SHUSHANGWEI

CHANGWAI QIQUAN?

SHIZHAN?

SHOUCE

場外期權(quán)實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)

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很多年以前，我鄰居家養(yǎng)了一頭牛，由于這頭牛耕地技術(shù)不行，鄰居就找了個(gè)販牛的人來。販牛的人看這頭牛肌肉發(fā)達(dá)，當(dāng)下就付了500元的定金（期權(quán)費(fèi)），并約定2周（期限）后再以10000元（名義本金）的價(jià)格來買牛（標(biāo)的）。如果2周內(nèi)沒有來付剩下的錢，就表示他不要這頭牛了，那500元就算是他失信的補(bǔ)償。

2周后，由于暴發(fā)豬瘟，很多買不到豬肉的人選擇買牛肉，導(dǎo)致牛肉價(jià)格飆漲。牛販子帶著下游商家來到鄰居家，牛販子以10000元收購了這頭牛，下游商家以12000元跟牛販子收購了這頭牛。這樣牛販子以500元的自有資金2周后就獲利了2000元，盈利400%。

鄰居和牛販子本質(zhì)上就是在進(jìn)行一場場外期權(quán)交易。鄰居屬于期權(quán)的賣方，履行賣牛的義務(wù)，而牛販子屬于期權(quán)的買方，擁有選擇是否買賣牛的權(quán)利，為獲此權(quán)利，他付出了500元的權(quán)利金，相當(dāng)于期權(quán)費(fèi)5%，時(shí)間周期為2周。

由于鄰居和牛販子并非在集中的交易場所交易，協(xié)議的內(nèi)容也是雙方協(xié)商的結(jié)果，并不是標(biāo)準(zhǔn)的合約，所以他們的交易就是類似的場外期權(quán)活動(dòng)。權(quán)利行使方可在2周內(nèi)任何一個(gè)時(shí)間進(jìn)行交易，所以他們是美式期權(quán)（相較于美式期權(quán)的“民主自由”，“嚴(yán)謹(jǐn)精確”的歐式期權(quán)只能在最后一個(gè)交易日結(jié)算）。

▲樹上微出版實(shí)物拍攝

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出 版

中國商業(yè)出版社

設(shè) 計(jì)

樹上微出版

Part 1.?關(guān)于本書

場外期權(quán)作為專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的金融工具，在國外成熟金融市場備受歡迎，近年來在國內(nèi)發(fā)展十分迅速，國內(nèi)投資者越來越重視該領(lǐng)域的研究和應(yīng)用。

作者經(jīng)歷多年場外期權(quán)實(shí)操，積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

本書結(jié)合大量實(shí)戰(zhàn)案例，讓讀者知道如何更好地進(jìn)行場外期權(quán)投資。書中包含場外期權(quán)的簡介、投資標(biāo)的挑選、結(jié)構(gòu)的運(yùn)用、操作時(shí)機(jī)的選擇以及心態(tài)的調(diào)整等方面內(nèi)容。希望讀者通過學(xué)習(xí)能夠了解場外期權(quán)的特性和功能，掌握該金融工具的使用方法，從而豐富專業(yè)投資的工具箱，提前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

陳 燊

本名陳光震

廣西桂林人,中共黨員,轉(zhuǎn)業(yè)軍人

畢業(yè)于中國人民解放軍國防科技大學(xué)

指揮軍官教育學(xué)院優(yōu)秀學(xué)員

現(xiàn)任深圳市頭顧衍生品信息科技有限公司

(頭顧科技)首席研究官/創(chuàng)始人

曾任職于多家金融機(jī)構(gòu)

深諳兵法與金融結(jié)合之道

熱愛并專注于場外期權(quán)投資領(lǐng)域

致力于成為該領(lǐng)域的傳播者和踐行者

▲樹上微出版實(shí)物拍攝

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Part 2.?內(nèi)容節(jié)選

建立交易系統(tǒng)

投資者很難持續(xù)賺取認(rèn)知范圍以外的錢，憑運(yùn)氣賺到的錢，最終都會(huì)憑實(shí)力虧回去。因此，要清楚認(rèn)識(shí)自身的特點(diǎn)和能力，選擇最適合自己的場外期權(quán)交易系統(tǒng)。選股能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者，會(huì)更加偏向高杠桿，適合平值和虛值結(jié)構(gòu)的合約；選股能力一般、風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資者，更適用平值和實(shí)值合約；短線投資能力強(qiáng)的，通常會(huì)更加激進(jìn)，會(huì)傾向于選擇一兩個(gè)月的合約；長線投資者，風(fēng)格偏向穩(wěn)健，通常會(huì)選擇3個(gè)月或6個(gè)月的平值或?qū)嵵岛霞s，也可以考慮雪球結(jié)構(gòu)。不同的投資者，根據(jù)所選標(biāo)的情況，會(huì)運(yùn)用不同的結(jié)構(gòu)和期限，衡量勝率和賠率，組建自己的交易系統(tǒng)。知己知彼，百戰(zhàn)不殆。在制定自己的交易系統(tǒng)之前，一定要充分認(rèn)識(shí)自己，從而選擇合適的投資策略，可以通過以下幾個(gè)方面，認(rèn)清自己的投資風(fēng)格，建立適合自己的交易系統(tǒng)。

