近期油價大幅上漲。本周原油價格繼續(xù)攀升，過去一個月，WTI價格從66美元/桶漲至約74美元/桶；而布倫特原油則多次觸摸75美元/桶，達到兩年多來的高位。在國際油價提振下，6月24日國內(nèi)原油系期貨品種偏強運行，截至收盤，SC原油收漲0.89%，報收465.5元/桶；低硫燃料油收漲0.23%，報收3493元/噸；LPG盤中高位偏強運行，最終收漲1.93%，報收4701元/噸。

國際原油市場方面，將于下周召開的新一輪歐佩克+會議成為市場關注熱點，會議將決定接下來3個月的增產(chǎn)節(jié)奏。有消息稱，歐佩克+可能會將原油產(chǎn)量提高50萬桶/日。不過，市場人士認為，盡管沙特及其主導的歐佩克控制著原油供應和市場價格穩(wěn)定，但美元和美聯(lián)儲貨幣政策才是真正的關鍵因素。而美國極其寬松的貨幣政策已經(jīng)對油價造成了難以預料的嚴重影響。

“從5月份市場增產(chǎn)總量和節(jié)奏來看，當前原油市場供應增加是不及預期的。從歐佩克成員國的增產(chǎn)貢獻來看，主要在于沙特，沙特5月月度產(chǎn)量增加了35萬桶/日，但其他成員國的整體貢獻有限。另外，沙特的額外減產(chǎn)量回歸的節(jié)奏也慢于預期。按照此前計劃，5月增產(chǎn)總量為60萬桶/日，6月增產(chǎn)總量再增產(chǎn)70萬桶/日，7月增產(chǎn)80萬桶/日，累計計劃的產(chǎn)量增幅將在3個月內(nèi)達到210萬桶/日。因而市場對于供應端增產(chǎn)的擔憂有所放緩，存在現(xiàn)實不及預期的情況。”光大期貨研究所能源化工總監(jiān)鐘美燕表示。

鐘美燕認為，如果歐佩克+繼續(xù)提升產(chǎn)量，將會改變接下來的原油月度供需平衡表，使得平衡表從月度當量上的供不應求，轉(zhuǎn)向平衡或者小幅過剩，使得油價高位有所承壓。

在招金期貨能化研究員于芃森看來，歐佩克+計劃增產(chǎn)的50萬桶/日原油，約占全球總需求的0.5%左右，占歐佩克+目前閑置產(chǎn)能的6.25%，這是一個伴隨著需求的恢復，供應緩慢增加的過程?！霸撚媱澼^為實際的影響是會緩解當前油市供應相對短缺的情況，但是并不足以完全彌補預期的缺口。增產(chǎn)50萬桶/日后，依舊存在約100萬桶/日的供應缺口?！彼f。

“在歐佩克+從年初開始著手逐步縮小減產(chǎn)的時候就達成了一個基本約定，如果恢復增產(chǎn)每個月產(chǎn)量提高不超過50萬桶/日，就在歐佩克4月月度會議上同意歐佩克+整體每個月原油產(chǎn)量恢復50萬桶/日，同時沙特前期額外減產(chǎn)的100萬桶也會分三個月陸續(xù)回歸。從上半年原油市場的實際運行來看，按照這樣的增產(chǎn)速度基本保證讓原油市場供應略緊的平衡狀態(tài)，不會對油價形成很大的沖擊，所以這次歐佩克會議之前大家也是暫時提出了這樣的增產(chǎn)計劃，按照目前市場的供應緊張程度來看，如果剔除伊朗原油回歸的這個不確定因素，歐佩克8月之后繼續(xù)執(zhí)行每個月50萬桶/日的增產(chǎn)對原油市場供應不會形成很大壓力。”海通期貨能源化工研發(fā)負責人楊安表示。

事實上，根據(jù)對原油市場供需分析來看，目前原油市場的供需呈現(xiàn)日趨緊張的局面。楊安介紹，隨著包括中國、美國、歐洲等北半球進入夏季消費旺季之后，供應短缺的局面日趨加劇，這也是為什么近期油價呈現(xiàn)非常強勢格局的核心原因，因為對原油具體需求沒有準確的評估數(shù)據(jù)，現(xiàn)在各機構對于供應短缺具體的額度評估差異較大，認為供應短缺在100萬—300萬桶/日之間，盡管缺口范圍不是很明確，但明顯可以看出原油庫存的消耗在加速。

“目前油價的上漲存在兩方面的問題。一方面，供需結構的匹配問題，從目前拿到的數(shù)據(jù)來看，美國進入夏季用油高峰后，存在供應的不足現(xiàn)象，庫存在持續(xù)下滑，但歐佩克+主要供應的是亞歐，整體上并不能過多的緩解北美地區(qū)的現(xiàn)狀。顯現(xiàn)在價格上就是WTI油價與布倫特油價的價差在收縮，這說明當前北美地區(qū)的供需結構改善是好于亞歐地區(qū)的。另一方面，情緒化的炒作仍在助推油價，根據(jù)歐佩克+以及IEA的預期來看，目前全球總得原油供需情況是在持續(xù)的好轉(zhuǎn)和改善，但需求并沒有恢復到疫情前水平，所以，沙特等國對于當下原油的持續(xù)上漲存在一定的疑慮，如果過早過快放開供應，油價會下跌，但是不持續(xù)放開供應，油價就會因為炒漲的情緒持續(xù)高位上揚，從而形成原料端的底層通貨膨脹，這樣對于全球經(jīng)濟的復蘇都不利?！庇谄M森說，因此7月份的歐佩克+會議顯得極為重要，是要真實地放開供應滿足市場需求，還是口頭地釋放利空打壓情緒，都是極為關鍵的問題。從全球的用油特點來看，下半年存在一個用油的小拐點，如果把控不好，會造成油價的再度下滑。

