一場(chǎng)有預(yù)謀的爆雷震驚世人。

9月28日晚，中國(guó)恒大集團(tuán)在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，公司執(zhí)行董事及董事會(huì)主席許家印先生因涉嫌違法犯罪，已被依法采取強(qiáng)制措施。

恒大財(cái)報(bào)顯示，恒大集團(tuán)2021和2022年凈虧損 合計(jì)超8000億元。截至2022年12月31日，恒大集團(tuán)總負(fù)債超2.4萬(wàn)億元。

與此同時(shí)，許家印從恒大非法轉(zhuǎn)移了至少8600億資金！這些年許家印從恒大公賬上就公開(kāi)拿走了超過(guò)2000億資金！加上2023年7月17日恒大發(fā)布業(yè)績(jī)公告，并在其中列明了因其自身“會(huì)計(jì)處理變更”導(dǎo)致以前年度收入調(diào)減高達(dá)6643億元，許家印在港股上市企業(yè)恒大公開(kāi)進(jìn)行這么大金額的財(cái)務(wù)造假，震驚了世人，震驚了國(guó)際投資者。

恒大超2萬(wàn)億債務(wù)一夜之間爆雷，爆雷的同時(shí)，一個(gè)隱藏的推手同時(shí)也浮出水面。在爆雷前的三個(gè)月，作為第三方機(jī)構(gòu)的普華永道還出具了無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

不僅如此，在此之前，普華永道已經(jīng)連續(xù)十四年為恒大審計(jì)，公開(kāi)可查的資料顯示，普華永道每年從恒大拿走的審計(jì)費(fèi)是4000萬(wàn)以上。

作為在中國(guó)獨(dú)占鰲頭的外資審計(jì)機(jī)構(gòu)，幾乎占據(jù)中國(guó)同類(lèi)業(yè)務(wù)的半壁江山，在近期的碧桂園、融創(chuàng)、上海電氣的暴雷中，普華永道都有審計(jì)合作業(yè)務(wù)，普華永道在這些大面積的暴雷中扮演了什么角色，是個(gè)值得深究的問(wèn)題。

爆雷前閃退

恒大和普華永道的故事要從當(dāng)年的“四萬(wàn)億”開(kāi)始。

2008年3月，恒大沖刺香港上市。當(dāng)時(shí)受美國(guó)次貸危機(jī)、內(nèi)地信貸緊縮和房地產(chǎn)調(diào)控等因素的綜合影響，其最終于2008年3月20日終止了上市計(jì)劃。大量購(gòu)入土地使得恒大積累下了巨額債務(wù)，本來(lái)恒大是希望通過(guò)上市來(lái)改變這一局面，但上市失敗一下子將恒大逼入了絕境，資金鏈岌岌可危。

就在許家印和恒大苦撐的時(shí)候，形勢(shì)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，“四萬(wàn)億”投資計(jì)劃在2008年11月出臺(tái)了。本來(lái)在房地產(chǎn)調(diào)控和反通脹政策下開(kāi)發(fā)商只能苦苦煎熬，但四萬(wàn)億開(kāi)啟了當(dāng)年最大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，而且房地產(chǎn)調(diào)控政策同時(shí)出現(xiàn)了180度的逆轉(zhuǎn)，開(kāi)發(fā)商終于迎來(lái)了自己的“救命稻草”。在這樣的局面下，前期擴(kuò)張激進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)高度積累的恒大成為了政策轉(zhuǎn)變的最大贏家之一?？梢哉f(shuō)，這樣的政策轉(zhuǎn)變?cè)谝欢ǔ潭壬鲜枪膭?lì)了恒大的冒險(xiǎn)行為。

在這樣的背景下，普華永道作為恒大財(cái)務(wù)顧問(wèn)的角色出現(xiàn)，使恒大在香港最終實(shí)現(xiàn)了IPO的夢(mèng)想。在普華永道助力下，恒大依托地產(chǎn)事業(yè)，開(kāi)啟高歌猛進(jìn)，并開(kāi)始多元化商業(yè)之路，進(jìn)入金融領(lǐng)域，染指金融牌照，幾乎完成了金融帝國(guó)的規(guī)劃?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有專(zhuān)業(yè)人士的指導(dǎo)和規(guī)劃，出身于“車(chē)間主任”的許家印不可能有這么大的氣魄和能量。與其說(shuō)時(shí)代成就了許家印的過(guò)往，不如說(shuō)時(shí)代的普華永道也脫不了干系。

