來源：平安證券

當(dāng)前，我國已經(jīng)建立起多層次的綠色金融體系，涵蓋綠色信貸、綠色債券、綠色股票、綠色基金、綠色保險(xiǎn)以及碳排放權(quán)交易市場等產(chǎn)品。

隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)與綠色金融市場的發(fā)展，各類綠色金融資產(chǎn)已經(jīng)初具規(guī)模；

在?ESG投資理念逐漸盛行的當(dāng)下，很多機(jī)構(gòu)也存在綠色金融資產(chǎn)的配置需求。

我們回顧過去十年綠色金融資產(chǎn)的投資回報(bào)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)綠色金融資產(chǎn)存在投資價(jià)值，但收益波動(dòng)偏大：

一方面，證券市場的綠色資產(chǎn)投資回報(bào)并未表現(xiàn)出穩(wěn)定的正超額收益水平，股債的綠色資產(chǎn)均表現(xiàn)出“牛市更牛、熊市更熊”的特征，其收益的波動(dòng)大于市場整體表現(xiàn)；

這可能與綠色金融資產(chǎn)的社會(huì)效益、環(huán)境規(guī)避效應(yīng)、政策紅利等方面的變化有關(guān)。

另一方面，碳排放權(quán)的價(jià)格則呈現(xiàn)震蕩走高的態(tài)勢，近年來投資收益率攀升，未來大概率仍有上升空間。