2022年1月14日，央行會同銀保監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法(征求意見稿)》，對1997年出臺的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》進行修訂。修訂稿共8章42條，在1997版基礎(chǔ)上重點新增“風(fēng)險控制”“信息披露”“監(jiān)督管理”三大章節(jié)，意在加強資質(zhì)管理，建立風(fēng)控機制，保護中小企業(yè)權(quán)益。

票據(jù)資產(chǎn)作為金融機構(gòu)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在支持企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)中扮演重要角色。此次修訂稿體現(xiàn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟理念，票據(jù)市場將迎來規(guī)范發(fā)展新階段。供應(yīng)鏈票據(jù)作為電票之一，該《辦法》的正式落地有望推動商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法的實施對企業(yè)和銀行將產(chǎn)生深遠影響。從企業(yè)方面來看，對融資性質(zhì)和套利性質(zhì)票據(jù)的承兌需求有一定的抑制，套利業(yè)務(wù)可能會擠向信用證和類票電子憑證等業(yè)務(wù)；從銀行方面看，15%承兌比例控制以及10%保證金比例控制，也使得部分供給量大的銀行的承兌業(yè)務(wù)受到抑制。但長期來看，套利票出清后，加上票據(jù)支付和市場信用得到增強后，票據(jù)在供應(yīng)鏈上的需求將會逐步增強，對長期供給有積極信號。因此票據(jù)供給總量短期將有一定的下降，長期供給不受影響。

其次真實交易關(guān)系的供應(yīng)鏈企業(yè)融資成本或上升。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和市場主體之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系多樣化，部分票據(jù)的功能和性質(zhì)發(fā)生變化，《辦法》對承兌和貼現(xiàn)的管理滯后于市場發(fā)展實踐。根據(jù)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展變化和金融市場宏觀管理需要，人民銀行、銀保監(jiān)會修訂完善《辦法》，加強票據(jù)承兌和貼現(xiàn)資質(zhì)管理，建立完善信用約束和風(fēng)險防控機制，保護中小企業(yè)權(quán)益，促進票據(jù)市場規(guī)范發(fā)展。其中，《辦法》修訂稿對于承兌和貼現(xiàn)資質(zhì)進行了明確要求。承兌、貼現(xiàn)應(yīng)具備相應(yīng)的資質(zhì)和符合監(jiān)管要求。承兌人應(yīng)經(jīng)營和財務(wù)狀況良好，具備到期付款能力。持票人申請貼現(xiàn)，應(yīng)具有真實交易關(guān)系。

第三，票據(jù)在場景金融上的運用將被激活。《征求意見稿》總體上導(dǎo)向真實交易關(guān)系和短期信用支付，這個與場景金融有高度的貼合。場景金融是供應(yīng)鏈金融的一部分，他強調(diào)的是整體方案、標(biāo)準(zhǔn)化、高效化、批量化。一旦場景金融風(fēng)控模式得到確認(rèn)，場景金融需要更加高效和低成本的金融產(chǎn)品，票據(jù)是最適合這種特征的需求。

第四，未來部分銀行信貸規(guī)模受限。股份制銀行和城商行的票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模在資產(chǎn)規(guī)模中占比較高，因此，對于票據(jù)業(yè)務(wù)占比較高的股份制銀行和城商行，該規(guī)定可能對銀票承兌規(guī)模的上限形成限制，往往通過承兌匯票實現(xiàn)信貸規(guī)模擴張；部分銀行通過收取承兌匯票保證金，實現(xiàn)存款規(guī)模擴張。嚴(yán)格控制銀行承兌匯票承兌余額和保證金余額，有助于抑制銀行借助承兌匯票過快擴張的沖動，也有助于提高銀行承兌能力。

最后票據(jù)信用環(huán)境將越來越好?！墩髑笠庖姼濉芬环矫鎸ζ睋?jù)承兌的門檻進行規(guī)范，加大對承兌與兌付的信息披露；另一方面通過對期限、承兌和保證金比例控制，提升票據(jù)供給的質(zhì)量?？梢韵胂?，未來信用等級不高的票據(jù)在市場上將不斷淘汰，倒逼承兌人提升流動性管理提升自我信用。票據(jù)資產(chǎn)將比現(xiàn)在的信用等級更高、流動性更強、利率更低。

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