《金證研》南方資本中心 羅九/作者 沐靈 映蔚/風(fēng)控

2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地。一言以蔽之，改革后創(chuàng)業(yè)板定位強(qiáng)調(diào)“三創(chuàng)四新”。作為服務(wù)“三創(chuàng)四新”企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)板近六成公司為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

而此番深圳市一博科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“一博科技”）擬在創(chuàng)業(yè)板上市，并聲稱(chēng)其一站式PCB研發(fā)服務(wù)模式，具有創(chuàng)新性。而一站式服務(wù)模式或非一博科技首創(chuàng)，且為客戶(hù)提供一站式服務(wù)或已是行業(yè)“常態(tài)”。另一方面，招股書(shū)稱(chēng)一博科技以PCB設(shè)計(jì)服務(wù)為基礎(chǔ)，且定位于研發(fā)服務(wù)類(lèi)企業(yè)。而實(shí)際上，一博科技PCB設(shè)計(jì)報(bào)告期內(nèi)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重逐年下滑，已不足三成。與此同時(shí)，一博科技逾七成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入自于PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)亦主要依賴(lài)于PCBA制造服務(wù)收入的增長(zhǎng)。進(jìn)一步地，一博科技2家PCBA工廠于2017年12月從實(shí)控人處收購(gòu)而來(lái)，另外2家PCBA工廠是于2017年后才開(kāi)始設(shè)立建設(shè)。一博科技購(gòu)入PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)并擴(kuò)張PCBA產(chǎn)能，是否意在增厚經(jīng)營(yíng)規(guī)模助力此番上市？存疑待解。

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一、定位研發(fā)服務(wù)類(lèi)企業(yè)，PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)卻撐起七成營(yíng)收

實(shí)際上，一博科技指出其主要通過(guò)PCB設(shè)計(jì)服務(wù)與客戶(hù)建立合作關(guān)系及信任基礎(chǔ)，PCB設(shè)計(jì)服務(wù)是其確立行業(yè)地位、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)。

需要指出的是，一博科技以PCB設(shè)計(jì)服務(wù)為基礎(chǔ)，同時(shí)提供PCBA制造服務(wù)。

據(jù)一博科技簽署日為2021年12月30日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招股書(shū)”），一博科技是一家以印制電路板（PCB）設(shè)計(jì)服務(wù)為基礎(chǔ)，同時(shí)提供印制電路板裝配（PCBA）制造服務(wù)的一站式硬件創(chuàng)新服務(wù)商。且一博科技定位于研發(fā)服務(wù)類(lèi)企業(yè)。

招股書(shū)稱(chēng)，一博科技主要通過(guò)PCB設(shè)計(jì)服務(wù)與客戶(hù)建立合作關(guān)系及信任基礎(chǔ)，PCB設(shè)計(jì)服務(wù)是一博科技確立行業(yè)地位、形成行業(yè)口碑的核心。而以服務(wù)于客戶(hù)研發(fā)階段需求為原點(diǎn)，一博科技的PCBA制造服務(wù)為PCB設(shè)計(jì)服務(wù)的延伸。

而2020年，一博科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及毛利中，逾七成靠PCBA制造服務(wù)貢獻(xiàn)，PCB設(shè)計(jì)服務(wù)不足兩成。

據(jù)招股書(shū)及簽署日為2020年12月18日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“2020年招股書(shū)”），2017-2020年以及2021年1-6月，一博科技PCB設(shè)計(jì)服務(wù)收入分別為7,920.14萬(wàn)元、8,919.29萬(wàn)元、10,469.53萬(wàn)元、12,861.86萬(wàn)元、6,618.39萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為30.3%、26.16%、25.8%、22.43%、19.93%。

同期，一博科技PCBA制造服務(wù)收入分別為1.82億元、2.52億元、3.01億元、4.45億元、2.66億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為69.7%、73.84%、74.2%、77.57%、80.07%。

2017-2020年以及2021年1-6月，一博科技PCB設(shè)計(jì)服務(wù)毛利分別為4,664.95萬(wàn)元、4,683.23萬(wàn)元、5,629.46萬(wàn)元、6,561.4萬(wàn)元、3,092.75萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利比例分別為40.24%、32.62%、31.31%、25.93%、22.53%。

