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周末2023年8月27號，國家財政部稅務總局發(fā)布公告：為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

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不得不說，還得是國家會玩啊。A股大跌持續(xù)了三周，看見利好政策，原本以為股市會大漲，結(jié)果，虛晃一槍，誒，我漲了啊，但我是高開低走，你能拿我怎么樣，打我呀笨蛋。就很無語，像拳頭打在棉花上。

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A股持續(xù)跌了三周，周末稅務總局發(fā)布利好政策：

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1.降印花稅；

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2.減緩IPO；

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3.限制大股東減持；

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4.提高融資杠桿率。

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簡單評估一下：

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降印花稅能促進交易；

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減緩IPO等于減少股票供應量；

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限制大股東減持等于減少股票拋售量；

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提高融資杠桿率等于增大購買需求。

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四條政策確實都是利好。

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量化計算一下利好多大：

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1.降印花稅

降印花稅千分之五。取一年為期，假設散戶交易50次，減少稅費等于股價的2.5%，其中一部份反應到股價上，大概1.5%-2%；

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2.減緩IPO；假設減少1000-2000億；跟降印花稅利好差不多；

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3.限制大股東減持；假設減少1000-2000億減持，跟降印花稅利好差不多；

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4.提高融資杠桿率；假設增加長期融資1000-2000億；跟降印花稅利好差不多；

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在不考慮基本面影響的情形下，統(tǒng)計以上四點利好，保守估計能讓A股上漲6%，大概上證指數(shù)3250點。

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再考慮一下宏觀基本面。

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先看經(jīng)濟增長率。

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很早以前就論述過，出口是中國經(jīng)濟的基石。房地產(chǎn)、消費、基建的發(fā)展都建立在出口的基礎之上。出口一定程度上決定中國經(jīng)濟的基本面。

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在美聯(lián)儲高強度加息的背景下，中國及多個國家出口大幅下滑已經(jīng)大半年，仍未有緩解的跡象。隨著高利率下美國及世界經(jīng)濟進一步進入衰退，中國出口下行仍然是極大概率的事情。

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出口下行會使房地產(chǎn)繼續(xù)下行。房地產(chǎn)惡化會帶來企業(yè)金融機構(gòu)債務爆雷。

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由以上所述，經(jīng)濟繼續(xù)下行的局面難以改變。

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再看市場利率。

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美聯(lián)儲仍有繼續(xù)加息的可能。美財政部大量增發(fā)國債進一步緊縮市場。而美國和歐盟、日本、中國之間的經(jīng)濟落差在拉大，這使得美元維持強勢緊縮市場。

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綜上所述，從經(jīng)濟增長率和市場利率考慮，A股下跌仍有很大空間。

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由于經(jīng)濟基本面越來越為市場所了解并計價，這將很大程度上對沖四條政策帶來的利好，并決定A股未來走勢。

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事實：8月28日A股上證指數(shù)，高開低走，最高3157；8月29日A股上證指數(shù)，低開高走，最高也不過3144.

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