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可以解答普通投資人對于“基金投資”的大部分困惑。

從策劃，到調(diào)研，到做分析，最后成稿，我們的專業(yè)研究員花了5天時(shí)間才搞定。

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文章目錄：

一、基金、股票、債券、銀行理財(cái)產(chǎn)品有什么區(qū)別？

二、基金行業(yè)的5個(gè)參與主體

三、基金的分類

（一）貨幣基金、債券基金、股票基金、混合基金

（二）主動(dòng)基金和指數(shù)基金

（三）場內(nèi)基金和場外基金

（四）公募基金和私募基金

（五）開放式基金和封閉式基金

（六）ETF、LOF、QDII等幾種基金形式

四、如何分析基金

（一）基金基本面

（二）基金經(jīng)理操作

五、怎么買基金

（一）交易規(guī)則

（二）交易費(fèi)用

（三）購買渠道

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一、基金、股票、債券、銀行理財(cái)產(chǎn)品有什么區(qū)別？

不謀全局者，不足謀一域。

對于小白來說，在搞懂基金之前，最好先把這四個(gè)概念理清楚，可以幫助自己更好地理解基金。

要知道，基金、股票、債券、銀行理財(cái)產(chǎn)品是除了銀行儲蓄之外最常見的投資產(chǎn)品。

但很多小白投資者，并不清楚各自的特點(diǎn)是什么？之間的區(qū)別又是怎樣的？

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1.股票

首先要清楚，股票的發(fā)行主體是上市公司。

如果你買了股票，就等于你買了這家上市公司的股份。

而股票就是你所買股份的一個(gè)憑證，證明你擁有這家上市公司的股份。

那股份是什么？股份就是你在這家公司的所有權(quán)占比多少。比如你和老王合開了一家公司，你出60元，老王出40元，那么你在這家公司的股份就是60%。

除此之外，還有一個(gè)概念叫“股權(quán)”，股權(quán)就是因?yàn)閾碛心臣夜镜乃袡?quán)，而具備的權(quán)利。換言之，如果你買了股票，就有獲得相應(yīng)的權(quán)益（股息和紅利），以及承擔(dān)一定責(zé)任的權(quán)利。

所以通過股票賺錢，有兩種方式：

第一種是賺企業(yè)成長的錢（公司分紅）。公司賺錢后把利潤分給你。

第二種是賺市場波動(dòng)的錢（低買高賣）。比如老張看中你這家公司的潛力，愿意出120元買你的股份，你就賺了60元。

但是，

如果公司經(jīng)營不善，不賺錢。那么利潤“分紅”你一分錢都拿不到；

如果公司經(jīng)營不善，或者行業(yè)前景黯淡，你持有的股份沒人愿意高價(jià)承接，你還會虧錢。

如果公司經(jīng)營不善，倒閉了。那么，不僅分紅沒有，你所持有的股票也一文不值。

所以，股票的特點(diǎn)非常明顯：

股票的不確定性較大，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較多。

整體屬于高收益，高風(fēng)險(xiǎn)。

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2.債券

債券的本質(zhì)就是“借條”，就是你借錢給別人。

只是這里的“別人”主要指的是國家中央政府、地方政府、企業(yè)。

你把錢借給國家就是國債，借給地方政府就是地方債，借給企業(yè)就是企業(yè)債。

比如你要買國債，就等于是借錢給國家中央政府，而債券就是你借錢給國家的憑證，上面會承諾“多少錢，什么時(shí)候還，利息多少”。

從安全性上考慮：

國家中央政府的信用大于地方政府，大于企業(yè)。

所以：

國債>地方債>企業(yè)債

但是在收益率上：

企業(yè)債利率>地方債利率>國債利率。

這就是為什么有些債券安全性相對其他債券要低，可也有不少人愿意把錢借出去，就是因?yàn)榭梢远噘嶞c(diǎn)利率。

和股票相比，債券風(fēng)險(xiǎn)要小很多。

畢竟股票代表的是一家企業(yè)的經(jīng)營情況，如果企業(yè)破產(chǎn)，第一時(shí)間是先還債務(wù)，然后剩下的錢才是分給股東。

與之對應(yīng)的，就是債券比股票的收益也少很多，因?yàn)閭睦⒁话闶枪潭ǖ摹?/p>

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3.基金

基金的發(fā)行主體是基金公司，專業(yè)做投資的人是基金經(jīng)理。

如果說買股票就是直接買一家公司，買債券就是直接借錢給別人，那么買基金就是把錢交給專業(yè)做投資的人去買股票和債券。

和個(gè)人直接買債券和股票相比，委托基金經(jīng)理去買有2大優(yōu)點(diǎn)：

（1）專業(yè)性。基金經(jīng)理可以幫我們找出一些比較優(yōu)質(zhì)的股票和債券。

（2）分散化。基金經(jīng)理通常會買很多只股票或債券，就算單個(gè)股票/債券暴雷了，對總資產(chǎn)影響也不大。

所以，債券基金風(fēng)險(xiǎn)小于單一債券，股票基金風(fēng)險(xiǎn)小于單一股票。

具體來看，這三者的風(fēng)險(xiǎn)與收益對比如下：

風(fēng)險(xiǎn)：股票＞基金（股票）＞基金（債券）

收益：股票≥基金（股票）＞基金（債券）

總之，對普通投資者來說，股票基金是最好的投資工具，其次是債券基金。

投資股票，需要較高的專業(yè)能力，且風(fēng)險(xiǎn)較大。

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4.銀行理財(cái)產(chǎn)品

銀行理財(cái)產(chǎn)品，顧名思義就是銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品。

而這些產(chǎn)品可能包括債券、保險(xiǎn)、資金信托計(jì)劃、投資某個(gè)項(xiàng)目等。具體投向哪里，就要具體產(chǎn)品具體分析了。

跟股票、基金的區(qū)別在于：

一是主體不同，銀行理財(cái)產(chǎn)品的主體一般主要是銀行，由銀行募集資金。

二是因?yàn)橹黧w不一樣，所以監(jiān)管單位也不同，銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是銀監(jiān)會。

三是銀行理財(cái)產(chǎn)品相對來說門檻較高，一般都是5萬元起步，收益比股票基金要低，大概在2%-5%。

四是銀行理財(cái)產(chǎn)品一般都存在一定的存續(xù)期，60天、90天、180天等都有。就是你投資該理財(cái)產(chǎn)品后，在存續(xù)期內(nèi)不能退出，只能等到期滿了才能返還本金和收益。

買銀行理財(cái)產(chǎn)品，需要分清代銷還是自營：

（1）代銷：主體不是銀行，而是其它類型公司開發(fā)，比如信托、資管（類似信托）、基金。

（2）自營：主體是銀行，自己開發(fā)，底層一般是低風(fēng)險(xiǎn)的固收類資產(chǎn)，主要債類資產(chǎn)。

從風(fēng)險(xiǎn)來看：雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品包含種類較多，很難與股票、基金、債券具體比較。但整體來看，銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)偏低，過去以剛兌的形式出現(xiàn)，不過在去剛兌的大潮中，潛在風(fēng)險(xiǎn)也在上升。