同期，一博科技PCBA制造服務(wù)毛利分別為0.69億元、0.97億元、1.23億元、1.87億元、1.06億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利比例分別為59.76%、67.38%、68.69%、74.07%、77.47%。

可見(jiàn)，截至2020年，一博科技逾七成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及毛利靠PCBA制造服務(wù)貢獻(xiàn)，而PCB設(shè)計(jì)服務(wù)占比不足兩成。

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二、“突擊”置入資產(chǎn)，增厚營(yíng)收或“包裝”上市

實(shí)際上，2018-2020年，一博科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，或主要依賴(lài)于PCBA制造服務(wù)收入的增長(zhǎng)。

據(jù)招股書(shū)，一博科技自2003年成立至2010年，以PCB設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)為核心；2011年至2014年，由PCB設(shè)計(jì)服務(wù)向一站式服務(wù)模式發(fā)展；2015年至今，PCBA上海工廠、成都工廠、長(zhǎng)沙工廠陸續(xù)建成投產(chǎn)，逐步實(shí)現(xiàn)了其PCBA產(chǎn)能擴(kuò)張，一博科技經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

據(jù)2020年招股書(shū)、招股書(shū)，2017-2020年以及2021年1-6月，一博科技營(yíng)業(yè)收入分別為2.61億元、3.41億元、4.06億元、5.74億元、3.32億元，2018-2020年分別同比增長(zhǎng)30.41%、19.05%、41.32%。

而報(bào)告期內(nèi)，一博科技僅有零星少量出售廢料的其他業(yè)務(wù)收入，其營(yíng)業(yè)收入主要為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

2017-2020年以及2021年1-6月，一博科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.61億元、3.41億元、4.06億元、5.74億元、3.32億元，其他業(yè)務(wù)收入分別為1.51萬(wàn)元、0.46萬(wàn)元、3.37萬(wàn)元、4.29萬(wàn)元、1.18萬(wàn)元。

2018-2020年，一博科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)率分別為30.42%、19.04%、41.32%，同比增長(zhǎng)金額分別為7,950.85萬(wàn)元、6,490.9萬(wàn)元、16,767.97萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》南方資本中心研究，2018-2020年，一博科技PCB設(shè)計(jì)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)金額分別為999.15萬(wàn)元、1,550.24萬(wàn)元、2,392.33萬(wàn)元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)金額比例分別為12.57%、23.88%、14.27%；而PCBA制造服務(wù)收入同比增長(zhǎng)金額分別為6,951.7萬(wàn)元、4,940.7萬(wàn)元、14,375.6萬(wàn)元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)金額比例分別為87.43%、76.12%、85.73%。

不難看出，一博科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)，且從PCBA制造服務(wù)收入的增幅與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅來(lái)看，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)或依賴(lài)于PCBA制造服務(wù)收入的增長(zhǎng)。

除此以外，一博科技現(xiàn)有4個(gè)高端智能制造PCBA工廠，兩個(gè)是2017年12月從實(shí)控人處收購(gòu)而來(lái)。

據(jù)招股書(shū)，截至招股書(shū)簽署日2021年12月30日，一博科技在內(nèi)陸共有5家子公司，分別為深圳市一博電路有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“一博電路”）、上海麥駿電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海麥駿”）、成都市一博科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“成都一博”）、長(zhǎng)沙市全博電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“長(zhǎng)沙全博”）、珠海市一博科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“珠海一博”)。

其中，一博電路注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為深圳市寶安區(qū)石巖街道松柏路旁中運(yùn)泰科技工業(yè)園三號(hào)廠房二、三、四層；上海麥駿的注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為上海市浦東新區(qū)王橋路358號(hào)、置業(yè)路111號(hào)、利航路155號(hào)3幢3樓；成都一博注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為成都市雙流區(qū)西南航空港經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)B10棟2樓；長(zhǎng)沙全博的注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為長(zhǎng)沙高新開(kāi)發(fā)區(qū)麓云路100號(hào)興工科技園9號(hào)棟；珠海一博的注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地為珠海市高欄港區(qū)平沙鎮(zhèn)升平大道東839號(hào)2棟二樓A區(qū)206室26號(hào)。

