一個(gè)居無(wú)定所的無(wú)業(yè)游民，銀行主動(dòng)給他50萬(wàn)美元貸款，還催他趕緊買房，這在今天幾乎是不可想象的事情。

如果我要說(shuō)這不是小說(shuō)，是現(xiàn)實(shí)；甚至離我們并不遙遠(yuǎn)，僅僅只過(guò)了不到20年呢？

是的，這個(gè)國(guó)家既為美國(guó)，或許屏幕前的你一定羨慕這個(gè)沒(méi)有住房壓力的社會(huì)，房貸唾手可得人人實(shí)現(xiàn)住房自由。

然而你一定沒(méi)有想到，這場(chǎng)房地產(chǎn)狂歡給美國(guó)帶來(lái)的不是盛世，而是災(zāi)難。那么這場(chǎng)危機(jī)到底因何而起？

美國(guó)政府的種種舉措，是否真的拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)？

01

2000年，一個(gè)叫理查德·福爾德的中年人走上了人生巔峰。他所執(zhí)掌的公司股價(jià)首次突破100美元一股，成功躋身國(guó)家重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)——標(biāo)普100。

這是一家專注經(jīng)營(yíng)銀行“二級(jí)抵押貸款”的金融公司，翻譯成大白話，就是向銀行收購(gòu)銀行貸款給民間的商業(yè)白條，然后將這些白條混雜其他金融產(chǎn)品賣給民間市場(chǎng)，也叫“資產(chǎn)證券化”，而其中最核心的白條，正是30年房地產(chǎn)貸款。

眾所周知評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是金融公司的爸爸，為了讓銀行多賣房地產(chǎn)白條給它，更為了將手中證券化的金融產(chǎn)品多賣給別人，這家公司選擇高價(jià)收買評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，讓他們對(duì)資產(chǎn)做出收益與風(fēng)險(xiǎn)比完全錯(cuò)誤的評(píng)估，俗稱“睜眼說(shuō)瞎話”。

舉個(gè)例子，當(dāng)時(shí)的美國(guó)實(shí)施房貸分級(jí)審查制度。醫(yī)生律師這些穩(wěn)定高收入的職業(yè)，信用評(píng)級(jí)為A級(jí)，因?yàn)樗麄?9％有能力償還；

公務(wù)員中小企業(yè)主還款能力稍弱一些；因此信用評(píng)級(jí)為B，剩下來(lái)的無(wú)業(yè)游民，非法移民，甚至居無(wú)定所的流浪漢，評(píng)級(jí)自然是C。

很簡(jiǎn)單，你根本沒(méi)啥還款能力，銀行又為啥要給你借錢？

一般而言，每一個(gè)國(guó)家的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是防范社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)的一道大壩，然而在21世紀(jì)初的美國(guó)，金融機(jī)構(gòu)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻合伙起來(lái)上騙國(guó)家，下騙民眾：

他們不僅把理查德公司旗下ABC三種金融資產(chǎn)統(tǒng)統(tǒng)劃為A類，甚至玩起了金融杠桿，用三十二倍本金倍率將大量原本評(píng)級(jí)為C的垃圾資產(chǎn)統(tǒng)統(tǒng)接受，再打包出售給社會(huì)。

民眾瘋搶，公司大賺，一切看起來(lái)仿佛都那么完美，殊不知，危機(jī)正在到來(lái)。

2006年6月的一個(gè)深夜，一通電話吵醒了睡夢(mèng)中的理查德。線人告訴他，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備加息，聯(lián)邦基金利率再度上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，而這已經(jīng)是兩年內(nèi)國(guó)家第17次加息。

或許對(duì)其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，加息重要性不大，但對(duì)金融公司來(lái)說(shuō)，每0.1個(gè)百分點(diǎn)的變動(dòng)，卻意味著上億資金的流動(dòng)。理查德焦急萬(wàn)分，而事實(shí)證明，它的公司也即將迎來(lái)倒閉。

2006年末，包括洛杉磯鳳凰城在內(nèi)的多座美國(guó)城市房?jī)r(jià)陸續(xù)下跌，跌幅超20個(gè)百分點(diǎn)，2007年，全美房地產(chǎn)交易同比減少30％。

