由于美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）最近批準(zhǔn)了藍(lán)鳥生物(BLUE)的首款β-地中海貧血基因療法，獲得了市場(chǎng)的積極反饋，所以藍(lán)鳥生物被認(rèn)為在未來(lái)幾年有很大的增長(zhǎng)潛力。但即便如此，猛獸財(cái)經(jīng)還是 認(rèn)為獲得FDA支持的療法與獲得FDA批準(zhǔn)的療法還是有很大不同的。（藍(lán)鳥生物的β-地中海貧血基因療法，在美國(guó)的定價(jià)高達(dá)280萬(wàn)美元，超過諾華制藥（NVC）脊髓性肌萎縮基因療法Zolgensma的定價(jià)210萬(wàn)美元，被稱為“史上最貴的藥”）。

這就是為什么認(rèn)為我們?cè)摴救匀皇且粋€(gè)高度投機(jī)游戲的原因（盡管有很多人它值得買入）。

在本文中，猛獸財(cái)經(jīng)將分析一下藍(lán)鳥生物的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，以及是否值得買入。


最新業(yè)績(jī)


截至6 月 30 日，藍(lán)鳥生物（BLUE）創(chuàng)造了 150 萬(wàn)美元的收入，這表明其潛在業(yè)績(jī)?cè)谟谖磥?lái)，而不是現(xiàn)在。

報(bào)告期內(nèi)，藍(lán)鳥生物凈虧損 1.001 億美元，低于 2021 年同期的 1.558 億美元凈虧損。

藍(lán)鳥生物本季度的研發(fā)費(fèi)用為 6380 萬(wàn)美元，比去年同期的 8460 萬(wàn)美元的研發(fā)費(fèi)用減少了 2080 萬(wàn)美元。大部分與各種員工費(fèi)用直接相關(guān)。

藍(lán)鳥生物本季度的銷售、一般和管理費(fèi)用為 3670 萬(wàn)美元，低于去年同期的 5500 萬(wàn)美元。支出的下降的原因是員工薪酬的下降，以及其決定在 beti-cel、eli-cel 和 lovo-cel 方面專注于美國(guó)市場(chǎng)，這降低了“商業(yè)準(zhǔn)備活動(dòng)”。

在其資產(chǎn)負(fù)債表上，公司的限制性現(xiàn)金、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物以及有價(jià)證券余額約為2.18億美元，其中包括本季度末的接近4500萬(wàn)美元的限制性現(xiàn)金。該公司預(yù)計(jì)，2022年全年的現(xiàn)金消耗將低于3.4億美元。

在財(cái)報(bào)期結(jié)束時(shí)，該公司已經(jīng)通過股權(quán)融資的方式籌集了約2470萬(wàn)美元。管理層表示，他們正在尋找籌集更多資金的方式，包括在 beti-cel 或 eli-cel 獲得批準(zhǔn)的情況下通過優(yōu)先審查憑證的方式貨幣化。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為籌集資金是藍(lán)鳥生物目前面臨的最大挑戰(zhàn)。雖然它可以通過一些傳統(tǒng)渠道籌集一些資金，但在我們看來(lái)，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以滿足它正在經(jīng)歷的巨額資金需求。這意味著憑證對(duì)其融資問題極其重要，而且沒有保證。即使beti-cel或eli-cel獲得批準(zhǔn)，批準(zhǔn)的時(shí)間也會(huì)非常重要。

出于這個(gè)原因，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為藍(lán)鳥生物可能會(huì)不得不從更大的同行那里尋求資金注入，或者四處尋找被收購(gòu)的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)

雖然藍(lán)鳥生物確實(shí)面臨著燒錢的問題，但還是不得不承認(rèn)這樣一個(gè)事實(shí):如果它正在研發(fā)的產(chǎn)品獲得批準(zhǔn)，那么該公司確實(shí)有可能獲得巨大的成功。

例如，當(dāng)eli-cel和beti-cel獲得FDA的支持時(shí)，該公司的股價(jià)當(dāng)時(shí)上漲了71%。如果這些療法獲得批準(zhǔn)，那么其潛力將是巨大的，而且是可持續(xù)的。

在這種情況下，我們相信藍(lán)鳥生物具有長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。出于這個(gè)原因，投機(jī)性買入藍(lán)鳥生物也是值得冒險(xiǎn)的，因?yàn)榧磳⒈籉DA批準(zhǔn)上市的療法將會(huì)帶來(lái)非同尋常的回報(bào)。