據(jù)招股書(shū)，一博科技現(xiàn)有的高端智能制造PCBA工廠共有4個(gè)，分別為深圳工廠、上海工廠、成都工廠、長(zhǎng)沙工廠。

且一博科技官網(wǎng)顯示，深圳總廠、上海分廠、成都分廠、長(zhǎng)沙分廠這4個(gè)工廠的地址分別為深圳市石巖松白路中運(yùn)泰工業(yè)園3棟、上海市浦東新區(qū)置業(yè)路111號(hào)3幢3樓、成都市華府大道四段感知物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園、長(zhǎng)沙高新開(kāi)發(fā)區(qū)麓云路100號(hào)興工科技園9棟。

前述4個(gè)工廠的地址，分別與一博科技子公司一博電路、上海麥駿、成都一博、長(zhǎng)沙全博的注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地地址存在“重合”，是否該4個(gè)工廠分別由上述4家子公司運(yùn)營(yíng)？

若該4個(gè)工廠分別由一博科技上述4家子公司，則值得一提的是，據(jù)2020年招股書(shū)，一博科技于2017年12月以受讓股權(quán)的方式收購(gòu)了一博電路100%股權(quán)，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)系實(shí)際控制人同一控制下關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的有效整合。一博電路是以PCBA制造服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，與一博科技高速PCB設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)形成呼應(yīng)互補(bǔ)，可對(duì)客戶(hù)PCB設(shè)計(jì)、研發(fā)打樣的一站式采購(gòu)需求形成快速響應(yīng)，提升客戶(hù)研發(fā)效率。而上海麥駿則是一博電路全資子公司。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年5月20日，上海麥駿發(fā)生投資人（股權(quán)）變更，變更前，投資人分別為龔冬燕、一博電路；變更后，投資人僅為一博電路。此后，截至查詢(xún)?nèi)?022年3月21日，上海麥駿未再發(fā)生投資人（股權(quán)）變更。

即2016年5月20日至查詢(xún)?nèi)?022年3月21日，上海麥駿系一博電路全資子公司。進(jìn)而，一博科技現(xiàn)有4個(gè)高端智能制造PCBA工廠，深圳和上海兩個(gè)工廠或是2017年12月從實(shí)控人處收購(gòu)而來(lái)。

另外，一博科技成都、長(zhǎng)沙兩個(gè)PCBA工廠，是于2017年后開(kāi)始設(shè)立建設(shè)。

據(jù)招股書(shū)，成都一博于2017年5月27日成立，長(zhǎng)沙全博于2017年10月17日成立。

招股書(shū)亦曾披露，“一博科技于2017年新設(shè)的成都、長(zhǎng)沙廠區(qū)在2018年逐步構(gòu)建完成和陸續(xù)投入使用”。

此外，一博科技官網(wǎng)2018年10月8日公開(kāi)信息顯示，“日前，公司PCBA長(zhǎng)沙分廠正式竣工投產(chǎn)。這是繼2017年成都工廠竣工投產(chǎn)后，一博PCBA產(chǎn)能升級(jí)的又一重大節(jié)點(diǎn)。截至目前，我司已在深圳、上海、成都、長(zhǎng)沙設(shè)立PCBA工廠并投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)……”。

不難看出，一博科技成都和長(zhǎng)沙兩個(gè)工廠于2017年之后才開(kāi)始建設(shè)。

先是從實(shí)控人處收購(gòu)一博電路及其子公司上海麥駿獲得深圳工廠和上海工廠，后設(shè)立成都一博、長(zhǎng)沙全博從而投建成都工廠、長(zhǎng)沙工廠，一博科技購(gòu)入PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)并擴(kuò)張PCBA產(chǎn)能，是否意在“快速壯大”其經(jīng)營(yíng)規(guī)模為其此番上市做準(zhǔn)備？

值得注意的是，一博科技一家以PCB設(shè)計(jì)及其增值服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的同行業(yè)公司曾掛牌新三板，而其掛牌前增資估值或僅六千多萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，深圳市邁威科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邁威科技”）為一博科技同行業(yè)公司，與一博科技從事類(lèi)似業(yè)務(wù)。

據(jù)《邁威科技關(guān)于股票掛牌并采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的提示性公告》，2016年8月9日，邁威科技在全國(guó)中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。

據(jù)邁威科技2016年6月8日簽署的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邁威科技公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)”）及其掛牌時(shí)期披露的2016年年度報(bào)告，2014-2016年，邁威科技營(yíng)業(yè)收入分別為1,103.8萬(wàn)元、2,390.48萬(wàn)元、3,471.78萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-12.22萬(wàn)元、447.41萬(wàn)元、869.58萬(wàn)元。