值得注意的是，銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是分級的，不同等級風(fēng)險(xiǎn)不一，購買時(shí)候一定要注意自己所購產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級。

銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)由低到高分為R1（謹(jǐn)慎型）、R2（穩(wěn)健型）、R3（平衡型）、R4（進(jìn)取型）、R5（激進(jìn)型）五個(gè)級別。

1、R1級（謹(jǐn)慎型）
該級別理財(cái)產(chǎn)品一般由銀行保證本金的完全償付，產(chǎn)品收益隨投資表現(xiàn)變動(dòng)，且較少受到市場波動(dòng)和政策法規(guī)變化等風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。產(chǎn)品主要投資于高信用等級債券、貨幣市場等低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品。
2、R2級（穩(wěn)健型）
該級別理財(cái)產(chǎn)品不保證本金的償付，但本金風(fēng)險(xiǎn)相對較小，收益浮動(dòng)相對可控。在信用風(fēng)險(xiǎn)維度上，產(chǎn)品主要承擔(dān)高信用等級信用主體的風(fēng)險(xiǎn)。
3、R3級（平衡型）
該級別理財(cái)產(chǎn)品不保證本金的償付，有一定的本金風(fēng)險(xiǎn)，收益浮動(dòng)且有一定波動(dòng)。在信用風(fēng)險(xiǎn)維度上，主要承擔(dān)中等以上信用主體的風(fēng)險(xiǎn)。
4、R4級（進(jìn)取型）
該級別理財(cái)產(chǎn)品不保證本金的償付，本金風(fēng)險(xiǎn)較大，收益浮動(dòng)且波動(dòng)較大，投資較易受到市場波動(dòng)和政策法規(guī)變化等風(fēng)險(xiǎn)因素影響。
5、R5級（激進(jìn)型）
該級別理財(cái)產(chǎn)品不保證本金的償付，本金風(fēng)險(xiǎn)極大，同時(shí)收益浮動(dòng)且波動(dòng)極大，投資較易受到市場波動(dòng)和政策法規(guī)變化等風(fēng)險(xiǎn)因素影響。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資人，建議買R1-R2的銀行理財(cái)。

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二、基金行業(yè)的5個(gè)參與主體

基金行業(yè)的參與主體有5個(gè)：投資者、基金公司、基金托管公司、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

1.投資者

投資者就是買基金的人。

可以是個(gè)人，也可以是公司或者機(jī)構(gòu)。一個(gè)投資者可以同時(shí)買多只基金，且沒有數(shù)量限制。

2.基金公司

基金公司的主要任務(wù)，就是發(fā)行和管理基金。一家基金公司可以發(fā)行、管理多只基金。

其中，具體管理基金的人是基金經(jīng)理，所以我們在買主動(dòng)基金時(shí)，一定要選擇牛逼的基金經(jīng)理。

那么，基金公司靠什么賺錢呢？

其實(shí)，基金公司不分享基金上漲的收益，主要靠收取管理費(fèi)來獲取收入。說白了，就是不管投資者自己有沒有賺到錢，基金公司都會收取相關(guān)費(fèi)用?？梢哉f，基金公司做大了是很賺錢的，因?yàn)樗芾?個(gè)億和管理100個(gè)億的收入差100倍，但是成本幾乎是一樣的。

還有人問，如果基金公司倒閉，那么我們買的基金怎么辦？

這個(gè)可以放心?；鸸就ㄟ^發(fā)行基金而募集到的錢，不屬于基金公司的資產(chǎn)，就算破產(chǎn)倒閉，基金公司也不能動(dòng)用基金里的資金。所以投資者就算買了該基金公司發(fā)行的基金，也是可以贖回來的。

只要基金公司倒閉，或多或少都會對自己買的基金有一定影響，畢竟倒閉的基金公司已經(jīng)無力再管理這些基金，只能把這些基金提前清算，這就可能實(shí)現(xiàn)不了預(yù)期的投資收益，甚至出現(xiàn)較大幅度減值。

所以我們在買基金的時(shí)候，盡量選擇規(guī)模較大、實(shí)力雄厚的基金公司。

畢竟，投資是一件非常復(fù)雜的工作，需要強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)支持才能運(yùn)作起來。公司管理規(guī)模越大，實(shí)力越雄厚，也就越能吸引到更厲害的研究團(tuán)隊(duì)和基金經(jīng)理。

比如易方達(dá)基金公司（我國實(shí)力最強(qiáng)的基金公司之一）。全國最厲害的20位基金經(jīng)理中，有4位都來自易方達(dá)。

主動(dòng)基金的投資決策都是基金經(jīng)理操刀的，風(fēng)險(xiǎn)的把控，是否能賺取超額收益，全倚靠基金經(jīng)理的個(gè)人能力，買主動(dòng)基金就是買基金經(jīng)理。

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會報(bào)告，公募基金公司的最新規(guī)模排名如下：

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3.基金托管公司

接著剛才說的，為什么基金公司破產(chǎn)倒閉了，基民也基本可以不受影響？

其實(shí)是因?yàn)閲乙?guī)定，基金管理與托管必須分開。

所以基金公司之外，還有基金托管公司?；鹜泄芄疽话銥橛袑?shí)力的商業(yè)銀行或信托投資機(jī)構(gòu)。

我們買基金的錢，就是存放在托管這些大銀行中，基金公司是接觸不到的。

以易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票型證券投資基金為例，這只基金的基金托管公司是農(nóng)業(yè)銀行。

4.基金銷售機(jī)構(gòu)

基金銷售機(jī)構(gòu)就是賣基金的，分為直銷平臺和代銷平臺。

直銷平臺就是基金公司，自己發(fā)行的基金自己賣。主要銷售渠道包括基金公司官網(wǎng)、APP、微信公眾號等。

代銷平臺就是除了基金公司以外的中介或代理機(jī)構(gòu)，比如銀行、證券公司、第三方平臺（比如支付寶、天天基金）。

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會報(bào)告，公募基金銷售機(jī)構(gòu)的最新規(guī)模排名如下：

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而基金銷售機(jī)構(gòu)靠什么賺錢？主要是申贖費(fèi)。

如果銷售機(jī)構(gòu)倒閉，也不會影響我們所購買基金的風(fēng)險(xiǎn)。

（至于哪里買便宜，具體該在哪里買詳見本文第五章節(jié)第三小節(jié)）

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5.基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)

基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是基金行業(yè)的大BOSS，是政府為了保護(hù)投資者、規(guī)范基金市場而設(shè)立的。

而我國的基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要為中國證券監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行、證券交易所、證券業(yè)協(xié)會。

