在VC/PE圈，一股新鮮而又親切的活水正在涌來。

上海交大又刷屏了。

投資界消息，日前，上海交通大學未來母基金宣告啟動，首期預計規(guī)模10億元，用來投資支持交大背景的種子期、成長型科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。值得一提的是，這也是國內首支由大學發(fā)起設立，支持學?？萍汲晒D化與校友創(chuàng)業(yè)的引導母基金。

近年來，有不少國內高校先后開展校友基金運作，最典型的如清華大學教育基金會，目前已作為LP出資數十家創(chuàng)投機構。此外，同濟大學、浙江大學也紛紛成立了校友基金，為從這些高校畢業(yè)的科學家、創(chuàng)業(yè)者等提供資源支持。

與此同時，在“耶魯模式”的影響下，大學基金近年來也不斷出手投資VC/PE。隨著它們更頻繁活躍地涌現，將帶動募資端一個新LP格局的形成。

上海交大首期設立10億母基金

聯通產、投、研校友圈

現在看來，這是一次鋪墊良久的官宣。

早在10天前，上海交大校友會就在為一場叫做「2021，交大創(chuàng)業(yè)者（秋季）大會」的會議預熱，其中提到將邀請曾就讀于上海交大的科學家、創(chuàng)業(yè)家、創(chuàng)投家等作為嘉賓，開展深度對話與合作，助力科技成果轉化和校友創(chuàng)業(yè)。

在活動宣傳海報上，邁瑞醫(yī)療聯合創(chuàng)始人成明和、紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬、寧德時代董事長曾毓群一齊亮相，而有關成立引導母基金的消息卻毫無半點風聲露出。

直到12月10日大會舉辦當天，一則重磅消息出爐——上海交通大學未來產業(yè)母基金宣告啟動。

“我們就是要把學術界、創(chuàng)業(yè)界和創(chuàng)投界耦合起來，圍繞創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投三要素打造生態(tài)，既能促進校友企業(yè)的發(fā)展，又能推動學?？萍汲晒D化；既能推動學校的學科建設與學術發(fā)展，更能推動經濟社會的可持續(xù)發(fā)展?！?上海交大黨委書記楊振斌發(fā)表演講時表示。

據了解，上海交通大學未來產業(yè)母基金將依托上海交大深厚的科技成果轉化要素和龐大的校友創(chuàng)業(yè)基礎，發(fā)揮母基金的杠桿作用和乘數效應，吸引社會資本和國有企業(yè)、金融機構、地方政府等共同參與，首期基金預計規(guī)模10億元。通過設立母基金、直投基金等，用市場化辦法，重點支持上海交大背景的種子期、成長型科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

在學生就讀時進行悉心教導，在學生畢業(yè)后還能給予資金、資源扶持，這或許是上海交大校友日后無論在創(chuàng)業(yè)圈還是投資界，都能成為一個響亮標簽的原因。據不完全統(tǒng)計，目前在A股、港股、美股上市的交大校友作為創(chuàng)始人或聯合創(chuàng)始人的企業(yè)總市值達4萬余億元，居中國大學前列。

其中，市值超千億的交大校友企業(yè)有6家，包括曾毓群創(chuàng)辦的寧德時代，李小冬創(chuàng)辦的冬海集團，成明和聯合創(chuàng)辦的邁瑞醫(yī)療，其實創(chuàng)辦的東方財富，沈南鵬、范敏和季琦聯合創(chuàng)辦的攜程，以及季琦創(chuàng)辦的華住，包攬創(chuàng)業(yè)板市值前三名（寧德時代、邁瑞醫(yī)療、東方財富）。

此外，投資界也活躍著很多交大校友。包括紅杉中國沈南鵬、云啟資本毛丞宇、海納亞洲創(chuàng)投基金龔挺和王瓊、君聯資本朱立南、軟銀中國薛村禾和華平、金沙江創(chuàng)投朱嘯虎、凱輝基金蔡明潑.....不勝枚舉。

沈南鵬出席會議表示，科學家創(chuàng)業(yè)，需要增強對市場、產業(yè)的了解，努力讓科研成果得到市場認可，這是前提。同時科學家也應該有創(chuàng)業(yè)相關的伙伴們，包括像紅杉這樣的風險投資，共同來推動從實驗室到產品的過程。