2014-2016年，邁威科技PCB設(shè)計(jì)收入分別為1,061.78萬(wàn)元、1,843.51萬(wàn)元、2,662.57萬(wàn)元，占其營(yíng)業(yè)收入的比重分別為96.19%、77.12%、76.69%。同期，邁威科技PCB設(shè)計(jì)的毛利率分別為65.05%、63.45%、67.5%。

需要指出的是，邁威科技2016年3月增資，市值為6,750.26萬(wàn)元，市凈率為6.21倍。

據(jù)邁威科技公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，2016年1月21日，邁威科技召開(kāi)2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，通過(guò)了《關(guān)于對(duì)深圳市邁威科技股份有限公司進(jìn)行增資擴(kuò)股的議案》。根據(jù)各方簽署的《增資擴(kuò)股協(xié)議》，各方一致同意邁威科技該次新發(fā)行71.47萬(wàn)股份，每股價(jià)格為6.3元，募集資金總計(jì)450萬(wàn)元。

該次增資于2016年3月完成工商變更登記，增資完成后邁威科技股本為1,071.47萬(wàn)股，則其市值為6,750.26萬(wàn)元。

據(jù)邁威科技公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，該次增資價(jià)格系參考2015年6月邁威科技股份改制時(shí)經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)，并綜合考慮到邁威科技業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景、邁威科技的行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)狀況以及協(xié)同作用的增值效應(yīng)等因素綜合評(píng)估，并經(jīng)各方友好協(xié)商確定。而相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)出示的審計(jì)報(bào)告顯示，截至2015年6月30日邁威科技賬面凈資產(chǎn)為1,014.98萬(wàn)元。

即按此推算，邁威科技2016年1月增資的市凈率為6.21。

此外，截至2015年末，邁威科技凈資產(chǎn)為1,234.23萬(wàn)元，若以此推算則邁威科技2016年1月增資的市凈率為5.1。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告[2017]550號(hào)文件，2017年11月8日，邁威科技終止掛牌。

據(jù)邁威科技公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，2016年3月邁威科技增資中，深圳中富電路股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中富電路”）出資350萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)55.61萬(wàn)股，增資后中富電路對(duì)邁威科技持股5.19%。

據(jù)中富電路2021年8月6日及2020年7月1日簽署的招股說(shuō)明書(shū)，2019-2020年，邁威科技凈資產(chǎn)分別為4,313.38萬(wàn)元、4,062.48萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為104.71萬(wàn)元、-311.6萬(wàn)元。

總而言之，一博科技2017年購(gòu)入PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)并擴(kuò)張PCBA產(chǎn)能，2018年之后，一博科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逾七成來(lái)自于PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)或依賴(lài)于PCBA制造服務(wù)收入的增長(zhǎng)。而定位于研發(fā)服務(wù)類(lèi)企業(yè)的一博科技，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)或向PCBA制造服務(wù)傾斜，PCBA制造服務(wù)收入的增長(zhǎng)，是否意在壯大經(jīng)營(yíng)規(guī)模沖擊上市？

而觀其同行業(yè)可比公司情況，令人唏噓的是，作為一博科技的同行業(yè)公司，邁威科技以PCB設(shè)計(jì)及其增值服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，掛牌逾一年便終止，截至2020年凈利潤(rùn)現(xiàn)虧損。那么，一博科技未來(lái)走向又將如何？原以PCB業(yè)務(wù)為核心的一博科技，而后納入PCBA制造服務(wù)業(yè)務(wù)，一博科技業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，未來(lái)又能否抗住風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)？

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三、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶先布局提供一站式服務(wù)或成行業(yè)“常態(tài)”，自稱(chēng)模式創(chuàng)新含“新”量存疑

問(wèn)題尚未結(jié)束。此番一博科技擬在創(chuàng)業(yè)板上市，并在招股書(shū)中表示其符合創(chuàng)業(yè)板三創(chuàng)四新定位。

據(jù)招股書(shū)，此番首次公開(kāi)發(fā)行股票，一博科技擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

