隨著緩慢的美股熊市加劇波動，最大的交易商正在頻繁交易股票期權。

據(jù)Sundial Capital Research的數(shù)據(jù)，期權市場上規(guī)模最大的幾家公司上周買入了逾100億美元的個股看跌期權，創(chuàng)下該群體的紀錄，也接近有史以來交易商買入的最多紀錄。上周末，標普500指數(shù)大幅下跌，VIX波動率指數(shù)飆升至32上方，創(chuàng)下6月以來的最高水平。

要從期權市場的任何此類行為中辨別出明確的信號幾乎是不可能的?？吹跈鄵屬彸笨赡苁菫榱朔婪豆墒羞M一步下跌，也可能是市場試圖利用大規(guī)模波動時出現(xiàn)的異?，F(xiàn)象。但巨大的交易量再次表明，2022年市場的交易方式已開始與近代史上一些最糟糕的時期相媲美。

Sundial首席研究官Jason Goepfert稱：“如果這些交易只是對少數(shù)幾只股票的相對較少的交易，比如某種龐大復雜的套利或其他策略的一部分，那么這些數(shù)據(jù)可能沒有什么意義。不過，情況似乎并非如此，所以這表明，他們在一場嚴重的、突然的下跌上下了很大的賭注。”

Goepfert承認看漲期權活動也出現(xiàn)激增，但他認為，即便是期權活動總量“仍遠超以往任何時候”。當Sundial從這些數(shù)據(jù)中扣除投機活動，并基于市值將其與其他時期進行比較時，最接近的類比是截至2008年10月10日的那一周。在隨后的17個交易日里，標普500指數(shù)較當周的低點上漲了20%，然后在11月底下跌了12%。在此后的100天里，股市一直沒有觸底。

2022年市場的劇烈波動為期權市場創(chuàng)造了機會，吸引了使用復雜策略的交易員。這包括結構性交易，即機構投資者利用期權在某些公司事件之前進行押注。

觀察看跌期權和看漲期權的原始成交量只是衡量情緒的一種方式。其他指標并沒有像Sundial匯編的數(shù)據(jù)那樣糟糕。VIX波動率指數(shù)一直維持在30多點左右，比長期平均水平高出約10點，但遠低于其他壓力時期的水平。標普500指數(shù)的偏度——衡量看空與看漲合約成本的指標——也遠低于2022年的高點。

盡管標普500指數(shù)上周周一和周二上漲了近6%，但隨著時間的推移，交易員越來越擔心美聯(lián)儲持續(xù)激進的政策可能對經(jīng)濟有害。美聯(lián)儲官員似乎準備在11月舉行的會議上連續(xù)第4次加息75個基點，以減緩美國經(jīng)濟增長速度并降低通脹。

與此同時，來自美國企業(yè)界的警告也開始聽起來更加可怕。聯(lián)邦快遞公司(FDX.US)上周發(fā)布的一份報告顯示，該公司將很快更新指引，以考慮到經(jīng)濟形勢走軟的影響，預計經(jīng)濟形勢將削弱貨運量。與此同時，由于三星電子和AMD(AMD.US)等最近都公布了令人失望的業(yè)績，芯片制造商警告稱，需求一直在減弱。

美國股市周一連續(xù)第四天下跌。另一個顯示交易員焦慮情緒的跡象是，芝加哥期權交易所股票看跌期權與看漲期權比率在上周初下降后再次飆升。

TD Ameritrade首席交易策略師Shawn Cruz表示：“本周將是非常動蕩的一周。正如我們本周聽到美聯(lián)儲官員講話的那樣。而銀行的財報季拉開了序幕，這將引發(fā)很大的波動?！?/p>