北京時(shí)間3月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.5%區(qū)間，符合市場(chǎng)預(yù)期，為其自2018年12月以來(lái)的首次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，美股三大指數(shù)短線回落，隨后在當(dāng)天收盤(pán)劇烈反彈。截至收盤(pán)，道指漲1.55%、標(biāo)普500指數(shù)漲2.24%、納指漲3.77%。此外，10年期國(guó)債利率當(dāng)天從2.160%上方漲至2.192%。

伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息，黃金期貨和國(guó)際油價(jià)均下跌后反彈。WTI原油微漲約1.3%，布油漲0.9%，COMEX黃金漲0.9%。

富國(guó)銀行企業(yè)和投行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理、高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·維特納（Mark Vitner）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“美聯(lián)儲(chǔ)本次加息說(shuō)明其正在努力回歸貨幣政策正?；?，事實(shí)證明，目前美國(guó)的通脹比此前預(yù)期的更為持久，影響也更為廣泛。此外，俄烏沖突引發(fā)了全球的不確定性，并將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息和縮表更為謹(jǐn)慎?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)主席 鮑威爾 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG111351309821

票委8-1通過(guò)利率決議，唯一反對(duì)者認(rèn)為應(yīng)加息50個(gè)基點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（下稱FOMC）在貨幣政策聲明中表示，在本次利率決議的投票上，全體票委以8-1的投票通過(guò)加息25個(gè)基點(diǎn)的決定。具體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)鮑曼、理事萊爾·布雷納德、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)喬治、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)哈克、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)梅斯特以及理事沃勒均對(duì)加息25個(gè)基點(diǎn)投了贊成票，唯一一個(gè)投反對(duì)票的票委為圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備行長(zhǎng)布拉德，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上應(yīng)加息50個(gè)基點(diǎn)，而非25個(gè)。

在政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)表示，“（美國(guó)）經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)持續(xù)加強(qiáng)。近幾個(gè)月的就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率也大幅下降。通脹仍處于高位，反映出與新冠肺炎大流行相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲和更廣泛的價(jià)格壓力?！?/p>

“俄烏沖突造成了巨大的人力和經(jīng)濟(jì)困難。這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是極其不確定的，但在短期內(nèi)，沖突相關(guān)的事件可能會(huì)給通脹帶來(lái)額外的上行壓力，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力。”美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中補(bǔ)充道。

政策聲明最后還補(bǔ)充稱，“FOMC尋求實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和2%的長(zhǎng)期通脹。隨著貨幣政策立場(chǎng)的適當(dāng)堅(jiān)定，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)通脹將回歸2%的目標(biāo)，同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)也將保持強(qiáng)勁。為了支持這些目標(biāo)，F(xiàn)OMC決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至0.25%~0.5%，并預(yù)計(jì)目標(biāo)區(qū)間的持續(xù)上行是適當(dāng)?shù)摹４送?，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)在接下來(lái)即將召開(kāi)的一次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始減少其持有的國(guó)債、機(jī)構(gòu)債務(wù)以及機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS），即“縮表”。

在評(píng)估貨幣政策的適當(dāng)立場(chǎng)時(shí)，F(xiàn)OMC將繼續(xù)監(jiān)測(cè)最新信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙FOMC目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)OMC將準(zhǔn)備適當(dāng)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。FOMC的評(píng)估將考慮廣泛的信息，包括公共衛(wèi)生情況、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況、通脹壓力及預(yù)期，以及金融和國(guó)際事態(tài)的發(fā)展?！?/p>

“點(diǎn)陣圖”顯示美聯(lián)儲(chǔ)今年還將加息6次

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除了FOMC貨幣政策聲明外，美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖顯示，其預(yù)計(jì)2022年美聯(lián)儲(chǔ)將加息7次（即除本次外還將加息6次），而去年12月份的預(yù)期僅為3次。

“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)加息4~5次，這比俄烏沖突爆發(fā)前的市場(chǎng)預(yù)期要少兩倍。我的感覺(jué)是，（在俄烏沖突背景下）美聯(lián)儲(chǔ)的加息速度會(huì)更慢，但最終會(huì)將聯(lián)邦基金利率提升到（比此前預(yù)期的水平）略高的水平，我預(yù)計(jì)本輪加息周期末期的聯(lián)邦基金利率會(huì)在3%~3.5%的區(qū)間。”馬克·維特納向每經(jīng)記者表示。