對于當前國際原油市場的交易邏輯，鐘美燕認為油價是在交易預期，這一預期是歐佩克+會議會維持溫和增產(chǎn)的節(jié)奏，而這個溫和增產(chǎn)還存在實際增產(chǎn)量不及計劃的可能。“因而在強現(xiàn)實、弱預期下，油價反應強現(xiàn)實，整體走勢也相對較強。從6月份的平衡表來評估，月度的供需差在110萬桶/日，也即供應存在相應的缺口。因而庫存端反應的是原油持續(xù)去庫好于預期。預計7月在需求邊際恢復放緩的背景下，若產(chǎn)量進一步增加，將導致缺口填補，出現(xiàn)月度當量的供需平衡。進而會扭轉(zhuǎn)平衡表，除非需求的增速進一步上調(diào)?！彼f。

在楊安看來，在油價向上的背景下，即使歐佩克+采取比較穩(wěn)健的50萬桶/日增產(chǎn)計劃，那原油市場還是會呈現(xiàn)相對供應緊張的局面。“此外，伊朗原油回歸大概需要6個月到一年的時間，這段時間原油市場需求的復蘇應該也足以消化因伊朗原油回歸增加的供應量，所以原油市場在三季度維持強勢表現(xiàn)仍是大概率事件。另外也要注意前期國際能源署和沙特等方面提醒的市場要關注因為上游開采投資不足，可能導致后期原油供應緊張引發(fā)油價超級周期的風險?！睏畎脖硎?。

“目前原油的大方向仍是向上，當前影響原油價格的重點問題之一是伊朗問題。伊朗總統(tǒng)大選結果已出爐，強硬派司法部長Ebrahim Raisi（萊西）正式當選伊朗總統(tǒng)。萊西因涉嫌參與處決政治犯，華盛頓已對Raisi實施制裁。強硬派萊西上臺將增加美伊談判的難度，因而伊朗產(chǎn)量的回歸仍需要時間。此前市場預期8月將是重要時間窗口，目前仍將后移?！辩娒姥嘟榻B說，從油價來看，我們認為油價的漲勢并未結束，短期或高位波動加劇，中期仍將有向上的空間。

據(jù)了解，截至5月的數(shù)據(jù)來看，全球原油仍是處于去庫階段的。其中，商業(yè)原油庫存連續(xù)第五周減少，創(chuàng)下4月下旬以來最大的降幅。過去的13周，美國原油庫存有10周下降，已經(jīng)比3月中旬的高峰降低了4400萬桶。原油庫存比去年同期低15.1%；比過去五年同期低6%；汽油庫存比去年同期低5.98%；比過去五年同期低約1%；餾份油庫存比去年同期低21.05%，比過去五年同期低4%。

于芃森表示，歐佩克+限產(chǎn)的目標之一就是將全球的原油庫存降至5年均線以下，目前已經(jīng)接近成功?！澳壳暗挠蛢r處于一個非常尷尬的時段，如果油價在此處出現(xiàn)較大幅度的下滑，歐佩克+就會謹慎審視市場情緒和真實供需的匹配情況，可能就不會較大幅度的增產(chǎn)，供不應求的情況可能會愈演愈烈。如果油價在此處繼續(xù)上漲，那么可能會引發(fā)歐佩克+的誤判，會提前增加大量的供應，那么對于4季度的油價又會形成嚴重的不利?！彼f。

基于此，于芃森認為，原油會在短期內(nèi)呈現(xiàn)寬幅振蕩的態(tài)勢。值得注意的是，相對頂部追漲行為是成熟機構不會去做的，那么這里就會出現(xiàn)散戶的博弈行為，近期出現(xiàn)較大幅度的急漲、急跌將是一個正常的現(xiàn)象，市場情緒將會變得極不穩(wěn)定。

國內(nèi)成品油價上調(diào)在即，或全面進入“7元時代”

油價漲漲跌跌，國內(nèi)車主們的心也跟著非常忐忑。6月23日是新一輪油價調(diào)整的第7個工作日，不出意外，6月28日晚上，國內(nèi)成品油價格將迎來又一次上調(diào)，這將是年內(nèi)第九次上調(diào)。車主們很可能將再一次面對7元以上的成品油單價。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，截至6月23日上午，原油變化率為4.19%，目前預計上調(diào)油價175元/噸，折合升計算為上漲油價0.14元/升—0.15元/升，按照目前的油價計算，92號汽油有可能進入“7元時代”，一些價格偏高的城市，將脫離“7元時代”，向“8元時代”邁進了。據(jù)測算，本輪成品油調(diào)價窗口開啟后，車主加滿一箱油可能要多花6元甚至還要多。轉(zhuǎn)自（期貨日報）