據(jù)招股書(shū)，一博科技定位于PCB研發(fā)三創(chuàng)新服務(wù)商，從事的具體服務(wù)環(huán)節(jié)為PCB研發(fā)創(chuàng)新的必要環(huán)節(jié)，憑借領(lǐng)先的行業(yè)新技術(shù)，通過(guò)一站式技術(shù)支持及產(chǎn)品供應(yīng)的行業(yè)新模式服務(wù)客戶(hù)研發(fā)創(chuàng)新，并順應(yīng)下游硬件創(chuàng)新領(lǐng)域的創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意大趨勢(shì)。一博科技的主要業(yè)務(wù)具備創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征，具備與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式融合的特點(diǎn)，符合創(chuàng)業(yè)板的定位要求。

其中，模式創(chuàng)新方面，一博科技已形成一站式PCB研發(fā)服務(wù)模式，具有創(chuàng)新性。一方面，一博科技具備PCB設(shè)計(jì)能力，可為客戶(hù)的PCB研發(fā)提供專(zhuān)業(yè)、高效的技術(shù)支持；另一方面，一博科技建立了自有PCBA焊接組裝生產(chǎn)線(xiàn)，可服務(wù)于研發(fā)打樣及中小批量焊接組裝需求。一博科技可為客戶(hù)提供包含設(shè)計(jì)、制造、物料配套等全鏈條研發(fā)服務(wù)，一站式的快速響應(yīng)服務(wù)模式能夠降低客戶(hù)項(xiàng)目研發(fā)成本、縮短研發(fā)項(xiàng)目周期、提高客戶(hù)研發(fā)效率，為產(chǎn)品的提前入市提供堅(jiān)實(shí)的支撐，為客戶(hù)贏得市場(chǎng)先機(jī)。

而實(shí)際上，一站式服務(wù)模式非一博科技“首創(chuàng)”，且布局時(shí)間落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

據(jù)招股書(shū)，自2003年成立起一博科技以PCB設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)為核心，而2011-2014年由PCB設(shè)計(jì)服務(wù)向一站式服務(wù)模式發(fā)展。在此期間，一博科技開(kāi)始向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，拓展了PCBA制造服務(wù)，從“PCB設(shè)計(jì)”向“一站式服務(wù)模式”演變。

據(jù)招股書(shū)，金百澤電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金百澤”）、深圳市興森快捷電路科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興森科技”）為其同行業(yè)公司兼競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

據(jù)金百澤招股書(shū)，截至簽署日2020年10月16日，金百澤業(yè)務(wù)分為印制電路板（PCB）、電子制造服務(wù)（EMS）和電子設(shè)計(jì)服務(wù)三類(lèi)，已形成覆蓋“設(shè)計(jì)—制造—服務(wù)”的一站式平臺(tái)，滿(mǎn)足客戶(hù)研發(fā)階段硬件的全價(jià)值鏈需求。

據(jù)金百澤公司官網(wǎng)，金百澤于1997年創(chuàng)立，在1997-2005年，金百澤定位為PCB樣板制造專(zhuān)家，而2005年，金百澤子公司惠州市澤國(guó)電子有限公司開(kāi)業(yè)，一站式服務(wù)產(chǎn)能形成；2006-2010年，金百澤進(jìn)入設(shè)計(jì)制造一站式服務(wù)IIDM階段，其中2007年P(guān)CB設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，一站式服務(wù)產(chǎn)能建立，而2008年通訊模塊組裝線(xiàn)開(kāi)始投產(chǎn)。

據(jù)興森科技2020年年度報(bào)告，興森科技PCB業(yè)務(wù)聚焦于樣板快件及小批量板的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和表面貼裝，該業(yè)務(wù)采用CAD設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售、制造、SMT表面貼裝一站式服務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式。

據(jù)興森科技2010年3月30日簽署的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興森科技招股書(shū)”），興森科技將適當(dāng)加大對(duì)現(xiàn)有樣板客戶(hù)后續(xù)小批量訂單的承接力度，并逐步提升CAD設(shè)計(jì)、SMT貼裝能力，為客戶(hù)提供“一站式”服務(wù)。

此外，據(jù)興森科技官網(wǎng)公開(kāi)信息，2009年11月3-6日，興森科技的技術(shù)團(tuán)隊(duì)先后在各大學(xué)、單位成功舉辦了技術(shù)交流研討會(huì)，其一站式服務(wù)的模式和先進(jìn)的技術(shù)水平得到了業(yè)界的肯定。

