2000年對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退大幅度降低利率

??美國人無節(jié)制向銀行借款

2008年美國人人均持有13張信用卡

背有債務(wù)的人數(shù)從1970年6%上升到2008年的40%

負(fù)債總額從2000年4600億 上升到 2003年的2.8萬億（漲幅500%）

便宜資產(chǎn)??房地產(chǎn)價(jià)格??2000-2006上漲65%

投資者??可以出售/抵押價(jià)值上漲的房屋??獲得現(xiàn)金

2007年經(jīng)濟(jì)大蕭條

2007年失業(yè)率4.4%??2009年失業(yè)率10%（近二十年失業(yè)率最高的一年）

美國投資銀行“雷曼兄弟”倒地（五大之一 ）

美國最大保險(xiǎn)公司AIG 被政府1500億巨額援助下避免最終宣布破產(chǎn)

優(yōu)質(zhì)貸款：評(píng)估之后一定能還款

次級(jí)貸款：給無法證明自己有還款能力的人

原因

①美國實(shí)行“貨幣寬松政策”

②1938年后，以“轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)”為目的的“金融創(chuàng)新”

一、美國貨幣寬松

2000互聯(lián)網(wǎng)泡沫 911恐怖襲擊

??2003年利率降低至1%??投資者舉外債??手里出現(xiàn)大量閑置資金??找到更好盈利的房地產(chǎn)市場（比國債好）

1938年以前??

羅斯福??由政府資助的住房按揭貸款公司

??購買貸款債券讓銀行放出更多貸款

吉利美收購銀行債權(quán)

然后讓投資者以股份（房屋抵押支持證券）的方式購買??房地產(chǎn)資金來源增加

投行加入違約風(fēng)險(xiǎn)較高的次級(jí)房貸

將打包的債券評(píng)級(jí)??

??不一定公平公正，還有可能被HUI LU

AIG購買信用違約

負(fù)責(zé)放貸 打包 評(píng)級(jí) 賣保險(xiǎn)的公司和從業(yè)人員賺的最多

小結(jié)：都想賺錢忽略風(fēng)險(xiǎn)