2021年10月11日基金估值播報（124期）

1、買基金長期賺錢，但持有起來真的很難熬……

2、爆虧17萬，女股民為何一步步走向深淵？

3、2021年10月11日基金估值播報（124期）

一、買基金長期賺錢，但持有起來真的很難熬……

今年，明星基金經(jīng)理普遍“聲名狼藉”，管理的基金業(yè)績跌跌不休。

趁著十一放假，網(wǎng)叔又復(fù)盤了一下問題的根源。

實際大部分人都沒問題……

只是正常的回調(diào)。

真正的問題在“預(yù)期”。

普通人買基金的預(yù)期是馬上漲，并且是直線上漲。

跟搶錢一樣每天有驚喜。

但是現(xiàn)實總是不盡人意……

一個殘酷真相：

大多數(shù)明星基金經(jīng)理的代表作，長期持有體驗都非常差。

我們來看明星基金經(jīng)理管理的“神基”的凈值走勢圖（你可以不看今年）。

（1）朱少醒的富國天惠：高位買入，4年不賺錢

（2）蕭楠的易方達(dá)消費行業(yè)：15年牛市沒跑贏滬深300。高位買入，再套2年作為革命友誼的考驗。

（3）周蔚文的中歐新藍(lán)籌：狠起來，曾經(jīng)一年虧掉一半

（4）董承非的興全趨勢投資：橫盤2年是家常便飯，賺一天虧三天是常規(guī)操作

（5）張坤的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選（原易方達(dá)中小盤）：上面橫盤兩年？我也一樣哦

