?

一、發(fā)明專利與實(shí)用新型專利現(xiàn)“重疊”，涉嫌“一案兩請(qǐng)”

專利系企業(yè)的研發(fā)成果體現(xiàn)，也系企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的代表之一。值得關(guān)注的是，倍輕松或存發(fā)明專利與實(shí)用新型專利“重疊”的情況，涉嫌“一案兩請(qǐng)”。

據(jù)招股書(shū)，倍輕松擁有一項(xiàng)名為“一種多功能頭部按摩器”的發(fā)明專利，專利號(hào)為“201310603287.2”；其還擁有一項(xiàng)同樣名稱為“一種多功能頭部按摩器”的實(shí)用新型專利，專利號(hào)為“201320752027.7”。

對(duì)此，倍輕松表示，“一種多功能頭部按摩器”的發(fā)明專利，專利號(hào)為“201310603287.2”與“一種多功能頭部按摩器”的外觀設(shè)計(jì)專利，專利號(hào)為“201320752027.7”，兩個(gè)專利內(nèi)容不同，不屬于同一發(fā)明重復(fù)授權(quán)的情形。

但《金證研》北方資本中心通過(guò)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開(kāi)信息研究發(fā)現(xiàn)，上述兩項(xiàng)專利的技術(shù)領(lǐng)域、技術(shù)方案、要解決的問(wèn)題等或“相差無(wú)幾”。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，申請(qǐng)人為倍輕松的發(fā)明專利“一種多功能頭部按摩器”，申請(qǐng)?zhí)枮椤?01310603287.2”，申請(qǐng)日為2013年11月25日，授權(quán)公告日為2015年4月29日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的發(fā)明專利“一種多功能頭部按摩器”說(shuō)明書(shū)，該發(fā)明專利的技術(shù)領(lǐng)域?yàn)椤吧婕鞍茨ζ骷夹g(shù)領(lǐng)域，更具體地說(shuō)，是涉及一種多功能頭部按摩器”。該發(fā)明專利所要解決的技術(shù)問(wèn)題在于克服現(xiàn)有技術(shù)之缺陷，提供一種同時(shí)具有頭部按摩功能及眼部按摩功能的頭部按摩器。

且發(fā)明專利“一種多功能頭部按摩器”的技術(shù)方案，為“提供一種多功能頭部按摩器，包括由前殼體與后殼體組成的頭盔、與所述頭盔相連的控制器，所述前殼體上可拆卸連接有可對(duì)眼部進(jìn)行按摩的眼罩”。且該發(fā)明中，于頭部按摩器的前殼上可拆卸設(shè)置一眼罩，使頭部按摩器同時(shí)具有眼部按摩的功能，當(dāng)用戶不想按摩眼部時(shí)，將眼罩卻下即可，此時(shí)頭部按摩功能不受影響，這樣用戶可自由選擇按摩方式，這種設(shè)計(jì)功能更齊全，更人性化。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，申請(qǐng)人為倍輕松的“一種多功能頭部按摩器”實(shí)用新型專利，申請(qǐng)?zhí)枮椤?01320752027.7”，申請(qǐng)日為2013年11月25日，授權(quán)公告日為2014年7月30日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的實(shí)用新型專利“一種多功能頭部按摩器”說(shuō)明書(shū)，該實(shí)用新型專利的技術(shù)領(lǐng)域?yàn)椤吧婕鞍茨ζ骷夹g(shù)領(lǐng)域，更具體地說(shuō)，是涉及一種多功能頭部按摩器”。該使用新型專利所要解決的技術(shù)問(wèn)題在于克服現(xiàn)有技術(shù)之缺陷，提供一種同時(shí)具有頭部按摩功能及眼部按摩功能的頭部按摩器。

且實(shí)用新型專利“一種多功能頭部按摩器”的技術(shù)方案，為“提供一種多功能頭部按摩器，包括由前殼體與后殼體組成的頭盔、與所述頭盔相連的控制器，所述前殼體上可拆卸連接有可對(duì)眼部進(jìn)行按摩的眼罩”。且該實(shí)用新型中，于頭部按摩器的前殼上可拆卸設(shè)置一眼罩，使頭部按摩器同時(shí)具有眼部按摩的功能，當(dāng)用戶不想按摩眼部時(shí)，將眼罩卻下即可，此時(shí)頭部按摩功能不受影響，這樣用戶可自有選擇按摩方式，這種設(shè)計(jì)功能更齊全，更人性化。

