作者丨李秋霞

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

7月8日，《銷售與市場》旗下媒體報道顯示，廣東中山的高三男生小宋稱，他上月在學(xué)而思做暑期工時，遭到一名“容主管”的猥褻，且有多名同事告訴他，也曾遭到過這名主管的猥褻。

據(jù)了解，目前，小宋已報警處理。學(xué)而思總部也派人與他進行了協(xié)商，并表示將積極配合協(xié)助調(diào)查。

學(xué)而思是“好未來”的前身，2010年，學(xué)而思在美國紐交所正式掛牌交易。2013年，學(xué)而思宣布將沿用了十年之久的集團名稱從“學(xué)而思”更改為“好未來”。

“猥褻事件”暴露出學(xué)而思的管理問題，鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2021年以來的半年間，學(xué)而思還因價格違法、虛假宣傳、觸犯反壟斷法等原因，被有關(guān)部門罰款共計370萬元。

二級市場上，2021年以來，好未來（TAL）股價下滑約73%，市值蒸發(fā)335億美元（約2175億元人民幣）。

監(jiān)管部門處罰

在監(jiān)管部門的嚴(yán)厲打擊下，學(xué)而思價格違法、虛假宣傳等行為被一一查處，并被處以巨額罰款。

4月25日，北京市市場監(jiān)管局發(fā)布通報稱，近期，北京市市場監(jiān)管局針對群眾反映強烈的校外教育培訓(xùn)機構(gòu)組織專項檢查，依法查處校外教育培訓(xùn)機構(gòu)價格違法、虛假宣傳等行為。

其中，北京市市場監(jiān)管局對跟誰學(xué)、學(xué)而思、新東方在線、高思四家校外教育培訓(xùn)機構(gòu)的價格違法、虛假宣傳等行為，分別給予警告和50萬元頂格罰款的行政處罰。

經(jīng)查，北京學(xué)而思教育科技有限公司（以下簡稱學(xué)而思）通過其運營的天貓商城“學(xué)而思網(wǎng)校官方旗艦店”銷售的多款培訓(xùn)課程，銷售頁面顯示諸如“價格799.00，促銷價20.00”的促銷活動，但價格799.00在促銷活動前未實際成交過，屬于“利用虛假的或者使人誤解的價格手段，誘騙消費者或者其他經(jīng)營者與其進行交易”的價格違法行為。

北京市市場監(jiān)管局對學(xué)而思價格違法行為給予警告和50萬元頂格罰款的行政處罰。

一個月后，學(xué)而思再度被罰。

6月1日，國家市場監(jiān)管總局召開新聞發(fā)布會，集中公布一批校外培訓(xùn)機構(gòu)虛假宣傳、價格欺詐典型案例，對新東方、學(xué)而思等13家校外培訓(xùn)機構(gòu)予以頂格罰款。

國家市場監(jiān)管總局公布的校外培訓(xùn)機構(gòu)虛假宣傳、價格欺詐典型案例顯示，2021年5月，杭州市市場監(jiān)管局依法對杭州易渡培訓(xùn)學(xué)校有限公司（以下簡稱“學(xué)而思”） 實施虛假宣傳和價格欺詐違法行為，處以頂格罰款250萬元。

學(xué)而思在銷售“學(xué)而思培優(yōu)初中數(shù)學(xué)暑期培訓(xùn)班”課程時，公開宣傳“本地化老師，師資8成以上畢業(yè)于985、211高?！?。

經(jīng)核查，學(xué)而思全職教師人數(shù)為77名（指上文說到的“杭州易渡培訓(xùn)學(xué)校有限公司（以下簡稱“學(xué)而思”，文中為了便于閱讀和理解，當(dāng)學(xué)而思的子公司多次出現(xiàn)時，均統(tǒng)一稱為學(xué)而思），其中畢業(yè)于985、211院校的人數(shù)為56名，占比為72.73%。與該公司宣傳的“師資8成以上畢業(yè)985、211高校”不符。