有意思的是在2023年初，在恒大將要發(fā)布年報(bào)的前夜，普華永道被恒大系相關(guān)上市公司公告更換掉其負(fù)責(zé)的審計(jì)業(yè)務(wù)。

2023年1月16日，中國(guó)恒大、恒大物業(yè)和恒大汽車(chē)均發(fā)布更換核審計(jì)機(jī)構(gòu)的公告，辭掉普華永道，同時(shí)，委聘上會(huì)栢誠(chéng)會(huì)計(jì)事務(wù)所為新的審計(jì)機(jī)構(gòu)。這意味著從2009年開(kāi)始連續(xù)14年為恒大出具無(wú)保留意見(jiàn)的普華永道就此與恒大分手。

事實(shí)上，按照行業(yè)慣例，任何一家公司更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所都非常謹(jǐn)慎，畢竟作為第三方的審計(jì)機(jī)構(gòu)掌握公司很多秘密，除非萬(wàn)不得已，一般不輕言更換。那么恒大為什么會(huì)換掉長(zhǎng)期合作的審計(jì)師普華永道呢？這要從2021年爆出的恒大物業(yè)134億元被銀行劃扣一事說(shuō)起。

據(jù)公告顯示，2020年12月28日至2021年08月02日期間，恒大物業(yè)的六家附屬公司（分別是金碧物業(yè)、金碧恒盈、金碧華府、恒大恒康、金碧世家和金碧恒康）通過(guò)銀行為多家第三方公司（作為被擔(dān)保方）融資提供該質(zhì)押，相關(guān)的資金透過(guò)部分被擔(dān)保方及多家通道公司（扣除費(fèi)用后）劃轉(zhuǎn)至中國(guó)恒大。結(jié)果，擔(dān)保期滿(mǎn)中國(guó)恒大無(wú)法償還，恒大物業(yè)的134億元的銀行質(zhì)押存款被劃扣。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，普華永道來(lái)的失職是巨大的災(zāi)難，也因此于2021年10月和2022年8月兩次被香港財(cái)務(wù)匯報(bào)局調(diào)查。最終，普華永道被辭退。

卸磨殺驢恒大汽車(chē)

除此之外，更為嚴(yán)重的是——辭任恒大汽車(chē)業(yè)務(wù)后，普華永道才顯示出“專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)”。也就是說(shuō)——在被恒大系的恒大汽車(chē)辭掉審計(jì)業(yè)務(wù)后，普華永道反而指出其問(wèn)題嚴(yán)重所在。

恒大汽車(chē)在2023年年初辭退普華永道時(shí)，給出的理由是普華永道就恒大汽車(chē)持續(xù)經(jīng)營(yíng)編制基礎(chǔ)及相關(guān)披露影響的評(píng)估，資產(chǎn)的減值評(píng)估要求額外的審計(jì)工作及程序，雙方對(duì)工作范圍及時(shí)間表未能達(dá)成一致。翻譯一下應(yīng)該說(shuō)，恒大汽車(chē)步子邁的太大，普華永道作為裱糊匠已經(jīng)補(bǔ)不了恒大汽車(chē)的窟窿，或者為了補(bǔ)恒大汽車(chē)的大窟窿，恒大汽車(chē)沒(méi)有給出更多的服務(wù)費(fèi)用。

