【行為經(jīng)濟學】

1.1行為經(jīng)濟學簡介

一、行為經(jīng)濟學的概念

開創(chuàng)者：Richard Thaler

【學科定義】

行為經(jīng)濟學：是把心理學和經(jīng)濟學相結(jié)合的學科，研究人們的行為如何系統(tǒng)性地偏離經(jīng)濟學傳統(tǒng)的“理性人”假設。

【學科內(nèi)容舉例】

• 覺得股票會跌但還是繼續(xù)"割肉”：損失厭惡
• 攢錢卻忍不住網(wǎng)購"剁手，計劃執(zhí)行不一致：時間偏好不一致
• 覺得找認識的醫(yī)生或給醫(yī)生紅包對治好病有用：社會性偏好
• 媒體報道扶老人被訛詐影響自己扶不扶摔倒的老人：概率判斷偏誤

二、行為經(jīng)濟學的發(fā)展

亞當·斯密時代

• 1759《道德情操論》：系統(tǒng)性的分析了人的非理性行為
• 1776《國富論》：人的自私自利行為和經(jīng)濟系統(tǒng)的發(fā)展

???? 在經(jīng)濟學發(fā)展的初期，人的經(jīng)濟行為并不一定是完全理性的

新古典經(jīng)濟學時代

• 20世紀：采取理性人假設，把經(jīng)濟學數(shù)學化，創(chuàng)造了偉大的科學研究的范式，經(jīng)濟學繁榮發(fā)展

????行為經(jīng)濟學處于萌芽階段，偏離了理性人的假設，長期被主流經(jīng)濟學忽略，處于艱難發(fā)展的狀態(tài)

大數(shù)據(jù)時代

• 2008年金融危機的轉(zhuǎn)折

羅伯特·席勒教授預測到金融危機

• 大數(shù)據(jù)時代的繁榮

???? 人的個體決策積累很多數(shù)據(jù)，需要一種范式去研究這些人的行為

三、行為經(jīng)濟學的意義

對個人的意義：

• 意識到自己在經(jīng)濟決策中可能產(chǎn)生的行為偏誤，意識到就是修正最重要的一步
• 先于算法了解自己的決策機制，開啟自我決制大門

對企業(yè)的意義：

• 在大數(shù)據(jù)時代為分析海量數(shù)據(jù)提供全面系統(tǒng)的理論指導
• 從人的心理特征和決策機制出發(fā)，而不是從簡單人口學背景出發(fā)
• 人的行為偏誤有一貫性，可以用來預測其他方面的行為

對宏觀經(jīng)濟政策的意義：

好的行為政策設計具有成本可忽略而效果顯著的特點。（低成本、高效率）

1.2理性與非理性行為

【本節(jié)內(nèi)容】

• 什么是理性人假設?
• 什么是非理性行為?
• 什么是嚴謹系統(tǒng)的經(jīng)濟學框架?和心理學、管理學、對于某些案例的研究或是網(wǎng)絡上的段子有何區(qū)別？

一、理性人假設

對于理性人的猜測：

經(jīng)濟學中對于理性人的定義：

滿足以下兩個行為模式就可以被認為是理性人：

• 完備性
• 傳遞性

人的決策是內(nèi)在一致的、自洽的 → 人的行為可以被數(shù)學化、效用化

二、非理性行為

理性與非理性行為

新古典經(jīng)濟學——行為經(jīng)濟學

① 只在乎自己絕對的利益

• 錢越多幸福感越強

???? 參照點比較與損失厭惡、社會性比較

• 與同學比較

② 計劃和執(zhí)行一致

• 按照減肥計劃去健身

????執(zhí)行偏離計劃

• 健身堅持不下來：自我控制問題、過度消費、拖沓

③ 只在乎自己的利益

• 捐款是出于避稅或獲取好的社會名聲的考慮

????復雜的社會性偏好

• 利他、公平、信任、互惠、報復、愧疚、誠實等

④ 對概率事件準確判斷

• 人遵從貝葉斯法則來進行概率判斷（貝葉斯法則：P(A|B)=（P(B|A)*P(A)）/P(B)

