要保住5.5%的增速目標，只能靠投資、消費和出口這三駕馬車。

先做個簡單拆解。

消費不用多說了，餐飲娛樂旅游的小老板們，冷暖自知。

投資里有兩個大頭，基建和房地產(chǎn)。

地產(chǎn)已經(jīng)擺爛快一年了，遍地爆雷，賣地和銷售都是腰斬，已經(jīng)是指望不上了。

基建在專項債的轟炸下，今年跑出了歷史最高增速。

去年出口飆到了21萬億，增速高達30%。

這么看來，基建和出口這兩條腿，今年承載了全村的希望。

大基建前兩天跟大家聊過，一個是用財政手段刺激，另一個是以縣城作為載體，有興趣的朋友，可以再看看4月和5月的兩個視頻。

今天，我們主要聊出口，能不能撐起父老鄉(xiāng)親們的期望？

做這一期，是因為有朋友跟我說，這幾個月日子不好過。

他們主要是做家瓷的，就是盤子碟子碗之類的，主要給北美供貨，現(xiàn)在訂單至少降了一半。

然后我就找了出口數(shù)據(jù)看了看，不看不知道，一看倒抽一口涼氣。

5月9日，海關(guān)總署發(fā)布4月進出口數(shù)據(jù)。

按美元計價，4月出口同比增速是3.9%。

這個增速，下滑的有點快。

同比增速3.9%，創(chuàng)下2020年6月以來的最低點。

環(huán)比-0.9%，遠遠低于2020、2021年同期環(huán)比值8.1%、9.4%。

還有出口地區(qū)，歐美和日本都在減少。

4月對美國、歐盟的出口增速，比上個月大降了超過13個百分點，對日本出口同比甚至跌到了-9.4%。

還有商品結(jié)構(gòu)，比起之前出口暴增的行情，變化很大。

紡織紗線降的有點快，從3月的22.2%降到了0.8%。

電腦、手機、集成電路的出口在下降，家電、家具的出口也是負增長。

找理由的話，也有一大堆。

國外復工復產(chǎn)，需求走弱。

歐美通脹已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高，物價飛漲，現(xiàn)在他們又不發(fā)錢了，加上美聯(lián)儲帶頭加息縮表，貨幣緊縮，肯定會導致居民消費能力下降。

還有，訂單被東南亞搶走了。

可想來想去，這些外部的原因，可能會在一兩年甚至更久的時間影響出口。

短時間里，出口降這么劇烈，還是要找自己的原因。

藍白覺得：國內(nèi)供應(yīng)鏈的問題，才是決定，出口能不能扛大旗的關(guān)鍵。

有一個細節(jié)大家注意：為什么手機、電腦、集成電路這些產(chǎn)品出口下降得最多？

因為這些產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈很長，技術(shù)附加值高，受供應(yīng)鏈的沖擊更大。

在4月份，蘋果多家關(guān)鍵供應(yīng)商暫停了在上海和昆山的生產(chǎn)。

和碩停工的產(chǎn)能，大概占全球的20%到30%。

負責MacBook制造的廣達，在4月初就停止了松江區(qū)工廠的生產(chǎn)。

iPad制造商仁寶電子，也關(guān)停了在昆山的工廠。

另外，上海聚集了很多半導體企業(yè)，臨港，張江、松江、閔行紫竹都有大型的芯片產(chǎn)業(yè)片區(qū)。

越是高精尖的企業(yè)，越是需要精細零部件，龐大漫長產(chǎn)業(yè)鏈的工廠，在工人、物流受限的情況下，就越脆弱，受到的沖擊越大。

粵開羅志恒總結(jié)了三個方面。

1，企業(yè)停工影響出口交貨。

上海停頓，對人流物流的沖擊非常大。

4月全國汽車及汽車底盤出口金額同比，從3月的54.6%大降到了8.6%，這跟4月上海汽車企業(yè)大面積停工有直接關(guān)系。

2，國際航運和國內(nèi)貨運受阻，拖累供應(yīng)鏈。

4月國內(nèi)疫情干擾港口生產(chǎn)，沿海港口外貿(mào)貨物吞吐量同比減少了2.7%。

國內(nèi)物流受沖擊更大，外貿(mào)企業(yè)的原材料供應(yīng)跟不上。

3，供需兩端同時收縮，企業(yè)信心轉(zhuǎn)弱不敢接單。

4月的制造業(yè)PMI新訂單、新出口訂單指數(shù)在榮枯線下，回落超過5個百分點。

所以，4月出口差是一張明牌，數(shù)據(jù)沒出來之前，大家都能預(yù)期到，也可以看做是一份非常態(tài)的、受疫情短期擾動的數(shù)據(jù)。