一夜之間，美國(guó)有超10％的購(gòu)房者還不起貸款，源自“二級(jí)抵押貸款”的阿喀琉斯之踵以摧枯拉朽之勢(shì)席卷全美，此后的數(shù)年間，800萬(wàn)美國(guó)人失業(yè)，4萬(wàn)億美元蒸發(fā)。

對(duì)了，這場(chǎng)由房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的災(zāi)難，后來(lái)被叫做“次貸危機(jī)”。而理查德的這家金融公司，名為“雷曼兄弟”。

02

2008年9月15日，成立了150年之久的雷曼兄弟投行宣布倒閉，在華爾街大地震的同時(shí)，雷曼之死也震驚了全世界。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦政府迅速制定了一系列政策嘗試自救：

首先是降利率，在1年零4個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)10次降息，將利率從5.25％降至0，目的很明確，立刻停止美元回流，將銀行里的錢投入社會(huì)進(jìn)行救市。

第二是創(chuàng)新流動(dòng)資產(chǎn)管理工具，這是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的概念，不過(guò)總結(jié)起來(lái)就一句話：用特惠政策給金融機(jī)構(gòu)開(kāi)后門。第三是印鈔票。

這是一個(gè)相當(dāng)粗暴卻行之有效的解決方案，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)最大問(wèn)題在于財(cái)務(wù)報(bào)表入不敷出；如果有足夠多的錢填補(bǔ)缺口，金融機(jī)構(gòu)就能維持資金鏈繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

當(dāng)然了，除此三大舉措之外，剩下的配套政策，比方威逼世界各國(guó)接盤之類就不做過(guò)多贅述。

從2007年到2009年，美國(guó)政府動(dòng)用了一切國(guó)內(nèi)外資源，終于平息了這場(chǎng)因房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致的金融海嘯。然而凡事都有代價(jià)，對(duì)美國(guó)而言，金融危機(jī)的后遺癥才剛剛開(kāi)始。

在全球金融危機(jī)到來(lái)之前，美國(guó)國(guó)債總額不到10萬(wàn)億，2008年的美國(guó)總GDP為14.7萬(wàn)億，債務(wù)占GDP比例68％，按照世界公認(rèn)70％以下為健康的標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)財(cái)政狀況一度非常良好。

然而危機(jī)到來(lái)后，隨著核動(dòng)力印鈔機(jī)的開(kāi)動(dòng)，美國(guó)三年大放水累計(jì)增發(fā)貨幣近三萬(wàn)億，到了2010年底，美債規(guī)模已達(dá)14萬(wàn)億，那年美國(guó)的GDP為多少？

14.99萬(wàn)億，債務(wù)占總GDP為93％；

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)所持有的美債也從2008年前的7000億增長(zhǎng)到2010年的2.1萬(wàn)億，盡管美國(guó)依然是世界第一強(qiáng)國(guó)，沒(méi)人敢向美國(guó)逼債，但這不代表經(jīng)濟(jì)規(guī)律會(huì)放過(guò)美國(guó)。

以美國(guó)政黨輪替為周期，奧巴馬執(zhí)政8年，累計(jì)印鈔4萬(wàn)億，特朗普?qǐng)?zhí)政4年，累計(jì)印鈔5萬(wàn)億，拜登執(zhí)政還不到1年，已經(jīng)印了3.8萬(wàn)億，打算還要再印4.5萬(wàn)億，好家伙馬上美元就要成廁紙了您知道嗎？

根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局8月11日公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比暴漲5.4％，這意味著美國(guó)正面臨嚴(yán)重的通貨膨脹；

原因倒也簡(jiǎn)單，2008年超發(fā)的美債有中國(guó)為美國(guó)兜底，今年中國(guó)直接甩了美國(guó)一個(gè)大嘴巴子。當(dāng)美國(guó)瘋狂印鈔卻無(wú)人購(gòu)買接盤時(shí)，通貨膨脹的壓力只能爛在美國(guó)本土。

最后，有人常常喜歡拿美國(guó)在2008對(duì)危機(jī)的順利處理與2020年作對(duì)比，他們認(rèn)為美國(guó)足夠強(qiáng)大；但帥真認(rèn)為，用法國(guó)將領(lǐng)福煦對(duì)《凡爾賽和約》的一紙?jiān)u價(jià)最合適：

這不是解決危機(jī)，這只是十年的中場(chǎng)休息。

作者：金陵風(fēng)語(yǔ)