???? 概率判斷偏誤

• 賭徒謬誤、熱手謬誤、過度自信等

行為經(jīng)濟學的結(jié)論是基于嚴謹?shù)目茖W數(shù)據(jù)分析下、采取實驗或是其他方式獲得的因果性結(jié)論

三、嚴謹系統(tǒng)的經(jīng)濟學框架

1.實驗室實驗 ：采取對照組和實驗組來觀察在不同的條件下人的決策會有什么樣的改變

• 好處：排除其他影響因素，確定單一變量影響
• 壞處：小樣本結(jié)論不一定具有普適性

2.田野實驗：把實驗室搬到真實的決策情境中

• 好處：結(jié)論具有準確的因果性關系

人的真實決策數(shù)據(jù)（大數(shù)據(jù)）

• 決策可能受到非常多的因素影響
• 確定是心理決策起到了重要的影響因素，更考驗學者的研究水平

3.理論模型：定性定量分析

• 估計行為特征系數(shù)
• 跨情境預測行為

2.1參照點與損失厭惡

一、損失厭惡

• 獎勵和損失：對愛哭的小朋友進行獎勵無法阻止哭的行為，但只要說再哭就沒有獎勵了小朋友就會停止哭泣

損失厭惡：一單位的損失對人的傷害往往甚于一單位的得到給人制造的喜悅

猜測：人對事物的判斷可能不只是基于絕對值，而是建立在比較的基礎上

• 新古典經(jīng)濟學認為人的效用建立在財富的絕對值上，即錢越多人越開心

前景理論 —— 關于參照點和損失厭惡的理論

1979年，由Kahneman和Tversky兩位教授提出

• 人會把自己的結(jié)果和某個參照點對比
• 人們害怕?lián)p失甚于喜歡得到——損失厭惡

注：

value代表不同狀態(tài)下的效用水平

losses區(qū)域的線相較于gains區(qū)域的線更偏離中分線，這代表一單位的損失對人的傷害往往甚于一單位的得到給人制造的喜悅，即損失厭惡

參照點：當前的狀態(tài)→期望值

• 工資和預期的不匹配造成失落感

損失厭惡以及之后的心理機制，不但影響我們對決策的效用感知，同時也對我們的行為決策造成了很深的影響

二、損失厭惡的影響

1.產(chǎn)生過度風險厭惡

2.不愿意在有損傷的時候交易

3.產(chǎn)生設定目標的行為

????新古典經(jīng)濟學：正常風險厭惡的人當期望收益為正的時候應該接受游戲，如果拒絕就是一種過度的風險厭惡

過度風險厭惡帶來的不好的影響：

股權溢價：股市回報和無風險資產(chǎn)回報，也可以認為是銀行利率之間的差。

股權溢價之謎 Benartzi and Thaler (1995)

• 1889-1978年美國股市平均歷史收益率為6.98%，無風險資產(chǎn)歷史收益率為0.90%。
• 股權溢價=6.98%-0.90%=6.18% !(Mehra and Prescott, 1985)

股市風險程度和合理的個人風險厭惡程度無法解釋該現(xiàn)象

Benartzi, Shlomo and Thaler， Richard.1995,"Myopic loss aversion andthe equity premium puzzle", Quarterly Journal of Economics,110:73-92.

????行為經(jīng)濟學：人有損失厭惡的傾向，損失厭惡導致過度風險厭惡，所以人們需要更多的回報才肯購買股票

風險態(tài)度

• 每天看一次股價的漲跌和每年看一次的區(qū)別：每天看的人對于風險的感知會很大，一年看一次的人對風險的感知更小

????隨著決策視野在逐漸擴大，風險厭惡的程度會逐漸降低，接受的股權溢價會越來越小

風險態(tài)度和參照點的位置

????參照點理論預測：當下狀態(tài)離參照點的位置對風險態(tài)度有很大的影響：

當下狀態(tài)離參照點近，會產(chǎn)生極度風險厭惡（賣股票）；在參照點下面很多，則風險厭惡程度降低（平損效應）（持有股票）；在參照點上面很多，則風險厭惡程度降低（莊家資金效應）（持有股票）