1月4日，一篇有關(guān)舉報正心谷資本違規(guī)操作的文件廣泛流傳。亦有賬號將該文件中的內(nèi)容發(fā)布到自媒體平臺，并附有疑似投資者的收益截圖。

　　從知乎平臺上披露的數(shù)據(jù)來看，截至2021年11月30日，正心谷(檀真)價值15號產(chǎn)品成立以來的收益率為-33.59%；截至2021年12月31日，博盈正心谷臻選7號產(chǎn)品顯示的收益率為-33.36%。

　　此外，在股票討論社區(qū)上，亦有疑似購買產(chǎn)品的投資者上傳收益截圖，稱其1月份買入正心谷(檀真)價值中國產(chǎn)品，9個月已經(jīng)是負百分之30多的收益。

　　風格任性漂移

　　而前述向中國證券監(jiān)督管理委員會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的“舉報信”，則直指正心谷資本的“三宗罪”：一是虛假宣傳、誘導購買；二是態(tài)度冷漠、缺乏溝通、敷衍拖延；三是言行不一致、操作激進、風控缺失。

　　對于該舉報信中提出的正心谷“違規(guī)”情況，最后是否確定違規(guī)，或需監(jiān)管部門給出結(jié)論。但可以確認的是，正心谷資本的二級基金產(chǎn)品，讓不少投資者今年虧損頗多，則確實已然引起投資者的憤怒。

　　“今年正心谷把口碑敗光了?！币嘤卸壨堆腥耸糠Q。

　　靠一級投資起家的正心谷，其宣傳材料稱，創(chuàng)始人林利軍31歲創(chuàng)建了匯添富，并將其打造為排名前十的公募基金。后于2015年創(chuàng)立正心谷，并迅速成長為近五百億的頂級私募。

　　除了規(guī)模之外，讓其立足于頂級一級私募之列的，還是因為其投了不少明星項目，包括：Bilibili、字節(jié)跳動、滴滴出行、泡泡瑪特、君實生物、中控技術(shù)、網(wǎng)易云音樂等等。

　　如果說第一代知名一級私募基金是投中了阿里、騰訊而大放異彩，那么第二代國內(nèi)頂級私募則少不了字節(jié)跳動的股東。

　　正心谷的官網(wǎng)亦顯示，其主要投資的三個領(lǐng)域分別是新消費、醫(yī)療健康、科技制造——亦即表明其投研實力也在這三個領(lǐng)域。

　　但是早在今年三季度，市場就流傳正心谷的二級產(chǎn)品投資了不少有色、化工等周期股。

　　在上市公司們紛紛發(fā)布三季度報后，市場發(fā)現(xiàn)正心谷投資在2021年三季度新進了方大炭素、云鋁股份、神火股份等一批周期股。

　　尤其是云鋁股份和神火股份，自9月中旬股價到達階段性高點后，隨后便一路下跌，近期股價已經(jīng)腰斬，正心谷可謂是為公募基金們“精準接盤”。

　　而上述“舉報信”中，公開的《正心谷價值中國尊享證券投資集合資金信托計劃月度報告(2021年11月)》和《正心谷價值中國專享私募證券投資基金月度報告(2021年10月)》，均顯示其產(chǎn)品持倉的前五大行業(yè)中，以有色、化工等周期股為主。

　　具體來說，其持倉前五大的行業(yè)分別為：金屬、非金屬與采礦，化工材料，電氣設備，汽車，電子設備、儀器與元件。

　　而正心谷的二級基金產(chǎn)品投資于自己明顯不擅長的行業(yè)，或是其穩(wěn)不住投資者情緒的重要原因——甚至作為基金管理人，連“堅定看好、長期持有、價值回歸”這樣的故事都可能對投資者講不出來，投資周期類股票，買錯時間點就是買錯時間點，不存在陪伴優(yōu)秀公司成長的故事。

　　而對于這封流傳甚廣的舉報信，正心谷對媒體亦僅回復了其所述的“違規(guī)”及“接到浙江證監(jiān)局責令整改的指令”為不實，另一個角度來說，也即承認了其業(yè)績大幅下跌、且風格大肆漂移到周期股的事實。

　　一級私募二級跨界水土不服

　　對于市場上不少投資者來說，其實很難衡量一只基金的好與壞。而面對私募基金時，“百億”兩個字就仿佛一個品牌保障。

　　正心谷在宣傳自己的材料時，亦突出了自己是“迅速成長為近五百億的頂級私募”。

　　但投資者可能并不能意識到，這五百億規(guī)模是靠一級投資起家，而非二級投資。并且一級投資與二級投資兩者之間的難易程度，亦有非常大的不同。從這一點上來說，這樣的宣傳確實不太合理。

　　隨著近年來一級投資“好項目”紅利期的結(jié)束，不少知名一級基金轉(zhuǎn)向二級市場。

　　除了正心谷之外，還有紅杉資本的“二級代言人”弘尚資產(chǎn)，高瓴資本的二級投資平臺天津禮仁投資、上海瓴仁私募基金，鼎暉投資的關(guān)聯(lián)公司潤暉投資，CPE源峰的二級市場主體源峰基金。

　　整體而言，上述知名一級私募布局在二級市場的產(chǎn)品，都沒有特別亮眼的成績。

　　以潤暉投資為例，其凈值可見的幾只產(chǎn)品在2021年表現(xiàn)并不佳。

　　其中，成立于2021年7月12日的潤暉陸享3號，截至10月22日的收益率為-2.75%；成立于2021年8月4日的潤暉陸享5號，截至10月22日的收益率為2.37%。

　　此外，禮仁投資的產(chǎn)品雖未披露凈值，但2021年給市場留下的印象是“精準離場”，例如提前減持教育板塊，清倉好未來；以及后面的退出愛爾眼科、凱萊英、泰格醫(yī)藥、恩捷股份等。