八馬茶業(yè)的背后站著一個鮮為人知的福建家族。

作者 | 徐曉倩 何彩儷

報道 | 投資界旗下天天IPO

千億中國茶葉市場，正盼著第一家上市公司誕生。

不久前，八馬茶業(yè)股份有限公司(簡稱“八馬茶業(yè)”)IPO申請獲創(chuàng)業(yè)板受理，這家成立24年的隱秘茶企也揭開了真面目——根據(jù)招股書，八馬茶業(yè)一年?duì)I收12.47億元，凈利潤1.16億元。

這家誕生于傳統(tǒng)茶鄉(xiāng)的茶企帶有濃厚家族色彩：一個福建家庭三兄弟，聯(lián)手對家中傳統(tǒng)茶葉生意進(jìn)行了一番改造，首次將茶葉店開進(jìn)了超市商場……23年過去了，當(dāng)年的傳統(tǒng)茶廠如今坐擁超過2000家分店。而背后，也出現(xiàn)了知名投資機(jī)構(gòu)的身影：IDG資本、天圖投資、同創(chuàng)偉業(yè)。

有意思的是，此次八馬茶業(yè)遞交招股書，還意外牽出了一個“最強(qiáng)親家團(tuán)”。八馬茶業(yè)王氏家族背后的親家來頭不小——安踏老板、七匹狼實(shí)控人、高力控股集團(tuán)董事長，三個家族執(zhí)掌市值超3000億元。

福建家族三兄弟聯(lián)手把茶葉店開進(jìn)超市，現(xiàn)在沖刺IPO

八馬茶業(yè)的背后站著一個鮮為人知的家族，王文彬、王文禮、王文超三兄弟均是公司的實(shí)際控股人，但當(dāng)年點(diǎn)燃創(chuàng)業(yè)火苗的要屬老二王文禮。

1970年，王文禮出生在福建安溪的一個百年制茶世家，他的祖父王學(xué)堯是國有第一茶廠的首席品茶師，父親王福隆是國有第四茶廠的首席品茶師。王家還有一個特殊光環(huán)：鐵觀音發(fā)現(xiàn)者王士讓的后人，到王文禮這輩時，已是第十三代傳人。

兒時，王文禮最大的愛好就是跟著母親在茶園采茶，向家里的長輩學(xué)習(xí)做茶，他幾乎是在純正的茶香里“泡”大的。

1992年，從福建師范大學(xué)歷史系畢業(yè)的王文禮，并沒有接手家族的事業(yè)，而是南下去了深圳法制報社任編輯助理。在深圳的一年里，他發(fā)現(xiàn)，咖啡是深圳白領(lǐng)的主流飲料，茶葉并不受年輕人追捧，尤其在一些高檔場所，一杯咖啡的價格竟是茶水的數(shù)十倍。

“家鄉(xiāng)鐵觀音的味道一點(diǎn)都不比咖啡差，為什么兩者的價格差這么多？我一個月能喝幾杯咖啡？”帶著復(fù)興家鄉(xiāng)茶葉的愿景，王文禮再次回到了安溪縣。

八馬茶業(yè)建立4年后，便在深圳沃爾瑪超市開了第一家專柜，也是中國茶葉界第一個選擇進(jìn)入大型商超的品牌。為此，王文禮曾在沃爾瑪周邊開了數(shù)十家專賣店，增強(qiáng)品牌的存在感，最終說服招商團(tuán)隊(duì)的是王文禮的營銷技巧，他洞察到了沃爾瑪?shù)母呷肆髁?，并且提出了讓消費(fèi)者能夠坐下來喝茶的體驗(yàn)式營銷。

“放在貨架上的銷售模式不適合茶葉特性，是靜止的，開設(shè)專柜，有專人介紹能把茶葉做活?！蓖跷亩Y在一次訪談中表示。

彼時，中國的茶葉界還沒有品牌概念，茶葉的銷售渠道大多存在于批發(fā)市場，將品牌搬上專柜契合了從散裝茶到包裝茶的市場發(fā)展大趨勢。入駐沃爾瑪超市就像是一塊敲門磚，緊接著，八馬茶業(yè)的專賣店也開進(jìn)了麥德隆、華潤萬家等大型商超。

