十一假期前，世紀(jì)華通（002602.SZ）參投的兩家公司成功登陸港股，通過(guò)投資，世紀(jì)華通的產(chǎn)業(yè)鏈得以延伸。

9月28日，第四范式（06682.HK）登陸港交所。天眼查顯示，第四范式成立于2014年，是一家人工智能大模型企業(yè)。以2022年相關(guān)收入計(jì)算，中國(guó)決策類(lèi)人工智能平臺(tái)領(lǐng)域的前五大參與者合計(jì)占約56.1%市場(chǎng)份額，第四范式以22.6%的份額位列市場(chǎng)第一。

在外界看來(lái)，第四范式的上市有著內(nèi)外兩部分的壓力，外部壓力則是AI大模型目前通病——尚未實(shí)現(xiàn)自身造血功能。

招股書(shū)顯示，2020年至2023年一季度，第四范式的營(yíng)收分別為9.42億元、20.18億元、30.83億元和6.44億元；同期凈虧損分別為7.50億元、18.02億元、16.53億元和3.04億元；同期經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.90億元、5.59億元、5.04億元和0.65億元。

另一方面則是來(lái)自于內(nèi)部股東們的壓力，鰲頭財(cái)經(jīng)在其招股書(shū)中發(fā)現(xiàn)，在今年1月15日投資者與公司股東簽署終止協(xié)議的補(bǔ)充協(xié)議中，觸發(fā)撤資權(quán)的條件之一由“D系列融資完成后48個(gè)月內(nèi)或終止協(xié)議簽署之日起18個(gè)月內(nèi)未完成IPO并在證券交易所上市交易”，變更為“于2023年12月30日前沒(méi)有完成IPO并在證券交易所上市交易”這意味著留給第四范式的上市窗口期不多，其必須盡快上市否則面臨股東撤資的風(fēng)險(xiǎn)。

另一家上市的世紀(jì)華通參投公司是中旭未來(lái)（09890.HK）。9月28日，中旭未來(lái)在港交所上市，發(fā)行價(jià)每股14港元，募資凈額為1.38億港元。

鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，中旭未來(lái)為江西貪玩信息技術(shù)有限公司的VIE控制實(shí)體，該公司主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲等開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)，其旗下最出名的產(chǎn)品則為《貪玩藍(lán)月》。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年，其收入分別為28.727億元、57.357億元和88.172億元，公司毛利分別為24.4億元、27.4億元和64.1億元，均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

然而到了今年上半年，增長(zhǎng)不再。今年上半年，中旭未來(lái)實(shí)現(xiàn)收入34億元，同比下降25%，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)3億元，公司毛利由上年同期的33.9億元下降至22.9億元，毛利率由74.8%下降至67.5%。中旭未來(lái)表示，“下滑由于自營(yíng)模式下的網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行業(yè)務(wù)及其他營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入減少，因若干游戲產(chǎn)品已進(jìn)入其生命周期的后期階段?！?/p>

鰲頭財(cái)經(jīng)查詢(xún)招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，中旭未來(lái)的營(yíng)收主力仍是《傳奇》類(lèi)游戲，隨著該類(lèi)產(chǎn)品生命周期進(jìn)入末期，中旭未來(lái)的未來(lái)價(jià)值或不被看好。