用一張圖來表示他們之間的關(guān)系：

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三、基金的分類

了解完基金行業(yè)，接下來看看基金的分類情況。

要知道，基金分類標(biāo)準(zhǔn)多種多樣。

依據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以分為不同種類的基金：

（一）貨幣基金、債券基金、股票基金、混合基金

按照投資標(biāo)的不同，基金分為貨幣基金、債券基金、股票基金、混合基金。這四類基金也是我們平時(shí)接觸最多的。

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1.貨幣基金

貨幣基金就是投資于短期貨幣工具（如國債、央行票據(jù)等）的基金，也有現(xiàn)金管理之王之稱。比如大家最常看到的余額寶、微信零錢通就是屬于貨幣基金。

風(fēng)險(xiǎn)如何：

大都有國家保證，或者銀行擔(dān)保，基本上不存在違約跑路的情況，所以保本獲利是完全沒有懸念的。

收益如何：

收益率較低，年化收益一般在2%-3%左右。

最大優(yōu)勢：

貨幣基金最大的競爭力在于具有接近活期存款的流動(dòng)性，而收益水平卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行活期存款利率。

對于短期（一年之內(nèi)）且要求低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健投資者來說，貨幣基金可以說是性價(jià)比最高的選擇。

貨幣基金按照申購門檻和銷售服務(wù)費(fèi)的不同一般分為A類和B類貨幣基金，具體命名方式就是在貨幣基金名稱后面家上字母A或B。

A類貨幣基金申購門檻比較低，一般是100元起，也有1元起的，銷售服務(wù)費(fèi)率每年約為0.25%，適用普通投資者。

B類貨幣基金申購門檻比較高，一般500萬起步，銷售服務(wù)費(fèi)比A類低，一般為0.01%，是土豪專屬。

除了以上兩類，貨幣基金還有一種情況，只有A類、C類，沒有B類。這里C類份額等同于上面所說的B類，申購門檻高、銷售服務(wù)費(fèi)低。

一般情況下我們買的都是A類貨幣基金。

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2.債券基金

債券基金以債券為主，80%以上的倉位都要投進(jìn)債券市場，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。

其中債券基金又分為四大類型：

（1）純債基金：只買債券，不買股票。

其中，純債基金又分為：

短債基金：專門買到期時(shí)間只剩下一年以內(nèi)的債券，特點(diǎn)是波動(dòng)小，收益率較低，年化收益在3%-4%左右

中長債基：主要買1-3年到期，或10年以上到期的債券，特點(diǎn)是波動(dòng)比短債基金要大，收益也會高一點(diǎn)，年化收益在5%-6%左右。

（2）一級債基：通過打新和定增買股票。

（3）二級債基：在二級市場買股票。

其中，一級債基和二級債基投資股票的比例均不超過20%。

（4）可轉(zhuǎn)債基：可轉(zhuǎn)債全稱叫“可轉(zhuǎn)換公司債券”，和其他債券最大的區(qū)別在于，可轉(zhuǎn)換。

是指由上市公司發(fā)行，在一定條件下可以轉(zhuǎn)換該公司股票的債券。通俗地講，就是上市公司用它向你借錢，發(fā)行時(shí)的面值為100元，期限一般為5年左右。票面利率通常比市場利率低，投資者持有債券可以定期獲得利息。

所以可轉(zhuǎn)債具有2種投資價(jià)值：轉(zhuǎn)股價(jià)值和純債價(jià)值。

一般情況下，債券基金走勢與股市相反，因此，債券基金可以很好的分散投資風(fēng)險(xiǎn)，比較適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，想要獲取長期穩(wěn)健回報(bào)的投資者。

債券基金名字后面也會有字母后綴，常見的后綴有A、B、C三個(gè)分類，主要區(qū)別在于收費(fèi)的方式不同。

A類：指的是前端收取申購費(fèi)，就是在買基金時(shí)收費(fèi)，一般是0.08%的手續(xù)費(fèi)。

B類：指后端收取申購費(fèi)，就是買基金時(shí)先不收，到贖回時(shí)再收。后端收取申購費(fèi)是根據(jù)持有這只基金的時(shí)間長短來決定的，每只基金都各有不同。一般基金持有的時(shí)間越長，費(fèi)用越少。

注意：A類份額和B類份額，都要收取一定的基金管理費(fèi)和托管費(fèi)（從基金資產(chǎn)中扣除），但沒有銷售服務(wù)費(fèi)。

C類：沒有申購費(fèi)與贖回費(fèi)。投資者在認(rèn)購和贖回時(shí)基本不收費(fèi)（除非投資時(shí)間過短，會收取贖回費(fèi)），但是要按日收取銷售服務(wù)費(fèi)。

細(xì)心的小伙伴會發(fā)現(xiàn)，有些債基只有AB兩類，沒有C，此時(shí)，B類就與上面的C類相似。

收費(fèi)方式各不相同，買A、B、C哪個(gè)劃算呢？

如果是短期投資，應(yīng)選擇C類債券，因?yàn)镃類為0.4%的銷售費(fèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前端申購費(fèi)。

如果你是長期持有，那就可以選擇B類，后端收費(fèi)，持有時(shí)間越長，費(fèi)率越少。

如果你不知道投資多久，那就選擇A類。

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3.股票基金

股票基金以股票為主，80%-95%的倉位都要投進(jìn)股票市場。

相比其他類型的基金，股票基金的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)，高收益，高波動(dòng)。

我們在買股票基金的時(shí)候，經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)有一些基金后面帶著A、C。

A和C對應(yīng)的是收費(fèi)情況不一樣。

A類：購買時(shí)收取申購費(fèi)，適合長期持有。

C類：無申購費(fèi)，根據(jù)持有時(shí)長收取銷售服務(wù)費(fèi)，適合短期持有。

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4.混合基金

顧名思義就是多種混合在一起的基金，可以投資于貨幣工具、股票和債券等等，比例比較靈活。

具體的混合型基金定義是：在基金合同中，不滿足股票倉位>80%且不滿足債券倉位>80%的基金。

注意，這里股票和債券倉位要求，是基金合同中規(guī)定的要求。比如股票型基金，股票倉位必須在80%以上，任何時(shí)候都不能低于80%（建倉期除外）。而混合型基金的話，股票倉位可以是0，可以是90%，是可以超過80%，且不被認(rèn)定為是股票型基金的。同樣，混合型基金的債券倉位也是這樣。

混合基金的后綴也有A、B、C，分類標(biāo)準(zhǔn)和股票基金一樣。

總體而言，這四類基金風(fēng)險(xiǎn)與收益排序?yàn)椋?/p>

股票型基金＞混合型基金＞債券型基金＞貨幣市場基金

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（二）主動(dòng)基金和指數(shù)基金

根據(jù)投資理念的不同基金可以分為主動(dòng)基金和被動(dòng)基金。

1.主動(dòng)基金

主動(dòng)基金，就是主動(dòng)尋求超額收益的基金。

更依靠基金經(jīng)理的運(yùn)作水平和背后的研究團(tuán)隊(duì)的能力。一般由1~3位基金經(jīng)理打頭，帶領(lǐng)著一群分析員通過大量的分析計(jì)算。

所以選擇主動(dòng)基金，主要就是在選基金經(jīng)理。

跟被動(dòng)基金相比，主動(dòng)基金的優(yōu)勢在于：

（1）有可能獲得更高的收益。

（2）配置上更靈活。

因其主動(dòng)權(quán)在基金經(jīng)理手上，所以優(yōu)秀的基金經(jīng)理會依照市場進(jìn)行倉位調(diào)整，有效避免較大回撤，可能會在熊市中依舊取得不錯(cuò)收益。

