編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近來，一些謠言與股價(jià)波動(dòng)消息不斷圍繞著恒大，這讓很多吃瓜群眾都對(duì)這家中國地產(chǎn)巨頭產(chǎn)生了一些疑惑。

甚至，在少數(shù)自媒體的表述下，恒大好像出了什么“大問題”似的，個(gè)別陰謀論和極端渲染出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上。

成功上市十多年，一直受到資本追捧、客戶歡迎的恒大就這么不堪一擊？中國地產(chǎn)龍頭的股價(jià)表現(xiàn)就因?yàn)榭疹^的狙擊而那么不值得信任？

事實(shí)上，這一段時(shí)間針對(duì)恒大的各類做空行為完全有跡可循，這種借力企業(yè)出現(xiàn)些許問題而進(jìn)行夸張輿論引導(dǎo)的情況我們也不是第一次見。

排除一些經(jīng)不起推敲的謠言或夸張表述來看，恒大還是那個(gè)恒大，它依然值得廣大投資者和客戶投出信任票。

做空有跡可循，恒大基本面亮眼

恒大對(duì)空頭并不陌生。

十多年前的成功上市，讓恒大獲得了迅速發(fā)展的資本，它也從此拉開了與空頭長期對(duì)決的序幕。

可這一次，恒大好像遇到了硬茬，“中國恒大”股價(jià)在本周一下跌16%，空頭看似取得了一場(chǎng)大勝。

的確，空頭目前確實(shí)迎來了做空國內(nèi)地產(chǎn)股的歷史最佳時(shí)機(jī)：長期的宏觀調(diào)控讓房企資金鏈趨緊，公眾對(duì)房企的信心也因此趨弱——任何的風(fēng)吹草動(dòng)都很容易被渲染成軒然大波。

就是在這樣的背景之下，關(guān)于恒大的一則消息開始發(fā)酵。

7月19日，網(wǎng)絡(luò)上開始出現(xiàn)一則新聞，內(nèi)容是廣發(fā)銀行宜興支行申請(qǐng)凍結(jié)恒大子公司1.32元資產(chǎn)，直接導(dǎo)致當(dāng)日恒大股價(jià)下跌。

其實(shí)，該裁決在7月13日就已經(jīng)公布于法院官網(wǎng)了，只是由于金額不大且還在訴前階段，所以關(guān)注度不高。但有意思的是，這個(gè)消息被選擇在一周后發(fā)酵，且恰好抹掉上一個(gè)交易日中國恒大的巨大漲幅，很顯然，這是一顆早就埋好的楔子。

雖然恒大很快發(fā)聲明表示該貸款要到2022年3月27日才到期，并將起訴這家銀行濫用法律程序。但早被空頭有意引導(dǎo)的股民依舊是慌不擇路，中國恒大股價(jià)20日早段再跌約14%，空頭勝果在擴(kuò)大。

所以說，即便是恒大白紙黑字的聲明解釋清楚了事情的前因后果，有心之人仍然能夠借此機(jī)會(huì)煽動(dòng)起市場(chǎng)情緒。

回看過往，這并不是恒大第一次遭遇此類情況。一直以來，它一直在努力與空頭做斗爭。而新近一波做空要追溯到不久之前的2020年9月，彼時(shí)配合著一份真假難辨的文件，網(wǎng)絡(luò)冒出大量恒大經(jīng)營危機(jī)的謠言，境外對(duì)沖基金同時(shí)瘋狂做空恒大，當(dāng)天中國恒大股票的做空金額是謠言流傳前正常做空金額的130多倍，成交額是平日成交額的30多倍。

