最近兩年，有一款車(chē)非?；鸨忻嫔铣７Q之為“華為問(wèn)界”，在全國(guó)的華為品牌店展示銷(xiāo)售。

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2022年，該品牌銷(xiāo)量達(dá)到了7.5萬(wàn)輛。

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然而，品牌官網(wǎng)顯示，這并不是“純正”的華為汽車(chē)，而是賽力斯汽車(chē)和華為聯(lián)合設(shè)計(jì)。

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賽力斯是一家上市公司，2022年8月份改名而來(lái)，改名之前，公司的名字叫：重慶小康。

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公司曾和東風(fēng)合作，生產(chǎn)的著名品牌是“東風(fēng)小康”。

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據(jù)同花順iFind，迄今為止，東風(fēng)集團(tuán)依然持有公司21.72%的股份，是第二大股東。

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對(duì)比和東風(fēng)合作時(shí)代、和華為合作時(shí)代，會(huì)發(fā)現(xiàn)公司的一個(gè)特點(diǎn)：品牌宣傳方面，過(guò)于依賴合作方。

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東風(fēng)小康的時(shí)候，給車(chē)主們一個(gè)錯(cuò)覺(jué)，這是東風(fēng)集團(tuán)旗下的“正宗”子品牌；華為問(wèn)界的時(shí)候，更讓人容易誤解這是華為自己下場(chǎng)造車(chē)。

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在問(wèn)界的發(fā)布會(huì)上，全程都是余大嘴從頭講到尾。

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以至于沒(méi)有人想起來(lái)這款車(chē)的“真實(shí)”生產(chǎn)方是賽力斯。

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一直有傳聞，華為作為合作方非常強(qiáng)勢(shì)，問(wèn)界的發(fā)布會(huì)可見(jiàn)一斑。

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和華為的合作過(guò)程中，賽力斯失去了自我，那么，又得到了什么？

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當(dāng)然，市值漲的一塌糊涂，業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀?/p>

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虧得一塌糊涂。

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一、虧損半年報(bào)

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和華為的合作，讓公司2022年的銷(xiāo)量一飛沖天，但2023年半年報(bào)顯示，較同比有了明顯的下滑。

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同時(shí)，公司銷(xiāo)量增加的同時(shí)，距離盈利越來(lái)越遠(yuǎn)。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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2023年上半年，公司營(yíng)收1103億，虧損21.4億。

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對(duì)于糟糕的業(yè)績(jī)，星空君認(rèn)真研讀了半年報(bào)，結(jié)合公司的解釋，總結(jié)出5點(diǎn)原因。

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1.銷(xiāo)量下滑

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賽力斯整車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)量同比下降26%左右。其中，燃油車(chē)銷(xiāo)量同比大幅下滑近41%。這主要是受新能源汽車(chē)政策和消費(fèi)升級(jí)的影響，傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)空間受到壓縮。

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而賽力斯新能源車(chē)型問(wèn)界系列也未達(dá)到預(yù)期。問(wèn)界系列是賽力斯今年重點(diǎn)打造的新能源車(chē)型，3月開(kāi)始交付，但上半年僅實(shí)現(xiàn)2.3萬(wàn)輛的銷(xiāo)量。其中最重要的問(wèn)界M7型號(hào)，上半年銷(xiāo)量只有6000余輛，銷(xiāo)售情況并不理想。這與市場(chǎng)預(yù)期的問(wèn)界系列會(huì)成為新能源車(chē)的“年度黑馬”有較大差異。

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2.價(jià)格下降

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在價(jià)格戰(zhàn)的影響下，各大汽車(chē)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格普遍下調(diào)，賽力斯也不得不調(diào)整價(jià)格策略。今年年初，賽力斯就對(duì)問(wèn)界系列進(jìn)行了2.8-3萬(wàn)元的官方降價(jià)。這一舉措并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期銷(xiāo)量，但降低了賽力斯的整體銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)。

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3.原材料成本上漲

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上一年度原材料供應(yīng)鏈緊張，價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致賽力斯庫(kù)存積累了大量高成本的原材料。報(bào)告期內(nèi)，這部分原材料被消化，直接增加了成本支出，導(dǎo)致毛利潤(rùn)率顯著下滑。

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4. 研發(fā)和銷(xiāo)售費(fèi)用增加

研發(fā)費(fèi)用同比上升16%，達(dá)到6.72億元。

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銷(xiāo)售費(fèi)用也同比上漲近19%，達(dá)到17.32億元。

