上周全球股市普遍盤整，A股延續(xù)窄幅震蕩。泓德基金表示，海外方面，部分美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鷹擾動(dòng)短期情緒，納斯達(dá)克單周下跌2.4%，A股市場上的北上資金波動(dòng)也有所放大。春節(jié)后的第二個(gè)交易周，外資的流入明顯放緩，5個(gè)交易日里面，有4個(gè)交易日北向資金處于凈流出狀態(tài)。國內(nèi)則處于反復(fù)評估經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度和政策取向的觀望期，A股日均成交額在8600億元水平附近。

債券市場方面，利率債過去一周債市整體震蕩，市場主要圍繞資金面進(jìn)行博弈，信貸“開門紅”預(yù)期下長端展現(xiàn)韌性。泓德基金指出，周一周二債市先跌后漲，連續(xù)收斂的資金面下， 周一股市弱勢對沖下債市震蕩微跌，周二期債帶動(dòng)現(xiàn)券走強(qiáng);周三央行逆回購 放量下資金仍緊，長端現(xiàn)券展現(xiàn)韌性;周四資金由緊轉(zhuǎn)松推動(dòng)債市回暖;周五公布的1月社融信貸放量但并未顯著超預(yù)期，利空落地后債市一度小幅反彈但仍受止盈情緒制約。

泓德基金表示，上周信用債表現(xiàn)更優(yōu)。受年初配置資金較為充裕，此前調(diào)整劇烈的信用債無論從到期收益率視角還是從信用利差均具有較高的配置價(jià)值，所以在機(jī)構(gòu)配置力量作用下三五年信用債收益率明顯下滑。

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