聯(lián)易融是一家供應(yīng)鏈金融科技解決方案提供商，旨在通過利用供應(yīng)鏈大型企業(yè)（通常稱為核心企業(yè)）的信用來優(yōu)化支付周期并提高供應(yīng)商和買方的營運(yùn)資金效率。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，在2020年前9個(gè)月，該集團(tuán)處理的供應(yīng)鏈金融交易金額達(dá)1,223億元（單位：人民幣，下同），在中國供應(yīng)鏈金融科技解決方案提供商中排名第一，市場份額為20.5%。

聯(lián)易融自2016年起開始提供企業(yè)級(jí)、基于云端計(jì)算和數(shù)字化的供應(yīng)鏈金融解決方案。自2016年成立以來，已服務(wù)290多家核心企業(yè)，并與超過180家金融機(jī)構(gòu)合作。截至2020年9月30日，該集團(tuán)在中國已累積幫助客戶和合作伙伴處理近2,500億元的供應(yīng)鏈金融交易。

截至2020年9月30日，該集團(tuán)擁有一支由341名經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)專家組成的團(tuán)隊(duì)，占員工總數(shù)的62%。截至最后實(shí)際可行日期，已申請(qǐng)及注冊(cè)340多項(xiàng)專利和版權(quán)。

高成長供應(yīng)鏈金融“巨頭”

聯(lián)易融的供應(yīng)鏈金融科技解決方案客戶凈擴(kuò)張率在2019年約為125%，在2020年前9個(gè)月約為116%。而2020年前9個(gè)月，其供應(yīng)鏈金融科技解決方案客戶留存率達(dá)99%?；诳蛻粢?guī)模逐步擴(kuò)大及客戶留存率長期保持在90%以上，聯(lián)易融的收入規(guī)模保持快速增長。

公司總收入及收益從2018年的3.83億元增長到2019年的7億元（人民幣/單位下同），增速達(dá)83%，并在截至2020年9月30日止九個(gè)月實(shí)現(xiàn)52%的同比增長，達(dá)到8.08億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤截至2020年9月30日止九個(gè)月達(dá)到1.3億元，而2019年同期為3700萬元。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

值得注意的是，在這個(gè)快速成長的市場中，聯(lián)易融的發(fā)展卻是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。聯(lián)易融招股書顯示，于2018年、2019年以及截至2020年9月30日止九個(gè)月，公司的金融資產(chǎn)減值虧損分別為350萬元（人民幣/單位下同）、2710萬元及3330萬元。由于減值撥備須作出重大判斷及估計(jì)，公司的減值撥備未必足以彌補(bǔ)日后業(yè)務(wù)營運(yùn)中的潛在信用虧損。但目前隨著客戶數(shù)量擴(kuò)大，聯(lián)易融對(duì)少數(shù)客戶的依賴度逐漸下降。客戶規(guī)模擴(kuò)大對(duì)聯(lián)易融分散應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)有一定益處，也可期待公司進(jìn)一步打開成長空間。

供應(yīng)鏈金融方興未艾

據(jù)聯(lián)易融招股書，在交易及貿(mào)易活動(dòng)增長、融資滲透率提高以及有利的監(jiān)管環(huán)境的推動(dòng)下，中國供應(yīng)鏈金融市場發(fā)展迅速，未來行業(yè)規(guī)模增長有望提速。

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，供應(yīng)鏈資產(chǎn)余額從2015年的55.1萬億元（人民幣/單位下同）增加到2019年的72.6萬億元，并預(yù)計(jì)到2024年將進(jìn)一步增至人民幣99.9萬億元。此外，供應(yīng)鏈中各公司越來越多利用供應(yīng)鏈資產(chǎn)來優(yōu)化營運(yùn)資金效率并取得融資。

因此，按融資余額計(jì)量，中國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模從2015年的15萬億元（人民幣/單位下同）迅速增長至2019年的23萬億元，復(fù)合年增長率為11.3%。所以后續(xù)強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭持續(xù)，預(yù)計(jì)2024年中國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到人民幣40.3萬億元，相當(dāng)于2019年至2024年的復(fù)合年增長率為11.8%。