跟被動(dòng)基金相比，主動(dòng)基金的劣勢在于：

（1）波動(dòng)大，不確定性大。

一是收益高背后風(fēng)險(xiǎn)也更高。二是基金經(jīng)理的變動(dòng)：比如誤判市場走向、風(fēng)格變換、離任變更等都會影響到該只基金的收益。

（2）費(fèi)用高。

從管理費(fèi)來看，主動(dòng)基金比被動(dòng)基金更高一點(diǎn)。因?yàn)楸粍?dòng)基金運(yùn)作更簡單，而主動(dòng)基金則更依靠基金經(jīng)理和其背后團(tuán)隊(duì)的能力，所花費(fèi)的精力更多，所以費(fèi)用會更高一點(diǎn)。

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2.被動(dòng)（指數(shù)）基金

被動(dòng)基金，就是不主動(dòng)獲取超額收益、而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)、選取特定指數(shù)成分股作為投資對象的基金，于是又稱為“指數(shù)基金”。

再具體地說，這里的“指數(shù)”是一個(gè)特定的編制規(guī)則，由指數(shù)公司開發(fā)，選擇某個(gè)市場中一定數(shù)量的股票編制的一個(gè)指標(biāo)，反應(yīng)的是這個(gè)市場的總體水平。

比如我們常見的滬深300指數(shù)，就是把上交所和深交所前300只規(guī)模最大、流動(dòng)最好的300家公司的股票統(tǒng)計(jì)起來的股票平均值，反映的是中國A股市場上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。

指數(shù)基金就是基金經(jīng)理以指數(shù)所包含的股票為投資對象，模擬出指數(shù)的表現(xiàn)。因?yàn)闆]有人為因素，指數(shù)基金一般代表市場平均收益。

以博時(shí)滬深300指數(shù)A基金為例，這只指數(shù)基金就是按照一定權(quán)重，購買這300只股票，復(fù)制出滬深300走勢，指數(shù)漲，基金就漲；指數(shù)跌，基金就跌。

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跟主動(dòng)基金相比，被動(dòng)基金的優(yōu)勢在于：

（1）透明度高

因?yàn)楸粍?dòng)基金就是通過復(fù)制指數(shù)來完成的，對于投資標(biāo)的等一目了然。

（2）費(fèi)用更低

被動(dòng)型基金的成本更低，不管是在管理費(fèi)、托管費(fèi)還是申購費(fèi)上，都要低于主動(dòng)型基金。

（3）長期來看更穩(wěn)定持久

因?yàn)橹笖?shù)基本不會退市，可以說指數(shù)基金是永續(xù)的。它采用的是優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，會定期更新成分股，這在一定程度上保證了指數(shù)的優(yōu)質(zhì)性，而且這種略顯殘酷的更新法則，也在一定程度上摒棄了人的主觀性，長期來看更穩(wěn)定更持久。

但是，指數(shù)基金跟國運(yùn)掛鉤。如果國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象，指數(shù)基金也不可避免的會出現(xiàn)下跌行情。

并且，也容易被行業(yè)行情影響。也有很多的指數(shù)基金是掛鉤的行業(yè)指數(shù)，隨著社會和行業(yè)的發(fā)展，一些行業(yè)會逐步變成夕陽行業(yè)，其衰退是長期的甚至是不可逆的，相應(yīng)的行業(yè)指數(shù)也會長期下跌。

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（三）場內(nèi)基金和場外基金

按照銷售渠道，基金可以分為場內(nèi)基金和場外基金。

這里的“場”指的是證券交易市場，也就是二級市場。

1.場內(nèi)基金

場內(nèi)指的就是在二級市場內(nèi)交易，投資者需要開通證券賬戶，交易模式和股票交易類似，一手100份起步。

跟場外基金對比，場內(nèi)基金的優(yōu)勢在于：

（1）費(fèi)率便宜。每次交易只收成交金額的萬分之二，有的甚至低至萬分之一。

（2）買賣更及時(shí)。一般是T+1日后可賣出。所以資金效率更定會高一些，但是除了貨幣基金，其實(shí)基金定投我們要的是持久堅(jiān)持，而不是買賣的效率。

而對于大多數(shù)普通投資者來說，場內(nèi)基金的缺點(diǎn)在于：

（1）門檻較高。投資者需要開通證券交易賬戶（也就是炒股賬戶）才能在交易所中自由買賣。

（2）可挑選的基金種類較少。主要為ETF(交易所交易基金）和LOF（上市型開放式基金）、封閉式基金。

（3）無法設(shè)置自動(dòng)定投。每次買入都需要投資者主動(dòng)在證券賬戶中操作，很容易遺忘或者錯(cuò)過買入時(shí)間而且容易控制不住像股票一樣買賣，不利于定投的堅(jiān)持。

（4）只能在固定時(shí)間交易。場內(nèi)基金只能在交易所開放時(shí)間內(nèi)交易，即非節(jié)假日的周一至周五，上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。

場內(nèi)交易是投資者和投資者之間進(jìn)行交易，即只能買入賣出，不能申購贖回。

所以，場內(nèi)基金的特性更適合這種情況：

短線投資，由于手續(xù)費(fèi)很低，因此非常適合快進(jìn)快出。

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2.場外基金

場外基金，指的就是在二級市場外交易、從基金公司申購或贖回的基金，投資者不需要開通證券賬戶。在銀行、基金公司直銷基金、第三方銷售平臺都可以買到。

對于大多數(shù)普通投資者而言，場外基金的優(yōu)勢在于：

（1）操作更方便。交易渠道更方便，且可以隨時(shí)進(jìn)行交易。

（2）門檻低。不需要開通證券賬戶，可以10元起投，非常適合剛?cè)雸鲑I基的小白。

（3）可挑選的基金種類豐富。股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣基金等等都有。

（4）分紅形式更多。有“現(xiàn)金分紅”和“紅利再投資”兩種形式，而場內(nèi)基金只有現(xiàn)金分紅一種。其中“紅利再投資”可以發(fā)揮資金的復(fù)利效應(yīng)，這對投資者來說更有利。

（5）可以設(shè)置自動(dòng)定投。不需要頻繁主動(dòng)操作，節(jié)省時(shí)間和精力，更有利于我們堅(jiān)持定投。

不過，場外基金要收取申贖費(fèi)，且買賣時(shí)效也較低，資金到賬為T+1日及以上。

一張圖來幫助大家理解：

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（四）公募基金和私募基金

按照募集對象可以分為公募基金和私募基金。

1.公募基金

公募基金的“公”就是公開公眾的意思，也就是所有人都可以買。

募集對象面向所有人。

募集方式為公開發(fā)售。可以做廣告，做推廣，在各個(gè)渠道向投資者來介紹來推廣他的基金。

透明度高。公募行業(yè)要求嚴(yán)格，需要及時(shí)披露投資信息。

投資范圍有嚴(yán)格限制。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制。比如如果是一只股票型基金，那你這些錢就只能投資股票。如果是債券型基金，這些錢就只能主要用于投資債券。