作為恒大3家上市公司多年的御用審計(jì)機(jī)構(gòu)，普華永道被辭退當(dāng)日轉(zhuǎn)而“義正詞嚴(yán)”地羅列了8大事項(xiàng)，提醒投資者與債權(quán)人關(guān)注恒大汽車(chē)風(fēng)險(xiǎn)。這8大事項(xiàng)也成為恒大汽車(chē)的8宗罪。分別為：（1）表外理財(cái)、表外負(fù)債和未披露存款質(zhì)押安排；（2）管理層應(yīng)提供借款條款，包括交叉違約條款情況；（3）持續(xù)經(jīng)營(yíng)編制基礎(chǔ)及相關(guān)披露的影響，現(xiàn)金流預(yù)測(cè)、計(jì)劃及依據(jù)；（4）應(yīng)提供物業(yè)及固定資產(chǎn)可回收價(jià)值的支持性資料；（5）土地使用權(quán)存在被收回的風(fēng)險(xiǎn)；（6）汽車(chē)板塊涉及的研發(fā)資本化及長(zhǎng)期資產(chǎn)的減值；（7）未提供合并報(bào)表各會(huì)計(jì)科目明細(xì)資料及報(bào)表附注資料；（8）房地產(chǎn)收入確認(rèn)的資料，應(yīng)收款項(xiàng)信用減值，關(guān)聯(lián)方清單及關(guān)聯(lián)交易。

這8大事項(xiàng)對(duì)于外界和投資者來(lái)說(shuō)，這是普華永道對(duì)恒大的臨別“贈(zèng)言”，代表著外部審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)恒大系的態(tài)度與看法，而這些態(tài)度與看法本應(yīng)是在審計(jì)報(bào)告中得以確認(rèn)與披露的非常具體的會(huì)計(jì)問(wèn)題，更直白點(diǎn)說(shuō)，普華永道一直都知道這些問(wèn)題而隱而不言，那是因?yàn)橛欣骝?qū)使。

第二個(gè)原因，普華永道在8大事項(xiàng)中多次提及地產(chǎn)物業(yè)，這就涉及到究竟什么是恒大汽車(chē)主業(yè)的本質(zhì)問(wèn)題。如果從股票名稱(chēng)上看，這必然是一家新能源汽車(chē)公司。而實(shí)際上，根據(jù)2022年報(bào)，其汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收只有1.34億元；養(yǎng)生、醫(yī)療美容、租金營(yíng)收高達(dá)38.23億元。

實(shí)際上，是上市公司“恒大汽車(chē)”以汽車(chē)業(yè)務(wù)的開(kāi)展為理由，行在全國(guó)各地行拿地之實(shí)，但是，這才是這家上市公司出現(xiàn)巨額虧損的直接原因。直白點(diǎn)說(shuō)，恒大汽車(chē)其實(shí)并不是真正的造車(chē)，而是以汽車(chē)為名，經(jīng)營(yíng)其它業(yè)務(wù)，這是真正的“掛羊頭，賣(mài)狗肉”。

在過(guò)去的2022年度，恒馳5車(chē)型總計(jì)交付320輛車(chē)，汽車(chē)銷(xiāo)售營(yíng)收僅僅為6034萬(wàn)元，平均每輛車(chē)售價(jià)在18.86萬(wàn)元。恒馳5在2023年5月又恢復(fù)生產(chǎn)，在今年5月底交付超過(guò)1000輛。

在2020年度，恒大新能源汽車(chē)貢獻(xiàn)了1.88億的營(yíng)收。股價(jià)在當(dāng)年度從7.17港元每股，漲至30.2港元每股，漲幅321%；到了2021年度更瘋狂，新能源汽車(chē)雖只貢獻(xiàn)0.72億的營(yíng)收，股價(jià)卻達(dá)到歷史最高點(diǎn)72.45港元，漲幅140%。從2020年躋身新能源概念股，前后兩年時(shí)間，股價(jià)以最高點(diǎn)計(jì)算，實(shí)際暴漲910%，市值一度逼近8000億港元。

回到最初，普華永道之前為什么保持沉默？以后誰(shuí)還敢聘請(qǐng)這樣的審計(jì)機(jī)構(gòu)？這是給自己挖坑還是給自己做廣告？

問(wèn)題來(lái)了，最重要的是作為第三方的審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)什么樣的責(zé)任？

安達(dá)信的啟示？

關(guān)于審計(jì)機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)的責(zé)任的案例，美國(guó)安達(dá)信破產(chǎn)似乎是很好的例子。

