曾經(jīng)的國(guó)內(nèi)純電動(dòng)汽車“銷量之王”，在新能源開(kāi)局之年幾經(jīng)沉浮，似乎兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又轉(zhuǎn)回了B端的懷抱。

最近，北汽藍(lán)谷發(fā)布了2023年5月份產(chǎn)銷快報(bào)。快報(bào)顯示，5月北汽藍(lán)谷的汽車銷量為4085輛，同比增長(zhǎng)79.48%，其中極狐實(shí)現(xiàn)銷量1824輛,同比增長(zhǎng)209%;今年累計(jì)銷量23967輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)78.68%，去年全年的銷量50179臺(tái)，同比增加92.06%，從這些銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，北汽藍(lán)谷大有鳳凰涅槃、一飛沖天之勢(shì)。

盡管如此，資本市場(chǎng)似乎一點(diǎn)也不買賬。從去年7月份以來(lái)，北汽藍(lán)谷的股價(jià)一路下行，如今已跌至5.36元，市值已回落到300億元，跟高光時(shí)刻的700億元相比，簡(jiǎn)直是“腰斬”。

實(shí)際上，愈加可觀的銷量既沒(méi)能實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘔嚎s成本，也沒(méi)能助力北汽藍(lán)谷扭轉(zhuǎn)浮虧，更沒(méi)有為資本創(chuàng)造美好預(yù)期，反而進(jìn)一步把北汽藍(lán)谷推向了懸崖邊緣。

自產(chǎn)和代工糾纏成謎

北汽藍(lán)谷不斷釋出銷量喜訊的同時(shí)，不斷拉大的產(chǎn)銷缺口卻很少被關(guān)注到，銷量數(shù)字掩蓋了內(nèi)生性動(dòng)力的缺失，更是忽略對(duì)其關(guān)聯(lián)交易的深度探究。

從北汽藍(lán)谷剛剛發(fā)布的5月份的產(chǎn)銷快報(bào)看，北汽藍(lán)谷的今年累計(jì)生產(chǎn)汽車3242輛，同比下滑22.51%，而今年累計(jì)已銷售23967輛，顯然，生產(chǎn)量與銷售量中間存在著巨大的缺口。

不僅今年，最近2年皆是如此，總之在一眾上市車企當(dāng)中，北汽藍(lán)谷是一個(gè)產(chǎn)銷規(guī)模特別的存在。對(duì)此北汽藍(lán)谷給出的解釋很簡(jiǎn)單：北汽藍(lán)谷的所售的部分汽車并非由自己生產(chǎn)，而是由關(guān)聯(lián)方北京汽車股份有限公司代工生產(chǎn)。

看起來(lái)一目了然，但現(xiàn)實(shí)卻是異常錯(cuò)綜復(fù)雜。北汽藍(lán)谷宣稱北汽新能源自主生產(chǎn)新平臺(tái)車型，銷售“三電系統(tǒng)”為核心構(gòu)成的動(dòng)力模塊給北京汽車，北京汽車再裝配出合作車型整車，返銷給北汽藍(lán)谷的營(yíng)銷公司。問(wèn)題是，不管是北汽新能源還是北京汽車，都生產(chǎn)EU系列車型，而且都在工信部申報(bào)了EU5車型，雙方各自產(chǎn)量多少，似乎是一個(gè)謎。

從北汽藍(lán)谷2022年報(bào)披露來(lái)看，旗下北汽新能源的產(chǎn)能利用率僅為5.25%，對(duì)應(yīng)汽車產(chǎn)量應(yīng)為8400臺(tái)，藍(lán)谷麥格納的產(chǎn)能利用率為24.02%，對(duì)應(yīng)汽車產(chǎn)量應(yīng)為18015輛，合計(jì)全年產(chǎn)量為26415臺(tái)，但是實(shí)際披露的全年生產(chǎn)量?jī)H為22216臺(tái)，中間4200余輛差額難以解釋。

考慮到北汽新能源既可以生產(chǎn)整車，又生產(chǎn)動(dòng)力總成，而北汽藍(lán)谷麥格納僅生產(chǎn)極狐車型，業(yè)務(wù)模式較為純粹，因此可以認(rèn)定2022年極狐的生產(chǎn)量是18015臺(tái)，換而言之北汽藍(lán)谷自身的EU系列產(chǎn)量就是4201臺(tái)。由于2022年北汽藍(lán)谷整車批發(fā)零售量是50179輛，極狐車型的批發(fā)量是12623輛，因此可以判定EU5、EU7的合計(jì)批發(fā)量是37556臺(tái)。

因此對(duì)照北汽藍(lán)谷EU車型的產(chǎn)量，一個(gè)顯而易見(jiàn)的結(jié)論就是，北汽藍(lán)谷在售的EU系列車型至少80%是由北京汽車生產(chǎn)，北汽新能源寧愿坐守5.25%的產(chǎn)能利用率，也要把EU系列車型的生產(chǎn)交給北京汽車，至于北汽藍(lán)谷所售的EU系列車型的新能源汽車補(bǔ)貼，自然大部分歸北京汽車所有，與北汽藍(lán)谷無(wú)關(guān)，并且還能夠幫助北京汽車獲得平均燃料消耗量積分，以應(yīng)對(duì)“雙積分”的考核。