興森科技官網(wǎng)顯示，2010年11月9日至12日，興森科技參加了2010年德國(guó)慕尼黑電子元器件博覽會(huì)。本屆展會(huì)中，興森科技的展覽主題為“PCB設(shè)計(jì)——PCB制造——PCBA貼裝”一站式服務(wù)。

興森科技官網(wǎng)顯示，2011年9月13日至16日，興森科技參加了為期四天的印度國(guó)際電子元器件及設(shè)備博覽會(huì)……本次興森科技以高層板、FPC、HDI、金屬基板樣板小批量PCB制造以及“PCB設(shè)計(jì)—制造—貼裝”一站式特色服務(wù)為推廣主題，吸引到印度當(dāng)?shù)乜蛻?hù)前來(lái)參觀咨詢(xún)。

不難看出，金百澤早于2006年就已開(kāi)始布局一站式服務(wù)模式，興森科技官網(wǎng)公開(kāi)信息也顯示其一站式服務(wù)模式截至2009年11月就已得到業(yè)界肯定。而一博科技于2011年才開(kāi)始向一站式服務(wù)模式發(fā)展。

此外，多家PCB企業(yè)均可向客戶(hù)提供一站式服務(wù)，或已成行業(yè)常態(tài)。

據(jù)深圳市博睿能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博?？萍肌保┕倬W(wǎng)，博?？萍紴殡娮釉O(shè)計(jì)、制板、SMT一站式服務(wù)提供商，服務(wù)項(xiàng)目包括電子設(shè)計(jì)、PCB Layout設(shè)計(jì)、PCB制板、SMT貼片。

據(jù)北京阿爾泰科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“阿爾泰科技”）官網(wǎng)，阿爾泰科技提供PCB一站式服務(wù)，為各大科研院所及大中型企業(yè)客戶(hù)提供從樣品到批量的多層印制板的設(shè)計(jì)、焊接、調(diào)試等一站式服務(wù)，廣泛應(yīng)用于通訊、航天航通、IT、醫(yī)療、環(huán)境、電力、精密測(cè)試儀器等各個(gè)行業(yè)。

據(jù)深圳市博運(yùn)發(fā)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博運(yùn)發(fā)科技”）官網(wǎng)，博運(yùn)發(fā)科技是一家專(zhuān)業(yè)致力于高精密多層PCB制版、SMT、焊接的一站式服務(wù)廠家，具備年產(chǎn)1,000萬(wàn)臺(tái)PCBA的生產(chǎn)能力，2012年成立了自己的PCB線(xiàn)路板廠。

據(jù)深圳市鑫諾捷電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鑫諾捷電子“)官網(wǎng)，鑫諾捷電子成立于2005年，是一家專(zhuān)業(yè)的PCBA一站式快速生產(chǎn)服務(wù)商。多年來(lái)，鑫諾捷電子一直致力于為全球客戶(hù)提供從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)印刷電路板PCB，再到完成PCBA的一站式電子制造服務(wù)。

據(jù)深圳市凡億技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳凡億”）官網(wǎng)，深圳凡億是電子研發(fā)（設(shè)計(jì)與生產(chǎn)）和技術(shù)培訓(xùn)提供商，2013年成立“凡億電路”事業(yè)部，致力于建立技術(shù)研發(fā)一體化供應(yīng)鏈。在電路板設(shè)計(jì)服務(wù)、研發(fā)技術(shù)咨詢(xún)、PCB快捷打樣，批量電路板生產(chǎn)制造等板塊為客戶(hù)提供解決方案和服務(wù)。

這意味著，一站式服務(wù)模式或非一博科技首創(chuàng)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手金百澤、興森科技等早分別在2006年、2009年已然布局一站式服務(wù)模式。且而時(shí)至今，業(yè)內(nèi)也不乏企業(yè)宣稱(chēng)提供一站式服務(wù)模式，一站式服務(wù)模式或已成行業(yè)“常態(tài)”。此番上市，一博科技稱(chēng)其通過(guò)一站式技術(shù)支持及產(chǎn)品供應(yīng)的行業(yè)新模式服務(wù)客戶(hù)研發(fā)創(chuàng)新，其中創(chuàng)新性幾何？或該打上問(wèn)號(hào)。

基于前述問(wèn)題，一博科技未來(lái)如何在眾多早已登錄資本市場(chǎng)的同行中脫穎而出？《金證研》南方資本中心將進(jìn)一步研究。