在安然事件中，由于涉嫌參與詐欺，花旗集團(tuán)、摩根大通、美洲銀行等一眾中介機(jī)構(gòu)被判向安然投資者支付20億、22億和6900萬(wàn)美元的賠償金。

美國(guó)安然公司因財(cái)務(wù)造假股票從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)摘牌，公司停止交易。會(huì)計(jì)事務(wù)所安達(dá)信，也因幫助安然公司財(cái)務(wù)造假被判處妨礙司法公正罪，宣告破產(chǎn)；安然公司CEO被判刑24年，罰款4,500萬(wàn)美元，財(cái)務(wù)造假的策劃者被判6年徒刑罰款2,380萬(wàn)美元，公司創(chuàng)始人因去世免予刑事處罰，仍然被處以1,200萬(wàn)美元的罰款；受損失的投資者通過(guò)集體訴訟獲得71億美元的賠償金，摩根大通、花旗銀行、美洲銀行分別向受害者支付22億美元和21億美元和6,900萬(wàn)美元的賠償罰款

2000年初的安然事件之后，財(cái)報(bào)詐欺是美國(guó)投資者最忌諱的違規(guī)行為，也是監(jiān)管者重罰的對(duì)象。按照由安然事件直接促成的《塞班斯法案》，此類(lèi)案件中個(gè)人賠款最多500萬(wàn)美元，公司賠款最多2500萬(wàn)美元，相關(guān)人員還將面對(duì)10-25年的刑事處罰。

對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)新頒布的《證券法》第2條第4款新增“長(zhǎng)臂管轄權(quán)”，規(guī)定：在中華人民共和國(guó)境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，擾亂中華人民共和國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理，并追究法律責(zé)任。

事實(shí)上，雖然法律有規(guī)定，但這種對(duì)投資者的損害要如何具體認(rèn)定還存在許多不確定性，而且就算認(rèn)定，最高罰金也只有2000萬(wàn)元人民幣。

但最近，情況正在發(fā)生變化。

強(qiáng)化“看門(mén)人”責(zé)任

近些年，中國(guó)的資本市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)和司法機(jī)構(gòu)也開(kāi)始重視此類(lèi)問(wèn)題。

有安達(dá)信破產(chǎn)在先的教訓(xùn)，國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門(mén)對(duì)證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的案件表明，第三方機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)看門(mén)人的責(zé)任正在得到強(qiáng)化。

2020年12月30日，聞名債券市場(chǎng)的“五洋債”欺詐案一審宣判。浙江省杭州市中級(jí)人民法院就債券持有人起訴五洋建設(shè)集團(tuán)股份有限公司、陳志樟、德邦證券股份有限公司、大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、上海市錦天城律師事務(wù)所、大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件作出一審判決。

杭州中院認(rèn)為，陳志樟、德邦證券、大信會(huì)計(jì)對(duì)葉春芳、陳正威等原告共計(jì)4.94億元債務(wù)本息承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，對(duì)王放、孔令嚴(yán)等原告對(duì)五洋建設(shè)享有總計(jì)2.47億元債務(wù)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。大公國(guó)際和錦天城律所分別承擔(dān)10%范圍內(nèi)和5%范圍內(nèi)連帶責(zé)任。

幾乎同時(shí)，2020年11月27日，證監(jiān)會(huì)對(duì)永城煤電控股集團(tuán)有限公司及希格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所涉嫌債券違法行為立案調(diào)查。證監(jiān)會(huì)表示，將與相關(guān)金融管理部門(mén)密切協(xié)同，按照國(guó)務(wù)院金融委“零容忍”的工作要求，依據(jù)《證券法》等法律法規(guī)嚴(yán)肅查處相關(guān)違法違規(guī)行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益，推動(dòng)債券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

新《證券法》確實(shí)強(qiáng)化了對(duì)證券虛假陳述違法行為的有關(guān)法律責(zé)任。多起案件的意義在于規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，樹(shù)立資本市場(chǎng)“看門(mén)人”敬畏法律、尊重市場(chǎng)的意識(shí)，保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。

對(duì)普華永道和恒大來(lái)說(shuō)，恒大的這一天已經(jīng)來(lái)臨，針對(duì)普華永道的監(jiān)管可能還正在路上。