來(lái)源：壹財(cái)信

作者：童牧瑤

4月20日，南京科思化學(xué)股份有限公司（下稱：科思股份）發(fā)布了2022年年報(bào)，年報(bào)顯示2022年科思股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.65億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.88億元，分別實(shí)現(xiàn)61.85%、192.13%的同比增長(zhǎng)。同一天，科思股份還推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在此前一天，科思股份還發(fā)布公告稱可轉(zhuǎn)債也發(fā)行成功，隨后科思股份在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)了大漲。

據(jù)公開(kāi)信息，科思股份于2020年7月22日在創(chuàng)業(yè)板上市，一年后公司發(fā)布公告，部分首發(fā)限售條件股份解除。公告次日，科思股份即發(fā)布了四位股東預(yù)減持公告，通過(guò)幾個(gè)月的減持共套現(xiàn)超2億元。

產(chǎn)能未飽和仍大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)

2022年10月，科思股份再融資申請(qǐng)獲受理，2023年4月19日發(fā)布了可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果公告，公告顯示本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模為72,491.78萬(wàn)元。

本次再融資，科思股份募集資金擬投向安慶科思化學(xué)有限公司高端個(gè)人護(hù)理品及合成香料項(xiàng)目（一期）（下稱：一期項(xiàng)目）、安慶科思化學(xué)有限公司年產(chǎn)2,600噸高端個(gè)人護(hù)理品項(xiàng)目（下稱：高端個(gè)護(hù)項(xiàng)目）。

本次科思股份在創(chuàng)業(yè)板再融資共披露了三版募集書(shū)，其中初版募集書(shū)簽署日期為2022年10月25日，最新版募集書(shū)簽署日期為2023年4月10日。但令人疑惑的是，三版募集書(shū)中披露的一期項(xiàng)目投資金額均與其環(huán)評(píng)文件存在出入。

科思股份三版募集書(shū)均顯示，一期項(xiàng)目總投資64,474.20萬(wàn)元，然而僅比初版募集書(shū)簽署日早兩個(gè)月編制的一期項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件顯示，項(xiàng)目總投資54,039.41萬(wàn)元，比募集書(shū)披露的金額少10,434.79萬(wàn)元。

而更值得關(guān)注的是，科思股份在產(chǎn)能未飽和的情況下大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)產(chǎn)能能否消化也令人擔(dān)憂。

據(jù)募集書(shū)，2019年至2022年1-9月（下稱：報(bào)告期），科思股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于化妝品活性成分及其原料和合成香料的銷(xiāo)售，合計(jì)占比超過(guò)95%。其中，科思股份化妝品活性成分及其原料的產(chǎn)能利用率分別為79.40%、61.66%、58.48%、75.61%，合成香料的產(chǎn)能利用率分別為85.94%、92.63%、82.15%、52.88%，其他產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為61.55%、54.77%、87.20%、57.56%，合計(jì)產(chǎn)能利用率分別為78.61%、68.52%、68.45%、66.18%，合計(jì)產(chǎn)能利用率未達(dá)到80%。2022年1-9月科思股份化妝品活性成分及其原料、合成香料、其他的產(chǎn)能利用率也均未達(dá)到80%。

而據(jù)募集書(shū)“在建工程”部分披露的信息顯示，目前科思股份全資子公司在建的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目有四個(gè)，即馬鞍山科思2,500t/a日用化學(xué)品原料項(xiàng)目、馬鞍山科思25,000t/a高端日用香原料及防曬劑配套項(xiàng)目（一期工程）、馬鞍山科思14,200t/a防曬用系列產(chǎn)品項(xiàng)目、馬鞍山科思2,000t/a防曬用二氧化鈦?lái)?xiàng)目。

同時(shí)，科思股份本次再融資的兩個(gè)募投項(xiàng)目均為擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，一期項(xiàng)目建成后可年產(chǎn)14,800.00噸高端個(gè)人護(hù)理品原料，高端個(gè)護(hù)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，可年產(chǎn)1,000噸雙-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）和1,600噸P-S中間體RET。

其中一期項(xiàng)目是高端個(gè)人護(hù)理品及合成香料項(xiàng)目的第一期工程，據(jù)科思股份2021年9月發(fā)布的公告內(nèi)容，高端個(gè)人護(hù)理品及合成香料項(xiàng)目總投資30億元，建成后年產(chǎn)95,000噸高端個(gè)人護(hù)理品及合成香料。

一個(gè)多月后科思股份再次發(fā)布公告，與南京江寧經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽訂投資協(xié)議，科思股份在江寧經(jīng)開(kāi)區(qū)投資5億元，建設(shè)“高端個(gè)人護(hù)理品產(chǎn)業(yè)基地”，建設(shè)內(nèi)容包括：高端個(gè)人護(hù)理品生產(chǎn)中心、工程技術(shù)中心、產(chǎn)品應(yīng)用中心、國(guó)際技術(shù)合作中心、科思研發(fā)中心及配套功能區(qū)。雖然公告中并未披露該項(xiàng)目新增產(chǎn)能的具體信息，但是從“高端個(gè)人護(hù)理品生產(chǎn)中心”的建設(shè)內(nèi)容上不難看出該項(xiàng)目中也存在擴(kuò)產(chǎn)的情況。

據(jù)募集書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，科思股份2021年產(chǎn)能最高，合計(jì)產(chǎn)能為43,620噸，產(chǎn)能利用率為68.45%，而在2021年（包含2021年）后公司不斷進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)。在產(chǎn)能未能飽和的情況下，科思股份及其子公司不斷建設(shè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，未來(lái)能否消化產(chǎn)能或存在疑問(wèn)。

