開門見山

A股市場的主線是國產(chǎn)替代，美股的主線是ai。

宏觀仍然有諸多不確定性，美國通脹的粘性和衰退的形式不確定；中國的外部環(huán)境不確定，還有一些很讓人不安的數(shù)據(jù)，比如房子，比如居民部門FZ率。不論去哪個市場，都需要去能夠?qū)勾蟓h(huán)境的部門配置，最好逆向思維，去配置受益于這些問題的方向。

其中，美國面臨的是不確定的問題，那就對通脹和衰退既不多也不空，尋找高α的ai。ai有兩類，信息技術(shù)平臺，比如微軟；高端芯片，比如英偉達臺積電。這背后就是納斯達克和費城半導(dǎo)體指數(shù)?？梢娺@是一個大主線。像這樣核心的通用技術(shù)都有類似的特點：1，技術(shù)改進的空間很大。2，可以與眾多產(chǎn)業(yè)和學(xué)科結(jié)合。3，節(jié)省一種或幾種昂貴的生產(chǎn)要素。

這邊面臨的是確定的問題，逆全球化，技術(shù)封鎖。所以直接去找受益者，就是國產(chǎn)替代。這樣找出來的方向也是上面支持的。在美國，永遠不要和美聯(lián)儲作對；在中國，也千萬不要和有形的手作對。

國產(chǎn)替代的大方向：1，儀器儀表，工科學(xué)生都知道，實驗室里全是外國貨，前幾天開了個會，專門說這個事情，一定要重視，級別不小。2，半導(dǎo)體：設(shè)備，設(shè)計，半導(dǎo)體設(shè)計要看下游，車規(guī)這種就很好。3，材料，我本科材料學(xué)，中國材料是比較薄弱的，一搞國產(chǎn)替代就處處卡脖子，思路要打開，你會發(fā)現(xiàn)中國在高端制造業(yè)受制于人的地方太多了。

當(dāng)然，A股這邊ai也炒挺歡的，我也有一些光模塊，也是可以出業(yè)績的。不過這不會是這邊的主線，懂得都懂。

以上，討論的是比較長的時間跨度，不要去追短。

感嘆一下，新能源轟轟烈烈的一輪也結(jié)束了，供給格局越來越卷，未來機構(gòu)資金會繼續(xù)從中出逃。

最后，一定要能出業(yè)績，一定要能抵御宏觀風(fēng)險。