面對(duì)日益升高的全球溫度以及日益增多的極端氣候事件，全球各國(guó)需要以可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，共同應(yīng)對(duì)全球變暖并將升溫控制在1.5℃以內(nèi)。盡管《哥本哈根協(xié)定》、《巴黎協(xié)定》等應(yīng)對(duì)氣候變化文件先后簽署生效，但是當(dāng)前各國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的措施仍然不足，還需大幅加強(qiáng)當(dāng)前應(yīng)對(duì)氣候變化的目標(biāo)和計(jì)劃，以實(shí)現(xiàn)減排和降低氣候變化影響的目標(biāo)。目前，各國(guó)氣候投融資規(guī)模已達(dá)到歷史新高，但還遠(yuǎn)不足以實(shí)現(xiàn)1.5℃的氣候目標(biāo)，每年氣候投融資的資金缺口仍然巨大。本文將對(duì)全球氣候投融資進(jìn)展情況進(jìn)行梳理，并提出推動(dòng)氣候投融資的政策建議。

一、應(yīng)對(duì)氣候變化進(jìn)展情況

????世界氣象組織的最新研究顯示，人類活動(dòng)預(yù)計(jì)已造成全球溫度比工業(yè)化之前上升大約1.2℃。在不加干預(yù)的情況下，全球氣溫可能在2030到2052年之間上升1.5℃。極端天氣研究顯示，每0.5℃的全球升溫都會(huì)帶來(lái)顯著的極端天氣模式變化。全球氣溫急速上升帶來(lái)的后果包括：洪水和干旱等自然災(zāi)害頻率和嚴(yán)重程度的增加，海平面迅速上升從而導(dǎo)致低洼海岸線和小島地區(qū)海水腐蝕和基礎(chǔ)設(shè)施受損的風(fēng)險(xiǎn)增加，陸地上物種消失和滅絕的風(fēng)險(xiǎn)增加等等。因此，全球各國(guó)均需要以可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，共同應(yīng)對(duì)全球變暖并將升溫控制在1.5℃以內(nèi)。2015年通過(guò)的《巴黎協(xié)定》，現(xiàn)今已有196個(gè)國(guó)家簽署并在191個(gè)國(guó)家生效。應(yīng)對(duì)氣候變化的各項(xiàng)舉措包括：提升能源效率、降低燃料的碳排放強(qiáng)度、電氣化改革和土地用途的改變，此類應(yīng)對(duì)氣候變化措施在全球各個(gè)國(guó)家都在進(jìn)行。與此同時(shí)，許多研究機(jī)構(gòu)也表明了同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與全球升溫控制在1.5℃以內(nèi)的可能性。

????盡管如此，當(dāng)前各國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的措施仍然不足，還需大幅加強(qiáng)當(dāng)前應(yīng)對(duì)氣候變化的目標(biāo)和計(jì)劃，以實(shí)現(xiàn)減排和降低氣候變化影響的目標(biāo)。在國(guó)家層面實(shí)施大規(guī)模的應(yīng)對(duì)氣候變化的計(jì)劃對(duì)各國(guó)的資金能力與技術(shù)儲(chǔ)備等方面都提出了較高要求，尤其對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)更需要大量資金支持來(lái)進(jìn)行相關(guān)建設(shè)以達(dá)到減排目標(biāo)，對(duì)氣候投融資的需求達(dá)到了前所未有的高峰。當(dāng)前，投融資對(duì)減緩和適應(yīng)氣候變化的重要性在政策和投資者角度都有所體現(xiàn)，例如《聯(lián)合國(guó)氣候變化公約》、《京都議定書》、《巴黎協(xié)定》等文件為氣候投融資奠定了政策理論基礎(chǔ)。同時(shí)，全球影響力投資網(wǎng)絡(luò)（GIIN）的全球影響力投資調(diào)查顯示，50%的受訪者表示他們?cè)谕顿Y時(shí)會(huì)將對(duì)如《巴黎協(xié)定》等全球公約做出貢獻(xiàn)作為一個(gè)重要的決定因素。但目前階段，雖然各國(guó)的氣候投融資當(dāng)前已達(dá)到了歷史新高，但還遠(yuǎn)不足以實(shí)現(xiàn)1.5℃的氣候目標(biāo)。每年氣候投融資的資金缺口仍然巨大。后續(xù)，一方面全球公共資源及其他優(yōu)惠性財(cái)務(wù)資源需要以更加具有變革性的方式綜合利用起來(lái)以撬動(dòng)氣候投融資；另一方面，各國(guó)政府、各類企業(yè)公司、金融機(jī)構(gòu)以及私人投資者需要在可持續(xù)低碳發(fā)展的背景下，互聯(lián)合作，共同參與氣候投融資工作。