即從技術(shù)領(lǐng)域、技術(shù)方案、要解決的問(wèn)題等內(nèi)容對(duì)比，倍輕松發(fā)明專利“一種多功能頭部按摩器”，與同名的實(shí)用新型專利“一種多功能頭部按摩器”內(nèi)容幾乎別無(wú)二致。

不寧唯是，上述“異象”在其他專利同樣上演。

據(jù)招股書(shū)，倍輕松擁有一項(xiàng)名為“睡眠耳機(jī)”的發(fā)明專利，專利號(hào)為“201610716040.5”；倍輕松還擁有一項(xiàng)名為“睡眠耳機(jī)”的實(shí)用新型專利，專利號(hào)為“201620933854.X”。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，申請(qǐng)人為倍輕松的發(fā)明專利“睡眠耳機(jī)”，申請(qǐng)?zhí)枮椤?016107160405”，該發(fā)明專利的申請(qǐng)日為2016年8月24日，授權(quán)公告日為2018年12月25日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的發(fā)明專利“睡眠耳機(jī)”說(shuō)明書(shū)，該實(shí)用新型專利的技術(shù)領(lǐng)域?yàn)椤吧婕岸鷻C(jī)領(lǐng)域，尤其關(guān)于一種頭戴式耳機(jī)”。

發(fā)明專利“睡眠耳機(jī)”公開(kāi)了一種睡眠耳機(jī)，包括頭戴式耳機(jī)模塊和眼罩模塊，所述耳機(jī)模塊包括聽(tīng)筒及連接件，所述連接件呈弧形，所述聽(tīng)筒與所述連接件的端部連接，所述眼罩模塊包括弧形殼體及設(shè)于所述殼體的理療單元，所述殼體的兩端部與所述連接件的兩端部轉(zhuǎn)動(dòng)連接，所述眼罩模塊具有相對(duì)所述耳機(jī)模塊的第一位置和第二位置，在所述第一位置，所述連接件和所述眼罩模塊豎放；所述第二位置，所述連接件豎放，所述眼罩模塊平方。設(shè)置具有理療單元的眼罩模塊，使用時(shí)，眼罩模塊可以折疊收回，也可以打開(kāi)，從而能夠一邊欣賞音樂(lè)，一邊實(shí)現(xiàn)理療保健，滿足了耳機(jī)的多功能需求。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，申請(qǐng)人為倍輕松的實(shí)用新型專利“頸部按摩器”，申請(qǐng)?zhí)枮椤?01620933854X”，申請(qǐng)日為2016年8月24日，授權(quán)公告日為2017年3月29日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的實(shí)用新型專利“睡眠耳機(jī)”說(shuō)明書(shū)，該實(shí)用新型專利的技術(shù)領(lǐng)域?yàn)椤吧婕岸鷻C(jī)領(lǐng)域，尤其關(guān)于一種頭戴式耳機(jī)”。

實(shí)用新型專利“睡眠耳機(jī)”公開(kāi)了一種睡眠耳機(jī)，包括頭戴式耳機(jī)模塊和眼罩模塊，所述耳機(jī)模塊包括聽(tīng)筒及連接件，所述連接件呈弧形，所述聽(tīng)筒與所述連接件的端部連接，所述眼罩模塊包括弧形殼體及設(shè)于所述殼體的理療單元，所述殼體的兩端部與所述連接件的兩端部轉(zhuǎn)動(dòng)連接，所述眼罩模塊具有相對(duì)所述耳機(jī)模塊的第一位置和第二位置，在所述第一位置，所述連接件和所述眼罩模塊豎放；在所述第二位置，所述連接件豎放，所述眼罩模塊平方。設(shè)置具有理療單元的眼罩模塊，使用時(shí)，眼罩模塊可以折疊收回，也可以打開(kāi)，從而能夠一邊欣賞音樂(lè)，一邊實(shí)現(xiàn)理療保健，滿足了耳機(jī)的多功能需求。

