23日，胡潤研究院發(fā)布2021中國大消費(fèi)民企百強(qiáng)榜。榜單顯示，華為、美的、海天排名前三，其中，華為價(jià)值高達(dá)1.1萬億。這是胡潤研究院首次發(fā)布該榜單。胡潤百富董事長兼首席調(diào)研官胡潤表示：“中國的大消費(fèi)企業(yè)越來越上規(guī)模，這份榜單上，七成以上都位列胡潤中國500強(qiáng)，一成以上都位列胡潤世界500強(qiáng)?！?/p>

但是，這個排名中，華為被低估了。

為什么說華為排名第一，還被低估了呢？

查了查榜單的依據(jù)：“這份榜單不包括國有企業(yè)。中國大消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)值最高的國有企業(yè)主要在白酒、煙草、汽車行業(yè)。”胡潤研究院指出，“中國民營企業(yè)”是指總部在中國內(nèi)地的非國有企業(yè)，上市公司市值則按照2021年3月9日的收盤價(jià)計(jì)算，非上市公司估值參考同行業(yè)上市公司或者根據(jù)最新一輪融資情況進(jìn)行估算。

也就是說，上市公司的市值很簡單，直接照搬；華為是非上市公司，而且也不融資，所以根據(jù)胡潤的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該是參考同行業(yè)上市公司。

A股有華為可以參考的企業(yè)嗎？

沒有。

所以這個估值根本不準(zhǔn)。

以華為2019年年報(bào)為例（2020年年報(bào)尚未發(fā)布）：

1、營收8588億元。

這樣的營收規(guī)模，放在A股上，排在中國石化、中國石油、中國建筑和中國平安之后，位列第五位。因?yàn)殂y行的經(jīng)營模式比較特殊，我們剔除掉銀行，那么就是第四名。

前三名的來頭，在座各位都心里有數(shù)。

從營收規(guī)模上看，華為很強(qiáng)。

2、凈利潤627億元。

這樣的凈利潤規(guī)模，放在A股上，排名第12名，剔除掉銀行，依舊是第四名，前三名依舊是中國石化、中國石油和中國建筑。

前三名的來頭，在座各位都心里有數(shù)。

從凈利潤上看，華為很強(qiáng)。

3、研發(fā)支出。

2019年，華為的研發(fā)費(fèi)用為1317億元。

在A股，研發(fā)費(fèi)用最高的是中國建筑，173億元。

華為的研發(fā)費(fèi)用是A股研發(fā)費(fèi)排名前10名的總和，它們分別是：中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國石油、上汽集團(tuán)、中國交建、中興通訊、中國中車、中國電建、中國中冶。

10年來，華為研發(fā)投入合計(jì)6000億元。

4、工資薪酬。

2019年，華為雇員費(fèi)用高達(dá)1683億元，其中工資性薪酬1349億元。據(jù)報(bào)道，華為員工約19.4萬人，按此人數(shù)計(jì)算，人均薪酬70萬元左右。

華為用在員工身上的錢，差不多是凈利潤的三倍。任正非說華為沒有996，我想我要是華為員工，也認(rèn)了。

為什么說你永遠(yuǎn)學(xué)不會華為的狼性文化？

狼行千里吃肉，狗行千里吃屎。

5、業(yè)務(wù)范圍。

在我們盯著華為被美國限制的時(shí)候，其實(shí)華為的真正市場正在有條不紊的開展。

亞非拉，發(fā)展中國家正在開展快速的通信革命。公司在歐洲、中東和非洲的營收，占全部營收的四分之一左右。

比亞迪1200億營收，20億凈利潤（17億來自政府補(bǔ)助），就估值4900億；

假如營收凈利潤都都差不多8倍于比亞迪的華為上了科創(chuàng)板，你猜估值會不會是比亞迪的8倍？