第一個辣條IPO正式誕生。

投資界—天天IPO獲悉，今日（12月15日），中國辣味休閑食品企業(yè)——衛(wèi)龍美味全球控股有限公司（簡稱：衛(wèi)龍）正式登陸港交所IPO舞臺。此次IPO，衛(wèi)龍凈籌資8.989億港元，發(fā)行價為10.56港元/股，總市值240億港元。這是港股年末最受關(guān)注的IPO之一。

這一神奇IPO的背后，是一對劉氏兄弟。二十年前，青年小伙劉衛(wèi)平憑著一股闖勁兒，帶領(lǐng)著弟弟劉福平等家鄉(xiāng)人來到了人生地不熟的河南漯河。他們從一根辣條開始白手起家，一路打拼闖關(guān)，締造了今天隱秘而龐大的休閑食品帝國——一年賣出超40億元，凈賺8億元，稱霸中國辣味休閑食品江湖。

讓投資圈印象深刻的是，衛(wèi)龍在IPO前完成了創(chuàng)立以來的唯一一筆重磅融資，一口氣集齊了CPE源峰、高瓴、紅杉中國、騰訊、云鋒基金、厚生投資、海松資本等知名機(jī)構(gòu)，轟動一時。

當(dāng)然，衛(wèi)龍只是河南龐大食品產(chǎn)業(yè)版圖的一角，這片肥沃豐收的中原大地也被譽(yù)為“中國廚房”，從調(diào)味品、肉制品、速食到飲品和休閑食品，再到強(qiáng)大的供應(yīng)鏈，一個個食品IPO和消費(fèi)獨(dú)角獸從河南走來。肥沃的中原大地，幾乎以一己之力承包了中國人的餐桌。

兄弟聯(lián)手，干出一個辣條IPO

市值240億

這是一場說走就走的創(chuàng)業(yè)。

那是二十年前，彼時20來歲的劉衛(wèi)平像家鄉(xiāng)的前輩們那樣，憑著一腔熱血外出闖蕩，從岳陽到長沙再到鄭州，他一路向北輾轉(zhuǎn)來到了河南漯河。下了火車，劉衛(wèi)平下榻當(dāng)?shù)匾患液喡男÷灭^，隔日便開始了密集的市場考察之旅。帶著初生牛犢的果敢，他短短兩天就把產(chǎn)品定了下來，并迅速讓弟弟劉福平從家鄉(xiāng)帶人到漯河啟動創(chuàng)業(yè)。

衛(wèi)龍官網(wǎng)描繪了劉氏兄弟創(chuàng)業(yè)最初期的畫面——最開始是手工式生產(chǎn)，他們買了一些鍋盆，將人造肉、豆皮拌上辣味后送到市場上賣，幸運(yùn)地得到了漯河當(dāng)?shù)厝说南矏?。不過由于創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足，經(jīng)營初期的成本控制不嚴(yán)，老板劉衛(wèi)平每個月發(fā)完工人的工資，再支付完房租，并沒有賺到多少錢。

見此狀況，家人曾多次勸阻他“不如回去安安心心上班”，但劉衛(wèi)平并沒有因此放棄自己的創(chuàng)業(yè)夢想。他堅信，休閑食品的消費(fèi)前景非常寬廣，困難只是暫時的。

事情的轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在漯河的一處河堤上——一天，劉衛(wèi)平遇到一位賣牛筋面的老太太，吃了一碗感覺很不錯，便向老太太打聽牛筋面的生產(chǎn)地。那是一個只有一臺簡易膨化機(jī)的小作坊，劉衛(wèi)平一次性要了6包面粉的產(chǎn)品，交了押金，囑咐店主改進(jìn)磨具，一個星期后產(chǎn)品便出來了。在此基礎(chǔ)上，劉衛(wèi)平團(tuán)隊還加了辣椒面，變成一種咖啡色的產(chǎn)品。

