作者?/?史強、韓靜

來源?/?格林大華期貨

本篇導(dǎo)讀

近日，新一輪限電潮在多地上演。其原因由于能耗雙控壓力，動力煤供應(yīng)持續(xù)偏緊，清潔能源替代作用下降等多因素疊加。

動力煤方面，后期煤炭供應(yīng)將延續(xù)穩(wěn)定增長，需求增速保持回落，但在產(chǎn)量未明顯提升，各環(huán)節(jié)淡季大幅累庫可能性不大，四季度還是震蕩偏強為主。

鋼材方面，限電對短流程企業(yè)影響明顯，產(chǎn)量釋放受到制約。四季度秋冬采暖季環(huán)保限產(chǎn)及冬奧會影響，供應(yīng)收緊，預(yù)計鋼材價格寬幅震蕩偏強。

煤焦方面，限電對煤焦生產(chǎn)影響較小，限電下會優(yōu)先保供，進而影響焦煤的運輸。

鐵合金方面，電力占其成本?30~50%左右，能耗雙控及限電對其影響較大，供應(yīng)收緊，后期若有電價上浮政策將增加其生產(chǎn)成本。

煤化工方面，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季本就貨源十分緊缺，疊加能耗雙控導(dǎo)致高能耗化工品供應(yīng)減量，以及原材料煤炭、天然氣價格持續(xù)上漲推動，預(yù)計四季度整體化工品價格將繼續(xù)上漲并沖擊高點。

鋁方面，四季度電解鋁產(chǎn)量恢復(fù)無望，新增產(chǎn)能投放持續(xù)延遲，且后期鋁供需兩端或?qū)⑷允堋疤贾泻汀备拍钣绊憽?br>

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