文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處） ??

今天大盤整體下跌，目前還是在4.8星級(jí)。

大部分品種下跌。中小盤相對(duì)堅(jiān)挺。

價(jià)值風(fēng)格今天下跌較多。最近不同風(fēng)格輪動(dòng)比較明顯，屁股要坐得住～

1. ?有朋友問(wèn)，這個(gè)世界上沒(méi)有一成不變的東西。那投資中，低估買入、耐心持有、高估賣出，這個(gè)會(huì)不會(huì)變化呢？

其實(shí)投資的理念，最底層的邏輯，并不是來(lái)自于資本市場(chǎng)，而是來(lái)自于人性。?

《史記·貨殖列傳》中有一段話：「貴上極則反賤，賤下極則反貴，貴出如糞土，賤取如珠玉?！?/span>

?另外越王勾踐滅吳，有另一段話：“臣聞之，賈人夏則資皮，冬則資絺，旱則資舟，水則資車，以待乏也”。?這兩段話很形象地說(shuō)明了投資的方式。?

（1）市場(chǎng)的價(jià)格漲漲跌跌，會(huì)有貴的時(shí)候也有便宜的時(shí)候。導(dǎo)致漲跌的原因有很多。?比如說(shuō)「冬夏」的季節(jié)變化、「旱澇」的天氣變化。

2022年出現(xiàn)5星級(jí)，也跟口罩這個(gè)原因有很大關(guān)系。?對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資者的情緒面、資金面也是導(dǎo)致漲跌的重要原因。?

（2）不管原因是啥，便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出，獲得收益。?做生意是如此，投資也是如此。背后基于的是人性。?

2. ?只不過(guò)，投資相比一般的生意，多了兩個(gè)難點(diǎn)。?

（1）投資品種的價(jià)值，不是靜態(tài)的。?如果是靜態(tài)的貨物，例如手里有一塊黃金，那10年后還是那塊黃金。但是很多投資品種，內(nèi)在價(jià)值會(huì)發(fā)生變化。?

我們無(wú)法精準(zhǔn)的判斷內(nèi)在價(jià)值當(dāng)前是多少，只能有一個(gè)模糊的判斷。

?為了解決這個(gè)問(wèn)題，巴菲特的老師格雷厄姆，提出了安全邊際。

保留足夠的安全邊際，那模糊的低估也是可以投資的。?

就好比我們無(wú)法一眼看出一個(gè)人的精準(zhǔn)體重，但是一眼可以判斷出胖瘦。?

（2）做生意的時(shí)候，很多貨物的價(jià)格并不會(huì)每天變化，或者變化了，也不一定每天通知。

但是投資的時(shí)候，基金每天都會(huì)更新漲跌。?這會(huì)產(chǎn)生大量的噪音，干擾持有。

?為啥稱之為噪音呢？?

假如說(shuō)統(tǒng)計(jì)A股過(guò)去10年，一共有2432個(gè)交易日。其中，有1138個(gè)交易日是下跌的，有1294個(gè)交易日是上漲的。

換句話說(shuō)，任意一天我們?nèi)タ垂墒?，?huì)有：

? 47%的概率看到下跌；

? 53%的概率看到上漲。

并且真正大漲的日子，大約是7%的時(shí)間。

平時(shí)大多數(shù)的市場(chǎng)波動(dòng)，都沒(méi)啥作用，互相抵消掉了。到了真正大漲的時(shí)候，是“閃電劈下來(lái)的時(shí)候要在場(chǎng)”。

但是平時(shí)的漲漲跌跌會(huì)消磨投資者的耐心。就像過(guò)日子，轟轟烈烈是少數(shù)，平平淡淡、雞毛蒜皮是日常。

不過(guò)這些對(duì)老司機(jī)來(lái)說(shuō)不算難事，有了投資經(jīng)驗(yàn)，就可以克服這些心理因素的影響。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2119期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒(méi)有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動(dòng)大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級(jí)：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?