但是投資者還需要明白，在投資藍(lán)鳥生物時(shí)可能會(huì)面臨虧的一無(wú)所有的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論

投資者需要記住的一點(diǎn)是，目前藍(lán)鳥生物的所有潛力還都尚未實(shí)現(xiàn)，而且誰(shuí)也不能保證它的大多數(shù)產(chǎn)品會(huì)獲得批準(zhǔn)，以及什么時(shí)候可以獲得批準(zhǔn)。

而且即使FDA最近批準(zhǔn)了藍(lán)鳥生物研發(fā)出的“史上最貴的藥”（用于治療血液疾病的β-地中海貧血基因療法），它的股價(jià)也沒有什么太大的變化。

說明：

【β-地中海貧血是人類最常見的單基因疾病之一，由于編碼β珠蛋白的基因發(fā)生突變，患者體內(nèi)的血紅蛋白水平顯著下降甚至缺失，為了生存，患者不得不終身接受輸血治療。雖然輸血可以暫時(shí)緩解與嚴(yán)重貧血相關(guān)的癥狀，包括疲勞、虛弱和呼吸急促，但治標(biāo)不治本，并可能會(huì)出現(xiàn)因鐵過載和多器官損傷而導(dǎo)致的嚴(yán)重并發(fā)癥。

在過去十年中，美國(guó)輸血依賴型β地中海貧血患者的中位死亡年齡為37歲。

藍(lán)鳥生物的β-地中海貧血基因療法屬于一次性基因療法，通過慢病毒載體將β-珠蛋白基因?qū)氲交颊咦陨淼脑煅杉?xì)胞中，以生產(chǎn)正常的血紅蛋白，恢復(fù)紅細(xì)胞功能，從而顯著降低患者的輸血需求，在理想情況下，患者甚至不需要進(jìn)行輸血治療。據(jù)FDA，在后期試驗(yàn)中，接受藍(lán)鳥生物β-地中海貧血基因療法的患者中有89%可以不必輸血，并且沒有任何明顯的安全問題。

據(jù)彭博社報(bào)道，對(duì)于大部分時(shí)間需要依賴定期輸血的β-地中海貧血患者來(lái)說，這種療法“改變了游戲規(guī)則”。

在美國(guó)，根據(jù)目前的護(hù)理標(biāo)準(zhǔn)，輸血依賴型β地中海貧血患者的終生醫(yī)療費(fèi)用高達(dá)640萬(wàn)美元，每位患者每年的平均總醫(yī)療費(fèi)用是普通人群的23倍。據(jù)藍(lán)鳥生物估計(jì)，美國(guó)約有1300~1500人患有β-地中海貧血疾病】。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為藍(lán)鳥生物的股價(jià)之所以沒有太大變化的原因主要還是該公司的股價(jià)自6月初以來(lái)已經(jīng)翻了一番了，許多好消息都已經(jīng)被消化了。

僅在8月份，該公司的股價(jià)就飆升到了每股2美元以上，我們認(rèn)為很多投資者很可能已經(jīng)開始獲利了結(jié)，或者已經(jīng)開始了結(jié)了。我們會(huì)等待藍(lán)鳥生物的股價(jià)回調(diào)，然后在這些價(jià)格水平選擇性買入。

如前所述，我們認(rèn)為藍(lán)鳥生物有良好的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)，因?yàn)樵谖覀兛磥?lái)，它的上行空間超過了下行空間。話雖如此，但由于它的股價(jià)最近在飆升，所以它的股價(jià)下跌的空間應(yīng)該比上漲的空間更大，這就是為什么我們?cè)诘却卣{(diào)的原因，并且認(rèn)為這是一個(gè)很好的策略。

最后，投資者最好不要在藍(lán)鳥生物股票投入超過自身承受能力的資金。但鑒于該公司的上升潛力，向藍(lán)鳥生物投入一些資金肯定是值得的。

猛獸財(cái)經(jīng)致力于讓每一個(gè)不甘心的青年人學(xué)會(huì)美股投資，體驗(yàn)在世界上最成熟最合規(guī)的市場(chǎng)里做世界頭號(hào)公司股東的樂趣和刺激。讓每一個(gè)青年人有尊嚴(yán)、平等通過美股投資獲得自由。