學(xué)而思宣傳“郭媽媽（北京家長）：學(xué)而思培優(yōu)最強大的地方，是允許家長旁聽，隨時退費、調(diào)班，家長很放心”“羅爸爸（上海家長）：學(xué)而思培優(yōu)的硬件開發(fā)很科學(xué)，真的特別棒”“吳媽媽（廣州家長）：很感謝學(xué)而思培優(yōu)每一位優(yōu)秀的老師，你們是孩子堅實的臂膀”等內(nèi)容。

經(jīng)查實，上述宣傳內(nèi)容無證據(jù)表明其真實性。上述行為屬于虛假或引人誤解的商業(yè)宣傳行為，違反了《反不正當(dāng)競爭法》第八條第一款規(guī)定。

學(xué)而思在銷售“學(xué)而思培優(yōu)初中數(shù)學(xué)暑期培訓(xùn)班”課程時，標(biāo)示“￥3600 ￥4800”。

經(jīng)查實，學(xué)而思標(biāo)示的劃線價未標(biāo)明準(zhǔn)確含義，標(biāo)示的劃線價格未實際銷售過，也無法提供真實依據(jù)。

以上行為構(gòu)成利用虛假的或者使人誤解的價格手段，誘騙消費者或者其他經(jīng)營者與其進行交易的行為，違反《價格法》相關(guān)規(guī)定。

股價半年下滑約73%

上述兩起處罰在國內(nèi)引起了廣泛關(guān)注，鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，學(xué)而思2021年以來還多次被罰。

天眼查App顯示，近日，學(xué)而思關(guān)聯(lián)公司常州雪思教育咨詢有限公司因發(fā)布虛假廣告被罰款10.2萬元，處罰單位為常州市武進區(qū)市場監(jiān)督管理局，決定文書號武市監(jiān)處〔2021〕179號。

常州雪思教育咨詢有限公司成立于2016年8月，注冊資本500萬人民幣，法定代表人為樊保榮，經(jīng)營范圍含教育信息咨詢等。

股東信息顯示，常州雪思教育咨詢有限公司由欣欣相融教育科技（北京）有限公司100%持股。欣欣相融教育科技（北京）有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為：張邦鑫持股75.5%、劉亞超持股14%、白云峰持股10.5%。其中，張邦鑫為好未來創(chuàng)始人兼CEO ，劉亞超為好未來教育集團聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO，白云峰為好未來集團董事長兼總裁。

3月12日，國家市場監(jiān)督管理總局對“好未來教育集團（TAL Education Group，以下簡稱好未來教育）收購噠噠教育集團（DaDa Education Group，以下簡稱噠噠教育）股權(quán)涉嫌違法實施經(jīng)營者集中案”下發(fā)《行政處罰決定書》（國市監(jiān)處〔2021〕19 號），決定給予好未來50萬元人民幣罰款的行政處罰。

2020年3月，好未來和噠噠及其原股東Internet Fund IV Pte. Ltd.、Datolite Gem Investments Ltd.等簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以7174萬元收購噠噠70.52%的股權(quán)，交易完成后，好未來持有的噠噠股權(quán)增至93.24%。2020年3月19日，噠噠完成股權(quán)變更登記。

經(jīng)市場監(jiān)管總局調(diào)查，以上行為屬于《反壟斷法》第二十條規(guī)定的經(jīng)營者集中。市場監(jiān)管總局就好未來教育收購噠噠教育股權(quán)對市場競爭的影響進行了評估，評估認(rèn)為，該項經(jīng)營者集中不會產(chǎn)生排除、限制競爭的效果。

除了上述數(shù)額較大的罰款外，鰲頭財經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，2021年1月，學(xué)而思因為旗下小木蟲網(wǎng)站展示登載的地圖，未依法履行地圖送審程序且地圖表示不符合國家有關(guān)規(guī)定，被警告和處罰5萬元。5月，學(xué)而思還因違法消防法，被昌平區(qū)消防救援支隊罰款5萬元。

綜合以上情況，學(xué)而思2021年以來的半年間，被相關(guān)執(zhí)法部門處罰370萬元。

二級市場上，2021年以來，好未來股價整體呈現(xiàn)下降趨勢，當(dāng)前已跌至每股20美元以下，半年來下滑約73%，市值蒸發(fā)335億美元（約2175億元人民幣）。