更重要的是，北京汽車和北汽藍(lán)谷皆為上市公司，且為關(guān)聯(lián)方，因監(jiān)管規(guī)則要求關(guān)聯(lián)交易價(jià)格當(dāng)依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格確定,定價(jià)公允合理，可以斷定，北京汽車為北汽藍(lán)谷代工生產(chǎn)汽車，自然還能夠賺取至少數(shù)億元的代工費(fèi)收入。

依靠2B和價(jià)格拉升銷量

從表面上看來(lái)，北汽藍(lán)谷2022年和2023年一季度營(yíng)業(yè)收入都出現(xiàn)了同比大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭，銷量更是節(jié)節(jié)攀升，對(duì)外釋放出規(guī)?；竺矢纳啤⑻潛p收窄的預(yù)期，但實(shí)際上這種預(yù)期可能并不真實(shí)，僅出于對(duì)數(shù)字變化的淺顯解讀。

首先，根據(jù)財(cái)報(bào)披露，北汽藍(lán)谷旗下售賣品牌包括極狐和BEIJING，從2021年的數(shù)據(jù)來(lái)看，全年汽車銷量為26127輛，其中極狐銷量4993輛，BEIJING銷量21134輛，極狐銷量占19.11%，平均每臺(tái)車銷售價(jià)格為19.08萬(wàn)元

不過(guò)北汽藍(lán)谷2022年上半年的整車收入為240833.11萬(wàn)元，全年整車收入為584477.58萬(wàn)元，同樣的方法，可以算出下半年的整車收入是343644.39萬(wàn)元。再除以銷量，可以輕易算出，2022年全年銷售的汽車均價(jià)為11.65萬(wàn)元，2022年上半年所有售出汽車的平均售價(jià)為14.16萬(wàn)元，下半年這個(gè)數(shù)字下降到10.36萬(wàn)元，毛利率更是下探到-23.40%。

而縱觀2022年北汽藍(lán)谷的銷量數(shù)字，極狐的僅僅批發(fā)量就達(dá)到了12623輛，在全年總銷量當(dāng)中占比25.16%，這還不包含極狐直銷的數(shù)量占比?？傊?，總結(jié)對(duì)比2021年和2022年的銷售均價(jià)，不得不讓人懷疑北汽藍(lán)谷的銷量沖高，是刻意壓低批發(fā)價(jià)格和終端售價(jià)的結(jié)果。

這種猜測(cè)并非毫無(wú)根據(jù)，2022年全國(guó)EU5的銷量為37000余輛，而大部分銷量都集中在下半年，對(duì)應(yīng)的是北汽藍(lán)谷在2022年推出了網(wǎng)約車版EU5，可以肯定，下半年正是這些BEIJING EU5支撐起了銷量增長(zhǎng)率，而且這些EU5也并不是銷往C端，而是絕大部分都銷售給了B端。

因此在懂車帝上我們可以看到神奇的一幕：去年至今2022版EU5銷量已接近5萬(wàn)輛，但只有1個(gè)關(guān)于2022版EU5的口碑，在汽車之家上關(guān)于2022版EU5的口碑是0個(gè)?？诒?dāng)?shù)量遠(yuǎn)不如銷量更低的極狐。這樣一看，似乎北汽藍(lán)谷又轉(zhuǎn)回了B端。

而放眼整個(gè)行業(yè)，上游原材料成本高，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，再加上近兩年新能源汽車的補(bǔ)貼力度退坡，20萬(wàn)元以下的新能源汽車普遍都是“賣一輛虧一輛”。北汽藍(lán)谷又回到B端市場(chǎng)，為了提振市場(chǎng)信心，還是為通過(guò)定增而有意美化銷量數(shù)據(jù)?

而B(niǎo)EIJING品牌旗下的系列車型又是北京汽車為其代工生產(chǎn)的，2022年，北汽藍(lán)谷與北京汽車的經(jīng)營(yíng)性往來(lái)高達(dá)55.12億元。在北汽藍(lán)谷為了拉高營(yíng)業(yè)收入，制造銷量向好預(yù)期，不惜虧本也要降價(jià)促銷的時(shí)候，難道北京汽車也會(huì)為它虧本代工嗎?還是說(shuō)北汽藍(lán)谷在用自己的虧損在“為他人業(yè)績(jī)做嫁衣”?

總結(jié)

北汽藍(lán)谷公布5月份,極狐實(shí)現(xiàn)銷量1824輛，今年1~5月份極狐的銷量合計(jì)超過(guò)了6000輛，似乎算是銷量捷報(bào)，不過(guò)需要審視的是1-5月北汽藍(lán)谷實(shí)際汽車生產(chǎn)量也只有3242輛，甚至其中數(shù)月的銷量?jī)H為數(shù)百輛，這很可能表明，所銷售的極狐車型半數(shù)是2022年所生產(chǎn)，從多個(gè)汽車第三方網(wǎng)站車主反饋也表明，今年不少極狐汽車門店開(kāi)展了打折促銷活動(dòng)。

2023年，北汽藍(lán)谷的首要目標(biāo)還是“上量”，但從1季度的財(cái)報(bào)和1-5月份的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，極狐汽車真實(shí)的市場(chǎng)號(hào)召力和競(jìng)爭(zhēng)力依然疲弱，再加上當(dāng)下網(wǎng)約車日均訂單減少，市場(chǎng)日益飽和，EU系列車型的銷量也不太樂(lè)觀，與此同時(shí)小型純電車型市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，考拉起量的預(yù)期正在減弱，留給北汽藍(lán)谷追趕的時(shí)間，似乎并不多了。