顯然，上述兩項(xiàng)專利的發(fā)明內(nèi)容或相差無(wú)幾。

而需要指出的是，專利法規(guī)定同樣的發(fā)明創(chuàng)造只能授予一項(xiàng)專利權(quán)。

據(jù)《專利法(2020修正)》第九條，同樣的發(fā)明創(chuàng)造只能授予一項(xiàng)專利權(quán)。但是，同一申請(qǐng)人同日對(duì)同樣的發(fā)明創(chuàng)造既申請(qǐng)實(shí)用新型專利又申請(qǐng)發(fā)明專利，先獲得的實(shí)用新型專利權(quán)尚未終止，且申請(qǐng)人聲明放棄該實(shí)用新型專利權(quán)的，可以授予發(fā)明專利權(quán)。

且國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局顯示，由于將相同的發(fā)明創(chuàng)造采用同日提交的方式進(jìn)行申請(qǐng)具有一定的益處，中國(guó)申請(qǐng)人選擇提交“同日申請(qǐng)”的情況越來(lái)越普遍?！巴丈暾?qǐng)”的兩件申請(qǐng)，由于申請(qǐng)日的改變不僅導(dǎo)致發(fā)明和實(shí)用新型不能享受專利法規(guī)定的“禁止重復(fù)授權(quán)原則的例外”，在某些情形下還會(huì)對(duì)申請(qǐng)人的權(quán)益帶來(lái)極大的損害。

這意味著，倍輕松兩起同日申請(qǐng)的實(shí)用新型專利和發(fā)明專利中，該兩起發(fā)明專利涉及的技術(shù)領(lǐng)域、目的、內(nèi)容或均一致，而《專利法》規(guī)定，同樣的發(fā)明創(chuàng)造在申請(qǐng)了實(shí)用新型專利又申請(qǐng)發(fā)明專利后，實(shí)用新型專利在被放棄的前提下，發(fā)明專利才可獲得授權(quán)。且截至查詢?nèi)掌?021年4月25日，上述4項(xiàng)專利均處于專利權(quán)維持狀態(tài)，“頸部按摩器”與“睡眠耳機(jī)”兩項(xiàng)發(fā)明創(chuàng)造是否涉嫌“一案兩請(qǐng)”？不得而知。

?

二、兩家境外子公司成立注銷時(shí)間現(xiàn)矛盾，信息披露上演“羅生門”

為充分保護(hù)投資者的合法權(quán)益，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更加嚴(yán)格要求上市公司做好信息披露的工作。而關(guān)于倍輕松兩家境外的子公司注銷的情況，信息披露現(xiàn)疑云。

2017年，倍輕松董事會(huì)審議通過(guò)注銷在美國(guó)、澳大利亞兩家子公司的決定。

據(jù)倍輕松新三板公告編號(hào)為2017-005的公告《關(guān)于注銷子公司的公告》（以下簡(jiǎn)稱“注銷公告”），2017年3月17日，倍輕松召開(kāi)第三屆第十六次董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于注銷子公司》的議案，注銷其兩家子公司，分別為BAMBOO BIZ PTY LTD（中國(guó)境內(nèi)備案名稱分別為倍輕松澳大利亞子公司），Breo,LLC（中國(guó)境內(nèi)備案名稱為倍輕松美國(guó)子公司，以下簡(jiǎn)稱“美國(guó)子公司”）。其中，澳大利亞子公司成立于2014年5月23日，美國(guó)子公司成立于2015年9月1日。

上述注銷公告發(fā)布時(shí)隔近兩年后，澳大利亞子公司BAMBOO BIZ PTY LTD或已注銷，而在招股書(shū)中，關(guān)于美國(guó)子公司的注銷情況卻“未見(jiàn)蹤影”。

