4月份應(yīng)該買入蔚來股票嗎？

蔚來的估值

去年由于特斯拉Model3的降價，特斯拉（TSLA）成為中國2020年最暢銷的汽車品牌，然而由于政府對新能源汽車的政策支持，中國其他的電動汽車廠商也取得了非常好的成績。

比如蔚來（NIO），在2020年，蔚來的三款車型均在各自類別中排名第一:

• ES6——2020年全年中國最暢銷的電動SUV。

• ES8——2020年全年中國最暢銷的高檔電動SUV車型，售價為40萬元人民幣。
  

• 從2020年11月開始，EC6連續(xù)三個月成為中國最暢銷的高端轎跑SUV車型。
  

所以，在產(chǎn)能提升、銷量強勁和政策支持下，猛獸財經(jīng)認(rèn)為投資者沒必要擔(dān)心特斯拉降價給蔚來帶來的沖擊，因為蔚來的銷量一直在繼續(xù)提升，2020年的交付量達到了43728輛，比2019年增長了113%。

僅在2020年第四季度，蔚來就交付了17353輛ES8、ES6和EC6，同比穩(wěn)定增長了111%，環(huán)比增長了42%。并且這一強勁勢頭延續(xù)到了新的一年，2021年1月蔚來交付的車輛達到了7225輛，創(chuàng)下了新的月度記錄，同比增長了352%。受農(nóng)歷新年的影響，雖然2月份的交貨天數(shù)減少，但仍同比增長了689%，達到了5578輛。

在蔚來2020年第四季度財報電話會議上，李斌也說，為了確保有穩(wěn)定的銷量蔚來不會降價，因為消費者是不會為了等蔚來降價時再買的，同時也沒有人愿意看到好不容易花錢買到喜歡的東西了，可是過了不久后，又降價了。

所以在沒有降價壓力的情況下，蔚來可以在擴大規(guī)模的同時獲得更高的利潤率。因此，華爾街分析師預(yù)計蔚來在2021年的每股收益虧損將會降低。

如果華爾街的預(yù)測是正確的，蔚來可能會在市場普遍預(yù)期的基礎(chǔ)上達到盈虧平衡，最終實現(xiàn)每股收益0.23美元，遠(yuǎn)期市盈率為156倍。

汽車芯片緊缺對蔚來有什么影響？

汽車行業(yè)的芯片緊缺情況不是一天兩天了，而是已經(jīng)持續(xù)好幾個月了，在這一領(lǐng)域投資的朋友肯定會擔(dān)心這種情況對蔚來造成的影響。對此，蔚來的管理層在2020年第四季度財報電話會議上已經(jīng)向投資者保證過了，他們已經(jīng)開始與供應(yīng)鏈合作伙伴進行溝通和合作了，以確保芯片的采購。

此外，蔚來管理層還將注意力轉(zhuǎn)移到第二季度，暗示第一季度不會出現(xiàn)芯片中斷，屆時蔚來“芯片供應(yīng)應(yīng)該能夠滿足基本需求”。然而，在3月底之前，蔚來宣布，由于芯片供應(yīng)緊缺，從3月29日起，合肥蔚來工廠將暫停生產(chǎn)5個工作日。

因此，蔚來2021年第一季度的交付預(yù)期從之前的2萬-2.5萬輛被迅速下調(diào)到1.95萬輛。此外，蔚來還要應(yīng)對電池供應(yīng)的緊缺情況。管理層透露，100千瓦時電池組及其他電池組的緊缺缺情況，到7月份才能得到緩解。

然而，對于長期投資者來說，短暫的停產(chǎn)對他們來說無關(guān)緊要。華爾街預(yù)計蔚來2021年的收入將實現(xiàn)三位數(shù)的同比增長。即使扣除部分增長，我們可能仍會看到蔚來的銷售額出現(xiàn)兩位數(shù)的高增長。根據(jù)分析師的預(yù)測，在6-7年內(nèi)，蔚來的收入有可能會翻兩番。