激進(jìn)型的投資參考模型

相對(duì)激進(jìn)的投資者適合1個(gè)月到2個(gè)月的投資期限，結(jié)構(gòu)主要以平值和虛值為主，包括103、105和110結(jié)構(gòu)。行權(quán)時(shí)間通常不會(huì)太久，有時(shí)可能幾個(gè)交易日就會(huì)行權(quán)，甚至出現(xiàn)連續(xù)漲停被強(qiáng)平止盈的情況，下面列舉幾個(gè)相關(guān)的常用模型。

模型一：飛龍?jiān)谔?/p>

常用期限：1M

常用結(jié)構(gòu)：105或平值看漲

權(quán)利金率：10%至16%之間（平值）

目標(biāo)漲幅：40%到150%

預(yù)估收益：3到10倍

模型簡介：適用于市場明牌的龍頭標(biāo)的，板塊或行業(yè)受到重大利好刺激，龍頭因此受到全市場的關(guān)注，人氣排名靠前，市場情緒氛圍配合，資金將會(huì)大舉涌入，成交量持續(xù)放大，走勢(shì)一氣呵成。開倉買點(diǎn)通常在3個(gè)漲停板以后，賣點(diǎn)需結(jié)合整個(gè)市場和板塊的情緒，根據(jù)該標(biāo)的具體的走勢(shì)判斷。

經(jīng)典案例有陜西金葉，2021年11月電子煙行業(yè)迎來政策暖風(fēng)，板塊個(gè)股悉數(shù)上漲，陜西金葉作為板塊龍頭，開啟連續(xù)上漲，股價(jià)總體漲幅達(dá)4倍。

圖8-1陜西金葉日K線復(fù)盤圖

模型二：龍躍在淵

常用期限：1M

常用結(jié)構(gòu)：105或平值看漲

權(quán)利金率：9%至15%之間（平值）

目標(biāo)漲幅：30%到100%

預(yù)估收益：3到8倍

模型簡介：適用于短期還沒有明牌的標(biāo)的，作為潛在龍頭標(biāo)的，短期走勢(shì)已經(jīng)走出龍頭氣質(zhì)，前期資金布局明顯，成交量放大并突破底部區(qū)間，隨后回踩關(guān)鍵位置。開倉買點(diǎn)通常在回調(diào)至關(guān)鍵均線附近，賣點(diǎn)需結(jié)合整個(gè)市場和板塊的情緒，根據(jù)該標(biāo)的具體的走勢(shì)判斷。

經(jīng)典案例有潤和軟件，2021年5月華為的鴻蒙系統(tǒng)發(fā)布會(huì)，引起整個(gè)市場關(guān)注，相關(guān)概念個(gè)股紛紛上漲，潤和軟件作為板塊龍頭，調(diào)整過后開啟連續(xù)上漲，股價(jià)總體漲幅達(dá)5倍。

圖8-2潤和軟件日K線復(fù)盤圖

模型三：見龍?jiān)谔?/p>

常用期限：1M

常用結(jié)構(gòu)：105或平值看漲

權(quán)利金率：8%至14%之間（平值）

目標(biāo)漲幅：25%到80%

預(yù)估收益：2到6倍

模型簡介：適用于短期走勢(shì)明朗的活躍標(biāo)的，通常是板塊內(nèi)有代表性的標(biāo)的，集聚著一定的市場資金和人氣，前期資金布局明顯，成交量相對(duì)較大，股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)離底部區(qū)間，股價(jià)沿著中期均線上漲，每輪漲幅一般在25%～50%之間。開倉買點(diǎn)通常在回調(diào)至中期均線附近，賣點(diǎn)通常在上升通道壓力位附近。

經(jīng)典案例有海聯(lián)金匯，國家推出數(shù)字人民幣，各省市不斷推出相關(guān)政策支持，2022年2月數(shù)字人民幣相關(guān)概念個(gè)股紛紛上漲，海聯(lián)金匯作為板塊人氣標(biāo)的，沿著60日均線波動(dòng)上漲。

樹上微出版專注于出版行業(yè)十余年?

從作者交稿初審到排版設(shè)計(jì)，裝幀要求、三審三校、申請(qǐng)書號(hào)，質(zhì)檢印刷，宣傳推廣發(fā)行全流程?

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