收取申贖費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)。公募基金一般不提取業(yè)績報(bào)酬，只收取申贖費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)。所以對公募基金來說，業(yè)績僅僅是排名時(shí)的榮譽(yù)。

運(yùn)營目標(biāo)為超越業(yè)績比較基準(zhǔn)。

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投資門檻低。10元即可交易。

我們大多數(shù)人所接觸的一般都是公募基金。

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2.私募基金

與之相對的，私募就是只有符合條件的人才能買。

募集對象為少數(shù)特定投資者，個(gè)人或者機(jī)構(gòu)。

募集方式為非公開發(fā)售。比如不能做廣告。

透明度低。沒有公開審計(jì)和披露，所以一般人很難知道。

主要按業(yè)績提成收取。所以對私募基金來說，業(yè)績則是報(bào)酬的基礎(chǔ)。如果其管理的基金是虧損的，那么他們就不會有任何的收益。一般私募基金按業(yè)績利潤提取的業(yè)績報(bào)酬是20%。

運(yùn)營目標(biāo)為追求絕對收益和超額收益。

投資門檻較高：100萬元。

因此，如果不是非常了解，不建議貿(mào)然投資。

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（五）開放式基金和封閉式基金

按照基金是否開放，可以分為開放式基金和封閉式基金。

1.開放式基金

期限上：沒有固定期限，投資者可以隨時(shí)向基金公司或銀行等中介機(jī)構(gòu)提出贖回。

份額限制上：規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)提出申請或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。

交易場所上：分為上市交易型開放式基金和契約型開放式基金。上市交易型開放式基金是在證券交易所掛牌交易，這類基金的交易雙方是各個(gè)投資者，比如ETF、LOF。而契約型開放式基金則不能上市交易，一般在銷售機(jī)構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回。

投資策略上：必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，而不能盡數(shù)地用于長期投資。一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。

不過，在交易所上市的開放式基金（ETF、LOF），可以通過交易的方式把基金份額轉(zhuǎn)讓給他人，這點(diǎn)和封閉式基金一樣。

2.封閉式基金

封閉式基金在設(shè)立之初就限定了基金發(fā)行數(shù)量，基金在總額籌足后，一般會有一個(gè)封閉期，通常封閉期在5年以上，一般為10-15年。

在封閉期間既不能申購，也不能贖回，只能與其他投資者進(jìn)行交易，即場內(nèi)交易。

期限上：通常有固定的封閉期，通常封閉期在5年以上，一般為10-15年。

份額限制上：基金份額固定，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減。

交易場所上：在證券交易場所上市交易。

投資策略上：不能隨時(shí)被贖回，其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。

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（六）ETF、LOF、QDII、FOF等幾種基金形式

1.ETF

ETF是一個(gè)開放式基金，但又可以像封閉式基金那樣在場內(nèi)交易。

同時(shí)，ETF還屬于指數(shù)基金，相比于普通指數(shù)基金，ETF有三大優(yōu)勢：

①交易費(fèi)用極低。普通基金的申購費(fèi)用一般在0.12%，贖回費(fèi)在0-1.5%，外加管理費(fèi)0.5%，托管費(fèi)每年0.1%。ETF基金的費(fèi)率一般是普通基金的1/3。

②可以場內(nèi)交易，非常靈活方便。ETF可以像股票一樣按照市場價(jià)成交，普通指數(shù)基金只能按照收盤后的凈值申購贖回。

③可以套利。這一部分對于小白來說比較復(fù)雜，這里就不展開說了。

但是，ETF的申贖門檻比較高，往往要一籃子股票操作才能申贖。

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2.ETF聯(lián)接基金

ETF申贖門檻過高，而且必須開通股票賬戶（在二級市場）才能進(jìn)行交易。

如果沒有股票賬戶，錢也不多，怎么買ETF呢？

為了解決這個(gè)問題，基金公司開發(fā)出了ETF聯(lián)接基金。

ETF聯(lián)接基金其實(shí)就是投資ETF的基金，目的是滿足場外投資者的需求。

因此作為一名投資小白，如果看好一只ETF基金，在查找相應(yīng)產(chǎn)品時(shí)記得加上“XXX聯(lián)接基金”。

有人可能會問既然ETF聯(lián)接基金是投資ETF的基金，會不會存在收取雙重管理費(fèi)的情況呢？

不存在的，為了避免重復(fù)收費(fèi)，不對基金財(cái)產(chǎn)中投資于ETF的部分不收取管理費(fèi)、托管費(fèi)。大家不必?fù)?dān)心。

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3.LOF

LOF是一種比ETF更加靈活的基金形式。區(qū)別如下：

首先，申購贖回機(jī)制不同。在申購和贖回時(shí)，ETF與投資者交換的是基金份額和"一攬子"股票，而LOF則是基金份額與現(xiàn)金。

其次，LOF申贖門檻比較低，不同于ETF動(dòng)輒幾十萬上百萬的申贖標(biāo)準(zhǔn)，LOF申購和贖回與其他開放式基金一樣，10元起購。

最后，適用的基金類型不同。ETF本質(zhì)上屬于被動(dòng)型指數(shù)基金，LOF可以是被動(dòng)型指數(shù)基金，也可以是主動(dòng)基金。

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4.QDII

這個(gè)世界上基金那么多，想要投資大陸以外的資本市場怎么辦？

QDII就是用來解決這個(gè)問題的。QDII是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。

對于投資者來說，可以通過QDII資金來分散單一市場風(fēng)險(xiǎn)。

但是，QDII基金在方便的同時(shí)也是有代價(jià)的：

一方面，相比于其他基金，QDII基金費(fèi)率比較高；

另一方面，申購贖回時(shí)間比較長，一般申購確認(rèn)要T+2日，贖回到賬時(shí)間更長。只適合作為長期資產(chǎn)配置。

最后一點(diǎn)，對基金經(jīng)理要求比較高，畢竟海外市場不同于國內(nèi)，消息政策也不如國內(nèi)靈通。

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5.?FOF

FOF被稱為“基金中的基金”。

因?yàn)樗⒉恢苯油顿Y股票或者債券，僅限于投資其他基金，然后通過持有其他投資基金而間接持有股票、債券，目前屬于新品種。

跟普通的基金相比，F(xiàn)OF的優(yōu)點(diǎn)在于：

省心省力。

一來節(jié)省了不懂如何挑選基金的投資者挑選基金的精力，二來節(jié)省了想購買多只基金的投資者分散購買多只基金的時(shí)間。

風(fēng)險(xiǎn)分散。

普通的基金本身就具有分散投資的特點(diǎn)，而FOF等于是在普通基金分散投資的基礎(chǔ)上，又疊加了一層分散。

跟普通的基金相比，F(xiàn)OF的缺點(diǎn)在于：

雙重收費(fèi)。

FOF投資的是基金，它本身也要收取手續(xù)費(fèi)和管理費(fèi)，這就出現(xiàn)了手續(xù)費(fèi)和管理費(fèi)雙重收取的現(xiàn)象。

