據(jù)海爾集團官網(wǎng)消息，2021年11月5日，在海爾集團第八屆職工代表大會換屆之機，創(chuàng)始人張瑞敏主動提請不再參與新一屆董事提名。新一屆董事局邀請張瑞敏擔(dān)任新一屆董事局名譽主席，選舉周云杰為新一屆董事局主席，聘任周云杰為首席執(zhí)行官、梁海山為總裁。

關(guān)于張瑞敏和海爾，有很多故事，其中最知名的，莫過于砸冰箱。

1984年，34歲的張瑞敏就任青島電冰箱廠廠長，當他發(fā)現(xiàn)庫存的冰箱都是殘次品的時候，就用大錘當著全體員工的面，把冰箱全砸了。

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從此，海爾走上了質(zhì)量為生命的經(jīng)營路線。

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星空君研究了很多優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展歷史，發(fā)現(xiàn)再好的企業(yè)家，也需要契合時代的發(fā)展。上世紀90年代以來，隨著人民生活水平的不斷提高，家電行業(yè)迎來了黃金時代。

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海爾、格力、美的、長虹、TCL等企業(yè)都受益于此，紛紛在A股上市，開足馬力一路狂飆。

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時代在變，消費者在變，企業(yè)面對的市場也在變。誰能適應(yīng)甚至引領(lǐng)消費者習(xí)慣的，誰才能在快速變化的時代把握先機。

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城市化率提升的階段，追求銷量，因為大量的新市民需要往新家里安裝家電。當城市化率接近極限的時候，消費者就開始追求品質(zhì)了。這個階段，家電的需求變的更加多元化。

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美的、海爾經(jīng)受住了這個考驗，通過眾多的小家電產(chǎn)品吸引消費者。相比較來說，主打性價比的長虹、TCL開始慢慢掉隊，格力依賴空調(diào)業(yè)務(wù)依然還有底氣。

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當房地產(chǎn)市場遇冷的時候，家電產(chǎn)業(yè)就又遇到了新變化。消費者的消費結(jié)構(gòu)和以前不一樣了，增量市場變成了存量市場。

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這種情況下，行業(yè)龍頭依然可以維持優(yōu)異的現(xiàn)金流，但很難繼續(xù)實現(xiàn)高成長性。

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如何應(yīng)對？

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只有大力發(fā)展第二曲線。

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所謂第二曲線，就是在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)接近上限的時候，企業(yè)開展多元化發(fā)展的新生力量。

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美的并購了庫卡集團，獲得了新的生命力；海爾則并購了美國GAE，成為北美市場家電巨頭。

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從某種意義上講，這種跨國并購的風(fēng)險非常大，當年上汽并購雙龍以失敗告終，美的和海爾的整合能力非常強，順利實現(xiàn)了第二曲線的增長。

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事實上，海爾不僅僅是只有一個第二曲線，按照張瑞敏的說法，海爾平均每七年就有一次第二曲線。

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他對家電行業(yè)的理解，大致是七年一個變革。

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對于此，星空君的理解，是七年一個代差。比如，80年的大叔和87年的小哥消費習(xí)慣開始有比較大的代差，當消費者主體年齡段發(fā)生變化，這種全社會的代差聚集起來，就帶來了家電業(yè)的“七年之癢”。

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再從海爾的財報來說，有成長，也有不足，公司依然面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

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剛剛公布的三季報顯示，公司營收、歸母凈利潤都有了恢復(fù)性增長，剔除掉2020年疫情的影響，尤其是較2019年有了增長，看似業(yè)績回歸了。

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但有意思的是，三季報的歸母凈利潤超過2019年，但凈利潤卻不及2019年。

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大部分投資者看到這里就迷糊了，這利潤，到底是增加了還是下降了？

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小科普：凈利潤、持續(xù)經(jīng)營凈利潤、歸母凈利潤

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簡單講，營收減去成本費用，以及增減其他業(yè)務(wù)收支、營業(yè)外收支，再減去所得稅，得到的數(shù)值，是凈利潤，這是衡量企業(yè)經(jīng)營成果的最核心的指標。

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但是，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的原因，公司的并表子公司中，有一部分股權(quán)是“少數(shù)股東”的，而不是上市公司的，所以這部分子公司的凈利潤，有一部分是歸少數(shù)股東的，剔除掉以后，就是“歸屬于上市公司股東的凈利潤”，簡稱“歸母凈利潤”，這里的母，就是子公司的母公司的意思，也就是上市公司。

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持續(xù)經(jīng)營凈利潤的意思是公司正常經(jīng)營的凈利潤，如果出現(xiàn)了出售、關(guān)停等原因?qū)е虏辉俨⒈淼淖庸?，這部分凈利潤體現(xiàn)在終止經(jīng)營凈利潤。因為海爾2019年存在出售子公司的情況，有33億的終止經(jīng)營凈利潤，所以2021年前三季度持續(xù)經(jīng)營凈利潤增幅比較大。

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在分析公司經(jīng)營情況的時候，星空君一般推薦使用凈利潤這個指標，歸母凈利潤一定程度上會帶來誤導(dǎo)。

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也就是說，海爾的凈利潤其實是下降的。

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