馬克·維特納也與彭博經(jīng)濟(jì)（Bloomberg Economics）的預(yù)測(cè)相符，后者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能將在明年某個(gè)時(shí)候（即本輪加息周期的末期）將利率提高至3.25%，這將是2008年以來(lái)的新高。美聯(lián)儲(chǔ)決策者目前預(yù)計(jì)，較長(zhǎng)期的聯(lián)邦基金利率為2.4%，低于去年12月2.5%的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策觀察（FedWatch）”工具顯示，期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)5月份的加息幅度較利率決議公布前有所提高。截至發(fā)稿，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月4日的FOMC議息會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為67.1%，利率決議剛宣布的時(shí)候?yàn)?3.8%。

圖片來(lái)源：FedWatch

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，激進(jìn)的不僅僅只有美聯(lián)儲(chǔ)。上周，歐洲央行意外宣布將更積極的減少債券購(gòu)買(mǎi)。此外，目前市場(chǎng)官方預(yù)計(jì)英國(guó)央行將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周四進(jìn)行該行的連續(xù)第三次加息，巴西央行也預(yù)計(jì)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三再加息100個(gè)基點(diǎn)。

此外，在美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，該行預(yù)計(jì)今年美國(guó)的通脹將達(dá)到4.3%——明顯高于此前的預(yù)期，但2024年將回落至2.3%。另外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期從4%下調(diào)至了2.8%，但對(duì)失業(yè)率的預(yù)測(cè)幾乎沒(méi)有變化。

紐約金融市場(chǎng)研究公司FWDBONDS的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·魯普基（Christopher S. Rupkey）對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前有跡象表明，美國(guó)的通脹將持續(xù)高于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息的速度可能要比其在2015年年底開(kāi)始的那輪加息周期更快，因?yàn)槟壳懊绹?guó)的通脹接近8%，而2015年年底的通脹甚至還不到1%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨著歐洲帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)大幅放緩的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)為抑制通脹而收緊貨幣政策的做法曾導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，如果未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠從懸崖邊回到安全地帶，那么我認(rèn)為將是一個(gè)奇跡?！?/p>

北京時(shí)間周四凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)公布3月利率決議。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)至0.25-0.5％，符合市場(chǎng)預(yù)期。鮑威爾稱最快5月宣布縮表，必要時(shí)將加快收緊政策速度。本次加息預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟今年的多次加息進(jìn)程。一些FOMC委員預(yù)計(jì)，今年此后時(shí)間聯(lián)儲(chǔ)將合計(jì)將加息六次。同時(shí)，F(xiàn)OMC委員會(huì)預(yù)計(jì)，在將要到來(lái)的一次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始減持美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。

// 全球市場(chǎng)表現(xiàn) //

決議公布后，

道指漲1.55％，標(biāo)普500指數(shù)漲2.24％，納指漲3.77％。

現(xiàn)貨黃金短線沖高10美元之后下挫20美元，隨后直線拉升，收跌0.09％報(bào)1928美元/盎司。

// 美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明重點(diǎn)//

貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25％-0.5％區(qū)間，為2018年12月以來(lái)首次加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。將貼現(xiàn)利率從0.25％上調(diào)至0.5％。美聯(lián)儲(chǔ)表示，繼續(xù)加息是合適的。

縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在接下來(lái)即將召開(kāi)的一次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始減持美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。

經(jīng)濟(jì)前景方面，烏克蘭沖突可能造成通脹壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

通脹方面，美聯(lián)儲(chǔ)表示通脹上升，并表示物價(jià)壓力范圍更大。通脹居高不下，反映了與疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲、更廣泛的價(jià)格壓力。

委員們以8-1的投票比例通過(guò)此次的利率決定（上次會(huì)議為一致同意）。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德傾向于在此次會(huì)議上將目標(biāo)利率提高50個(gè)基點(diǎn)。

