“今年的訂單比疫情期間還少。”8月27日，廣州一位如祺出行司機(jī)表示，“去年一天能跑600，700塊，今年一天跑10個(gè)小時(shí)只能跑500多。”

該司機(jī)的遭遇并非特例，背后原因是網(wǎng)約車運(yùn)力的猛增和平臺(tái)之間激烈的價(jià)格戰(zhàn)。在這樣的背景下，如祺出行決定沖刺港股IPO。

8月17日，廣州宸祺出行科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“如祺出行”）向港交所遞交招股書，正式開啟上市沖刺。招股書顯示，創(chuàng)立三年半，如祺出行實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)約車訂單量和交易額的快速成長(zhǎng)，但用熟悉的“互聯(lián)網(wǎng)思維”和打法，公司合計(jì)虧損近20億元。如祺業(yè)務(wù)高度集中于以廣州為主的大灣區(qū)市場(chǎng)，除資金外還面臨城市拓展的重重壓力。

如祺上市選擇主打Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車）概念，但短期之內(nèi)，Robotaxi的夢(mèng)想還照不進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

三年半虧損近20億元

如祺出行由廣汽集團(tuán)和騰訊及滴滴等聯(lián)合投資9億元人民幣于2019年3月創(chuàng)立，于2022年4月及2023年8月分別完成10億元A輪及8.42億元B輪融資，引入廣州產(chǎn)投集團(tuán)、小馬智行、合肥國(guó)軒等眾多產(chǎn)業(yè)和金融資本。

最初，如祺出行依靠滴滴平臺(tái)的導(dǎo)流和“1元乘車”推廣策略，在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，并逐漸將業(yè)務(wù)范圍由廣州擴(kuò)展至茂名、佛山、東莞等大灣區(qū)其他城市。

招股說明書顯示，截至2023年6月30日，如祺出行服務(wù)平臺(tái)的注冊(cè)用戶數(shù)為2160萬名。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2022年12月31日，如祺出行在大灣區(qū)用戶滲透率超30%，市占率排名第二。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，如祺出行2020年、2021年、2022年、收入分別為4.039億元、10.13億元、13.68億元，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。但這是以持續(xù)的“燒錢”為代價(jià)換來的，三年對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-2.99億元、-6.84億元、-6.26億元。

2023年上半年，如祺出行在實(shí)現(xiàn)9.12億營(yíng)收的同時(shí)，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，凈利潤(rùn)為-3.45億元。成立三年半以來，如祺出行的虧損額合計(jì)達(dá)19.54億元。

截至2023年6月30日，如祺出行總資產(chǎn)6.5億，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約4億，總負(fù)債卻高達(dá)18.2億，處于深度資不抵債狀態(tài)。

對(duì)于需要持續(xù)燒錢的如祺出行來說，盡管完成最新一輪融資還不到一個(gè)月，仍然急需新的資金注入，這也構(gòu)成了其港股上市的最大動(dòng)力。

核心市場(chǎng)遭遇挑戰(zhàn)

相對(duì)于大多數(shù)網(wǎng)約車平臺(tái)，如祺出行的優(yōu)勢(shì)在于其服務(wù)品質(zhì)。由于對(duì)司機(jī)從資質(zhì)到服務(wù)的嚴(yán)格要求，如祺出行在用戶中保有相當(dāng)不錯(cuò)的口碑。交通運(yùn)輸部公布的網(wǎng)約車平臺(tái)訂單合規(guī)率排名中，如祺出行也多次名列第一。

憑借過去幾年的大力推廣，如祺出行在其核心市場(chǎng)大灣區(qū)的市占率來到4.8%，但距離滴滴的57.2%差距天大，而相對(duì)緊隨其后的曹操出行、T3出行等也僅有0.3和1.1個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)。

而在網(wǎng)約車市場(chǎng)上，價(jià)格和活躍司機(jī)數(shù)量還是主導(dǎo)客戶選擇的最重要因素，品質(zhì)目前還很難稱得上核心競(jìng)爭(zhēng)力。

今年以來，第三方聚合平臺(tái)高德打車在市場(chǎng)上掀起猛烈的價(jià)格攻勢(shì)，一方面憑借一口價(jià)等優(yōu)惠措施搶用戶，一方面通過低門檻吸引中小網(wǎng)約車服務(wù)商入駐，對(duì)以滴滴、如祺出行為代表的出行平臺(tái)構(gòu)成巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

同時(shí)，2023年大量靈活就業(yè)人員涌入網(wǎng)約車行業(yè)，造成網(wǎng)約車運(yùn)力的飽和及司機(jī)收入的下降。

以如祺出行的大本營(yíng)廣州為例，據(jù)《廣州市出租汽車行業(yè)2023年上半年度市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)指標(biāo)信息發(fā)布報(bào)告》，截至2023年6月底，廣州市共有取得經(jīng)營(yíng)許可的網(wǎng)約車平臺(tái)公司多達(dá)110家，有效《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車運(yùn)輸證》158521張，較2022年12月底增加26571張；有效《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車駕駛員》243213張，較2022年12月底增加33496張。兩項(xiàng)半年分別猛增20%和16%。這還不算沒有取得“雙證”的車輛和司機(jī)。

