昨天和大家分享了ESG系列的第六部分：境外主要市場(chǎng)可持續(xù)投資政策與監(jiān)管——亞洲

今天和大家分享第七部分：境外主要市場(chǎng)可持續(xù)投資相關(guān)政策法規(guī)與監(jiān)管條例對(duì)比

歐洲、美國(guó)、加拿大、澳大利亞和日本等國(guó)家及地區(qū)均出臺(tái)了針對(duì)可持續(xù)投資的政策法規(guī)和監(jiān)管條例，我們分別選取各國(guó)具有代表性的條文，分別從條文效力、規(guī)約主體、涉及定義、提出要求和重要披露信息五個(gè)角度進(jìn)行對(duì)比分析。

1）條文效力?

歐洲《金融服務(wù)業(yè)可持續(xù)性相關(guān)披露條例》（SFDR）對(duì)使用可持續(xù)投資的金融產(chǎn)品的披露進(jìn)行了相關(guān)的規(guī)定，實(shí)行不披露就解釋的原則。

美國(guó)的《2019 ESG 信息披露簡(jiǎn)化法案》 與歐盟 ESG 相關(guān)政策法規(guī)的強(qiáng)制力方面相比，對(duì)于信息披露的要求不存在“不遵守就解釋”的空間，相對(duì)更加嚴(yán)格。澳大利亞關(guān)于可持續(xù)投資的條例體現(xiàn)出強(qiáng)制性較高的特點(diǎn)。?

在亞洲，日本兩大主要守則《日本盡職管理守則》和《日本公司治理守則》均采用原則性倡議，以自愿參與和遵守為主；新加坡最新版的《公司治理守則》包含所有上市公司必須遵守的“原則”，以及不遵守就解釋的“規(guī)章”；香港的相關(guān)條例強(qiáng)制性要求趨嚴(yán)，對(duì)《環(huán) 境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》多次修訂完善，將環(huán)境及社會(huì)范疇“一般披露”的內(nèi)容效力提 升至“不遵守就解釋”。

2）規(guī)約主體

歐洲 SFDR 的規(guī)約主體是金融市場(chǎng)參與者與財(cái)務(wù)顧問(wèn)。美國(guó) ESG 法律文件的規(guī)約主體是 從上市公司開(kāi)始的，進(jìn)而擴(kuò)大到養(yǎng)老基金和資產(chǎn)管理者，再進(jìn)一步延伸到證券交易委員會(huì) 等監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其中《2019 ESG 信息披露簡(jiǎn)化法案》的適用對(duì)象為所有符合條件的證券發(fā) 行者。澳大利亞 ESG 政策法規(guī)約束的第一類(lèi)主體是金融產(chǎn)品發(fā)行人、金融服務(wù)持證人、 授權(quán)代表等金融活動(dòng)參與者，第二類(lèi)主體是公司方，第三類(lèi)主體是養(yǎng)老基金。加拿大、日本、新加坡和香港市場(chǎng)參與主體約束的范圍還相對(duì)局限，著重在公司治理層面制定可持續(xù) 投資政策法規(guī)和監(jiān)管條例。?

3）涉及定義?

各國(guó)的監(jiān)管條例中給出了綠色投資、投資重點(diǎn)、金融產(chǎn)品等的相關(guān)定義與涵蓋范圍。例如歐洲 SFDR 給出了可持續(xù)性投資的定義，規(guī)定了可持續(xù)投資是指對(duì)有助于實(shí)現(xiàn)環(huán)境目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資，例如以能源、可再生能源、原材料、水和土地的使用，廢物的產(chǎn)生和溫室氣體排放，或?qū)ι锒鄻有院脱h(huán)經(jīng)濟(jì)的影響等關(guān)鍵資源效率指標(biāo)進(jìn)行衡量，或?qū)τ兄趯?shí)現(xiàn)社會(huì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的投資。

2020 年 4 月《可持續(xù)金融分類(lèi)方案》的落地，為歐洲可持續(xù)投資提供了一套通用、可靠的分類(lèi)和標(biāo)準(zhǔn)化做法。澳大利亞的兩大披露指南對(duì)需按要求披露的對(duì)象進(jìn)行了明確：一般保險(xiǎn)產(chǎn)品無(wú)需披露投資決策中的環(huán)境、社會(huì)、道德考量情況。?

4）提出要求?

不同國(guó)家與地區(qū)的監(jiān)管條例對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)、可持續(xù)投資目標(biāo)等信息提出了相應(yīng)要求。美國(guó)對(duì)公司治理的要求從內(nèi)到外影響著 ESG 政策法規(guī)的制定，2015 年以后出臺(tái)的法案提升了對(duì)董事會(huì)參與被投資公司 ESG 事項(xiàng)的要求。香港的新版《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》 （《ESG 指引》）同樣強(qiáng)化了上市公司基于董事會(huì)層面的 ESG 戰(zhàn)略管理要求，并提升了信息披露時(shí)效性，并提出了指標(biāo)的量化考慮要求。?

5）需要披露信息?

歐洲 SFDR 要求披露將可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)納入其投資決策的方式與對(duì)其產(chǎn)品的收益可能產(chǎn)生的影響、產(chǎn)品如何具有 ESG 特征、關(guān)于所參考指數(shù)的相關(guān)描述等。類(lèi)似地，美國(guó)、澳大利亞、新加坡和日本均需要披露有關(guān)環(huán)境、社會(huì)和公司治理三方面的信息；而加拿大和香港的主要披露范疇為環(huán)境及社會(huì)，其中香港在兩大范疇下劃分出 11 個(gè)層面的具體內(nèi)容，包括排放物、勞工準(zhǔn)則、產(chǎn)品責(zé)任等。

• 全球可持續(xù)投資政策和監(jiān)管條例條文效力、規(guī)約主體、涉及定義對(duì)比

• 全球可持續(xù)投資政策和監(jiān)管條例提出要求和需要披露的信息對(duì)比

ESG系列的第七部分的內(nèi)容就分享到這里，明天和大家分享第八部分的內(nèi)容：中國(guó)可持續(xù)投資監(jiān)管發(fā)展歷程

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