// 美聯(lián)儲(chǔ)公布最新點(diǎn)陣圖 //

相比去年12月利率決議發(fā)布的點(diǎn)陣圖，本次美聯(lián)儲(chǔ)官員的加息預(yù)測(cè)更為激進(jìn)。若以一次加息25個(gè)基點(diǎn)估算，本次所有聯(lián)儲(chǔ)官員都預(yù)計(jì)，除了本月加息外，今年還將加息至少四次，所有16名提供預(yù)期的官員都預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)1.25％，除一人外，其他所15名官員都預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)1.5％，共有12人預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)1.75％，即占總?cè)藬?shù)75％的官員預(yù)計(jì)今年還將加息六次，共有7人預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)2％，即超過(guò)40％的官員預(yù)計(jì)今年還將加息七次。而上次有12人預(yù)計(jì)今年利率在0.75以上、即三分之二的官員今年將加息三次。

本次點(diǎn)陣圖還顯示，16名官員中，共有11人、占比將近70％的官員預(yù)計(jì)2023年利率將超過(guò)2.5％。這意味著，若今年共加息七次、年末利率升至1.75％，多數(shù)官員預(yù)計(jì)明年還將加息三次。

美聯(lián)儲(chǔ)還公布，聯(lián)儲(chǔ)官員的今明兩年利率預(yù)期中值分別為1.9％和2.8％，較去年12月預(yù)期的0.9％和1.6％分http://hot1.ffsy56.com/latest.php 別上調(diào)1.0個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)，2024年預(yù)期利率中值為2.8％，較去年12月上調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)。從利率預(yù)期中值看，今年將合計(jì)加息超過(guò)七次，明年在此基礎(chǔ)上加息超過(guò)三次。

// 鮑威爾：美聯(lián)儲(chǔ)最快可能在5月宣布縮表 //

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)最快可能在5月份宣布開(kāi)始縮表，資產(chǎn)負(fù)債表框架將與上一次相似，速度將比上次更快。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在敲定資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題的細(xì)節(jié)，針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的若干參數(shù)取得了“非常不錯(cuò)的進(jìn)展”。資產(chǎn)負(fù)債表框架完全關(guān)乎將通脹預(yù)期錨定在2％。他表示，無(wú)法將美國(guó)面臨的通脹問(wèn)題歸咎于框架，美國(guó)的通脹是“陡然迸發(fā)的”。

// 風(fēng)險(xiǎn)情緒會(huì)逆轉(zhuǎn)嗎？ //

美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子落地”，會(huì)給近期劇烈波動(dòng)的全球市場(chǎng)帶來(lái)提振效應(yīng)嗎？

分析師Chris Anstey表示，考慮到收益率的飆升，很難看到股市在交易日結(jié)束前保持盈利，但讓我們看看鮑威爾有什么要說(shuō)的。當(dāng)然，關(guān)于俄羅斯-烏克蘭談判，存在著相互矛盾的說(shuō)法。

BCA Research的哈瓦爾·喬希（Dhaval Joshi）表示，股市短期內(nèi)可能會(huì)進(jìn)一步下跌。與2019年新冠疫情時(shí)各國(guó)政府實(shí)施減稅和增加支出不同，這次他們是在制裁俄羅斯，這也將損害其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。他還擔(dān)心歐洲幾十年來(lái)最大的難民危機(jī)會(huì)引發(fā)另一波新冠疫情。

喬希說(shuō)，以三個(gè)月為基準(zhǔn)，能源和食品價(jià)格飛漲帶來(lái)的通貨膨脹將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行做出回應(yīng)，債券收益率可能會(huì)小幅走高，因此他說(shuō)，全球股市尚未觸底，美元將會(huì)上漲。

但從12個(gè)月來(lái)看，他預(yù)計(jì)全球股市，尤其是美國(guó)股市將會(huì)上漲。他說(shuō)，美國(guó)股市的存續(xù)期很長(zhǎng)，為30年，這意味著市場(chǎng)的估值應(yīng)該是美國(guó)的利潤(rùn)乘以30年期債券的價(jià)格。他表示:“短期通脹升溫加上制裁措施，將對(duì)需求造成極大破壞，屆時(shí)，債券收益率下降將為美股帶來(lái)提振效應(yīng)?！?/p>

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