（6）謝治宇的興全合潤：好巧，橫盤2年也有我的份

……

上面這些大佬，哪個不是如雷貫耳。

基本上是過去10年，被市場證明過的最優(yōu)秀的一批基金經(jīng)理了。

管理的基金個個把滬深300甩到陰溝……

但是即便如此，就這過去10年，他們各自代表作的業(yè)績沒有一只能夠長期一直上漲的。

什么橫盤2年啊，什么有一年跌掉50%，什么漲一天虧三天啊……

都在這過去輝煌的10年里。

即便是表現(xiàn)最好的謝治宇和張坤。

近6年，他們的代表作都有近一半時間都在橫盤和下跌中度過。

2020年牛市這種扶搖向上的日子，幾年難得一見！

基金在漲的時候，拿著是一種享受。

但是下跌或者橫盤，又免不了是度日如年。

跌起來，看著基金凈值“泥沙俱下”，說不心疼肯定是假的。

橫盤起來，兩三年下來不賺一分錢，說不心急肯定也是假的。

長期處在這種情況下，有多少普通投資者能受得了？

但這就是常態(tài)！

講到這里，網(wǎng)叔提醒兩點：

第一，盡可能在低估或者估值適中時候買入。

混合基金看全市場低估或者估值適中。

行業(yè)基金看行業(yè)低估或者估值適中。

比如，在15年牛市高位，再大的誘惑都盡量“再等等”。

等到估值降到合適區(qū)間再買入，之前的難熬的虧錢時光可能就變成了上漲的歡樂時光。

在猴急的人還在艱難等待回本的時候，你已經(jīng)進(jìn)入上行通道。

當(dāng)然，誰也無法精準(zhǔn)預(yù)判市場谷底。

這就有了第二點，在投資時，盡量在低估值區(qū)間分批定投。

梭哈固然爽，但搞不好可能抄底就變成被抄家了。

今年五月份，很多人梭哈中概互聯(lián)，結(jié)果呢？重裝鎧坦克陷入沼澤地，越陷越深。

在低估區(qū)間值分批買入，壓力就會小很多。再怎么難熬，手上都還可以補倉，心態(tài)就會好很多。

二、爆虧17萬，女股民為何一步步走向深淵？

國慶期間，一條長文帖子《炒股欠債17萬，絕望......》刷屏了整個雪球論壇。

發(fā)帖人是一位36歲的女股民。

這位股民2010年入市，并在2011年用老公賬戶買了中國北車。

但不幸買在了最高點，之后就不管了。

到2015年牛市，中國南北車合并，股價漲了好幾倍。

本想賣掉大賺一筆，但沒想到她老公早就偷偷賣掉了。

一氣之下，她開通了自己的股票賬戶，拿出5萬元來炒股。

不過牛市過后，大盤暴跌，虧了1萬多。

2016年，她失業(yè)了。

無心繼續(xù)工作，開始專心學(xué)習(xí)股票知識，并拿出10萬元，下定決心做價值投資。

期間買入多只白馬股，但都沒馬上賺錢。

到2018年，在熬了兩年后，她心態(tài)徹底崩了。

割肉了部分股票，不再相信價值投資。

之后，她開始重新上班。

但是后面大盤上漲，又蠢蠢欲動起來。期間買入了中信建設(shè)，但買入后一路跌暴跌，慘遭破凈，最后忍痛割肉。

2020年，在經(jīng)歷了三次失業(yè)和炒股失敗之后，她手里還剩下10萬元左右。

當(dāng)時醫(yī)療板塊漲勢不錯，她買了點穩(wěn)健醫(yī)療，賺了點錢，嘗到了甜頭。

之后又抄底沃森生物，但沒拿住，經(jīng)常做T還虧了不少錢。

一通操作下來，只剩下幾萬塊。

今年3月份，她感覺大盤快到階段底部了，挑中鋰電池行業(yè)，查找不少資料，買入星源材質(zhì)。

但因為工作壓力太大，想要賺快錢，導(dǎo)致沒拿住甚至還虧了點。

4月分，信用卡套現(xiàn)了幾萬元來補倉。

后來中了東財轉(zhuǎn)3，開始瘋狂交易T+0的可轉(zhuǎn)債，結(jié)果虧了十幾萬。

虧紅了眼，再也停不下來了。

最后，在賬戶上只剩5萬元時，梭哈了長安汽車。

當(dāng)時根本沒有仔細(xì)研究，只知道化為造車很熱。 結(jié)果第二個交易日就吃了一個跌停板，沖動的恐慌之下，割肉離席，黯然收場……

縱觀這位女股民的炒股史。

從一開始小打小鬧，到放棄工作，全職炒股。

從堅持買入基本面支撐的價值型股票，到放棄價值投資，開始追逐市場熱點板塊。

在追逐題材股嘗到甜頭后，逐步加大倉位，再到加杠桿（借錢）炒股。

再后來嫌來錢慢，直接開始交易T+0的高價可轉(zhuǎn)債，最終虧光本金，還欠了一屁股債。

這位36歲的女股民，是很多散戶投資者最真實的寫照。

看完這位女股民的炒股史，網(wǎng)叔深感同情與無奈，最大的感觸：

上士聞道，勤而行之；中士聞道，若存若亡；下士聞道，大笑之，不笑不足以為道。

這話來自老子的《道德經(jīng)》。

我們的社會，像“上士”這樣活的明白的人是少數(shù)，在股市更是少數(shù)。現(xiàn)實中，炒股的大多數(shù)主要集中在中士和下士。

