天使投資伴隨著商業(yè)社會產(chǎn)生

　　天使投資早就存在。事實上，無論是一家公司，還是一種商業(yè)模式，在開始的時候一定要有人出錢、出主意。中國最早的商業(yè)，比如茶莊、飯鋪，就是幾個親戚和朋友商量后共同投資辦成的。也就是說，自從出現(xiàn)商業(yè)社會，天使投資就存在了?！　?/p>

　　我們可以給天使投資賦予很高的定義，但其實最關(guān)鍵的就是要有“閑錢”。中國在二十年以前沒有太多的“閑錢”，所以沒有天使投資的概念。現(xiàn)在中國已經(jīng)進入到這個歷史階段，天使投資也就浮出來了。其實，天使投資在中國比比皆是，因為天使投資不過就是3個F，誰都可以做。很多人都借過朋友錢，投過朋友錢，參與過公司的創(chuàng)始，但是沒有把自己認為是天使投資人。

　　天使投資成功者涌出水面后，這種成功故事被媒體放大，加之有投資回報的利誘，相信會有越來越多的人加入到天使投資人的行列。所以，從觀念上來看，天使投資在中國的發(fā)展是一個漸熱的趨勢。

　　天使投資的3F、4F理論

　　通俗地講，天使投資就是針對一個好的思想（idea）和一個做事業(yè)的人或團隊，投入一筆不大的小錢，或者為創(chuàng)業(yè)企業(yè)適當?shù)爻鲆恍┝Α?/p>

　　關(guān)于天使投資的定義，美國流傳著一個3F的玩笑：第一個F是Family，騙家人的錢；第二個F是Friend，騙朋友的錢；第三個F是Fool，天使投資是傻子才做的事。這個玩笑其實道出了天使投資最原始的定義，其實就是通過親威、朋友湊一些份子錢。在美國，天使投資已經(jīng)變成生活中的一個很自然的現(xiàn)象，即使是在咖啡桌上，都有可能就某個創(chuàng)意達成投資意向。美國的IT、生化、新能源等很多產(chǎn)業(yè)背后都有天使投資的影子。原因很簡單：任何銀行投資，都是一個晴天借傘、雨天收傘的人。當一個創(chuàng)意公司剛剛起步的時候，根本看不到晴天，風險無限大，而信用無限小，因此只能騙一幫“傻子”進來投一些錢。

　　其實，天使投資還有第四個F—— Familiar，即天使投資人一般會選擇自己熟悉的行業(yè)和領(lǐng)域進行投資。因為只有熟悉的領(lǐng)域，才能夠給創(chuàng)業(yè)團隊帶來一定的增值和幫助。相對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)團隊來說，天使投資人是做過企業(yè)的，積累了一定的管理經(jīng)驗和社會資源，他們能把這些東西帶給創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對企業(yè)是很有幫助的。

　　天使投資人對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的幫助，是依照項目特點、團隊特點、企業(yè)所處的發(fā)展階段來定的，沒有一定之規(guī)。如果創(chuàng)業(yè)團隊比較成熟，產(chǎn)品對路，則天使投資人更多的會關(guān)注董事會層面的管理；如果團隊偏技術(shù)，天使投資人會幫他們梳理人際關(guān)系，尋找相應(yīng)的社會資源；如果團隊偏市場，沒有核心的技術(shù)，天使投資人就要想辦法培養(yǎng)團隊的技術(shù)核心。歸根結(jié)底，天使投資人在企業(yè)運營方面只是起到輔助和扶持的作用，一個項目能否成功的關(guān)鍵還在于團隊的執(zhí)行能力。

　　所有的創(chuàng)業(yè)者都有一個夢，就是上市。但是上市的過程非常漫長，新的投資人進來要看企業(yè)團隊的組成。如果是一個有一定經(jīng)驗的人跟一群年輕人在一起組成的團隊，會有更好的優(yōu)勢，更容易受到關(guān)注。這也是年輕的創(chuàng)業(yè)團隊希望得到天使投資的原因。

　天使投資的重點在高科技領(lǐng)域

? 理論上講，天使投資投的都是非常早期的公司，風險非常大。實際上，天使投資人投出去的都是交完個人所得稅后的錢。

案例分析：

政府當年支持軟件事業(yè)，在中關(guān)村經(jīng)過申報、審批之后成立的軟件企業(yè)，其個人所得稅的80%可以返還，軟件業(yè)就發(fā)展起來了。

　　中關(guān)村科技園區(qū)有非常好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。北京三個特色經(jīng)濟區(qū)域中，CBD是跨國公司聚集區(qū)，金融街是國有企業(yè)聚集區(qū)，而中關(guān)村是民營高科技公司的聚集區(qū)。天使投資在相當一段時間內(nèi)，重點會在高科技行業(yè)中，因為高科技企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè)，其最有價值的部分在于無形資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)意，這些東西都是無法用于貸款抵押的，所以，科技企業(yè)要得到第一筆創(chuàng)業(yè)資金是很難的。

　　政府除了給予天使投資人一定的補貼之外，更重要的是要扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)。因為，沒有小企業(yè)叢生的氛圍，就吸引不了大企業(yè)進駐。打一個比方，一條小河里引進來一堆蝦米，就會帶來整個生物鏈的建設(shè)，吃蝦米的魚也就來了，但是如果把蝦米都趕盡殺絕了，那么大魚也就沒有了生存的環(huán)境，水至清則無魚。因此，哪怕這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)只有20%的成功率，政府的扶持對他們來說也非常重要。政府可以考慮建便宜的辦公樓，像廉價房一樣租給創(chuàng)業(yè)者。采取循環(huán)機制，等到創(chuàng)業(yè)成功了，企業(yè)發(fā)展成規(guī)模了，再請他出去，把辦公樓讓給新來的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

　　天使投資人沙龍

　　在美國，有許多天使投資人沙龍，由一群有過成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的人組成，定期或不定期地組織活動。因為天使投資是一個一對一的個體行為，每個天使投資人的每筆投資數(shù)額都比較小，有時候一個項目往往需要多位天使投資人跟投。每次沙龍活動，組織者帶進一些新的團隊，介紹各自的項目，天使投資人聚集在一起對項目進行評審和討論，并發(fā)表意見，決定是否跟投以及跟投的比例。這就是美國天使投資人沙龍的模式。

　　我們在國內(nèi)也模仿美國的天使投資人沙龍組織過類似活動，原意是打算有選擇地、相對封閉地組織活動，投資人和被投資項目都是有關(guān)聯(lián)的；后來發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的文化不一樣，逐漸演變成了“秀”的形式。意識到這個問題后，我們把活動范圍縮小，組織活動也越來越隱密，一般僅限于在比較熟的幾個天使投資人之間召開。

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