?二、全球氣候投融資總體進(jìn)展概述

????根據(jù)氣候政策倡議組織（CPI）最新發(fā)布的《2019年全球氣候投融資報(bào)告》，2012-2018年，全球各類投資者對(duì)氣候相關(guān)投融資呈現(xiàn)整體上升的趨勢(shì)，2017-2018年，全球氣候投融資規(guī)模首次突破5000億美元，比2015-2016年增加24%。據(jù)估算，2019年全球氣候相關(guān)投融資預(yù)計(jì)達(dá)到6080-6220億美元左右。2017年，全球氣候投融資達(dá)到歷史新高（6120億美元），增加主要源于中國(guó)、印度和美國(guó)可再生能源裝機(jī)容量的增加以及公共部門對(duì)土地用途改變和能源效率提升投資的增加。2018年全球氣候投融資下降了11%，跌至5460億美元。這一變化主要是由于東亞和太平洋地區(qū)政策的變化，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩以及新能源投資成本的顯著下降。

（一）氣候投融資的來(lái)源和媒介——公共部門和私營(yíng)部門

????公共部門的氣候投融資資金主要來(lái)源于政府部門、氣候基金和各類金融機(jī)構(gòu)。2017-2018年公共部門提供的氣候投融資資金平均規(guī)模比2015-2016年提升18%，達(dá)到2530億美元，占全球氣候投融資比例44%。開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)（DFIs）參與的氣候投融資仍然是公共部門氣候投融資的主要組成部分（84%）。在未來(lái)，氣候投融資的增長(zhǎng)仍有賴于開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)。2020年，新冠肺炎疫情的爆發(fā)為全球氣候投融資的帶來(lái)了不確定性。新冠肺炎疫情的影響主要表現(xiàn)為整體經(jīng)濟(jì)的下滑以及公共部門投資結(jié)構(gòu)的變革，對(duì)各個(gè)國(guó)家的影響也因各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不一而各有差異。

????私營(yíng)部門氣候投融資主要來(lái)源于家庭、非金融企業(yè)部門、商業(yè)金融機(jī)構(gòu)（銀行）、各類機(jī)構(gòu)投資者以及各類公募私募基金。來(lái)自私營(yíng)部門的資金在2017年也達(dá)到了歷史最大規(guī)模——3300億美元，比2016年增加了43%。但由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，私營(yíng)部門的投資在2018年也有小幅下降，降至3230億美元。企業(yè)端的氣候投融資在私營(yíng)部門中占比最大，在2017-2018年占到56%。不過(guò)，由于近年來(lái)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及個(gè)人在氣候相關(guān)投融資中的參與度不斷提升，來(lái)自企業(yè)端的投融資占比呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。值得關(guān)注的是，盡管私營(yíng)部門氣候投融資整體呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，但是商業(yè)銀行對(duì)于傳統(tǒng)化石燃料公司的貸款在2019年達(dá)到6500億美元，說(shuō)明商業(yè)銀行整體投融資策略還需要進(jìn)行調(diào)整以符合低碳的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)CPI的數(shù)據(jù)，估計(jì)2019年私營(yíng)部門氣候投融資將與2017-2018年平均投融資水平相當(dāng)，但受新冠肺炎疫情影響，2020年3月全球私營(yíng)部門投融資顯著下降，會(huì)對(duì)氣候投融資規(guī)模造成影響。

（二）債務(wù)融資是氣候融資的主要方式

????通常情況下，按照類型進(jìn)行劃分，氣候融資工具主要包括債務(wù)融資工具、股權(quán)融資工具以及贈(zèng)款（不要求償還）。大部分的氣候資金都是由債務(wù)融資的方式獲得，以債務(wù)融資方式獲得的資金在2017-2018年占全部氣候投融資比重為66%。債務(wù)融資方式細(xì)分而言，包括基于資產(chǎn)負(fù)債表的債務(wù)融資、低利率項(xiàng)目債務(wù)融資、市場(chǎng)利率的項(xiàng)目債務(wù)融資等；其中以市場(chǎng)利率的項(xiàng)目債務(wù)融資占比最大，占債務(wù)融資比重為59%，主要借款方是多邊及國(guó)家開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)（DFIs）。股權(quán)融資作為另一大氣候融資工具，占?xì)夂蛉谫Y整體的比例變化不大，2015-2016年占比30%，2017-2018年占比29%。另外，近年來(lái)，公共部門為創(chuàng)造一個(gè)積極的氣候投融資環(huán)境，同時(shí)為了向投資者展示可持續(xù)投資項(xiàng)目的可行性，對(duì)氣候項(xiàng)目投資的贈(zèng)款占比不斷擴(kuò)大，呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)。