但另一方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等原因，網(wǎng)約車市場(chǎng)規(guī)模卻不見增長(zhǎng)。上述報(bào)告顯示，今年上半年，廣州網(wǎng)約車訂單量環(huán)比不但沒有增加。反倒下降3%。僅不到50%的網(wǎng)約車日均訂單量≥10單。

“僧多粥少”導(dǎo)致司機(jī)吃不飽。飛瞰財(cái)金小編近日訪問了多個(gè)如祺出行司機(jī)，大多表示“搵食艱難”：司機(jī)租賃如祺的車每月租金等費(fèi)用接近4000元，每筆訂單平臺(tái)抽傭30%，加上訂單變少，舉步維艱。

一位如祺出行司機(jī)感嘆：“今年的確艱難。好多人覺得網(wǎng)約車比較容易做，太多人進(jìn)入這個(gè)行業(yè)了，干一個(gè)凈賺五六千都難，不如打工的?！?/p>

走出大灣區(qū)不易

據(jù)招股書，如祺出行目前進(jìn)入了21個(gè)城市，其中核心城市9個(gè)，大部分位于大灣區(qū)。2023年上半年，大灣區(qū)的交易額占到了如祺出行服務(wù)總交易額的96.6%。

如祺出行并未公布在單個(gè)城市的市場(chǎng)份額，根據(jù)飛瞰財(cái)金小編向深圳、佛山、東莞等城市的用戶了解，如祺出行在其他城市的品牌認(rèn)知度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如其核心市場(chǎng)廣州。

按照如祺出行的規(guī)劃，未來計(jì)劃進(jìn)入更多城市，其上市募資額的20%也將被用于擴(kuò)大用戶群、提升品牌知名度和增加市場(chǎng)份額。

但不同于在其大本營(yíng)廣州和大灣區(qū)其他城市，如祺出行想要跨地域擴(kuò)張并不容易。

首先是不具備天時(shí)地利。目前，國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車市場(chǎng)運(yùn)力已接近飽和。今年7月，上海市道路運(yùn)輸管理局宣布暫停受理網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車運(yùn)輸證相關(guān)業(yè)務(wù)。此前深圳、長(zhǎng)沙、濟(jì)南、東莞、溫州、三亞也紛紛發(fā)出“運(yùn)力飽和”的風(fēng)險(xiǎn)警告，多地出現(xiàn)司機(jī)多、乘客少的情況，訂單成為稀缺資源。

其次，如祺出行的品質(zhì)保障有賴于自有車隊(duì)，但不像高德、美團(tuán)等自帶流量入口，如祺出行在市場(chǎng)開拓期有賴于外部平臺(tái)導(dǎo)流和地推等營(yíng)銷，其重資產(chǎn)模式并不支持大舉快速擴(kuò)張，擴(kuò)張就意味著燒錢買流量。

招股書風(fēng)險(xiǎn)提示也明確：“倘我們無法高效擴(kuò)張至其他城市及地區(qū)，我們的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及前景可能會(huì)受到重大不利影響?！?/p>

Robotaxi前景難料

如果僅僅是網(wǎng)約車，故事已經(jīng)不夠“性感”，此次沖擊港股IPO，如祺出行把重點(diǎn)放在了“Robotaxi”（自動(dòng)駕駛出租車）概念上。

2022年10月，如祺出行在廣州發(fā)布有人駕駛的車和無人駕駛出租車Robotaxi服務(wù)的混合運(yùn)營(yíng)。今年4月，如祺出行取得廣州市智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運(yùn)營(yíng)資質(zhì)，如祺自有的Robotaxi車隊(duì)已經(jīng)在廣州南沙上線服務(wù)。

招股書顯示，此次港股上市如祺擬將約40%的募資額將用于自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營(yíng)服務(wù)的研發(fā)，稱如祺出行將在國(guó)際范圍內(nèi)，持續(xù)拓展網(wǎng)約車和Robotaxi的出行服務(wù)市場(chǎng)版圖。

目前，在車流量相對(duì)較少、路況相對(duì)較好的廣州市南沙區(qū)，用戶有可能打到如祺出行的Robotaxi，但數(shù)量并不多，只是小范圍試水。根據(jù)飛瞰財(cái)金小編的走訪，如祺司機(jī)和乘客普遍對(duì)Robotaxi表示疑慮。

招股書顯示，目前司機(jī)服務(wù)費(fèi)仍然占到如祺出行總收入的86.1%，是其虧損的主要原因。如祺希望Robotaxi能夠顯著降低運(yùn)營(yíng)成本。招股書援引弗斯特沙利文的分析稱，Robotaxi的單公里成本將在2026年前后追平傳統(tǒng)出租車和網(wǎng)約車。

不過，且不說上述預(yù)測(cè)過于樂觀，在成本上追平傳統(tǒng)模式，距離真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地仍然有賴從宏觀政策、用戶接受度到無人駕駛技術(shù)成熟度、責(zé)任認(rèn)定規(guī)范等的一系列改變。

并且，包括車企、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、網(wǎng)約車平臺(tái)都在扎堆無人駕駛，角逐也同樣激烈，依托“自研+廣汽研究院+文遠(yuǎn)知行”的如祺出行，能否在無人駕駛商業(yè)化上殺出一條血路？我們拭目以待。

飛瞰財(cái)金

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