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頭頂中國在線音頻第一股“桂冠”，業(yè)績低迷的荔枝(LIZI.US)已拉響退市警報。

10月17日，荔枝在九周年之際推出了全新使命愿景：創(chuàng)建全球最大聲音平臺，幫助人們用聲音連接彼此，更緊密溝通，更快樂生活。

荔枝集團代理CFO魯成方表示，在業(yè)務(wù)上將聲音社交、音頻互動娛樂作為主要運營方向，今年上半年開始進一步豐富產(chǎn)品矩陣，提升產(chǎn)品競爭力，形成高參與度、高活躍的音頻娛樂互動社區(qū)。

就在新使命愿景發(fā)布六天前，荔枝正式收到納斯達克關(guān)于低于合規(guī)標準的通知，連續(xù)30個交易日低于每股1.00美元的最低股價要求，荔枝若其在明年4月10日之前未能恢復合規(guī)，可能有資格獲得額外180天的合規(guī)期。

去年以來，除荔枝外，流利說(NYSE:LAIX)、趣店(QD.US)等多家中概股收到低于合規(guī)標準的通知函。二級市場觸發(fā)危機背后，荔枝集團自2020年登錄納斯達克以來，業(yè)績始終難為估值背書。

業(yè)績持續(xù)下行

從財報數(shù)據(jù)看，荔枝陷入控費求利潤，燒錢換用戶的循環(huán)。繼去年四季度盈利890萬元、今年一季度盈利1640萬元，荔枝今年二季度盈利1890萬元，實現(xiàn)連續(xù)三個季度盈利。

看似盈利的風光背后，重重危機伺機而動。今年二季度，荔枝凈營收5.16億元，同比下降7.8%。具體到業(yè)務(wù)上，以虛擬禮物為主的音頻娛樂業(yè)務(wù)是荔枝收入主要來源，占比超過

99%。

荔枝營收下滑，凈利潤保持盈利，主要原因在于縮減成本支出。財報顯示，今年二季度荔枝運營支出1.616億元，去年同期為1.903億元。其中銷售和營銷支出0.608億元，去年同期為1.063億元。荔枝對此表示，將根據(jù)業(yè)績、運營需求和市場狀況，評估和調(diào)整其營銷戰(zhàn)略和預算。

獲客開支下降，荔枝月活用戶數(shù)呈現(xiàn)流失態(tài)勢。今年二季度移動端月平均活躍用戶數(shù)4970萬，去年同期為6090萬；月平均付費用戶48.51萬，去年同期為49.44萬。

逼近退市紅線

荔枝走到曲終人散的十字路口，背后是在線音頻行業(yè)的通病。歷經(jīng)十余年的發(fā)展，耳朵經(jīng)濟曾火熱一時。2020年6月，字節(jié)跳動推出番茄暢聽正式布局有聲書領(lǐng)域；2021年1月騰訊音樂收購懶人聽書，閱文集團第一時間與其達成戰(zhàn)略合作。

市場競爭加劇，廣告呈現(xiàn)形式單一、效果欠佳，遭遇短視頻蠶食......光環(huán)散盡的耳朵經(jīng)濟被證明是在裸泳?！?021播客聽眾調(diào)研報告》顯示，目前中文播客平臺使用率超20%的僅有5家且斷層明顯，前六名的差距均在8%左右。

從股價表現(xiàn)與經(jīng)營業(yè)績來看，荔枝正經(jīng)歷一場看不見頭的漫長黑夜。2020年1月，荔枝在納斯達克掛牌，成為“國內(nèi)在線音頻行業(yè)第一股”，發(fā)行價11美元，市值約5億美元。

經(jīng)歷短暫高光后，荔枝股價自去年2月以來一瀉千里，截至今年10月18日收盤價0.47美元，市值0.24億美元。

今年10月11日，荔枝收到納斯達克通知，稱其不符合連續(xù)30個交易日低于每股1.00美元的最低股價要求。若其在明年4月10日之前未能恢復合規(guī)，根據(jù)納斯達克的決定，可能有資格獲得額外180天的合規(guī)期。

根據(jù)財報，過去五年來荔枝營收保持增長，凈虧損不斷加劇。

2017年-2021年荔枝收入分別為4.5億元、8億元、11.8億元、15.0億元、21.2億元，凈虧損1.5億元、934.2萬元、1.3億元、8218萬元、1.27億元。

業(yè)績壓力下，荔枝將目光轉(zhuǎn)向車載場景，試圖在快速發(fā)展的車載場景分一杯羹。今年3月，荔枝宣布旗下的車載音頻產(chǎn)品正式加入小米車機快應(yīng)用平臺，并成功上線智能電動汽車零跑汽車的車載系統(tǒng)。

隨著車載場景成為新的流量競爭入口，眾多平臺對此趨之若鶩，加劇競爭壓力。截至2022年5月份，云聽車載端用戶數(shù)超過4600萬，成為車聯(lián)網(wǎng)音頻第一媒體。喜馬拉雅同特斯拉、保時捷、捷豹路虎等超過95%的汽車企業(yè)進行了深入合作，TOP30的汽車品牌均已接入喜馬拉雅的音頻服務(wù)。

在線音頻第一股光芒消失殆盡，荔枝正在尋找下一個支點。要做的正是平衡內(nèi)容和商業(yè)化，加深內(nèi)容護城河，構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)，拓寬應(yīng)用場景，增加變現(xiàn)途徑，為用戶帶來更加優(yōu)質(zhì)的音頻體驗，重獲年輕人喜愛與資本市場信心。