雖然央企、國企、實(shí)力民企的及時(shí)站臺(tái)，讓恒大暫時(shí)破除了謠言，但在2021年5月底，再有新謠言爆發(fā)。由某境外媒體率先發(fā)表一則“監(jiān)管部門調(diào)查恒大關(guān)聯(lián)交易”的不實(shí)報(bào)道，70多個(gè)微信公眾號(hào)幾乎同一時(shí)間，以“恒大資金鏈斷裂”為噱頭、大同小異的報(bào)道集中爆發(fā)，有人甚至被實(shí)錘蓄意購買流量、人為干預(yù)，刻意讓謠言登上各自媒體平臺(tái)熱搜榜。隨后，更多新開設(shè)或閱讀量極低的自媒體號(hào)跟進(jìn)，5月27日至6月10日，相關(guān)報(bào)道超4000多篇，措辭也極相似。

再加上此次廣發(fā)銀行宜興支行事件的誤導(dǎo)發(fā)酵，空頭這波攻勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了大半年，勝果可謂不小，恒大全系股票的市值期間跌去了數(shù)千億。

可能有人會(huì)說：蒼蠅不盯無縫的雞蛋，空頭盯上恒大，證明恒大自身有問題。

恒大有沒問題？那當(dāng)然有問題，恒大自己也承認(rèn)自己負(fù)債太高，所以才要實(shí)施所謂的新發(fā)展戰(zhàn)略，集中精力降負(fù)債。上個(gè)月恒大宣布有息負(fù)債降到了5700億元左右，一條紅線變綠。問題解決了嗎？恒大也直言遠(yuǎn)沒解決，未來誓要將有息負(fù)債降至3000億元以下，紅線全部變綠。

顯然，“高負(fù)債”已成為行業(yè)一個(gè)可怕的標(biāo)簽，還沒完全解決前，只要稍加引導(dǎo)，就可以引爆輿論。而無論是去年9月的“資不抵債”論、今年5月的“監(jiān)管調(diào)查”論，抑或當(dāng)前的“銀行凍結(jié)”論，都是有的放矢。前兩個(gè)謠言基本已澄清，而當(dāng)下這個(gè)，目測(cè)恒大還需要點(diǎn)時(shí)間扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。

但是需要指出，如果撇除謠言因素，恒大理應(yīng)獲得信任票。

最直觀的例證是，成立25年來，恒大從未出現(xiàn)借款利息晚付、本金逾期歸還等情況。至于廣發(fā)銀行宜興支行要求提前收回本應(yīng)明年3月22日到期的貸款，試問又有哪家正常經(jīng)營的企業(yè)能受得了這類抽貸行為？

恒大依然優(yōu)異的基本面表現(xiàn)也是贏得信任票的關(guān)鍵。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，恒大在今年1到6月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售額3567.9億元，累計(jì)銷售回款3211.9億元，這些都是相當(dāng)亮眼的業(yè)績數(shù)字。

最最最重要的是，在國家層面，恒大已經(jīng)取得了信任票。今年7月1日，恒大老板許家印受邀在天安門城樓參加慶祝大會(huì)，這也可理解為國家對(duì)恒大踐行社會(huì)責(zé)任（累計(jì)慈善公益捐款超185億，助力多地脫貧攻堅(jiān)），兢兢業(yè)業(yè)做企業(yè)（累計(jì)納稅超3000億，每年解決就業(yè)380多萬人）的一種肯定。

根據(jù)聲明顯示，恒大將追究相關(guān)單位和個(gè)人的法律責(zé)任，但如今的空頭已經(jīng)不是當(dāng)年的“香櫞”，現(xiàn)在的空頭藏得更深，作案手法更隱蔽，恒大想要修復(fù)被謠言損害的市場(chǎng)信心，需要加倍努力。

但不管怎樣，從事實(shí)上來看，刻意夸大和抹黑的信息不可取，恒大仍值得信任票。

恒大現(xiàn)狀到底如何？

其實(shí)，稍微用點(diǎn)心的人，都能在公開渠道上找尋到關(guān)于恒大的真相。

就在一個(gè)多月前，恒大集團(tuán)召開了自己一年一度的戰(zhàn)略合作伙伴交流會(huì)，許家印用一個(gè)多小時(shí)的時(shí)間對(duì)外耐心講解了外界關(guān)心的各類問題。