而倍輕松表示，美國(guó)子公司注銷時(shí)間為2016年12月28日，屬于報(bào)告期外注銷的子公司，依據(jù)招股書(shū)格式準(zhǔn)則，所以可無(wú)需披露。因公示之前未就美國(guó)子公司注銷履行內(nèi)部決策程序，依據(jù)公司章程規(guī)定，公司對(duì)美國(guó)子公司注銷事項(xiàng)進(jìn)行了程序追認(rèn)。

實(shí)際上，據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，即2017-2019年及2020年1-6月，倍輕松已注銷的子公司分別為倍輕松澳大利亞私人有限公司（以下簡(jiǎn)稱“澳大利亞倍輕松”）澳大利亞子公司、天津市倍輕松科技有限公司、廣州倍輕松電子有限公司、深圳市輕松共享科技有限公司，注銷時(shí)間分別為2019年2月、2017年10月、2017年5月、2019年7月。

招股書(shū)中的澳大利亞倍輕松，是否系注銷公告里的澳大利亞子公司BAMBOO BIZ PTY LTD？

據(jù)倍輕松新三板公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)及注銷公告，Breo,LLC注冊(cè)地在301 Serrano Drive, San Francisco, CA 94132，成立時(shí)間為2015年9月1日，系倍輕松子公司倍輕松科技香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港倍輕松”）持股100%的子公司，登記機(jī)關(guān)為Secretary of State,State of California。

問(wèn)題并未結(jié)束，關(guān)于美國(guó)子公司的成立時(shí)間或也撲朔迷離。

據(jù)加利福尼亞州務(wù)卿（California Secretary of State）公開(kāi)信息，公司名稱為“BERO LLC.”的公司，注冊(cè)于2019年7月29日。而B(niǎo)ERO LLC.是否為倍輕松的美國(guó)子公司Breo,LLC？

且令人費(fèi)解的是，招股書(shū)顯示，倍輕松有一家孫公司位于美國(guó)。

據(jù)招股書(shū)，Breo Technology USA, LLC（以下簡(jiǎn)稱“美國(guó)倍輕松”）成立于2019年12月9日，香港倍輕松持股100%，住所在美國(guó)特拉華州多佛市肯特郡新伯頓路850號(hào)201室Cogency Global公司。

也就是說(shuō)，由于公司名稱、成立時(shí)間不一致，招股書(shū)披露的孫公司美國(guó)倍輕松，與注銷公告里的美國(guó)子公司“BERO LLC.”并非同一家公司主體。同樣為倍輕松子公司香港倍輕松的全資子公司，美國(guó)倍輕松與“BERO LLC.”是否潛藏著“關(guān)聯(lián)”？且倘若“BERO LLC.”在報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)注銷，為何招股書(shū)避而不談？令人費(fèi)解。

可以看出，倍輕松稱美國(guó)子公司注銷時(shí)間為2016年12月28日，而董事會(huì)議案通過(guò)注銷在美國(guó)、澳大利亞兩家子公司的決定的時(shí)間為2017年3月，早于注銷公告披露時(shí)間。倘若倍輕松對(duì)美國(guó)子公司注銷事項(xiàng)進(jìn)行了程序追認(rèn)，其是否存在董事會(huì)未決定通過(guò)卻“提前”注銷美國(guó)子公司的異象？但是加利福尼亞州務(wù)卿顯示，BERO LLC注冊(cè)于2019年7月29日，倍輕松的美國(guó)子公司成立時(shí)間疑云重重。

此外，招股書(shū)中披露的，倍輕松已于2019年2月注銷的澳大利亞子公司，成立、注銷時(shí)間或也存異象。

對(duì)此，倍輕松表示，因注銷進(jìn)度較為緩慢，澳大利亞子公司在2019年2月完成注銷。澳大利亞子公司的工商信息與境外網(wǎng)站信息存在差異，系該網(wǎng)站信息更新延遲所致。就此，公司不存在虛假陳述。

據(jù)澳大利亞商業(yè)登記處（Australian Business Register），截至查詢?nèi)掌?021年4月25日，BAMBOO BIZ PTY LTD的ABN（數(shù)字標(biāo)識(shí)碼）狀態(tài)為“active”,時(shí)間為2016年12月16日至今，該網(wǎng)站信息更新于2019年6月9日。

由上述情形可見(jiàn)，既然澳大利亞子公司的工商信息與境外網(wǎng)站信息存在差異，注銷時(shí)間存在信息不對(duì)稱的異象之外，為何上述澳大利亞商業(yè)登記處披露的BAMBOO BIZ PTY LTD通過(guò)數(shù)字標(biāo)識(shí)備案起始時(shí)間為2016年12月16日，其是否在2016年12月16日成立？BAMBOO BIZ PTY LTD成立時(shí)間，與倍輕松披露的成立時(shí)間2014年5月23日相悖，令人費(fèi)解。倍輕松信息披露或上演“羅生門”。

?