募集書(shū)與招股書(shū)信披自相矛盾

從IPO到再融資，科思股份披露了招股書(shū)和再融資募集書(shū)等多份公告，但是這些公告中卻存在信披打架的情況。

據(jù)2023年4月版募集書(shū)，2019年化妝品活性成分及其原料、合成香料的自用量分別為3,237.00噸、3,575.49噸，產(chǎn)銷(xiāo)比率分別為92.98%、93.37%，但2020年7月版科思股份上市招股書(shū)顯示，2019年化妝品活性成分及其原料、合成香料的自用量分別為3,239.52噸、3,628.21噸，產(chǎn)銷(xiāo)比率分別為92.99%、94.00%。

同時(shí)，在主要財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，募集書(shū)披露2019年科思股份速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.49倍、9.90次、3.10次，招股書(shū)則顯示同期數(shù)據(jù)為0.43倍、10.42次、3.11次。

科思股份上市后在年報(bào)中披露前五名供應(yīng)商和客戶時(shí)均采用不具名的方式披露，但募集書(shū)與科思股份年報(bào)中的大客戶和供應(yīng)商購(gòu)銷(xiāo)數(shù)據(jù)存出入。

在客戶數(shù)據(jù)方面，據(jù)募集書(shū)，2020年科思股份向第二名客戶GIVAUDAN S.A.及其子公司及附屬公司(下稱：奇華頓)銷(xiāo)售LLY、AT產(chǎn)品的金額為6,566.95萬(wàn)元，前五大客戶合計(jì)銷(xiāo)售額為63,174.01萬(wàn)元。據(jù)2020年年度報(bào)告，科思股份向不具名的第二名客戶銷(xiāo)售金額為6,250.71萬(wàn)元，前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售金額為62,857.78萬(wàn)元。募集書(shū)與年報(bào)披露的第二名客戶銷(xiāo)售額相差316.24萬(wàn)元，因?yàn)榈诙蛻翡N(xiāo)售額的出入，前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售隨之也出現(xiàn)了同樣金額的數(shù)據(jù)出入。

2021年，科思股份向第二名客戶奇華頓銷(xiāo)售LLY、AT產(chǎn)品的金額為6,002.96萬(wàn)元，向第四名客戶BEIERSDORF AG及其子公司及附屬公司銷(xiāo)售AVB、HMS產(chǎn)品的金額為4,867.15萬(wàn)元，前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售金額為62,321.38萬(wàn)元。2021年年報(bào)顯示，科思股份向不具名的第二名客戶銷(xiāo)售產(chǎn)品金額為5,923.71萬(wàn)元，向不具名的第四名客戶銷(xiāo)售產(chǎn)品金額為4,867.00萬(wàn)元，前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售金額為62,241.99萬(wàn)元。

此外，供應(yīng)商采購(gòu)額方面也存在同樣的問(wèn)題。

募集書(shū)顯示，2020年科思股份向第四名供應(yīng)商南京奧爾貿(mào)易有限公司采購(gòu)金額為1,526.28萬(wàn)元。同時(shí)，科思股份向浙江鴻盛化工有限公司及上海安諾芳胺化學(xué)品有限公司采購(gòu)的合計(jì)金額為1,413.36萬(wàn)元，位列供應(yīng)商榜單第五名，前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額為14,940.34萬(wàn)元。

當(dāng)年年度報(bào)告顯示，科思股份向第四、五名供應(yīng)商采購(gòu)金額分別為1,418.83萬(wàn)元、1,238.46萬(wàn)元，前五名供應(yīng)合計(jì)采購(gòu)金額14,658.00萬(wàn)元。兩份文件對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)分別相差107.45萬(wàn)元、174.90萬(wàn)元、282.34萬(wàn)元。

同樣，據(jù)募集書(shū)，三門(mén)峽奧科化工有限公司及三門(mén)峽奧科科技有限公司憑借與科思股份交易的合并數(shù)據(jù)位居其2021年供應(yīng)商榜單第四名，合計(jì)采購(gòu)金額為1,984.21萬(wàn)元，科思股份向第五名供應(yīng)商Global Company for Chemical Industries采購(gòu)的金額為1,962.78萬(wàn)元，前五名供應(yīng)合計(jì)采購(gòu)金額14,667.06萬(wàn)元。

2021年年度報(bào)告顯示，科思股份向第四、五名供應(yīng)商采購(gòu)的金額分別為1,962.78萬(wàn)元、1,584.80萬(wàn)元，前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額為14,267.65萬(wàn)元。

巧合的是，募集書(shū)中該年度第五名供應(yīng)商的采購(gòu)金額與年報(bào)中第四名供應(yīng)商的采購(gòu)金額一致。若按照兩份文件中供應(yīng)商排名對(duì)比，前述兩名供應(yīng)商和前五名供應(yīng)商的合計(jì)采購(gòu)額則分別相差21.43萬(wàn)元、377.98萬(wàn)元、399.41萬(wàn)元。

若以合并口徑不同的理由解釋年報(bào)和募集書(shū)兩份文件中前五名供應(yīng)商和客戶的數(shù)據(jù)出入，那么根據(jù)兩份文件披露的前五名客戶、供應(yīng)商合計(jì)金額及其占比，計(jì)算所得出的數(shù)據(jù)也存在不同的出入，其中2020年的采購(gòu)總額相差852.41萬(wàn)元。

在會(huì)計(jì)師事務(wù)所未變更且募集書(shū)并未進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的情況下，科思股份披露的招股書(shū)、年報(bào)均與募集書(shū)存在數(shù)據(jù)打架的問(wèn)題，對(duì)此公司及會(huì)計(jì)師事務(wù)所或應(yīng)做出解釋。