作者：漣漪

12月2日，深交所官網(wǎng)顯示，杭州景杰生物科技股份有限公司（下稱“景杰生物”）回復了監(jiān)管部門的第二輪審核問詢，并更新了招股書。

景杰生物以蛋白質分析技術為核心，通過提供蛋白質組學技術服務和抗體試劑產(chǎn)品，服務于生命科學基礎研究、藥物研發(fā)和臨床診療。

景杰生物此次IPO擬發(fā)行股票不超過4010萬股，擬募集資金5.14億元，將用于蛋白質組學科技服務平臺升級項目、高端科研及診斷抗體試劑生產(chǎn)項目、基于蛋白質組學技術的綜合研發(fā)平臺項目。

2022年上半年業(yè)績不佳 發(fā)力抗體試劑不及預期

2019-2021年及2022年上半年，景杰生物的營業(yè)收入分別為1.16億元、1.53億元、2.21億元、0.89億元，歸母凈利潤分別為2317.67萬元、4132.78萬元、6815.45萬元、944.71萬元。

（來源：景杰生物招股書）

GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，景杰生物2022年上半年歸母凈利潤僅有2021年度的13.86%。

景杰生物的產(chǎn)品分為蛋白質組學技術服務、抗體試劑產(chǎn)品2大類。其中，蛋白質組學技術服務收入是其業(yè)績的主要來源，抗體試劑產(chǎn)品占比近年逐年升高。

2019-2021年及2022年上半年，景杰生物蛋白質組學技術服務收入分別為1.10億元、1.43億元、1.71億元、0.68億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為95.11%、93.22%、77.53%、75.63%。

招股書顯示，景杰生物于2020年將抗體試劑產(chǎn)品確立為未來業(yè)務發(fā)展的重點方向，進一步加大抗體試劑產(chǎn)品的研發(fā)投入以及市場拓展力度。

2019-2021年及2022年上半年，景杰生物針對抗體試劑產(chǎn)品投入的研發(fā)費用分別為580.93萬元、1466.94萬元、2448.03萬元、802.58萬元，占同期總研發(fā)投入的比例分別為47.21%、65.98%、68.69%、62.61%。

2019-2021年及2022年上半年，景杰生物抗體試劑產(chǎn)品的庫存商品余額分別為76.88萬元、180.31萬元、823.27萬元、1281.23萬元，而產(chǎn)銷率分別為20.02%、29.03%、14.74%、18.69%。

景杰生物表示，如果不能在未來完善銷售團隊建設，加大客戶開拓力度，提升抗體試劑產(chǎn)品的銷售規(guī)模，那么抗體試劑產(chǎn)品將出現(xiàn)業(yè)務拓展不及預期，可能對生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

應收賬款規(guī)模急劇攀升 存貨周轉率低于同行

截至2019年末、2020年末、2021年末、2022年上半年末，景杰生物應收賬款賬面余額分別為1591.60萬元、4459.22萬元、7900.30萬元、10675.65萬元。

2020年度、2021年度景杰生物應收賬款賬面余額增速分別為180.17%、77.17%，2022年上半年末較2021年末增35.13%。

景杰生物表示，隨著銷售規(guī)模的進一步擴張，若新冠疫情對催收賬款造成的不利影響持續(xù)存在，該公司應收賬款可能繼續(xù)增長且賬齡結構可能發(fā)生惡化。

2019-2021年及2022年上半年，景杰生物的應收賬款周轉率分別為10.85次/年、5.48次/年、3.88次/年、1.07次/年，而同期可比公司均值分別為3.79次/年、5.40次/年、5.51次/年、1.86次/年。

景杰生物表示，2019年應收賬款周轉率較高，主要由于經(jīng)營規(guī)模相對較小，應收賬款余額相對較低。

景杰生物同時表示，其客戶結構中醫(yī)院類客戶的比例上升，該類客戶回款時間相對較長，受疫情影響，其運營又受到一定沖擊，導致應收賬款余額上升；此外，2019年以來，蛋白質組學技術服務項目執(zhí)行周期加快，在新冠疫情的背景下，應收款項催收又受到一定影響，以上因素共同導致應收賬款較各期初有較大幅度增長。

2019-2021年及2022年上半年，景杰生物的存貨周轉率分別為4.73次/年、4.82次/年、2.45次/年、0.82次/年，而可比公司均值分別為6.92次/年、6.50次/年、5.92次/年、2.50次/年。

景杰生物表示，2020年以來，隨著大力發(fā)展抗體試劑產(chǎn)品業(yè)務，存貨規(guī)模有所增長，存貨周轉率有所降低。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）