長三角是中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最齊備、最龐大的經(jīng)濟重鎮(zhèn)，供應(yīng)鏈受沖擊，不可能一直持續(xù)，這是常識。

李奇霖的報告，4月下旬，上海重點“白名單”企業(yè)重新開工，隨后又推進了快遞物流的復工復產(chǎn)。

截止4月底，全國整車貨運物流指數(shù)恢復至3月末的98.2％。

當然，這還遠遠不夠。

上海證券報5月9號有個報道，用四個字形容長三角復工的進度：乍暖還寒。

截至5月7日，上證報共收到長三角667家上市公司的有效問卷，這些公司里，上海142家、江蘇258家、浙江200家、安徽35家。

在上海，還有49%的企業(yè)反饋復工復產(chǎn)率不足30%。

半數(shù)以上被調(diào)查企業(yè)目前復工率低于90%；

72.41%的企業(yè)反映“物流受阻，供應(yīng)鏈斷裂”；

62.82%的企業(yè)“人員流動受限，生產(chǎn)研發(fā)銷售滯后”；

32.23%的企業(yè)“因防疫需求，停工停產(chǎn)”；

9.3%的企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)“資金鏈緊張，周轉(zhuǎn)困難”。

而且，名義復工，并不等于有效復工。

第一批名單出來后，一家企業(yè)真正復工的標準是什么，連“白名單”企業(yè)自身都有困惑。

有368家白名單企業(yè)，封之前就一直在維持封閉生產(chǎn)，現(xiàn)在也算是復工復產(chǎn)。

更重要的是，不知道會封多久，原來是按照兩個星期的的封控時間備貨備料，已經(jīng)維持非常低限度的生產(chǎn)，如果延長下去，只能停產(chǎn)。

其實從上個月18號開完保物流、保供應(yīng)鏈的會之后，全國核酸檢測結(jié)果互認、不得勸返貨車司機，“即采即走即追”閉環(huán)管理，快遞、民生物資和重點企業(yè)原材料、產(chǎn)成品物流已經(jīng)逐步恢復了。

5月份，就是加快人、錢、物流動的關(guān)鍵時間。

這里我想跟大家聊聊鄭州與合肥。

鄭州用7天時間，實現(xiàn)社會面“清零”，3號發(fā)現(xiàn)，10號就恢復工作秩序。

合肥明確提出，不管是“來的客人”，還是“返的家人”，合肥都誠摯歡迎，絕不拒之門外無論是否提前報備，都可隨時光明正大地來。

東吳證券陶川的統(tǒng)計，截至2022年5月14日，已有27市、3省宣布開啟常態(tài)化核酸檢測，僅一周時間，就新增了9個開啟常態(tài)化核酸檢測的城市。

綜合看下來，藍白覺得，快速行動，常態(tài)核酸，這可能是接下來很多城市要走的路子，也是解決供應(yīng)鏈問題的關(guān)鍵。

接著聊回這份出口數(shù)據(jù)，其實還隱藏了一個很反常的點。

民生宏觀周君芝報告說：比起2020年2月份，同樣是貨運物流不暢，全國整車物流指數(shù)當時同比跌了26%，當時的出口直接大跌41%。

可這一次，在供應(yīng)鏈遭遇極大沖擊的環(huán)境下，4月實際出口同比增速還能維持在3.9%的水平，非常堅挺。

原因出在哪呢？

這里需要看4月份的出口結(jié)構(gòu)。

大家可以發(fā)現(xiàn)，日資企業(yè)、歐美外企很多在長三角設(shè)廠，對美歐日的出口同比降幅分別是13%、13.2%和19.1%，降幅都超過10個百分點。

但是，珠三角的生產(chǎn)端受到的影響不算大。

重點出口商品中，箱包、鞋靴、家電、玩具，相比3月同比甚至增長，這幾類產(chǎn)品的主要生產(chǎn)基地都在珠三角。

而生產(chǎn)重點在江浙滬的產(chǎn)品，比如紡織紗線，塑料制品、汽車和集成電路，還那些依賴跨地區(qū)運輸?shù)拈L供應(yīng)鏈產(chǎn)品，比如汽車、手機、電腦、醫(yī)療儀器，4月出口的同比降幅，都超過了總出口10.8%的降幅。