不過，最讓王文禮得意的，還是用標(biāo)準(zhǔn)化打造鐵觀音的制作工藝，也是這套標(biāo)準(zhǔn)化體系讓八馬茶業(yè)打開了國際市場的大門。茶葉標(biāo)準(zhǔn)化有個關(guān)鍵要求是，質(zhì)量恒定，也就是每泡茶沖出來的口感是一致的，色澤也是一致的。

功夫不負(fù)有心人。制作標(biāo)準(zhǔn)化讓王文禮嘗到了甜頭，在2011年5月28日日本對茶葉進(jìn)口實(shí)施肯定列表制度、抬高茶葉進(jìn)口門檻后，八馬成為當(dāng)時首個獲得通關(guān)的茶企業(yè)。同年，八馬成為“中國信息化百強(qiáng)企業(yè)”中唯一的茶葉企業(yè)。

兩年后，八馬茶業(yè)登陸新三板，隨后于2015年12月取道新三板。今年4月15日，八馬茶業(yè)股份有限公司IPO申請獲創(chuàng)業(yè)板受理，擬沖刺A股茶葉第一股。

一年進(jìn)賬12億元如何撐起A股第一茶？

資料顯示，八馬茶業(yè)成立于1997年，主要從事茶及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計、標(biāo)準(zhǔn)輸出及品牌零售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。

根據(jù)招股書顯示，2018-2020年（以下簡稱“報告期”），八馬茶業(yè)實(shí)現(xiàn)營收分別為7.19億元、10.23億元和12.47億元，凈利潤分別為0.49億元、0.91億元和1.16億元。

從產(chǎn)品種類上看，烏龍茶、黑茶、紅茶是營收前三的品類，其中烏龍茶營收貢獻(xiàn)最大，2020年?duì)I收為4.1億元，占總營收比例為33.14%。不過，近三年烏龍茶貢獻(xiàn)的營收占比正在逐年下降，從43.26%降到33.14%。

“線下直營+網(wǎng)絡(luò)直營+線下加盟”是八馬茶業(yè)的銷售渠道。其中，報告期內(nèi)，八馬茶業(yè)直營模式（線下+網(wǎng)絡(luò)）分別實(shí)現(xiàn)營收4.19億元、5.30億元和6.39億元，占比58.68%、52.33%和51.69%，呈逐年下降趨勢；同時，其通過線下加盟模式銷售額分別為2.93億元、4.80億元及5.95億元，占比主營業(yè)務(wù)收入分別為41.12%、47.44%和48.07%，占比逐年上升。

比較依賴線下加盟店也是八馬茶業(yè)潛在的隱憂。報告期內(nèi)，公司通過線下加盟模式銷售額分別為2.9億元、4.8億元及5.9億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為 41.12%、47.44%及 48.07%，占比較高且呈逐漸上升趨勢。如果重要加盟商發(fā)生變動，會對企業(yè)經(jīng)營狀況造成負(fù)面沖擊。

事實(shí)上，八馬茶業(yè)上市之路依然面臨多重考驗(yàn)。其競爭對手中國茶葉股份有限公司擬登陸A股，并于2020年4月3日接受上市輔導(dǎo)。另一家位于云南普洱的普洱瀾滄古茶股份有限公司也擬登陸A股。現(xiàn)實(shí)情況是，目前國內(nèi)茶葉市場集中度較低，茶企數(shù)量多而分散，還未出現(xiàn)頭部品牌效應(yīng)，誰能坐穩(wěn)A股第一茶仍然是個未知數(shù)。