三、按摩小電器行業(yè)銷量負(fù)增長(zhǎng)，產(chǎn)銷率未飽和反募資新設(shè)248家直營(yíng)門店

此番上市，倍輕松此次上市，擬募資2.79億元新設(shè)直營(yíng)門店。

據(jù)招股書(shū)， 倍輕松此次上市擬募資2.79億元用于“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”，此項(xiàng)目擬在全國(guó)各地新設(shè)248家直營(yíng)門店。

對(duì)此，倍輕松表示，公司募投項(xiàng)目“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”擬在全國(guó)各地新設(shè)248家直營(yíng)門店，項(xiàng)目實(shí)施后，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局，完善公司營(yíng)銷體系架構(gòu)，提升公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模及整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力，有效增強(qiáng)公司的品牌傳播力度和影響力，助力公司打造更具影響力的智能便攜按摩器品牌，全面增強(qiáng)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

但需要指出的是，2019年，倍輕松所在的按摩器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速放緩、細(xì)分行業(yè)小型按摩器行業(yè)銷量還陷入“負(fù)增長(zhǎng)”，且其主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率尚未飽和，其募資擴(kuò)建直營(yíng)門店。

據(jù)招股書(shū)，倍輕松主要從事智能便攜按摩器的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，其所屬行業(yè)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的“智能消費(fèi)相關(guān)設(shè)備制造”，具體表現(xiàn)為按摩器具行業(yè)。

招股書(shū)顯示，按摩器具行業(yè)可按產(chǎn)品形態(tài)細(xì)分為小型按摩器具行業(yè)和大型按摩器具行業(yè)。其中，小型按摩器具產(chǎn)品主要包括功能相對(duì)特定的眼部、頸部、頭部、頭皮、肩部、手部、背部、腰部、足部按摩器等，大型按摩器具主要為多功能按摩椅。而倍輕松主要產(chǎn)品為智能便攜按摩器，主要涉及生產(chǎn)眼部、頸部、頭部及頭皮四大類別。即倍輕松所處的行業(yè)為小型按摩器。

近十年間，中國(guó)按摩器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速下降近五成，到了2019年市場(chǎng)規(guī)模增速有所放緩。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2010-2019年，中國(guó)按摩器市場(chǎng)規(guī)模分別為49億元、56億元、65億元、77億元、87億元、96億元、106億元、116億元、129億元、139億元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心統(tǒng)計(jì)，2011-2019年，中國(guó)按摩器市場(chǎng)增速分別為14.29%、16.07%、18.46%、12.99%、10.34%、10.42%、9.43%、11.21%、7.75%。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2016-2019年，中國(guó)按摩小電器的銷量分別為1,811.45萬(wàn)臺(tái)、1,775.97萬(wàn)臺(tái)、1,821.57萬(wàn)臺(tái)、1,628.86萬(wàn)臺(tái)；2017-2019年，中國(guó)按摩小電器銷量同比增速分別為-1.96%、2.57%、-10.58%。

不難看出，2011-2019年，中國(guó)按摩器市場(chǎng)規(guī)模增速由14.29%降至7.75%，截至2019年，中國(guó)按摩市場(chǎng)規(guī)模增速僅為2011年的五成。而細(xì)分行業(yè)方面，中國(guó)按摩小電器銷量2019年滑坡，陷入“負(fù)增長(zhǎng)”。

