上周市場(chǎng)有點(diǎn)崩潰，創(chuàng)業(yè)板、中證500、滬深300，分別跌了7.1%，5.7%、3.9%，這波成長(zhǎng)股領(lǐng)跌，確實(shí)是我們的意料之中，而且我們不只是嘴上說說，實(shí)際之前也進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。所以，上周我的公募基金實(shí)盤只跌了2.3%。（文章最后會(huì)附上實(shí)盤詳情）

老粉可能還記得，船長(zhǎng)理財(cái)投顧團(tuán)隊(duì)在7月15日就做了一波減倉(cāng)，把權(quán)益類的比例從67%，降到了大約60%，而且只降了2個(gè)基金，就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金和中證500指數(shù)基金。減倉(cāng)之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌了14.9%、中證500指數(shù)跌了4.6%，還是比較成功的。

在歷史調(diào)倉(cāng)記錄中，描述了減倉(cāng)的原因。核心原因就是基本面復(fù)蘇比較緩慢，需要更長(zhǎng)的時(shí)間；而外部的風(fēng)險(xiǎn)（主要指美股）始終沒有出清。

隨著上周美股暴跌、連帶A股跟跌。直到周一，依然疲軟。現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)距離4月份低點(diǎn)的位置很近了，滬深300大約5%左右，創(chuàng)業(yè)板指大約10%左右。

如果市場(chǎng)下跌10%以上，且基本面沒有巨大突變的情況下，我們會(huì)把股類倉(cāng)位加滿。（目前已在瞄準(zhǔn)等待中，現(xiàn)在我股類倉(cāng)位60%，其實(shí)也不低）

除了A股之外，港股也處于黃金價(jià)值區(qū)域，低估值藍(lán)籌依然維持股價(jià)低位，兩年前曾經(jīng)明顯高估的中概互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)股也已走完了泡沫破裂的完整過程，回到正常估值。后續(xù)我們加倉(cāng)的話，會(huì)捎帶著一起加一些港股基金。

關(guān)于美股，泡沫破裂的過程應(yīng)該是還沒走完，預(yù)計(jì)后續(xù)還將有20-30%以上的跌幅，才能徹底洗掉過去幾年低息環(huán)境下的成長(zhǎng)股泡沫。從另一個(gè)層面而言，如果美股在當(dāng)前的位置止跌重新回升，那么投資回報(bào)預(yù)期也將比較有限，未來幾年會(huì)是箱體寬幅震蕩，總體而言現(xiàn)在空倉(cāng)是比較好的選擇。如果不大跌，就不投。

最后說說中國(guó)債基。利率降息環(huán)境逐步碰到極限，考慮到美國(guó)加息下的人民幣匯率壓力問題，人民幣繼續(xù)降息空間不大，前期回報(bào)較好的債基、尤其是長(zhǎng)久期的利率債，應(yīng)主動(dòng)贖回，如回報(bào)預(yù)期不高，可考慮調(diào)整為較為分散的信用債。

500萬以上家庭，如回報(bào)預(yù)期較高并能接受一定波動(dòng)，可考慮調(diào)整一些低波動(dòng)/中性類私募產(chǎn)品。

最后，金融系船長(zhǎng)將超越哥倫布中的產(chǎn)品，按照資產(chǎn)的收益風(fēng)險(xiǎn)屬性，將基金重新分類，并統(tǒng)計(jì)了各類基金的占比。

寫在最后：【我的回本之路】是一個(gè)系列的持續(xù)分享，主要跟大家分享我是怎么理財(cái)?shù)?。涉及持倉(cāng)盈虧情況，調(diào)倉(cāng)信息，持倉(cāng)基金的研究，相關(guān)基金經(jīng)理的研究等。

超越哥倫布是2020年3月成立的組合，金融系船長(zhǎng)是在2021年12月29日一次性買入200萬，目標(biāo)持有5年，不會(huì)無限彈藥補(bǔ)倉(cāng)，不會(huì)贖回到銀行卡里，是一個(gè)純內(nèi)部調(diào)倉(cāng)的配置。

聲明：本文所引用的觀點(diǎn)、分析是其在目前特定市場(chǎng)情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場(chǎng)狀況，不作為買賣的依據(jù)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)?；鹜顿Y顧問業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因基金投顧機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。詳情見《投資顧問服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。

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