昨晚雙匯發(fā)布了一季報(bào)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.0%，凈利潤(rùn)同比下降1.6%，這個(gè)業(yè)績(jī)確實(shí)低于我的預(yù)期，幾個(gè)不足之處在于毛利率發(fā)生了下降、期間費(fèi)用的增速超過(guò)了營(yíng)收增速，綜合導(dǎo)致最后的歸母凈利潤(rùn)發(fā)生了同比減少。

雙匯的業(yè)務(wù)其實(shí)很簡(jiǎn)單，主要就是兩大類(lèi)，肉制品業(yè)務(wù)和屠宰業(yè)務(wù)，這份一季報(bào)最后也披露了各個(gè)分部的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，通過(guò)下圖我們可以看到肉制品業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了0.85億元，但是屠宰業(yè)務(wù)的利潤(rùn)卻下降了1.24億元，由于一季報(bào)披露的信息很少，所以光從這些數(shù)據(jù)中也無(wú)法判斷為何屠宰業(yè)務(wù)的利潤(rùn)同比出現(xiàn)了30%的下降。

不過(guò)就在我寫(xiě)文章的同時(shí)，我看到了雙匯公告了今天一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的調(diào)研記錄，管理層在其中介紹了一季度的經(jīng)營(yíng)情況，并回答了凈利潤(rùn)同比下降的問(wèn)題，三大主要原因就是：

1、2021年公司對(duì)員工進(jìn)行了漲薪；

2、2020年同期低成本庫(kù)存盈利貢獻(xiàn)較大；

3、市場(chǎng)費(fèi)用投入增加;

綜合導(dǎo)致一季度利潤(rùn)同比未能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，詳見(jiàn)下圖：

總的來(lái)說(shuō)這些理由我勉強(qiáng)可以接受，但還需要未來(lái)幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證雙匯后續(xù)的成長(zhǎng)性，今天雙匯的股價(jià)出現(xiàn)了6.3%的大跌，也算是對(duì)昨天的這份不及預(yù)期的一季報(bào)作出了回應(yīng)，由于本周一已經(jīng)對(duì)雙匯進(jìn)行過(guò)加倉(cāng)，所以未來(lái)一段時(shí)間我也不會(huì)再考慮加倉(cāng)雙匯了。

和昨天說(shuō)的上海機(jī)場(chǎng)一樣，如果看不到財(cái)報(bào)來(lái)驗(yàn)證基本面的轉(zhuǎn)好，即使股價(jià)出現(xiàn)大跌我也是不會(huì)去選擇接飛刀的，因?yàn)橐坏┕净久嬲娴某掷m(xù)惡化，你卻越跌越買(mǎi)，那到時(shí)候就很容易越陷越深，手里一堆爛攤子，割也不是，加也不是。就像今年2月上海機(jī)場(chǎng)連續(xù)兩個(gè)跌停的時(shí)候，我當(dāng)時(shí)就寫(xiě)了一篇文章《上海機(jī)場(chǎng)連吃兩板，該如何操作？》，文章里就提醒大家當(dāng)上海機(jī)場(chǎng)的成長(zhǎng)性邏輯被打破后，不要輕易去接飛刀，如果當(dāng)時(shí)在兩個(gè)跌停后買(mǎi)入，那到今天為止就又虧了20%多了。

當(dāng)然雙匯的基本面相比目前的上海機(jī)場(chǎng)來(lái)說(shuō)要好很多，我說(shuō)上面這段話主要是在闡述我的加倉(cāng)邏輯，不要一看到大跌就想著要加倉(cāng)，股市不是比誰(shuí)動(dòng)的多，動(dòng)得快，很多時(shí)候持股不動(dòng)，伺機(jī)待發(fā)才是最好的選擇。