所以，我們就看到：

1，4月中國對東盟地區(qū)出口增速達到了7.6%。

2，廣州、深圳、寧波港口的出貨情況，跟上海港形成了鮮明度對比，廣深寧增長了6.6%，上海港跌了17%。

這再次說明了：

影響4月出口的核心原因，是供應(yīng)鏈。

港口的運力，海外購買力下降，復工復產(chǎn)，這些因素影響到的長期外貿(mào)形勢。

另外，東南亞出口的高增長，跟我們的出口，不是非此即彼的關(guān)系。

這一條值得詳細說說。

一季度越南出口額超過了深圳。

普遍的擔心，是我們的訂單，被越南搶走了。

這個邏輯也不能說錯，但關(guān)系到龐大的產(chǎn)業(yè)鏈和就業(yè)，并沒有那么簡單。

周君芝的報告說：

如果越南出口訂單暴增是來自我們的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，那么，我們更應(yīng)該看到的，是中國對東盟出口快速下降。

畢竟，這才符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中此消彼長的關(guān)系——“中國生產(chǎn)和出口削弱、東盟出口增長“。

可現(xiàn)在，我們對東盟的出口增速很高，東盟的出口增速也很高。

即便4月份這么難的形勢下，中國與東盟之間的貿(mào)易規(guī)模進一步擴大。

這只能說明一個事實：我們和東盟貿(mào)易的狀態(tài)，是“合作大于競爭”。

中信證券明明說：

中國與東盟成員國之間的貿(mào)易，涵蓋了大部分中間品和消費品，機電產(chǎn)品，是最主要的出口商品，還包括化工產(chǎn)品、塑料制品和雜項。

以中國對越南、泰國和馬來西亞的合計出口為例，今年1月RCEP正式落地后，對這三個國家的化工產(chǎn)品、紡織原來和制品、雜項制品的出口，都保持了超過兩位數(shù)的同比增速。

以越南為例，主要替代的是輕工，包括服裝、鞋靴、帽類以及家具和玩具。

這種替代效應(yīng)，在資本和技術(shù)密集型的機電領(lǐng)域，表現(xiàn)并不明顯。

現(xiàn)在年輕人確實不愿意進廠了，招工成本確實更貴了，即便在這種情況下，東南亞沒有全產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，還是承接不了汽車、電腦、集成電路、手機這些長供應(yīng)鏈的產(chǎn)品。

天風宏觀宋雪濤說，如果是成本因素驅(qū)動的低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這是機遇，而非風險。

一個國家產(chǎn)業(yè)升級的過程，必然伴隨著部分產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的對外轉(zhuǎn)移。

越南土地和勞動力便宜，疫情前很多工廠已經(jīng)轉(zhuǎn)移到越南了，低成本優(yōu)勢使他們的分工以代加工和組裝出口為主，需要大量的原材料和零部件。

這就使中國成了越南最大的進口國，向他們大量出口電子零件、機械設(shè)備、紡織服裝和鞋類的原輔料，國際分工地位自然會提高。

但要說東南亞出口崛起，對我們沒負面影響，那也不可能。

像耐克、ZARA這些國際巨頭，把產(chǎn)能放在了亞洲，把利潤留在了本國，依靠設(shè)計和營銷占據(jù)了價值鏈上增加值最高的環(huán)節(jié)。

但如果沒有掌握核心競爭力，又被排擠出了全球產(chǎn)業(yè)鏈，本國就很可能面臨產(chǎn)能的被動流失，陷入拉美國家曾經(jīng)步入的中等收入陷阱。

還有，如果是非成本因素，而是基于供應(yīng)鏈安全的原因，把復雜的電子元件、電子設(shè)備、通訊設(shè)備也轉(zhuǎn)移到日韓和東南亞，肯定會沖擊我們的產(chǎn)業(yè)升級過程。

聊到這，形勢就很明朗了。

現(xiàn)在最關(guān)鍵的問題還是疫情擾動，需要龐大產(chǎn)業(yè)鏈迅速復工復產(chǎn)，出口就能反彈。

高新技術(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)能下降，帶動歐美日出口在下降，需求確實有問題，但最大的問題還是出在生產(chǎn)端。

4月出口差，東南亞出口強，這更是無法回避的事實。

有利的一面，是差異化的分工下，二者并非“此消彼長”的關(guān)系，只要我們的工廠機器轟鳴，迅速恢復到2022年之前的生產(chǎn)狀態(tài)，出口依然能扛起2022年穩(wěn)增長的大旗。

不利的一面，欠缺核心競爭力，漫長且齊全的供應(yīng)鏈安全如果再出岔子，那就不單單是出口的問題了。

咬緊牙關(guān)，靜靜等待，默默努力，孕育希望，僅此而已。