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就是不知道這一部分的開(kāi)支，是如何和華為分?jǐn)偟摹?/p>

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5.?用戶觀望情緒

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賽力斯表示，第一季度的行業(yè)促銷(xiāo)活動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)者形成觀望情緒，抑制了短期銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。此外，用戶對(duì)問(wèn)界M5智駕版系列汽車(chē)的預(yù)期，也影響了現(xiàn)有車(chē)型的銷(xiāo)售。

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看來(lái)，華為雖然強(qiáng)大，但也不是無(wú)所不能的。

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二、研發(fā)費(fèi)用，有點(diǎn)真東西

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坦率的講，在賽力斯與華為合作之前，星空君曾經(jīng)詳細(xì)拆解過(guò)公司的財(cái)報(bào)。

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賽力斯這個(gè)品牌，是公司在美國(guó)注冊(cè)的一家殼公司。在和東風(fēng)的股權(quán)架構(gòu)發(fā)生改變后，公司試圖抹去“東風(fēng)小康”低端品牌形象，用新品牌主攻新能源方向。

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當(dāng)時(shí)，星空君并不看好。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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不過(guò)，后來(lái)事實(shí)證明，公司對(duì)自己的實(shí)力也是比較了解，干脆放棄了自有品牌的發(fā)展，把企業(yè)發(fā)展的命脈--品牌--交給了華為。

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這也是不得已為之的一種生存策略。

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星空君更為關(guān)心的是，公司會(huì)不會(huì)就此躺平，成為一家代工商。

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財(cái)報(bào)顯示，公司在研發(fā)方面的投入比較下血本。

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一方面，2022年全年研發(fā)費(fèi)用超過(guò)13億；另一方面，公司進(jìn)行了較大比例的研發(fā)支出資本化處理，算上資本化的研發(fā)投入，2022年全年實(shí)際研發(fā)投入超31億。

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這些投入都做了些啥？

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星空君簡(jiǎn)單總結(jié)了下，有這么幾個(gè)要點(diǎn)：

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1. 魔方平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了多能化，可以支持不同車(chē)型和動(dòng)力系統(tǒng)，具有高度模塊化和擴(kuò)展性。

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2. 云海架構(gòu)加強(qiáng)了整車(chē)軟件和電子電氣系統(tǒng)的自主可控能力，向智能化發(fā)展。

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3. 智慧安全平臺(tái)全面提升了車(chē)輛的主動(dòng)安全性能，確保高標(biāo)準(zhǔn)的安全性。

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4. 智能測(cè)試平臺(tái)利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算實(shí)現(xiàn)測(cè)試效率的大幅提升。

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5. 動(dòng)力系統(tǒng)通過(guò)優(yōu)化控制策略、連接器集成化等途徑提升可靠性。

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6. 新一代DE-i超增系統(tǒng)被開(kāi)發(fā)應(yīng)用，會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)動(dòng)力性能。

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從平臺(tái)、架構(gòu)的名字來(lái)看，營(yíng)銷(xiāo)詞匯方面，公司跟著華為學(xué)到了不少東西。但華為是有真東西，公司這些技術(shù)，還需要經(jīng)受市場(chǎng)的考驗(yàn)。

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三、老本行：資本運(yùn)作

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從東風(fēng)小康，到賽力斯，再到和華為深度合作。

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公司的營(yíng)收規(guī)模增加了5、6倍，更讓人瞠目的是，這個(gè)過(guò)程中，市值也增加了5、6倍。

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先不說(shuō)這營(yíng)收質(zhì)量高不高（持續(xù)虧損），就這市值激增的速度，讓大股東眉開(kāi)眼笑。iFind顯示，公司第一大股東小康控股股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)49.39%。

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不得不說(shuō)，在資本運(yùn)作方面，公司決策層非常有水準(zhǔn)。

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在發(fā)布半年報(bào)的同時(shí)，公司稱，子公司重慶瑞馳汽車(chē)實(shí)業(yè)有限公司擬以增資擴(kuò)股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式引進(jìn)投資人，并籌劃擇機(jī)上市。

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星空君掐指一算，公司靠經(jīng)營(yíng)賺的錢(qián)（依然在虧），遠(yuǎn)不如靠資本運(yùn)作... ...