成立至今，八馬茶業(yè)背后不乏知名VC/PE機(jī)構(gòu)的身影。其中，2013年的一筆投資最為轟動，IDG資本、天圖投資、同創(chuàng)偉業(yè)和天璣星投資聯(lián)手對八馬茶葉進(jìn)行了投資，涉及股權(quán)20.00%。這是當(dāng)時中國茶行業(yè)最大一筆、也是首筆過億元的私募股權(quán)融資。招股書顯示，發(fā)行前IDG資本、天圖投資、同創(chuàng)偉業(yè)持股比例分別為6.87%、4.74%、4.14%。

執(zhí)掌超3000億市值，八馬背后隱藏一個“最強(qiáng)親家團(tuán)”

有意思的是，八馬茶業(yè)招股書還牽出了一個“最強(qiáng)親家團(tuán)”。

早在去年1月，八馬茶業(yè)家公子的豪門婚禮就曾引發(fā)眾議，被網(wǎng)友封為“小說里的豪門聯(lián)姻”。女方同樣身世顯赫，是安踏體育家的千金。其實(shí)兩人并不是傳統(tǒng)意義上的商業(yè)聯(lián)姻，他們在國外留學(xué)期間就已相戀，“佳偶天恒”的祝福之外，人們更多的還是在感嘆“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。

此番八馬茶業(yè)披露招股書，外界才發(fā)現(xiàn)這個家族的親家可不止安踏一家。招股書顯示，八馬茶業(yè)控股股東、實(shí)際控制人王文彬夫婦與三家港股上市公司已經(jīng)“聯(lián)姻”，包括安踏、七匹狼等知名港股上市公司。其中，王文彬的兒子王焜恒娶了安踏老板的女兒，而他的兩個女兒王佳琳、王佳佳分別嫁給了七匹狼實(shí)控人的兒子以及高力控股集團(tuán)董事長。

資料顯示，王焜恒的妻子是丁斯晴，她的父親丁世忠是安踏體育的董事會主席兼首席執(zhí)行官。以4月27日的收盤價計算，安踏體育的總市值為3700億港元。王佳琳的丈夫名叫周士淵，其父親是周永偉，也就是七匹狼的董事，也是實(shí)際控制人之一，同時還是福建七匹狼集團(tuán)有限公司的董事局主席。以4月27日的收盤價來計算，七匹狼的總市值約為43億元。

王文彬另一個女兒王佳佳的丈夫是高力，控股了高力集團(tuán)控股有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。高力控股官網(wǎng)顯示，其由董事長高仕軍1995年創(chuàng)立，是城市綜合產(chǎn)業(yè)運(yùn)營商，業(yè)務(wù)涵蓋地產(chǎn)、能源、商業(yè)、教育、資本五大領(lǐng)域。

住著高力開發(fā)的房，喝著八馬，穿著七匹狼，踏上安踏出門去……有人甚至戲稱王文彬和他的“最強(qiáng)親家團(tuán)”包攬了人們的衣食住行。

實(shí)際上，八馬茶業(yè)、七匹狼和安踏體育都發(fā)家于福建省泉州市。王文彬子女的婚姻再次將閩商注重宗族觀念，團(tuán)結(jié)互助的特點(diǎn)體現(xiàn)的淋漓盡致。不過，和人們想象中的抱團(tuán)商戰(zhàn)的熱血場景不同，除了偶爾買賣茶業(yè)，親家們和八馬茶業(yè)的合作并不多。

招股書顯示，八馬茶葉向安踏及其關(guān)聯(lián)公司銷售的茶葉及相關(guān)產(chǎn)品，2018年賣了5.52萬元，2020年賣了5.31萬元。再來看看七匹狼，八馬茶葉共向其賣了14.46萬元的茶葉及相關(guān)產(chǎn)品。其中，2018年賣了4.94萬元，2019年賣了0.34萬元，2020年賣了9.18萬元。

豪門親家作為一種人脈資源，能為企業(yè)帶來不少信心。不過打鐵還需自身硬，尤其是在實(shí)力至上的二級市場，八馬茶業(yè)究竟是騾子還是真馬，是時候拉出來溜溜了。