試想你是否遇到過(guò)此類(lèi)情景？基金或者股票在虧錢(qián)時(shí)不愿賣(mài)，從中短線(xiàn)變成長(zhǎng)線(xiàn)持有，希望有一天能夠回本；而基金或者股票剛回本之后又急著賣(mài)出？這究竟是因?yàn)槭裁茨兀?/p>

這種“賺錢(qián)/保本賣(mài)出，虧損持有”的傾向，在行為金融學(xué)上叫做“處置效應(yīng)”。產(chǎn)生這種行為餓的原因就是“沉沒(méi)成本”在你心中形成了一個(gè)“錨”。同時(shí)你將這個(gè)成本價(jià)作為你最重要的盈虧標(biāo)準(zhǔn)。這種下意識(shí)將基金的價(jià)格當(dāng)作買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)，一旦回本就賣(mài)出，是受到“處置效應(yīng)”的潛意識(shí)影響。這種錨定對(duì)投資并沒(méi)有實(shí)際意義，也不應(yīng)該成為投資依據(jù)。

那么如何判斷賣(mài)出的依據(jù)呢？

普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者的關(guān)鍵區(qū)別不在于專(zhuān)業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，而是不穩(wěn)定的情緒或者一些潛意識(shí)的本能?？梢詫?duì)以下幾個(gè)問(wèn)題反復(fù)思考再行決定：

1. 你的初心。即你當(dāng)初買(mǎi)入基金或者股票的邏輯是否還成立？是否有變量已經(jīng)影響了這個(gè)邏輯，導(dǎo)致這個(gè)邏輯在現(xiàn)在的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和環(huán)境下不成立。

2. 考慮你是否有更好的投資可以替代現(xiàn)在的投資？

賣(mài)出的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)該建立在是否回本上，而是更關(guān)鍵的核心邏輯。這才是專(zhuān)業(yè)投資者應(yīng)該考量的標(biāo)準(zhǔn)之一。

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處置效應(yīng)：指投資者在買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)，傾向于賣(mài)出賺錢(qián)的股票，繼續(xù)持有賠錢(qián)的股票，即“出贏(yíng)保虧”效應(yīng)。這意味著在盈利時(shí)投資者時(shí)風(fēng)險(xiǎn)回避著，在虧損時(shí)是風(fēng)險(xiǎn)偏好者。

沉沒(méi)成本：指發(fā)生在過(guò)往的，但與當(dāng)前決策無(wú)關(guān)的成本。從決策的角度來(lái)看，過(guò)往發(fā)生的費(fèi)用是造成當(dāng)前狀態(tài)的一個(gè)因素。而決策所需要考慮的是未來(lái)可能發(fā)生的費(fèi)用及所能帶來(lái)的收益，而不是過(guò)往發(fā)生的費(fèi)用。