而在此背景下，2019年，倍輕松主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率均未飽和。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月，倍輕松的眼部智能便攜按摩器的銷量分別為39.15萬(wàn)臺(tái)、52.86萬(wàn)臺(tái)、59.61萬(wàn)臺(tái)、32.71萬(wàn)臺(tái)，頸部智能便攜按摩器的銷量分別為11.51萬(wàn)臺(tái)、15.42萬(wàn)臺(tái)、23.76萬(wàn)臺(tái)、11.73萬(wàn)臺(tái)，頭部智能便攜按摩器的銷量分別為4.47萬(wàn)臺(tái)、4.66萬(wàn)臺(tái)、7.59萬(wàn)臺(tái)、4.04萬(wàn)臺(tái)，頭皮智能便攜按摩器的銷量分別為11.64萬(wàn)臺(tái)、22.28萬(wàn)臺(tái)、24.53萬(wàn)臺(tái)、12.24萬(wàn)臺(tái)。

根據(jù)《金證研》北方資本中心統(tǒng)計(jì)，2017-2019年，倍輕松的按摩器總銷量分別為66.77萬(wàn)臺(tái)、95.22萬(wàn)臺(tái)、115.49萬(wàn)臺(tái)。

若倍輕松的市場(chǎng)占有率以銷量表示，2017-2019年，中國(guó)按摩小電器的銷量分別為1,775.97萬(wàn)臺(tái)、1,821.57萬(wàn)臺(tái)、1,628.86萬(wàn)臺(tái)；則同期，2017-2019年，倍輕松的市場(chǎng)占有率或分別為3.76%、5.23%、7.09%。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及20201-6月，倍輕松眼部智能便攜按摩器的產(chǎn)銷率分別為86.91%、100.86%、93.51%、90.84%，頸部智能便攜按摩器的產(chǎn)銷率分別為92.31%、80.71%、88.38%、103.53%，頭部智能便攜按摩器的產(chǎn)銷率分別為101.57%、86.58%、86.37%、88.99%，頭皮智能便攜按摩器的產(chǎn)銷率分別為94.02%、83.1%、98.26%、83.66%。

不難看出，截至2019年末，倍輕松主要產(chǎn)品眼部智能便攜按摩器、頸部智能便攜按摩器、頭部智能便攜按摩器、頭皮智能便攜按摩器的產(chǎn)銷率均未飽和。

然而，倍輕松在此番上市擬新設(shè)門店，其現(xiàn)有直營(yíng)店?duì)I業(yè)利潤(rùn)增速卻大幅下降。

據(jù)招股書(shū)，截至2020年6月30日，倍輕松共設(shè)有153家線下直營(yíng)門店。

2017-2019年及2020年1-6月，倍輕松直營(yíng)店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為1,416.76 萬(wàn)元、3,393.9萬(wàn)元、3,698.99 萬(wàn)元、-1,602.12 萬(wàn)元。

對(duì)此，倍輕松稱，2020 年1-6月直營(yíng)店業(yè)務(wù)受新冠肺炎疫情的影響出現(xiàn)虧損。

但除了2020年上半年，根據(jù)《金證研》北方資本中心統(tǒng)計(jì)，2018-2019年，倍輕松直營(yíng)店?duì)I業(yè)利潤(rùn)增速分別為139.55%、8.99%，2019年其直營(yíng)店?duì)I業(yè)利潤(rùn)增速大幅下滑。

也就是說(shuō)，2019年，中國(guó)按摩器市場(chǎng)規(guī)模增速下滑、中國(guó)按摩小電器銷量負(fù)增長(zhǎng)的背景之下，主要產(chǎn)品為小型按摩器的倍輕松，2019年線下直營(yíng)店?duì)I業(yè)利潤(rùn)也大幅下滑，其中受行業(yè)增速放緩的影響幾何？且2019年，倍輕松主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率均未飽和，此番上市，其募資2.79億元擴(kuò)建248家直營(yíng)門店，未來(lái)直營(yíng)門店的盈利空間如何？倍輕松未來(lái)的成長(zhǎng)能力是否承壓？尚未可知。

毫末不札，將尋斧柯。上述問(wèn)題或是冰山一角，倍輕松此次“帶病”上市，未來(lái)是否會(huì)遭遇投資者的用腳投票？