（三）氣候投融資仍主要用于減緩氣候變化

????氣候投融資主要有兩大用途：減少溫室氣體的排放和增強(qiáng)社會(huì)系統(tǒng)對(duì)氣候變化帶來(lái)影響的適應(yīng)性。如表1所示，2017-2018年，93%可溯源的氣候投融資用于減緩氣候變化，平均每年達(dá)到5370億美元，比2015-2016年增加了1010億美元左右。其中，新能源投資是氣候投融資的主要組成部分，占比較2016年提升了30%。不過(guò)，隨著新能源科技的日益成熟，發(fā)電成本逐年下降，對(duì)于新能源發(fā)電的投融資規(guī)模在2017-2018年有一定下滑；同時(shí)，由于新冠肺炎疫情影響，估計(jì)2020年新能源投資會(huì)下滑10%左右。

????同時(shí)，用于適應(yīng)氣候變化的投融資盡管規(guī)模較小，但逐年提升，不斷增加的氣候適應(yīng)投融資需求反映了增強(qiáng)社會(huì)對(duì)氣候變化影響的適應(yīng)能力的緊迫性。適應(yīng)氣候變化投融資的資金主要由公共部門提供，在整體投融資規(guī)模增加的同時(shí)在各個(gè)領(lǐng)域用途分配也更加均衡，主要集中在污水處理、農(nóng)業(yè)以及自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)管理三個(gè)方面。盡管如此，目前針對(duì)適應(yīng)氣候變化的投融資仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以達(dá)到實(shí)現(xiàn)適應(yīng)氣候變化帶來(lái)影響的要求。在最近召開(kāi)的全球適應(yīng)氣候變化峰會(huì)上，聯(lián)合國(guó)秘書長(zhǎng)古特雷斯表示，在第26屆氣候變化大會(huì)召開(kāi)之前，所有的捐贈(zèng)者和多邊開(kāi)發(fā)銀行應(yīng)該保證在2024年之前50%的氣候投融資用于適應(yīng)氣候變化。

表1?2017-2018年全球氣候適應(yīng)、減緩項(xiàng)目投融資規(guī)模（按用途劃分）

（四）氣候投融資資金流動(dòng)以本國(guó)國(guó)內(nèi)為主

????氣候投融資資金國(guó)境流動(dòng)情況而言，75%的氣候資金流動(dòng)發(fā)生在本國(guó)內(nèi)，表明投資者更偏好在熟悉的環(huán)境下進(jìn)行投資，也從側(cè)面說(shuō)明本國(guó)國(guó)內(nèi)監(jiān)管體系對(duì)氣候投融資的重要性。從地域方面看，61%的包含本國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際間流動(dòng)的氣候投融資資金主要用于支持以東亞和太平洋地區(qū)為主的發(fā)展中國(guó)家的項(xiàng)目建設(shè)。

表2 2017-2018年全球OECD及非OECD國(guó)家氣候投融資資金流向

三、推動(dòng)氣候投融資發(fā)展的政策建議

????通過(guò)對(duì)全球氣候投融資情況的分析可以看出，目前全球氣候投融資依然存在資金缺口巨大，部分私營(yíng)部門（如銀行）仍對(duì)高污染、高耗能、高排放領(lǐng)域企業(yè)投融資規(guī)模維持高位，用于適應(yīng)氣候變化的投融資資金體量較小，部分國(guó)家氣候投融資資金情況難以統(tǒng)計(jì)等問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，本文建議從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改善，進(jìn)一步推動(dòng)全球氣候投融資發(fā)展：