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四、如何分析基金

分析基金，一看基金基本面、二看基金經(jīng)理操作。

基本面的分析維度有，基金凈值、回撤、業(yè)績表現(xiàn)、規(guī)模。

基金經(jīng)理操作的分析維度有，基金經(jīng)理投資理念、基金持倉。

（一）基金基本面

1.基金凈值

基金凈值是了解基金前世今生的核心。

而當(dāng)我們在看一個(gè)基金時(shí)，會發(fā)現(xiàn)有兩個(gè)凈值，一個(gè)是單位凈值，一個(gè)是累計(jì)凈值。

這兩者的區(qū)別在哪呢？

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（1）單位凈值

單位凈值指的是基金的價(jià)格。

單位凈值=基金規(guī)模/基金份額

比如，一只基金的有5個(gè)億的規(guī)模，而該基金的份額也有5個(gè)億，那么這只基金的凈值就是1元。

如果這只基金在基金經(jīng)理的精明打理下，扣除必須的費(fèi)用和成本漲了100%，變成了10個(gè)億，但是基金份額沒有變化，那么凈值就從1元變成了2元。

如果基金經(jīng)理打理的不好，基金跌了20%變成了4個(gè)億，那么凈值就變成了0.8元。

而基金剛剛成立的時(shí)候，單位凈值都是1元。

（2）累計(jì)凈值

累計(jì)凈值和單位凈值區(qū)別在哪呢？

其實(shí)，累計(jì)凈值就是在單位凈值的基礎(chǔ)上，加上基金歷史分紅的金額得出的。

所以：累計(jì)凈值=最新單位凈值+成立以來的基金分紅之和

也就是說，累計(jì)凈值反映的是，基金成立以來的盈虧情況。

以剛才的博時(shí)滬深300指數(shù)A為例，這只基金的單位凈值為2.0033，累計(jì)凈值為4.0372.

因此這只基金（每份）的歷史累計(jì)分紅為4.0372-2.0033=2.0339.

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那么，基金的分紅機(jī)制是怎樣的呢？

即把基金的收益以現(xiàn)金或者基金份額的形式返還給投資人，比如你原來持有某基金1000份，每份凈值1元，過了一段時(shí)間，這只基金獲得了不錯(cuò)的收益，凈值變成了1.1元，每份分紅0.1元，那你一共可以獲得100元分紅。

除此之外，還有基金的拆分機(jī)制。

把基金份額按照一定比例進(jìn)行拆分，比如原來一份基金凈值是3元，1份拆分為3份，拆分后凈值就是1元。

通過這兩個(gè)機(jī)制，可以降低基金單位凈值，吸引投資人。

比如你買入的一只基金表現(xiàn)非常好，短短兩年，凈值從1元漲到了2元。

其他人看見眼紅啊，但是又嫌價(jià)格（凈值）太高，遲遲不敢下手。

如果你是基金經(jīng)理該怎么辦？

很簡單，兩種解決方案。

第一種，分紅。把賺到的1元以現(xiàn)金分紅的形式分給基金持有人，這樣凈值就被強(qiáng)行變成了1￥，但是由于這種方法會導(dǎo)致基金經(jīng)理必須賣掉目前持有資產(chǎn)的1/2，如果這支基金還有很大上漲空間，勢必會遭到基金持有人的反對。那怎么辦？這時(shí)候就突出了第二種方法的重要性。

第二種，拆分。把一份基金拆分為兩份，這樣每一份就從原來的2元變成了1元，對于原持有者來說，總市值并沒有變。

這樣，投資者一看：哇好便宜，買它！

因此我們在買基金時(shí)千萬不要被凈值所迷惑了！

如果你買入了一支長期漲勢比較好、但凈值很低的基金，并不能說明你撿到便宜了，還有很大可能是你買到了拆分后的基金。

總之，關(guān)于基金凈值，我們可以記住這幾點(diǎn)：

（1）基金凈值低，不代表買得便宜。

（2）基金凈值高，不代表風(fēng)險(xiǎn)高。

（3）不管你凈值高低買入，未來帶給你的收益都是一樣的。（舉個(gè)例子，假設(shè)你花1萬元錢買入0.8元的基金，這只基金漲了10%，你的收益是1000元；同樣的1萬元在1.2元買入這只基金，基金上漲10%，收益依然是1000元。）

（4）一只基金是否值得買，不是只看凈值高低，關(guān)鍵是看它持有的投資組合，以及背后的管理團(tuán)隊(duì)水平。

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2.業(yè)績表現(xiàn)

理解了基金凈值，就很好理解基金的業(yè)績表現(xiàn)了。

業(yè)績表現(xiàn)就是基金凈值的走勢，通常用收益曲線來表示。

大部分基金的收益曲線，都會拿來和另外兩個(gè)曲線——“滬深300”和“同類平均”做對比。

（PS:滬深300也就是我們所謂的大盤，用來反映整個(gè)市場的整體表現(xiàn)，同類平均即同種類平均收益表現(xiàn)）

為什么要和滬深300、同類平均比呢？因?yàn)?strong>投資不僅看絕對收益，也要看相對收益。

如果一支基金年收益10%，你可能會覺得不錯(cuò)，但是如果滬深300年收益20%，同業(yè)平均30%呢？即該基金跑輸大盤10%，跑輸同業(yè)平均20%，你還覺得它好嗎？

所以只有絕對收益表現(xiàn)+相對收益表現(xiàn)，可以更加客觀地展示基金業(yè)績。

比如這只易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金，大體走勢與大盤相近，在近一年的業(yè)績表現(xiàn)總體上是要好于滬深300和同類平均的。

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一般情況下，一只基金的業(yè)績收益曲線短期有1月、3月、6月、1年；長期有3年、5年以及成立以來（如果成立時(shí)間足夠）。

我們看一只基金的業(yè)績表現(xiàn)，除了要看其短期業(yè)績表現(xiàn)，還要看其長期業(yè)績表現(xiàn)。綜合短期和長期業(yè)績表現(xiàn)能夠幫我們選出更加“靠譜”的基金，因此，我們在選擇基金時(shí)最好選擇成立時(shí)間足夠長的。

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3.回撤

回撤，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值。

平均回撤可以看出一只基金“穩(wěn)不穩(wěn)”。

最大回撤則表明它過去的最高風(fēng)險(xiǎn)值是多少，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值。

簡單來說，即投資者買入基金后可能出現(xiàn)的最壞狀況。

是不是有點(diǎn)看蒙了？

給大家舉個(gè)簡單的例子——

老王10元購入的一只基金漲到了10.2元，繼續(xù)上漲到12元后，出現(xiàn)下跌直到8.5元才停止，后續(xù)又上升到9元。

從最高點(diǎn)12元到最低點(diǎn)8.5元的過程，正是老王遭遇的最大虧損。那么這段時(shí)間里老王買基金的最大回撤就是(8.5-12=-3.5)/12≈-29.2%。

為什么最大回撤很重要？因?yàn)榈脑缴?，漲回來越難。

繼續(xù)上面的例子，老王買的基金從12元跌到8.5元，最大回撤29.2%；那如果要從8.5元再漲回12元，需要上漲多少呢？

答案是：(12-8.5)/8.5≈41.2%

所以買基金不僅要賺的多，還要虧的少，當(dāng)大多數(shù)人都只考慮收益率的時(shí)候，記得去考察下基金最大回撤這個(gè)指標(biāo)它會幫你更全面的了解一只基金的整體業(yè)績表現(xiàn)。

