2022年，在信托業(yè)新發(fā)展格局加快構(gòu)建的大背景下，資本市場極具公信力的“金牛獎”與21萬億規(guī)模的信托行業(yè)首度牽手，推出第一屆“中國信托業(yè)金牛獎”，面向信托公司發(fā)行的主動管理且自主決策的凈值型標準化信托產(chǎn)品進行評選。在首屆“金牛獎”獲獎名單中，中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司（以下簡稱“外貿(mào)信托”）一舉斬獲三項三年期金牛大獎，是獲獎產(chǎn)品最多的信托公司。

為什么是外貿(mào)信托？

外貿(mào)信托是行業(yè)最早進行主動管理投資能力培育的信托公司之一。據(jù)公開資料顯示，外貿(mào)信托于2013年就開始布局主動管理FOF業(yè)務的投研布局，2015年外貿(mào)信托設立了專門的二級部門“證券投資部”進行投研團隊建設，并以自有資金對FOF產(chǎn)品進行實盤培育，支持部門在2016年就完成了量化混合策略、權(quán)益策略、固收策略FOF產(chǎn)品線的布局。2019年，外貿(mào)信托開始與銀行渠道開展資產(chǎn)配置策略FOF產(chǎn)品的代銷合作。據(jù)媒體報道，截至2021年底，外貿(mào)信托FOF產(chǎn)品管理規(guī)模就已經(jīng)突破200億，領(lǐng)跑行業(yè)。

首屆金牛獎公布評選結(jié)果，外貿(mào)信托有三只產(chǎn)品獲獎，而且均為三年期產(chǎn)品獎項，策略類型涵蓋了量化混合策略、權(quán)益策略和宏觀配置策略，無論是策略豐富程度還是獲獎產(chǎn)品數(shù)量上，公司都是首屆金牛獎之最，這與外貿(mào)信托超前布局、多年深耕主動管理投資不無關(guān)系。

外貿(mào)信托的FOF有何不同？

有人說信托公司不適合做標品，外貿(mào)信托卻不這么認為。其標品投資部負責人曾在采訪中提到“信托公司基于其自身業(yè)務特點，天然地更能夠理解客戶對于穩(wěn)健型產(chǎn)品的投資需求，在穩(wěn)健型產(chǎn)品的創(chuàng)設上具有豐富的經(jīng)驗?！?/span>

譬如本次“三年期TOF/FOF類產(chǎn)品金牛獎”的獲獎產(chǎn)品“乾元TOT”，是外貿(mào)信托2015年2月發(fā)行的第一支主動管理量化混合策略FOF產(chǎn)品，產(chǎn)品自成立以來已經(jīng)穿越了多輪牛熊轉(zhuǎn)換，歷經(jīng)股災、熔斷、貿(mào)易戰(zhàn)、疫情等多種市場極端環(huán)境，仍為投資者帶來了費后累計收益達到87.49%、年化收益8.45%、最大回撤3.55%的長期良好持有體驗。

如何使FOF產(chǎn)品平穩(wěn)穿越資產(chǎn)或策略的震蕩期，又能捕捉向上的收益彈性？外貿(mào)信托的答案是“堅持資產(chǎn)策略雙輪驅(qū)動，堅持做配置型FOF”。外貿(mào)信托在實踐中總結(jié)，有價值的FOF產(chǎn)品應該是充分發(fā)揮母基金管理人的宏觀研判能力、資產(chǎn)配置能力、基金篩選能力和組合管理經(jīng)驗，能夠通過母基金層面的動態(tài)優(yōu)化調(diào)整使FOF產(chǎn)品獲取超越子基金簡單組合的超額收益。只有這樣的產(chǎn)品組合才能夠經(jīng)受住投資人從產(chǎn)品的收益、回撤、波動率、勝率等長期均衡角度對產(chǎn)品的業(yè)績評價，滿足其資產(chǎn)配置需求。

外貿(mào)信托FOF進入2.0Plus新時代

2022年以來，受到國際政治經(jīng)濟大環(huán)境波動的影響，國內(nèi)各類資產(chǎn)景氣度大幅降低，波動率加大，主要股票指數(shù)進入漫長的回撤期，債券類資產(chǎn)在四季度也迎來回調(diào)，全市場公私募產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)欠佳。如何能夠使FOF產(chǎn)品在極端行情下仍能以較低的波動穿越周期？ ?

一方面，加強投研升級，對FOF產(chǎn)品做更精細化的組合管理。從去年開始，外貿(mào)信托投研團隊就開始探索從風格因子暴露角度加強對組合的構(gòu)建與子基金的績效評價，從更微觀的角度構(gòu)建滿足產(chǎn)品定位的具體配置組合。

另一方面，進行策略迭代，推出更適合當前市場環(huán)境的產(chǎn)品。外貿(mào)信托已在主動探索產(chǎn)品策略的迭代，尤其是對于能夠應對復雜市場環(huán)境的固收產(chǎn)品，在充分發(fā)揮公司資源稟賦的基礎(chǔ)上，推出全新混合策略的穩(wěn)健型產(chǎn)品，以承接客戶的配置需求。同時，為進一步打開資產(chǎn)配置的邊界，外貿(mào)信托在公募Reits投資、海外資產(chǎn)研究、高彈性CTA產(chǎn)品組合等方面進行積極投資實踐，取得良好收效，這也助推外貿(mào)信托FOF業(yè)務進入2.0Plus新時代。

2023年，外貿(mào)信托FOF業(yè)務即將進入第十個年頭，外貿(mào)信托表示，將繼續(xù)追求投資研究的精進、全策略產(chǎn)品線的升級，堅持以客戶為中心，堅持長期主義，在不斷自我發(fā)展自我革新中踐行穩(wěn)健承諾。