來源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

日前，光大保德信基金公告旗下事件驅(qū)動(dòng)基金增聘基金經(jīng)理，翟云飛上任與原來的基金經(jīng)理陳棟一起管理。不過，翟云飛此次是第二次上任來管理這只產(chǎn)品，此前他曾于2017年1月18日到2020年7月18日間三年半時(shí)間管理過該基金，為何又在時(shí)隔一年后再度管理這只基金令人不解？

從第一次管理的成績來看，翟云飛所取得的任職總回報(bào)僅僅約為14.21% ，年化回報(bào)約為3.87%，基本上排在同類產(chǎn)品的末游。但是在離開該基金的日子里，他卻在其他產(chǎn)品上有所收獲，特別是今年以來的業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，比如光大風(fēng)格輪動(dòng)今年漲幅超過20%，或許因此獲得了二次出山的機(jī)會。

光大事件驅(qū)動(dòng)年內(nèi)近零漲幅

陳棟重倉多只銀行股成關(guān)鍵

光大事件驅(qū)動(dòng)成立于2017年的1月18日，首任基金經(jīng)理就是翟云飛和趙大年，但是趙大年在僅僅管理了不到1年半的時(shí)間就離任，翟云飛卻是整整管理了3年半的時(shí)間。這期間第三任基金經(jīng)理金昉毅也上任并與翟云飛一起合作管理到2020年7月18日一起卸任，留下了基金經(jīng)理陳棟獨(dú)自管理。

對比先后該產(chǎn)品的幾任基金經(jīng)理成績，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)任職期間回報(bào)最好的是金昉毅，他所交出的成績單是15.98%。陳棟獨(dú)自管理的2020年下半年和2021年業(yè)績，可以說都是落在了同類產(chǎn)品的后面。2021年前三季度，光大事件驅(qū)動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的凈值增長率大約為0.13%，基本零漲幅的成績也導(dǎo)致排名落到了同類的后三分之一序列，這應(yīng)該和他在二級市場實(shí)戰(zhàn)中偏保守的風(fēng)格脫不了干系。

觀察陳棟獨(dú)自管理產(chǎn)品時(shí)的重倉行業(yè)和重倉股票，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的風(fēng)格更像是一只偏債的混合型基金，因?yàn)椴粌H整體的股票倉位很低、單只重倉股的占比很低，而且基金經(jīng)理所選擇的股票大多是滬深300中穩(wěn)健的低風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品，這里面更多以銀行股為主，因此也就代表基金經(jīng)理放棄了進(jìn)攻的想法。無論是2020年還延續(xù)熱度的白酒醫(yī)藥或者2021年平地冒出的寧指數(shù)概念股，基金經(jīng)理陳棟大多都與它們擦身而過。

陳棟將這種風(fēng)格也延續(xù)到了2021年，從半年報(bào)的完整持股名單看，在總共96只股票中占比超過0.5%的達(dá)到17只。名單上幾乎全是投資者非常熟悉的名字，包括了我們絕大部分第一時(shí)間就能想到的金融、地產(chǎn)和白酒股票。但是二級市場的風(fēng)向標(biāo)已經(jīng)轉(zhuǎn)到了科技成長類的股票上，因此這些偏白馬藍(lán)籌的股票，絕大部分2021年前三季度表現(xiàn)達(dá)不到市場的平均水平，特別是在前十名的股票中，只有招商銀行到目前股價(jià)上漲，實(shí)現(xiàn)了大約兩成的漲幅。

或也因此，基金公司對于光大事件驅(qū)動(dòng)的基金經(jīng)理進(jìn)行調(diào)整不可避免，一種方式就是直接更換基金經(jīng)理，另一種溫柔一點(diǎn)的方式就是增加一位基金經(jīng)理共管，視結(jié)果再做下一步動(dòng)作。讓人不曾想到，新增的基金經(jīng)理竟然是這只產(chǎn)品的老熟人翟云飛。

翟云飛前三季業(yè)績突飛猛進(jìn)

但沒有一只獨(dú)自管理產(chǎn)品

翟云飛能夠再次管理該產(chǎn)品，自然是和他近期管理的其他產(chǎn)品業(yè)績不錯(cuò)直接相關(guān)。在這些產(chǎn)品中，2021年前三季度成績最好的就是光大風(fēng)格輪動(dòng)，從該產(chǎn)品的重倉股來看，產(chǎn)品是憑借著重倉科技成長股票今年排名靠前，二季度的十大重倉股中僅有星宇股份一只年內(nèi)下跌。

但是表面的好成績掩蓋不了問題，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)翟云飛在管產(chǎn)品中沒有一只是獨(dú)自管理的。跟他搭檔的基金經(jīng)理不僅有金昉毅，而且也有黃波、李懷定等人，因此也就很難分出他在其中起到了多大的作用。從公開披露的簡歷上看，他此前在多家金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的都是量化投資工作,來到光大基金后也是從量化投資研究來一步步做起的。這樣看，或許還是幾只產(chǎn)品所用的量化模型比較適合當(dāng)前的市場風(fēng)格。但是就算是表現(xiàn)最好的光大風(fēng)格輪動(dòng)，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)也就是大約2.5的占比，考慮到產(chǎn)品并不龐大的規(guī)模，這樣的謹(jǐn)慎似乎讓人匪夷所思。

還有一點(diǎn)令人困惑，和翟云飛搭檔業(yè)績較好的金昉毅，卻在獨(dú)自管理的基金產(chǎn)品光大優(yōu)勢中遭遇悶棍，2021年前三季度的跌幅接近6個(gè)點(diǎn)，或許公司的量化模型保護(hù)真的能起到非凡效果。照此類推，光大事件驅(qū)動(dòng)業(yè)績不好，但是增加一位主做量化的基金經(jīng)理就真的管用嗎？畢竟兩人依據(jù)不同原理所選的股票存在著較大的差異性。