具體來看，同等收益（或收益相差不多）下當(dāng)然是回撤越低越好。

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4.規(guī)模

基金規(guī)模也是分析基金時(shí)必不可少的一個(gè)指標(biāo)。

首先，基金規(guī)模指的是這個(gè)基金持有資產(chǎn)的市值。

再者，基金規(guī)模不是固定不變的。

以易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金為例，這只基金在過去一年里，規(guī)模就一直在變化，有時(shí)規(guī)模增大，有時(shí)規(guī)模減小。而規(guī)模變動(dòng)取決于投資者申購或者贖回。

申購的投資者更多，規(guī)模就比過去要大；贖回的投資者更多，規(guī)模就比過去要小。每個(gè)季度規(guī)模數(shù)據(jù)更新一次。

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注意，一只基金的規(guī)模大小對其收益影響頗為重要。

如果一個(gè)基金規(guī)模較小，基金公司收的管理費(fèi)無法覆蓋支出的話，它清盤的概率就比較大。

基金清盤并不是說我們的投資血本無歸了，而是按照某一個(gè)基金凈值強(qiáng)制贖回，導(dǎo)致我們的投資中斷。

一般來講：

指數(shù)基金（股票）規(guī)模越大越好（10億元以上）。規(guī)模大了，普通贖回的影響就幾乎可以忽略不計(jì)，運(yùn)行也就更加穩(wěn)健。

債券基金也是大的好。大了，單個(gè)債券的暴雷帶來的風(fēng)險(xiǎn)就稀釋了。

但是對于主動(dòng)基金來講，就可能有點(diǎn)復(fù)雜了。

因?yàn)锳股本身優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就不多，對于基金經(jīng)理的股票選擇，以及背后投研團(tuán)隊(duì)的要求就會大大提高。同時(shí)也會影響基金操作的靈活性。

但是在實(shí)際操作中，也要看具體基金經(jīng)理。

有人是韓信，多多益善。也有人是劉邦，10萬以內(nèi)可以發(fā)揮好成績，更有人是劉備，帶幾千人無敵，帶幾萬人指揮系統(tǒng)就全面失控。

網(wǎng)叔的看法：

（1）對于初出茅廬（沒經(jīng)歷過一輪牛熊）的新銳基金經(jīng)理，如果管理大規(guī)模資金的基金的話，建議先謹(jǐn)慎觀察，不要盲動(dòng)。

（2）一般買主動(dòng)基金，牛逼的主動(dòng)基金經(jīng)理，規(guī)模選大不選小。因?yàn)榕５幕鸾?jīng)理，逃不了要管理大規(guī)模資產(chǎn)……

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（二）基金經(jīng)理操作

1.基金經(jīng)理

基金經(jīng)理是主動(dòng)基金的靈魂。一個(gè)牛逼的基金經(jīng)理，也會讓我們的收益牛起來。

關(guān)于基金經(jīng)理，我們主要看以下兩點(diǎn)：

第一點(diǎn)，業(yè)績水平。

業(yè)績當(dāng)然是越高越好，如果一個(gè)基金經(jīng)理表現(xiàn)優(yōu)異，年化收益很高，那我們選擇了他也大概率會賺到錢。

第二點(diǎn)，任職時(shí)間。

網(wǎng)叔說過，短期業(yè)績具有迷惑性，所以一定要看長期業(yè)績，所以基金經(jīng)理任職時(shí)間越長越好。

因?yàn)橐粋€(gè)好的基金經(jīng)理，一定要能夠經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。從目前情況來看，如果一個(gè)基金經(jīng)理在2015年（大牛市）之前開始任職，說明已經(jīng)經(jīng)理了一輪牛熊市（經(jīng)歷過實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)），牛市的時(shí)候，豬都在天上飛，大潮退了，才能知道誰在裸泳，任職時(shí)間越長，我們也就能更加全面的了解這個(gè)基金經(jīng)理。因此大家在選擇基金經(jīng)理時(shí)最好選任職時(shí)間超過6年的。

結(jié)合以上兩點(diǎn)，我們在選基金經(jīng)理時(shí)一定要選長期業(yè)績牛逼的。

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2.基金持倉

通過查看基金持倉可以看到很多信息。

比如，基金拿了多少比例的錢買股票、債券？基金的前十大重倉股和重倉債券都是哪些？

通過查看這些信息我們就可以了解這只基金的投資策略和風(fēng)格，看是否與我們自己的投資風(fēng)格相匹配，從而做出更加合適的選擇。

有經(jīng)驗(yàn)的投資者，會參考這些信息來挑選基金的。

比如你看好騰訊，想要買騰訊股票，但沒有那么多錢或者股市里是買不到這只股票的，這時(shí)候就可以繞道基金，看看哪些基金重倉持有這只股票……

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五、怎么買基金

（一）交易規(guī)則

想要上車賺錢，規(guī)則必須做到門兒清?；鸾灰滓?guī)則包括交易確認(rèn)時(shí)間，費(fèi)率等。

1.交易方式

我們普通投資者，常見的交易基金的方式，主要是兩種。

第一種是場外申購贖回，第二種是場內(nèi)交易。（兩者區(qū)別已說明，具體回顧第三章第三節(jié)）

說到這里，主要說一下，申購贖回和買入賣出的區(qū)別。

（1）申購贖回

申購是指投資者向基金公司申請購買新的基金份額；

贖回就是向基金公司申請讓基金公司贖回我們手里的基金份額，給我們現(xiàn)金。

所以申購贖回對應(yīng)的主體是基金公司，申購或贖回時(shí)要向基金公司繳納申購費(fèi)或贖回費(fèi)，申購贖回會導(dǎo)致一只基金的總份額出現(xiàn)變化。

（2）買入賣出

買入賣出就不同了。它是指不同投資者之間互相交換手中的基金份額。

也就是說，買入賣出跟基金公司沒有關(guān)系，基金份額不會發(fā)生變化。它也不用交申購贖回費(fèi)用，但要向券商交傭金。

另外，買入賣出需要開通股票賬戶，申購贖回則不需要。

舉個(gè)例子來看，比如你要租房，通過中介買賣房子給中介費(fèi)，這里的中介就像是基金公司，中介費(fèi)就類似于申購贖回費(fèi)。但是如果你直接找房東，你就不用交這筆中介費(fèi)，直接跟房東交付，就叫買入賣出。換句話說，放在基金買賣上，買入和賣出就是直接與買方或賣方進(jìn)行交易，交易所只是提供了一個(gè)平臺，至于以什么價(jià)格成交，完全是按照市場價(jià)以及買賣雙方的意愿決定的。