首先在降負(fù)債目標(biāo)上，許家印繼續(xù)不遺余力地強(qiáng)調(diào)。而上個(gè)月恒大宣布有息負(fù)債降到了5700億元左右的成績也實(shí)現(xiàn)了許家印宣布的要在6月底前從去年最高的8743億降到6000億以下的目標(biāo)。

考慮到恒大很早就開始意識(shí)到需要轉(zhuǎn)變高杠桿的增長方式，且它在三道紅線新規(guī)出臺(tái)前半年就提出了新的“高增長、控規(guī)模、降負(fù)債”戰(zhàn)略，我們有理由相信恒大未來會(huì)很快會(huì)實(shí)現(xiàn)有息負(fù)債降至3000億元以下、紅線全部變綠的巨大轉(zhuǎn)變。

其次，許家印向大家介紹了目前恒大最新的業(yè)務(wù)布局和發(fā)展情況。在多元化發(fā)展路徑下，恒大現(xiàn)在已經(jīng)擁有了包括恒大地產(chǎn)、新能源汽車、恒大物業(yè)、恒騰網(wǎng)絡(luò)、房車寶、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉在內(nèi)的八大產(chǎn)業(yè)，其中恒大地產(chǎn)、汽車、物業(yè)和恒騰網(wǎng)絡(luò)四家已經(jīng)上市，恒大童世界集團(tuán)已經(jīng)有了明顯上市動(dòng)向，其它業(yè)務(wù)條線發(fā)展良好。

顯然，恒大集團(tuán)整體的未來想象空間十分巨大，恒大影響力并不僅限于地產(chǎn)圈。

此外，在近期受到外界巨大關(guān)注的恒大新能源汽車方面，恒大汽車在六月初開啟了夏測(cè)，這被解讀為新車上市前的征兆，預(yù)示著恒馳汽車離量產(chǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

據(jù)媒體報(bào)道顯示，恒大汽車的這一次夏測(cè)將對(duì)恒馳1、恒馳3、恒馳5、恒馳6、恒馳7等5款車型進(jìn)行極限測(cè)試，考慮到恒馳此前已經(jīng)經(jīng)歷了多輪測(cè)試工作，恒馳汽車正式面世指日可待。

從時(shí)間線上來看，去年八月恒大發(fā)布恒馳9款車型，隨后緊鑼密鼓地開啟生產(chǎn)調(diào)試，到今年二月完成冬測(cè)，四月出席上海車展，六月進(jìn)行夏測(cè)，這樣一個(gè)穩(wěn)步進(jìn)行的態(tài)勢(shì)足以讓人放心。

此外，在今年五月，恒大汽車還傳出技術(shù)研發(fā)主體設(shè)立、股份配售、專利公開等大量利好消息，更重要的是，恒大官方已經(jīng)表示將在今年第四季度全面啟動(dòng)恒馳汽車試生產(chǎn)、2022年實(shí)現(xiàn)規(guī)模交付，這些進(jìn)展都預(yù)示著恒大汽車在向既定規(guī)劃快速發(fā)展。

回到恒大集團(tuán)公司層面的業(yè)績指標(biāo)上來看，它在“高增長、控規(guī)模、降負(fù)債”的戰(zhàn)略之下始終業(yè)績向好。

銷售層面就不用再多說了，恒大一直是中國地產(chǎn)行業(yè)尖兵，其銷售額、銷售回款總額、回款率等各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)都增長明顯。

這表明恒大的自我造血能力依然良好，內(nèi)部業(yè)績優(yōu)異外部控規(guī)模拿地的背景下，恒大的表現(xiàn)令人放心。

還有，恒大今年在股權(quán)融資上的收獲也很大。

例如，今年年初恒大汽車就通過定向增發(fā)引入6名投資者，集資260億港元；三月底，恒大為房車寶引入17家戰(zhàn)略投資者，募資163.5億港元；五月，恒大又通過轉(zhuǎn)讓恒大汽車股份，募資106億港元。

無論從各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)板塊布局、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方方面面來看，恒大都依然強(qiáng)大，這是空頭聲音無法減緩其前進(jìn)步伐的根本所在。