“有點(diǎn)像鱔魚，于是就起名叫‘鱔魚條’?！毙l(wèi)龍官網(wǎng)上有一段這樣的描述，后來團(tuán)隊又把名字改成了“魚條”，因具有的獨(dú)特辣味，久而久之，食客們將之稱為“辣條”。2003年，“衛(wèi)龍”商標(biāo)成功申請，一代休閑食品帝國的崛起之路就此開幕。

時至今日，衛(wèi)龍早已火遍大江南北，穩(wěn)穩(wěn)地霸占著辣條界老大的江湖地位，是中國千禧一代人的成長記憶。今天，這家有著二十年歷史的國民休閑食品品牌終于登上了敲鐘舞臺，打拼多年的劉氏兄弟也迎來了人生里的第一個IPO——衛(wèi)龍總市值240億港元。

小小辣條，一年凈賺8億

迄今只融資一輪

不起眼的辣條如何撐起一個IPO？

我們先從衛(wèi)龍的業(yè)務(wù)版圖說起。從小小辣條起家并與時俱進(jìn)，如今的衛(wèi)龍已經(jīng)將品類從大面筋、小面筋、大辣棒、親嘴燒等經(jīng)典調(diào)味面制品，拓展到了蔬菜制品和豆制品，推出了包括魔芋爽、風(fēng)吃海帶等熱量低、口感脆爽的產(chǎn)品，以及軟豆皮、78°鹵蛋在內(nèi)的豆制品和其他產(chǎn)品。

越吃越上癮的辣味零食，牢牢地霸占著消費(fèi)者的胃。招股書顯示，衛(wèi)龍的年度零售額在中國所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場份額達(dá)到6.2%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類的市場份額均排名第一。同時，衛(wèi)龍也深受年輕人的追捧。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)龍95%的消費(fèi)者是35歲及以下，55%的消費(fèi)者為25歲及以下的年輕人。

具體經(jīng)營上，除了線上電商、社交網(wǎng)絡(luò)等渠道的擴(kuò)展，衛(wèi)龍線下經(jīng)銷商合作數(shù)量零售終端數(shù)量也在不斷增長，其品牌遍布商超、連鎖便利店等。截至2022年6月30日，衛(wèi)龍與超過1830家線下經(jīng)銷商合作，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國約73.5萬個零售終端。

多元化的產(chǎn)品系列和線上線下并行的經(jīng)營模式，為衛(wèi)龍帶來了亮眼的銷量。衛(wèi)龍?zhí)熵埞俜狡炫灥觑@示，公司全系列產(chǎn)品（包括辣條、魔芋爽、海帶、鹵蛋）暢銷全球30個國家和地區(qū)，一年賣出100億包。2021年，衛(wèi)龍調(diào)味面制品和蔬菜制品兩大品類的零售額超過10億元；其中大面筋、魔芋爽、親嘴燒、小面筋四個單品的年零售額均超過5億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，衛(wèi)龍2019—2022年上半年總收入分別為33.85億元、41.2億元、48億和22.61億；在2019—2021年，收獲凈利潤分別為6.58億、8.19億、8.27億元，對應(yīng)凈利率為19.4%、19.9%、17.2%，是行業(yè)平均水平的兩倍左右。

不過在2022年上半年，衛(wèi)龍利潤呈現(xiàn)虧損，為負(fù)2.61億元。對此招股書解釋稱，2022年上半年虧損主要是由于投資有關(guān)的一次性的以股份為基礎(chǔ)的付款及與投資者簽訂的股份購買協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議所致——公司在2022年4月以對價1576.2689美元向投資者發(fā)行及出售合共1.576億股每股面值為0.00001美元的普通股。

在此之前，家喻戶曉的衛(wèi)龍引來了VC/PE的矚目。招股書顯示，2021年3月，衛(wèi)龍決定將股本拆分，并引進(jìn)了CPE源峰、高瓴、騰訊、云鋒基金、紅杉中國、Duckling Fund L.P.、厚生投資、海松資本等投資方。這是衛(wèi)龍首次引進(jìn)外部資本，也是其IPO前的最后一輪融資。