舉個Chipotle Mexico Grill(CMG)的例子大家就知道了，雖然Chipotle Mexico Grill與蔚來不在一個領(lǐng)域，但是猛獸財經(jīng)發(fā)現(xiàn)Chipotle Mexico Grill(CMG)的例子與蔚來的情況差不多。Chipotle Mexico Grill的股價也是像蔚來一樣經(jīng)歷了一場過山車。在經(jīng)濟衰退期間，投資者有時會被消費者消費受到的負(fù)面影響以及Chipotle Mexico Grill偶爾爆發(fā)的沙門氏菌疫情所影響。

但是從Chipotle Mexico Grill的股價走勢中我們可以看出，股東根本沒有被Chipotle Mexico Grill所受到的負(fù)面影響所嚇倒，依然堅定的選擇了支持Chipotle Mexico Grill，最終Chipotle Mexico Grill股價的上漲也確實為支持它的股東帶來了非?？捎^的回報。

同樣，那些根據(jù)蘋果（AAPL）月度或季度銷量做出反應(yīng)的人，也可能會錯失大量的投資回報。因此，猛獸財經(jīng)相信，蔚來的股東們也會認(rèn)識到，投資蔚來股票從長期來看必定是一項正確的選擇，而且肯定會獲得回報的，也不會擔(dān)心其業(yè)務(wù)的短期變化。

蔚來面臨的風(fēng)險和機遇

政府對蔚來BaaS項目的支持

雖然蔚來抓住了電動汽車在中國和全球日益增長的機會，但它需要巨額的資本支出來支持在自動駕駛和BaaS項目等領(lǐng)域的發(fā)展。

因此，保持健康的現(xiàn)金流對蔚來至關(guān)重要。投資者估計忘了，一年前，蔚來還在破產(chǎn)邊緣掙扎，股價僅為個位數(shù)。在蔚來最黑暗的時候，連競爭對手何小鵬都投資了蔚來的股票，以表示對蔚來的支持和看好。

幸運的是，中國政府已經(jīng)公布了幾項補貼政策，以支持電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施和電池更換設(shè)施的建設(shè)。這將降低蔚對資金的需求。

中美關(guān)系升級的影響

前段時間中美兩國外交官在阿拉斯加舉行的會議上的發(fā)言，大家都知道了。毫無疑問，在拜登政府的領(lǐng)導(dǎo)下，中美這兩個經(jīng)濟實力最強大的國家之間的關(guān)系將繼續(xù)保持緊張。

隨著SEC通過《外國公司問責(zé)法案》，蔚來有可能會受到影響。如果美國政府隨意的指責(zé)蔚來隸屬于中國軍方，并對其實施各種限制，那么蔚來在芯片等關(guān)鍵零部件的采購方面也可能面臨限制。

從好的方面來看，未來人們有可能會抵制特斯拉汽車，并在抵制之后支持國產(chǎn)品牌，蔚來有可能從中受益。最近的棉花事件就是例子。

耐克、HM、阿迪達斯這些長期在中國市場一邊賺錢，一邊卻在砸中國鍋的品牌，發(fā)表一些聲明后，中國人已經(jīng)讓他們付出了代價，大家都紛紛去支持國產(chǎn)品牌了，結(jié)果國內(nèi)體育品牌的股價漲瘋了。這種情況，未來出現(xiàn)在電動車領(lǐng)域也不是不可能的。

結(jié)論

蔚來的股價下跌是多方面因素造成的。然而，中國政府正努力加速向新能源汽車的轉(zhuǎn)型，并出臺了多項政策來支持，這為蔚來的業(yè)務(wù)提供了巨大的推動力。汽車芯片供應(yīng)緊張等短期不利因素不應(yīng)該成為人們對蔚來長期前景不看好的理由。如果你看好它，你可以堅持持有數(shù)年，耐心等待回報就行了。

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