來源：壹財信

作者：蘇向前

2021年對于國投瑞銀的權(quán)益類基金來說，可謂是喜憂參半。喜的是基金經(jīng)理施成一舉成名，所管理的產(chǎn)品全年業(yè)績排名靠前。但憂的是，公司的兩位權(quán)益老將孫文龍和湯海波年內(nèi)業(yè)績不佳，多年積累的口碑有所消退。

近期，國投瑞銀對兩位老將的在管產(chǎn)品作出了一系列調(diào)整。其中孫文龍在管的六只基金中，四只被公司增聘了一位基金經(jīng)理，形成了雙人共管，孫文龍獨自管理的基金僅僅剩下國投瑞銀精選收益和國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)兩只。湯海波更是卸下了創(chuàng)新醫(yī)療、信息消費和港股通混合三只產(chǎn)品的擔(dān)子，所管理的基金僅僅剩下國投瑞銀融華債券和中國價值發(fā)現(xiàn)QDII兩只。

都是業(yè)績不佳惹的禍？

曾經(jīng)都是國投瑞銀著力培養(yǎng)和全力打造的基金經(jīng)理，孫文龍和湯海波有過較為輝煌的過往，但是2021年兩人卻沒能展現(xiàn)出高人一籌的實力。數(shù)據(jù)顯示，孫文龍在管的6只基金中年內(nèi)表現(xiàn)最好的是穩(wěn)健增長混合，但是年內(nèi)的凈值增長率也僅為6.59%，表現(xiàn)最差的基金是國投瑞銀遠(yuǎn)見成長混合，這只基金的兩類份額目前年內(nèi)浮虧均超3%。

根據(jù)公司在12月23日發(fā)布的公告，孫文龍所管理的六只基金中，創(chuàng)新動力新增了基金經(jīng)理周奇賢來聯(lián)合管理，穩(wěn)健增長新增了基金經(jīng)理吉莉，價值成長一年持有新增了老將?？?，遠(yuǎn)見成長新增了老將綦縛鵬。同樣出現(xiàn)這樣的情況可能的原因有兩種：一種是基金經(jīng)理可能會離職，基金公司未雨綢繆增派基金經(jīng)理，但是孫文龍畢竟目前還有兩只產(chǎn)品獨自管理。另一種則是明星基金經(jīng)理因為業(yè)績不佳遭遇公司冷處理，通過增派基金經(jīng)理給其敲響警鐘。

目前來看，似乎后一種的可能性更大。以孫文龍仍然獨自管理的國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)混合為例，他管理這只基金的任職回報達(dá)到了235.25%，但是今年到12月24日卻只有5.33%的收益，同類排名大約在后三分之一。

從今年前三季度的重倉行業(yè)和股票選擇來看，孫文龍的選股似乎體現(xiàn)出的是一種糾結(jié)，他的思路有變和不變。不變的部分主要集中在對部分偏獨門股的挖掘上，比如鴻路鋼構(gòu)和亞廈股份一直占據(jù)著十大重倉股的前兩位。但是兩家并非來自于新能源或資源周期類大熱賽道的公司，年內(nèi)表現(xiàn)較為一般，亞廈股份目前僅僅微漲，鴻路鋼構(gòu)表現(xiàn)稍好，也不過大約40%。在三季度的十大重倉中，年內(nèi)表現(xiàn)最差的是絕味食品，截至12月24日收盤年內(nèi)股價下跌約為4.88%，但是孫文龍已經(jīng)連續(xù)多個季度重倉持有該股。

變的部分更多體現(xiàn)了老將應(yīng)對市場波動的不夠堅定，雖然基金契約名為新興產(chǎn)業(yè)，但是三季度將海爾智家、招商銀行和寧德時代這樣的核心資產(chǎn)類標(biāo)的重倉其中，似乎也說明了孫文龍應(yīng)對新興產(chǎn)業(yè)估值偏高缺乏后手準(zhǔn)備，深挖二線潛力標(biāo)的遭遇瓶頸。從主要剔除重倉的貝達(dá)藥業(yè)、招商積余和太陽紙業(yè)來看，似乎對錯各半，貝達(dá)和太陽近三個月的跌幅都超過15%。

湯海波所剩產(chǎn)品為偏債混基和QDII股基

在孫文龍的變動之前，國投瑞銀對另一老將湯海波的管理產(chǎn)品也作出了調(diào)整，湯海波不再管理創(chuàng)新醫(yī)療、信息消費和港股通混合三基金，但是這樣的變化還是遭來非議。

國投瑞銀港股通混合，目前年內(nèi)凈值增長率下跌超過15%，該基金的基金經(jīng)理換成了劉揚(yáng)。從投資路徑來看，基金基本是嚴(yán)格按照契約投資了清一色的香港股票。但是，同樣由湯海波獨自管理的QDII基金國投瑞銀中國價值發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)的業(yè)績和同類排名相比港股通混合更為糟糕，但是公司卻保留了湯海波的基金經(jīng)理職位。對比看兩只基金的重倉，雖然具體的公司有所區(qū)別，然而基金經(jīng)理選擇的都是從頭到尾的香港股票。

更讓人不解的是，公司同樣還保留了湯海波在國投瑞銀融華債券中的基金經(jīng)理職位。但是作為偏債混合型基金，該基金的基金經(jīng)理由三人一起管理，同時產(chǎn)品在三季度末的最新規(guī)模為1.37億元，規(guī)模帶來的管理費對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)，或許和三位基金經(jīng)理的酬勞不成比例。

除去卸任港股通基金經(jīng)理外，湯海波此次還卸任了創(chuàng)新醫(yī)療和信息消費的基金經(jīng)理。《壹財信》注意到，兩只產(chǎn)品此前都已經(jīng)增配了基金經(jīng)理，特別是創(chuàng)新醫(yī)療今年年內(nèi)就曾兩次增配，從過往經(jīng)歷上看似乎并不在醫(yī)藥和消費領(lǐng)域有專長的湯海波，此前他或許也是對兩只主題產(chǎn)品貢獻(xiàn)有限。