作者：九月

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2020年11月20日，丹娜（天津）生物科技股份有限公司（下稱“丹娜生物”）申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理。

據(jù)悉，丹娜生物本次擬發(fā)行股票數(shù)量不超過1500萬股，擬募集資金約4.08億元，將用于總部基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）、新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)能將增加2倍以上。

（來源：丹娜生物招股書）

招股書顯示，丹娜生物成立于2014年，主要從事病原微生物體外診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。注冊(cè)資本為650萬元，實(shí)際控制人為ZHOU ZEQI，合計(jì)持股比例為40.52%。

丹娜生物業(yè)績(jī)總體保持增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，2017年至2020年上半年，丹娜生物營(yíng)業(yè)收入分別為0.40億元、0.77億元、1.05億元、1.09億元，凈利潤(rùn)分別為0.11億元、0.27億元、0.26億元、0.42億元。

毛利率下降較快 低于行業(yè)平均水平

招股書顯示，2017年至2019年，丹娜生物綜合毛利率穩(wěn)定在89%左右，而2020年上半年，其綜合毛利率為70.93%，較2019年下降18.72個(gè)百分點(diǎn)，下降較快。

丹娜生物稱，綜合毛利率下降較快主要系產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)改變所致。2020年上半年，丹娜生物新冠檢測(cè)系列產(chǎn)品及檢測(cè)儀器銷售金額較大但毛利率較低，拉低了其綜合毛利率。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，2017年至2019年，丹娜生物營(yíng)業(yè)收入的主要來源是G試驗(yàn)產(chǎn)品和GM試驗(yàn)產(chǎn)品，而2020年上半年，來自新冠檢測(cè)系列產(chǎn)品的銷售收入成為其主要收入來源，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例達(dá)45.14%。

（來源：丹娜生物招股書）

此外，2020年上半年，丹娜生物綜合毛利率顯著低于行業(yè)平均水平，而2017年至2019年，其綜合毛利率顯著高于行業(yè)平均水平。

（來源：丹娜生物招股書）

產(chǎn)能利用率下滑 新增產(chǎn)能存風(fēng)險(xiǎn)

招股書顯示，丹娜生物擬將募集資金中的2.20億元用于“總部基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）”，具體包括規(guī)劃建成1條POCT和膠體金法生產(chǎn)線、1條ELISA法生產(chǎn)線、1條化學(xué)發(fā)光生產(chǎn)線和1條酶動(dòng)力學(xué)顯色法生產(chǎn)線，項(xiàng)目建成后，該公司年產(chǎn)能達(dá)1157萬人份。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，丹娜生物的酶動(dòng)力學(xué)顯色法試劑產(chǎn)品和ELISA法試劑產(chǎn)品2019年時(shí)產(chǎn)能利用率分別為77.29%、62.18%，而2020年上半年更是分別降至53.48%、45.58%。

（來源：丹娜生物招股書）

目前來看，丹娜生物產(chǎn)能利用率較低，若未來市場(chǎng)需求下滑，其新增產(chǎn)能能否被有效消化呢？

丹娜生物向GPLP犀牛財(cái)經(jīng)表示，未來將加大營(yíng)銷渠道拓展，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)外交流合作，包括加大國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的拓展，建立第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室，建立國(guó)內(nèi)外子公司，提升海外市場(chǎng)客戶服務(wù)水平，進(jìn)一步拓展海外銷售渠道等。

丹娜生物還表示，截至2020年9月30日，其有25項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入臨床評(píng)價(jià)階段和注冊(cè)評(píng)審階段。根據(jù)計(jì)劃，有17項(xiàng)新產(chǎn)品將在2021年上市，8項(xiàng)產(chǎn)品將在2022年上市。新產(chǎn)品的產(chǎn)銷量需求，將會(huì)占用該公司部分產(chǎn)能。