而對于基金小白來說，接觸比較多的還是申購贖回。

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2.交易時(shí)間

基金場內(nèi)交易時(shí)間和股票一致。

競價(jià)交易：9:15-9:25。

正式交易：9：30—11：30、13：00—15：00。

節(jié)假日和周末不交易。

場外交易相對靈活一點(diǎn)。

如果在交易日的15:00前申購，會按當(dāng)天的凈值計(jì)算；

如果在交易日3點(diǎn)之后購買，那么則按照下個(gè)交易日（T+1）當(dāng)天的凈值，具體以基金購買后被確認(rèn)的信息為準(zhǔn)。（當(dāng)天的凈值一般在晚上8-10點(diǎn)更新后查看）

所以，我們?nèi)绻裉煜胍灰谆鹨欢ㄒ谙挛?5:00前，不然就只能等到第二天了。

畢竟股市難測，相隔一天收益就會有差別。

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3.費(fèi)率（想知道如何節(jié)省交易費(fèi)用直接看最后的總結(jié)）

跟基金相關(guān)的費(fèi)用主要包括兩種類型，一種為運(yùn)作費(fèi)用，另外一種為交易費(fèi)用。

運(yùn)作費(fèi)用：

運(yùn)作費(fèi)用都是按日計(jì)提的，即根據(jù)你持有的份額，按照持有的時(shí)間去計(jì)算，然后直接從你的基金資產(chǎn)中扣除，一只基金的運(yùn)作費(fèi)主要包括管理費(fèi)、托管費(fèi)。

①管理費(fèi)：就是幫你管理這個(gè)基金收取的傭金。

②托管費(fèi)：這是基金公司代資管托管銀行收取的托管費(fèi)用。

一般來說，貨幣基金管理費(fèi)0.3%，托管費(fèi)0.08%。

債券基金管理費(fèi)0.5%，托管費(fèi)0.1%。

指數(shù)基金管理費(fèi)0.5%，托管費(fèi)0.1%。

主動(dòng)股票基金管理費(fèi)1.5%，托管費(fèi)0.25%。

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（二）交易費(fèi)用

與按日計(jì)提的運(yùn)作費(fèi)用不同的是，交易費(fèi)用，都按次收費(fèi)的。即只有在每次交易的時(shí)候，直接一次性收費(fèi)，一只基金的交易費(fèi)用主要包括申購/認(rèn)購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、轉(zhuǎn)換費(fèi)。

①申購費(fèi)/認(rèn)購費(fèi)：申購基金時(shí)的手續(xù)費(fèi)。在我們購買基金時(shí)，如果這只是處于募集期的新基金，購買基金的費(fèi)用就叫做認(rèn)購費(fèi)。如果是過去已經(jīng)成立的老基金，那么購買基金的費(fèi)用就叫做申購費(fèi)。

申購費(fèi)有兩種收取方式，前端和后端收費(fèi)

前端收費(fèi)，指在購買基金時(shí)就立刻支付申購費(fèi)。

后端收費(fèi)，在購買開放式基金時(shí)并不支付申購費(fèi)，等到賣出時(shí)才支付的付費(fèi)方式。

②銷售服務(wù)費(fèi)：這是一個(gè)比較特殊的費(fèi)用項(xiàng)目，通常只會出現(xiàn)在一些C類份額的基金上。基金公司可以從基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提一定的銷售服務(wù)費(fèi)，專門用于基金的銷售與基金持有人的服務(wù)。銷售服務(wù)費(fèi)是基金公司從基金財(cái)產(chǎn)中每日計(jì)算，每日計(jì)提。

③贖回費(fèi)：贖回基金時(shí)的手續(xù)費(fèi)。

④轉(zhuǎn)換費(fèi)：基金轉(zhuǎn)換時(shí)的需要支付的費(fèi)用。

一般來說，貨幣基金收取銷售服務(wù)費(fèi)，費(fèi)率0.25%。

債券基金申購費(fèi)0.15%，7天內(nèi)贖回收1.5%的贖回費(fèi)。

主動(dòng)股票基金申購費(fèi)0.15%，7天內(nèi)贖回收1.5%的贖回費(fèi)。

關(guān)于如何才能最大程度的減少交易費(fèi)用，大家注意以下三點(diǎn)即可。

a.每只基金的申購費(fèi)、認(rèn)購費(fèi)并不是固定的，而是根據(jù)交易的金額大小有所不同。買的越多，費(fèi)率越低。

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b.贖回費(fèi)也不是固定的，而是根據(jù)持有的時(shí)間年限不同收取。官方為了阻止短期投機(jī)，直接在費(fèi)率上做了點(diǎn)限制，所以，贖回費(fèi)是持有時(shí)間越長，費(fèi)率越低。一般情況下持有時(shí)間超過兩年就不會收贖回費(fèi)了。

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c.申購費(fèi)/認(rèn)購費(fèi)/銷售服務(wù)費(fèi)：這三個(gè)費(fèi)用均歸基金銷售機(jī)構(gòu)所有。在支付保上買基金，收入就歸支付寶。在天天基金網(wǎng)買基金，就歸天天基金。在銀行買，就由銀行收取。

一般情況下：

認(rèn)購費(fèi)不打折：假設(shè)1.5%的認(rèn)購費(fèi)，通常都是全額收取。

申購費(fèi)會打折：一般都是1.5%的申購費(fèi)，網(wǎng)絡(luò)銷售平臺打1折，為0.15%。大部分傳統(tǒng)銷售渠道（如銀行，券商）打4折，0.6%，也有部分是全額收取。

因此，對于理財(cái)小白來說，想要節(jié)省交易費(fèi)用，

一方面不要頻繁交易，

另一方面盡量在第三方平臺買基金（微信、支付寶、天天基金等）。

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（三）購買渠道

購買基金主要有場外和場內(nèi)兩種渠道。

場內(nèi)購買就是從其他投資者手上購買，需要開通股票賬戶。

場外購買就是直接從基金公司或第三方平臺購買，不需要開通股票賬戶，基金小白一般接觸較多的是場外基金，所以這里我重點(diǎn)講一下場外購買。

場外購買主要有基金公司官方渠道、代銷機(jī)構(gòu)（銀行、券商等）、第三方平臺（支付寶、天天基金）三種途徑。

官方渠道：費(fèi)率較低，但是基金種類和數(shù)量都比較少（因?yàn)橹毁u自家的基金產(chǎn)品）；

銀行：線下網(wǎng)點(diǎn)比較多，但是費(fèi)率較高，一般不打折；

第三方平臺：操作方便，基金種類比較多，并且費(fèi)率也不高，申購費(fèi)通常是打一折（其實(shí)和官方平臺差不了多少）。

相比之下，我更推薦基金小白通過第三方平臺來購買。

常見的第三方平臺有：

1.微信—微信理財(cái)通

2.支付寶—螞蟻財(cái)富

3.天天基金（網(wǎng)頁、APP）

https://fund.eastmoney.com/

4. 蛋卷基金（網(wǎng)頁、APP）

https://danjuanAPP.com/

5. 且慢基金（網(wǎng)頁、APP）

https://qieman.com/

這五大平臺各有優(yōu)劣，但是費(fèi)率都一樣，所以不存在用哪個(gè)買更省錢的問題。

大家只需要根據(jù)自己的使用習(xí)慣選擇一個(gè)就好。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個(gè)混蛋，喝兩杯小酒。