作者 l 一帆

如果單從銷量表現(xiàn)來看，新能源里的黑馬當(dāng)屬哪吒汽車。

2022年，哪吒累計銷量超過了15萬輛，同比增長118%。邁上銷量第一梯隊，并成為首個年銷量突破15萬臺的新勢力品牌，刷新中國汽車品牌成長紀(jì)錄。

盡管一季度哪吒開局不利，僅交付26176臺，同比下滑47.25%，但此后哪吒銷量有所回升。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，哪吒上半年累計銷量已達62417輛，但較去年同比銷量減少了700多臺。

但不可否認(rèn)，哪吒的規(guī)模優(yōu)勢，正讓其從新勢力品牌中脫穎而出，但能否支撐其走過未來更長時間的拉力賽，目前來看難度不小。

因為哪吒盡管賣的好，但虧的更多。

以價換量或難長久

根據(jù)哪吒汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，在2022年這個公司賣的最好的年份里，哪吒凈虧損達到了69.19億元，相當(dāng)于平均每賣出一輛車，就要虧損近4.6萬元，并成為拖累大股東三六零2022年業(yè)績的主要原因之一。

而在過去的2020和2021年，其虧損也分別達到了13.21以及29.08億元。換言之，在短短的三年時間里，哪吒汽車一共虧掉了111.48億元！而且是“賣得越好，虧得越多”。

從目前新能源市場現(xiàn)狀來看，盈利問題幾乎是行業(yè)面臨的普遍性難題，市場也基本默認(rèn)新勢力的虧損現(xiàn)狀，因此對其投資價值的評估，更多在于誰能搶占更多的市場份額，以及誰能擁有更高的盈利預(yù)期。

對此，新勢力要么品牌向上發(fā)力高端，通過高客單價來攤薄經(jīng)營成本，同時借助規(guī)模效應(yīng)實現(xiàn)盈利，理想目前已經(jīng)連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利，也是目前新勢力品牌中唯一看到盈利曙光的車企。

另一方面，要么忽略品牌價值，通過以價換量不斷做大規(guī)模，同時壓降成本，利用純規(guī)模效應(yīng)扭轉(zhuǎn)虧損，這便是哪吒汽車選擇的路徑。

從產(chǎn)品定位來看，哪吒汽車十分具有價格競爭力，其主力車型哪吒V作為一款純電小型SUV，起售價只要7.39萬元，緊湊型SUV的哪吒U，起售價也只要11.88萬，遠(yuǎn)低于同級別產(chǎn)品售價。

而且跟其他主攻C端市場的車企不同，哪吒還有大部分業(yè)務(wù)在B端，張勇曾向媒體表示，他們的第一代車哪吒N01在B端市場的銷量占比超過50%多。哪吒N01和哪吒U也曾被桐鄉(xiāng)市作為公務(wù)用車進行采購，并作為宜春、成都、杭州等地的網(wǎng)約車、出租車等。

由此便不難理解哪吒汽車近年來在規(guī)模上的高速增長，一方面通過低價換市場，實現(xiàn)銷量飛升，另一方面通過B端市場，鎖定一部分固定訂單。

不過，哪吒也在遭遇低價策略的反噬，拖累其盈利質(zhì)量。

有媒體報道，哪吒汽車現(xiàn)在每臺車的毛利率僅為5%上下，反觀小鵬、蔚來等都將毛利率控制在12-13%左右，而已經(jīng)實現(xiàn)了良性運作的理想以及特斯拉，毛利率均在19-20%的水平。

而且，理想實現(xiàn)盈利對市場而言是個好消息，意味著新勢力正在逐步走出普遍虧損格局，市場會更加穩(wěn)定。

但對哪吒等行業(yè)參與者而言，卻是壓力倍增。

一方面資方勢必對標(biāo)理想，迫切希望被投企業(yè)實現(xiàn)盈利，或者看到盈利曙光；

另一方面，用戶出于產(chǎn)品長生命周期的穩(wěn)定性，也會更愿意選擇一家盈利的企業(yè)，從而增加虧損玩家的經(jīng)營壓力。

或許是感受到來自內(nèi)外部的雙重壓力，哪吒也在尋求破局。

沖擊高端，尋求上市

此前上海車展期間，哪吒推出旗下首款純電超跑——哪吒GT。

CEO張勇稱其為“中國唯一雙門四座純電跑車”，也是“200萬以內(nèi)最好的跑車，外觀、性能碾壓200萬元左右的跑車”，并被寄予厚望，他相信這款車未來一個月能賣到5000輛，成為這個細(xì)分領(lǐng)域爆款。

只是市場對哪吒GT并不買賬，不少行業(yè)人士普遍認(rèn)為GT設(shè)計中庸，且跟常規(guī)轎車差別不大，卻沒有轎車的實用性強。

數(shù)據(jù)顯示，6月哪吒GT僅賣了1298臺，僅占其全月銷量的11%。

從經(jīng)營緯度來看，只要優(yōu)惠力度足夠大，哪吒GT確有機會越月銷5000臺以上，但能否成為爆款，并扭轉(zhuǎn)哪吒業(yè)績，恐怕很難。

不過，也不排除哪吒希望借GT入局中高端市場的可能。

畢竟20萬價位也算目前新能源的主力價位，如果能在該價位站穩(wěn)腳跟，不論是對于提升盈利質(zhì)量，還是品牌形象，均有裨益。只是該價位前有比亞迪、特斯拉，后有小鵬，實在想不到哪吒的出線理由。

當(dāng)然，跟哪吒同樣著急的還有他的股東們。

此前，又有媒體爆料，稱哪吒或在6月提交10億美元香港IPO申請，其母公司合眾新能源汽車已將農(nóng)銀國際和招銀國際列入負(fù)責(zé)上市工作的金融服務(wù)機構(gòu)名單。不過哪吒汽車發(fā)布聲明回應(yīng)稱：該消息為不實信息。

事實上，關(guān)于哪吒上市的消息并非頭一回。

早在2020年，哪吒汽車就表示計劃2021年在科創(chuàng)板IPO，但由于各種原因未能如愿。

母公司合眾新能源汽車也從“有限公司”變更為“股份有限公司”，三六零為了加速哪吒上市，還主動放棄了包括贖回權(quán)、優(yōu)先收購權(quán)、追加投資權(quán)、清算權(quán)（附條件生效）等特殊權(quán)利，可見哪吒內(nèi)部對上市的極度渴求。

畢竟，對于燒錢維生的新能源行業(yè)，尤其是對于股東背景一般、市場前景一般的哪吒，上市能讓其獲得更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也能在品牌層面有所加持。

只是就現(xiàn)狀而言，哪吒的難題恐怕仍在于如何解決“賣的越好，虧的越多”，而這樣一個近乎無解的題，也將左右著哪吒的未來。

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