事實上，在未來產業(yè)母基金成立之前，上海交大就已經涉足投資，出手了好幾家校友創(chuàng)辦的機構。早在2001年，上海交通大學教育發(fā)展基金會正式成立，截至2020年基金會資產規(guī)模逾17億元，期間作為LP出資多家交大系GP，不乏紅杉中國、金沙江創(chuàng)投、君聯資本等知名機構的身影。

學習耶魯大學做投資，

清華、同濟、浙大都來了

在國內高校投資圈，除了上海交大教育發(fā)展基金會，最知名的莫過于清華大學教育基金會。

清華大學教育基金會于1994年正式成立，是民政部批準成立的全國性非公募基金會，也是建國后最早正式注冊的大學教育基金會。清科研究中心此前報告指出，清華教育基金會目前屬于世界范圍內管理總規(guī)模中等的捐贈基金，截至2018財年其管理資產已經達到12.45億美元（83.67億元人民幣），是中國規(guī)模最大的高校教育基金會。

目前，清華大學教育基金會已作為LP出資數十家創(chuàng)投機構，為國內股權投資市場引入源頭活水。數據顯示，截至2018年末清華教育基金會已投資弘毅投資、CPE源峰、鼎暉投資、信瑞投資、愉悅資本、英諾天使基金、銀杏華清投資基金、源渡創(chuàng)投、清科母基金、高瓴資本等創(chuàng)投機構。

與此同時，清華教育基金會在國外同步進行股權投資布局。2018年，該基金會工作報告顯示，目前在國外股權投資項目主要是黑石集團和凱輝投資的美元基金，但占比較少。

同濟校友基金也是高校投資圈內一股活躍的力量。2017年，正值同濟大學110周年校慶，由同濟大學、同濟大學教育發(fā)展基金會、同濟大學校友會及同濟校友聯合發(fā)起的同濟校友基金成立，旨在通過市場化母基金的運作，為同濟大學、同濟校友（科學家，創(chuàng)業(yè)者，產業(yè)資源）等創(chuàng)造更緊密的連接，達成跨界合作。

2020年，同濟校友基金執(zhí)行董事史航透露，該母基金已經做了超過10筆基金投資，包括Primary（常規(guī)基金）和Secondary（二手份額）。投資的GP既包括高瓴、紅杉這類綜合性白馬基金，也包括源碼、禮來亞洲這類在細分領域表現優(yōu)秀的行業(yè)垂直GP。

與同濟校友基金成立初衷類似，2016年，浙大校友紫金港未來創(chuàng)業(yè)母基金成立，總規(guī)模為120億人民幣，旨在以創(chuàng)業(yè)創(chuàng)投為手段，整合浙大產學研資源，幫助創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)投校友更好發(fā)展。

從運作方式上來看，除了提出對校友企業(yè)側重外，大多國內高?；鸹蚨嗷蛏俣加性趯W習“耶魯模式”的影子。典型的如清華大學教育基金會，就被視為國內的耶魯大學校友基金會。

所謂“耶魯模式”，指的是像耶魯大學捐贈基金（Yale University Endowment）一般，大比例配置另類投資，包括對沖基金，風險投資和私募股權等，以取得超額回報。

過去在一代投資大師大衛(wèi)·史文森的運作下，這種模式造就了耶魯大學捐贈基金規(guī)模從1985年的10億美元，增長到2019財年的312億美元，30多年成長近30倍。而據耶魯大學捐贈基金最新報告，截至2021年6月30日的財年，其已獲得121億美元的投資收益。

耶魯大學捐贈基金的成功，由此開創(chuàng)大學捐贈基金配置VC/PE資產的風潮。如今在海外，名校捐贈基金是創(chuàng)投機構的重要金主。在國內，大學基金憑借著資金自有、可長期投資、風險承擔能力強等優(yōu)勢，也成為了機構眼中的潛在LP。

隨著本次上海交通大學未來母基金的啟動，預計更多國內高校將設立股權投資基金，而這對于面臨募資困難或融資困難的機構或企業(yè)來說，一股新鮮而又親切的活水正在涌來。