六.匯川技術(shù)

1.護城河：公司聚焦工業(yè)領(lǐng)域的自動化、數(shù)字化、智能化，專注“信息層、控制層、驅(qū)動層、執(zhí)行層、傳感層”核心技術(shù)。經(jīng)過18 年的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)分為：通用自動化業(yè)務(wù)、電梯電氣大配套業(yè)務(wù)、新能源汽車電驅(qū)&電源系統(tǒng)業(yè)務(wù)、工業(yè)機器人業(yè)務(wù)、軌道交通業(yè)務(wù)。在核心技術(shù)、行業(yè)品牌、管理上取得了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢。

2.市占率：

公司在電梯零部件領(lǐng)域的主要競爭對手為國產(chǎn)品牌供應(yīng)商，在電梯一體化控制器產(chǎn)品、人機界面產(chǎn)品的市場占有率均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。在新能源乘用車領(lǐng)域，公司的主要競爭對手是外資品牌供應(yīng)商。據(jù) NE 時代統(tǒng)計，2020 年公司的電控產(chǎn)品市占率約為 10.6%，排名第二。 據(jù) GGII 統(tǒng)計，2020 年公司 SCARA 機器人銷售臺數(shù)在國內(nèi)市場排名第三名，且為內(nèi)資第一名。公司在 SCARA 機器人領(lǐng)域的主要競爭對手為 EPSON、YAMAHA。在軌道交通行業(yè)，公司已經(jīng)成為國內(nèi)極少數(shù)掌握牽引系統(tǒng)核心技術(shù)且具備運營業(yè)績的牽引系統(tǒng)供應(yīng)商。

3.ROE：

2010年9月28日上市，近十年平均在20%左右。

4.資產(chǎn)負(fù)債表：

生產(chǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為13.2%，相對輕資產(chǎn)公司。近3年應(yīng)收賬款增幅小于營收增幅，較往年有所改善。2020年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比列為16.95%，近5年逐年降低，財務(wù)穩(wěn)健。近6年貨幣資金可以覆蓋有息負(fù)債，安全性較好。

5.利潤表：

毛利率近10年保持在40%左右，較好。三項費用率近10年20%左右，近三年與毛利潤占比較大，不算太差。研發(fā)費用率近3年10%左右，占營收較小，占利潤總額50%左右。近10年凈現(xiàn)比0.6-1。

6.現(xiàn)金流量表：

經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額近10年為正，投資現(xiàn)金流量凈額近10年為負(fù)，籌資現(xiàn)金流量凈額近10年為負(fù)。典型的奶牛型企業(yè)，可持續(xù)發(fā)展。

7.控股股東：

民營企業(yè)。2017年至今高管賣出不少，警惕。

8.上市至今年化投資收益率:29.85%。近三年年化投資收益率:51.32%

9. 分紅率：上市至今30%-50%，相對較好。