不是所有的辣條都是衛(wèi)龍，小小生意撐起一個龐大的食品帝國。有意思的是，衛(wèi)龍還意外帶動了整個河南辣條產(chǎn)業(yè)，這個中原省份幾乎霸占了全國辣條行業(yè)的半壁江山。

一個個超級食品IPO趕來

為何是河南？

說起河南，這個中原大省幾乎承包了中國人的餐桌。

作為中華民族和華夏文明重要發(fā)祥地，河南素有“九州腹地、十省通衢”之稱，是全國承東啟西、連南貫北的重要交通樞紐。享有著得天獨(dú)厚的地理和資源優(yōu)勢，河南也是我國農(nóng)業(yè)大省，這片廣袤無垠的土地是五谷蔬菜旺盛生長的樂園，淳樸肯干的河南人在這里筑造了中國糧倉。

不久前，河南省委副書記、政法委書記周霽曾動情說道：“河南以全國1/16的耕地，生產(chǎn)了全國1/10的糧食、1/4的小麥，不僅解決了自身1億人的吃飯問題，每年還輸出原糧及其制成品600億斤左右?！边@里是當(dāng)之無愧的“小麥之鄉(xiāng)”。

在吃上，河南同樣超群拔萃，中國市場上1/2的火腿腸、1/3的方便面、1/4的饅頭、3/5的湯圓、7/10的水餃都來自河南。一個個食品大王也從中原走來，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前河南已經(jīng)孵化出10家食品產(chǎn)業(yè)鏈A股上市公司，總市值超3800億元——

如：“養(yǎng)豬大王”牧原股份、全球最大肉制品企業(yè)“雙匯”、中國速凍食品第一股“三全食品”、中國棗業(yè)第一股“好想你”、中國香菇醬第一股“仲景食品”、中國味精第一股“蓮花健康”、國內(nèi)乳酸行業(yè)第一家A股上市企業(yè)“金丹科技”，還有去年剛上市的國內(nèi)餐飲供應(yīng)鏈第一股“千味央廚”等等。

當(dāng)然，坐擁全國最大的餅干和休閑食品生產(chǎn)加工基地，河南也吸引了諸多頭部食品企業(yè)的目光，如家喻戶曉的可口可樂、旺旺、達(dá)利園等都紛紛入駐河南。

近兩年，VC/PE走進(jìn)河南，投出了一個個新消費(fèi)獨(dú)角獸?，F(xiàn)在伴隨著衛(wèi)龍、蜜雪冰城等為代表的河南新消費(fèi)企業(yè)在IPO進(jìn)程上的邁步，加上疫情政策優(yōu)化后各地區(qū)擴(kuò)大內(nèi)需中的民間投資和居民消費(fèi)，大消費(fèi)終于開始活絡(luò)起來。

這無疑也給堅守在消費(fèi)賽道的投資人打了一針強(qiáng)心劑。最近，一位本土創(chuàng)投大佬對投資界表示：“這一兩年受疫情打擊比較嚴(yán)重的公司包括消費(fèi)，到明年復(fù)蘇的勢頭會比較猛。”同時，明年港交所將涌現(xiàn)更多的消費(fèi)IPO。

無獨(dú)有偶，多位知名投資大佬向投資界表達(dá)了對消費(fèi)投資的信心。大家不約而同地形成一個共識：消費(fèi)永遠(yuǎn)是剛需，人類社會任何時候離不開消費(fèi)，問題在于能不能找到真正激發(fā)大家消費(fèi)的興奮點(diǎn)?！靶孪M(fèi)在2023年有一個反轉(zhuǎn)的機(jī)會?！?/p>

經(jīng)歷一年寒冬的消費(fèi)投資人也難得振奮起來，他們堅信，如此龐大而繁榮的中國，未來一定會涌現(xiàn)更復(fù)雜且更有新意的消費(fèi)形式。一如不聲不響的河南，開始迎來衛(wèi)龍、蜜雪冰城等一個個超級消費(fèi)IPO。