其中下士主要是底層勞動者，每天奔波勞累，積蓄不多，炒股的不多。即便是真有錢，因為文化的緣故，也基本把股市等同于賭場。

看見身邊炒股的人，大笑之（傻逼），然后遠(yuǎn)離。

真正炒股（玩基金）的主要集中在中士人群。

也就是小白領(lǐng)、中產(chǎn)，他們對投資的理解，基本都是“若存若亡”。這一點網(wǎng)叔看自己的很多讀者留言，印象特別深刻。

所謂若存若亡，這里網(wǎng)叔解釋一下：

就是有時記在心里，有時則忘記掉。有時候覺得很與道理，但到做的時候又開始懷疑。

覺得有道理，但不會去堅定、不會去“勤而行之”。

對于投資，他們往往沒有刨根問底、深度思考的能力和的意志。

他們不抓到本質(zhì)，回避常識。

他們看似喜歡學(xué)習(xí)，喜歡知識，喜歡看大道理。但是，也只是看看而而已，淺嘗輒止。

沒耐心深度研究，似懂非懂之下更難說有篤定。

“看過那么多大道理，但是還是過不好整個人生?！?/strong>

這兩天，看到江南憤青的幾句話，甚是覺得有道理：

他們今天做價投，明天又做趨投。

看似什么都懂一點，但是沒有一個能真正搞透。

做投資，最忌諱的就是半瓶子咣當(dāng)，三心二意。

投資本身就很難，不堅持死磕正確的方法換來換去更難……

很多人買基金，一開始都抱著“固收”思維。

收益預(yù)期很高，動輒年化30+。

一上來就想迅速賺錢，一個月不賺錢就心急如焚。

投資不是撿錢。

基金也不是你落魄人生中的救命稻草……

拉出市場上5000只主動基金。

成立時間10年以上，年化10%以上的只有349只，占比不到7%。

成立時間10年以上，年化15%以上的只有115只，占比僅2.3%。

長期來看，能做到10%-15%已經(jīng)非常不錯了。

即使是最頂級基金經(jīng)理的代表作，也有一半以上的時間都在下跌和橫盤中渡過。

怎么可能每個人都一上來就能快速賺錢呢？

投資很難。

選出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也很難。

能夠長期拿住更難。

能夠想明白并且長期堅持下去，更是難上加難。

投資不僅是一項技能，更是一場漫長的，需要投入心智的修行。

共勉之！

三、2021年10月11日基金估值播報（124期）

目前大盤估值處于合理區(qū)間，但是行情略有分化。

一方面，價值股估值合理；

另一方面，大量小盤股卻處于低估狀態(tài)。

行業(yè)分化更為明顯。

新能源前景誘人，但是估值居高不下，并且新興產(chǎn)業(yè)不確定性較高，普通投資者參與的風(fēng)險較大；

消費的成長穩(wěn)定，但是目前估值非常高，估值消化需要時間，目前不算很好的入場時機；

地產(chǎn)處于超低估的狀態(tài)，安全邊際高，但行業(yè)成長性存疑；

銀行、保險處于超低估狀態(tài)，但是這兩個板塊受經(jīng)濟影響很大，目前全球經(jīng)濟增長都有一定壓力，所以行業(yè)什么時候反彈尚未可知，投資的話建議做好長期持有的準(zhǔn)備；

證券在本季度的景氣度高，估值也合理，但未來中長期成長性并不確定，短期注意炒作風(fēng)險；

互聯(lián)網(wǎng)目前低估，但行業(yè)面臨政策性風(fēng)險，短期波動預(yù)計較大；

醫(yī)藥已經(jīng)進(jìn)入低估區(qū)間，但受“集采”影響，未來的業(yè)績受多大影響仍有待觀察，而且在政C壓力下，市場情緒悲觀，注意短期交易風(fēng)險；

半導(dǎo)體近兩年利潤增速極高，目前估值也合理，而且目前芯片依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，景氣度頗高，具備一定的配置價值；但是，G當(dāng)前嚴(yán)厲打擊“炒芯”行為，預(yù)計對市場情緒有一定影響；且行業(yè)的發(fā)展受中美博弈的影響較大，長期發(fā)展進(jìn)度面臨一定的不確定性。

目前債券市場收益率偏低，估值偏高，不適宜進(jìn)場。

滬深300的風(fēng)險溢價率居于合理區(qū)間，投資債市和股市的性價比相當(dāng)。

最后，本月三季報會陸續(xù)出來，投資者注意利好兌現(xiàn)和增長不及預(yù)期的風(fēng)險。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。

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