• 第一，引導(dǎo)私營(yíng)部門優(yōu)化資源配置，加大對(duì)應(yīng)對(duì)氣候變化相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)或項(xiàng)目的支持力度。目前，盡管私營(yíng)部門氣候投融資規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，但商業(yè)銀行對(duì)于傳統(tǒng)化石燃料公司貸款在2019年達(dá)到6500億美元，部分私營(yíng)部門投融資策略還需要進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，以符合低碳的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。因此，建議引導(dǎo)私營(yíng)部門優(yōu)化資源配置，對(duì)于高污染、高耗能、高排放的企業(yè)或項(xiàng)目應(yīng)做好融資調(diào)整與引導(dǎo)工作，助力其進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型，同時(shí)繼續(xù)加大在新能源、綠色交通、綠色建筑、能效提升、防災(zāi)減災(zāi)建設(shè)等氣候減緩和適應(yīng)領(lǐng)域的融資支持；金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要加強(qiáng)對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)綠色業(yè)務(wù)的考核。

• 第二，提高對(duì)氣候適應(yīng)領(lǐng)域的投融資規(guī)模。根據(jù)CPI數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017-2018年，93%可溯源的氣候投融資用于減緩氣候變化，平均每年高達(dá)5370億美元；相比而言，僅有7%的可溯源的氣候投融資用于適應(yīng)氣候變化，平均每年僅300億美元。但適應(yīng)氣候變化同樣重要，各國(guó)家需要大量資金用于適應(yīng)并減少氣候變化的不利影響，而目前針對(duì)氣候適應(yīng)的投融資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以滿足要求。因此，建議動(dòng)員、激勵(lì)更多公共和私營(yíng)部門的資金投入，通過(guò)國(guó)際合作獲取境外低成本資金，通過(guò)創(chuàng)新氣候投融資產(chǎn)品和服務(wù)借助金融機(jī)構(gòu)促使更多氣候適應(yīng)項(xiàng)目融資落地，通過(guò)政策傾斜、融資引導(dǎo)、績(jī)效評(píng)價(jià)等方式建立氣候投融資激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)氣候適應(yīng)領(lǐng)域的投融資規(guī)模增長(zhǎng)。

• 第三，推動(dòng)建立氣候投融資數(shù)據(jù)庫(kù)與項(xiàng)目庫(kù)，強(qiáng)化信息披露。目前，由于數(shù)據(jù)來(lái)源限制、統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)能力等問(wèn)題，部分國(guó)家內(nèi)部、國(guó)家間氣候投融資資金流動(dòng)很難被完全記錄，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，也是如此。建議一方面各國(guó)政府與機(jī)構(gòu)增強(qiáng)對(duì)本國(guó)氣候投融資項(xiàng)目、信息數(shù)據(jù)的梳理統(tǒng)計(jì)，建立囊括規(guī)模、行業(yè)、氣候適應(yīng)/氣候減緩、投融資方式、投融資主體等多個(gè)維度的數(shù)據(jù)庫(kù)。如在中國(guó)，政府部門可推動(dòng)建立細(xì)化到企業(yè)與項(xiàng)目的氣候投融資數(shù)據(jù)庫(kù)與登記簿，對(duì)數(shù)據(jù)、投融資交易進(jìn)行集中管理與服務(wù)，同時(shí)搭建氣候投融資交易服務(wù)平臺(tái)，形成對(duì)氣候投融資情況監(jiān)測(cè)、評(píng)價(jià)的全面支持機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)相關(guān)信息披露，讓投融資主體了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與具體項(xiàng)目信息，促進(jìn)信息交流，助力項(xiàng)目融資，讓投研機(jī)構(gòu)可以對(duì)市場(chǎng)及項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化氣候適應(yīng)與減緩的效果監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查。另一方面，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際氣候資金流的統(tǒng)計(jì)，如中國(guó)對(duì)“一帶一路”、南南合作等的氣候資金支持情況。這樣有助于全球氣候投融資信息的積累和統(tǒng)計(jì)，利于國(guó)際談判的開(kāi)展，還可以對(duì)項(xiàng)目庫(kù)中具有顯著氣候效應(yīng)的典型項(xiàng)目進(jìn)行宣傳和推廣，形成大規(guī)模示范效應(yīng)。

參考文獻(xiàn)

【1】CPI, 2020. Updated View of the Global Landscape of Climate Finance 2019, London: CPI.

【2】UNFCCC, 2021. António Guterres: 50% of All Climate Finance Needed for Adaptation. [online] Available at: [https://unfccc.int/news/antonio-guterres-50-of-all-climate-finance-needed-for-adaptation].

作者：

奉椿千??

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院研究員

崔? ?瑩??

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院氣候金融研究中心主任